Hisse senetleri toparlanıyor, yabancı yatırımcılar yılbaşından bu yana en güçlü net alım haftasını yaşıyor

Analistler, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) son faiz indiriminin önümüzdeki dönemde özellikle küresel finans piyasası ve Vietnam borsasının görünümü üzerinde önemli bir etki yaratacağını düşünüyor.

Yatırımcılar piyasa gelişmelerini takip ediyor. Fotoğraf: VNA

Özellikle Vietnam'da hisse senedi endeksleri artan likiditeyle toparlandı. Aynı zamanda, uzun bir net satış döneminin ardından, yabancı yatırımcılar geçen hafta üst üste net alımlara geri döndü ve toplam değeri binlerce milyar VND'ye ulaştı.

Senaryo VN Endeksi 1.300 puanı aştı

VNDirect Menkul Kıymetler Anonim Şirketi (VNDirect) Makroekonomi ve Piyasa Stratejisi Başkanı Sayın Dinh Quang Hinh'e göre, Fed'in 18 Eylül'de para politikasını resmen gevşetmeye başlaması, piyasaların uzun zamandır beklediği bir hamleydi ve işletme faiz oranını 0,5 puan düşürme kararı alınmıştı. Bu, Fed için "güçlü" bir başlangıçtı ve çoğu ekonomistin toplantıdan hemen önce işletme faiz oranını 0,25 puan düşürme senaryosuna yönelmesiyle tartışmalara da yol açtı.

Hinh, "ABD Merkez Bankası'nın (Fed) son faiz indirimi, önümüzdeki dönemde özellikle küresel finans piyasası ve Vietnam borsasının görünümü üzerinde önemli bir etki yaratacaktır" dedi.

Fed'in faiz oranlarındaki sert indiriminin ABD ekonomisindeki durgunluk riskinden kaynaklandığı yönünde görüşler var. Bay Hinh'e göre bu bakış açısı kapsamlı değil.

Beklenenden düşük enflasyon ve işgücü piyasasına dair endişeler göz önüne alındığında, Fed'in %0,5'lik faiz indirimi hâlâ kontrol altında olsa da oldukça mantıklı. Fed Başkanı Jerome Powell, faiz indiriminin "güçlü" hamlesi hakkında şunları söyledi: "İşgücü piyasasını, işten çıkarmalar başladığında değil, piyasa güçlüyken desteklemenin zamanı geldiğine dair bir görüş var."

Bay Dinh Quang Hinh'e göre, ABD ekonomisinin hala sağlıklı olduğunu teyit etmesine rağmen, Fed Başkanı, para politikasının etkisini göstermesinin gecikmesi gerektiği konusunda uzmanlar tarafından dile getirilen hususlara katılıyor gibi görünüyor ve işletmelerden toplanan bilgiler ve yavaş işe alım hızı göz önüne alındığında, Fed yetkilileri iş piyasasında daha fazla zayıflamanın önlenmesi gerektiğini düşünüyor.

Dolayısıyla politika faizinde yapılan %0,5'lik indirim, çok geç kalındığında atılan bir geçici adım olmaktan ziyade Fed'in önleyici bir müdahalesi niteliğinde.

Fed, faiz indiriminin yanı sıra, oldukça tutarlı bazı değişiklikler de yaptı. Örneğin, Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçütü olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi (PCE) tahminini, daha önce %2,6 olan tahminden, yıl sonuna kadar %2,3'e düşürdü ve 2025 sonuna kadar %2,1'e düşürmeye devam etti.

Fed, işsizlik konusunda bu yıl sonuna kadar %4,4'lük bir büyüme öngörüyor. Bu rakam, daha önce %4 olarak tahmin ettiği oranın üzerinde ve oranın 2025'e kadar bu seviyede kalmasını beklediğini söyledi. Ekonomik büyüme konusunda ise Fed, bu yıl %2,1, gelecek yıl ise %2 büyüme öngörüyor. Bu tahminler, Haziran ayındaki tahmininden farklı değil.

Fed'in hamlesinin ardından ABD borsasının olumlu tepki vermesi de ABD ekonomisinin "yumuşak iniş" senaryosunu güçlendirdi.

Yurt içinde Fed'in faiz oranlarını düşürme eğiliminin ekonomiye ve finans-para piyasalarına olumlu etkisi olacaktır.

Fed'in faiz indirimi, ABD ekonomisini destekleyecek ve tüketici talebini artırarak Vietnam'ın ABD'ye ihracat beklentilerini olumlu yönde etkileyecektir. ABD'nin, ülkemizin toplam ithalat değerinin yaklaşık %30'unu oluşturarak Vietnam'ın en büyük ihracat pazarı olduğu vurgulanmalıdır.

Fed'in faiz indirimi aynı zamanda ABD dolar endeksini (DXY) zayıflatarak döviz kurları ve enflasyon üzerindeki baskıyı azaltmaya yardımcı oldu ve böylece Devlet Bankası'nın para politikasını yürütmede daha esnek olması, önceliği sistem likiditesini desteklemeye kaydırması ve ekonomik büyümeyi teşvik etmek için düşük faiz oranı ortamını sürdürmesi için koşullar yarattı.

Açık piyasa işlemleri (OMO) ve piyasaya dong sağlamak için yapılan döviz rezerv alımları, bu yılın başından bu yana çok yavaş seyreden para arzı büyümesini iyileştirmeyi amaçlıyor.

VNDirect Makro ve Piyasa Stratejisi Başkanı Dinh Quang Hinh, “Yukarıdaki beklentilerle, yıl sonuna kadar orta vadede Vietnam borsasına ilişkin olumlu görüşümü koruyorum” dedi.

Sayın Hinh, yılın son döneminde Vietnam borsasının görünümüne ilişkin olumlu görüşünü korudu ve VN Endeksi'nin bu yıl 1.300 puan sınırını aşması senaryosunun, daha gevşek bir para politikası sayesinde tamamen mümkün olduğunu; halka açık şirketlerin iş sonuçlarının iyileşmeye devam ettiğini; piyasanın iyileşme hikayesinde yeni ilerlemeler kaydedildiğini belirtti.

MB Menkul Kıymetler Anonim Şirketi (MBS) Makro ve Piyasa Stratejisi Departmanı Kıdemli Araştırma Uzmanı Ngo Quoc Hung'a göre, Fed'in 25 veya 50 baz puan faiz indirimi yapması ve piyasanın ilk tepkisinin yukarı veya aşağı olması fark etmeksizin, bunun büyük resme uygun olmadığına inanıyoruz.

Fed'in faiz indirimi, COVID-19 (2020), küresel finans krizi (2007) veya internet balonu (2001) gibi bir krize yanıt olarak değil, geçerli bir sebepten dolayı yapıldı. Fed'in fonlama oranı %5'in üzerindeyken, enflasyon (TÜFE/PCE) yaklaşık %2,5'e düştü ve bu da faiz oranlarını "nötