Warren Buffett'ın 400 milyar dolarlık mirası ve halefinin baskısı

(Dan Tri) - Warren Buffett, CEO'luk görevinden istifa etmek üzere ve geride en büyük mirası olan 382 milyar dolarlık nakit parayı bırakıyor. Bu miktar, halefi Greg Abel için bir hediye mi yoksa büyük bir zorluk mu?

Yapay zekânın gerçeği çarpıtabildiği bir çağda, Warren Buffett bile bir istisna değil. Geçtiğimiz günlerde Berkshire Hathaway, YouTube'da yayılan 95 yaşındaki başkanı taklit eden Deepfake videoları hakkında nadir görülen bir uyarıda bulunmak zorunda kaldı.

Berkshire, "Buffett'ı daha az tanıyan kişiler bu videoların gerçek olduğuna inanabilir," diye uyardı. Şirket, "Warren Buffett: 50 Yaş Üstü Herkes İçin 1 Numaralı Yatırım Tavsiyesi" başlıklı bir videoya işaret ederek, sesin "açıkça" kendisine ait olmadığını belirtti.

Bu olay, alışılmadık olsa da ilginç bir paradoksu gözler önüne seriyor. Değersiz yatırım tavsiyeleri vermek için bir sürü sahte Buffett ortaya çıkarken, gerçek Buffett kariyerinin en temkinli hamlelerinden birini yapıyor: rekor miktarda nakit biriktiriyor.

Ve bu hamle, resmen yeniden sahneye çıkmasından hemen önce gerçekleşti.

Berkshire Hathaway, CEO'sunu taklit eden bir yapay zeka videosunun YouTube'da viral hale geldiği konusunda uyardı (Fotoğraf: Reuters).

“Buffett primi” buharlaşıyor mu?

Bu yılın mayıs ayında, yatırım efsanesi, Berkshire'ın CEO'luğundan yıl sonunda istifa edeceğini açıklayarak piyasayı şok etti ve şirketi düşüşte olan bir tekstil fabrikasından 1 milyar dolarlık bir imparatorluğa dönüştürdüğü yaklaşık altmış yıllık görevine son verdi.

Piyasanın bu seferki tepkisi artık coşku değil.

Bu duyurudan bu yana Berkshire'ın B Sınıfı hisseleri %12 değer kaybederek 480 doların altına kapandı. İlginç bir şekilde, aynı dönemde S&P 500 %20 artışla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Maryland Üniversitesi'nde finans profesörü olan David Kass, bu olgunun yalnızca hisse senedinin "fazla ileri gitmesi"nden kaynaklanmadığını, aynı zamanda piyasanın Buffett'ın benzersiz varlığı sayesinde hisse senetlerine atfettiği ek değer olan "Buffett primi"nin "buharlaşmasını" da yansıttığını açıklıyor.

Başka bir deyişle, piyasa, artık 20. yüzyılın en büyük dehası tarafından doğrudan yönetilmeyen bir Berkshire Hathaway'in değerini yeniden değerlendiriyor. Uzun zamandır beklenen bu adamın gidişi, büyük bir psikolojik boşluk bıraktı. Ve bu boşluk, daha da büyük bir rakamla dolduruluyor: 382 milyar dolar.

382 milyar dolarlık nakit kale

Berkshire'ın üçüncü çeyrek mali raporu, "kale gibi" bir mali tablo çiziyor. Grubun faaliyet kârı, esas olarak birincil sigorta gelirinin üç katına çıkması sayesinde yıllık bazda %34 artarak 13,5 milyar dolara ulaştı.

Ancak en dikkat çekici rakam bilançoda görüldü; şirketin nakit ve hazine bonoları Eylül ayı sonunda rekor seviye olan 382 milyar dolara yükseldi.

Bu, bilinçli bir stratejidir. Buffett ve ekibi, 12 çeyrektir (üç yıl) satın aldıklarından daha fazlasını sattılar. Berkshire, son beş çeyrekte hisse geri alımı bile yapmadı.

"Buffett"ın asıl sebebi "ucuz" bir şey bulamamasıydı.

Borsanın sürekli yeni zirvelere ulaştığı ve özel sermaye fonlarının devralma fiyatlarını yukarı çektiği bir ortamda, "Omaha Kahini" mantıksız bulduğu bir fiyattan satın almaktansa bir yığın paranın üzerinde oturmayı tercih ediyor.

En tartışmalı hamle Apple hisselerinin satışıydı. Buffett, 2023'ten bu yana Apple'daki pozisyonunu yaklaşık üçte iki oranında azalttı; bu, Berkshire'ın tarihindeki en büyük ve en başarılı yatırımıydı. 36 milyar dolarlık sermayeyi 170 milyar doların üzerine çıkarmasına rağmen, Berkshire'ın satışı, iPhone ve yapay zeka beklentileriyle desteklenen Apple hisselerindeki son %33'lük yükselişi kaçırdı.

Analistler, Berkshire'ın açıkça "çok fazla parayı kaçırdığını" söylüyor. Ancak başka bir açıdan bakıldığında, Buffett, teknoloji balonu (eğer varsa) patlamadan önce akıllıca bir şekilde "kâr alıyor".

İronik bir şekilde, nakit "yükü" artık bir yük değil. Federal Rezerv'in yüksek faiz oranları sayesinde, bu devasa nakit yığını başlı başına bir para kazanma makinesine dönüştü.

Berkshire, yalnızca son dokuz ayda faiz, temettü ve diğer yatırımlardan 17 milyar dolardan fazla kazandı. Bu rakam, faiz oranlarının sıfıra yakın olduğu 2021 yılının tamamında elde edilen 7,5 milyar dolardan fazla.

Greg Abel'ın Son Mirası

Warren Buffett, CEO olarak son iki ayına girerken, yine de "küçük" bir anlaşma yapmayı başardı ve Occidental Petroleum'un kimya bölümü olan OxyChem'i 9,7 milyar dolar nakit karşılığında satın almayı kabul etti.

Ancak Cheviot Value Management'ın portföy yöneticisi Darren Pollock'un da belirttiği gibi, 10 milyar dolarlık bir anlaşma, Berkshire'ın 382 milyar dolarlık nakit yığınıyla karşılaştırıldığında "denizde bir damla" gibi kalıyor.

Tüm gözler, gelecek yılın başlarında resmen görevi devralacak olan 63 yaşındaki halefi Greg Abel'ın üzerinde. Abel, zorlu bir dönemde görevi devralacak: Hisse senedi piyasada düşük performans gösteriyor, uygun fiyatlı yatırım fırsatları az ve selefinin gölgesi giderek büyüyor.

Ancak Buffett'ın Abel'a bıraktığı miras, ironik bir şekilde, Berkshire'ın en büyük "sorunu" olabilir: yaklaşık 400 milyar dolar nakit. Bu, bir yük olmaktan çok, aynı zamanda şirketin en büyük hediyesi.

Greg Abel, gelecek yılın başlarında Berkshire Hathaway'in CEO'su olarak Warren Buffett'ın yerini alacak (Fotoğraf: Getty).

Profesör David Kass, bunun stratejik bir hazırlık olduğuna inanıyor. Er ya da geç bir durgunluk yaşanacak ve borsa sert bir düşüş yaşayacak. O zaman, "üçlü" Greg Abel ve iki yatırım yöneticisi Todd Combs ve Ted Weschler, "Berkshire'ın büyüyen nakit akışını son derece cazip fiyatlarla yatırmak için mükemmel bir konumda" olacaklar.

Hissedarlar ve tüm piyasa, Warren Buffett'ın 11 Kasım'da (Vietnam saatiyle) yayınlanması beklenen resmi veda mektubunu heyecanla bekliyor. Mektubun, CEO olarak son içten sözleri olması ve hayırseverliği, şirketi ve muhtemelen halefinin kalan 382 milyar doları nasıl kullanması gerektiği hakkında konuşması bekleniyor.

Buffett yönetim kurulu başkanlığından ayrılıyor olabilir, ancak stratejisi öyle değil. Halefi için sadece bir imparatorluk değil, aynı zamanda bir sonraki büyük hamle için neredeyse sonsuz bir cephane kaynağı da sunuyor.

Profesör Kass'ın da belirttiği gibi, Berkshire'ın geleceği "son derece parlak" ve bilançosu "rakipsiz" olmaya devam ediyor. Greg Abel döneminin, Warren Buffett'ın son sabır mirasıyla başladığı ortaya çıktı.

Kaynak: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/400-ty-usd-warren-buffett-de-lai-va-ap-luc-cua-nguoi-tiep-quan-20251110115932623.htm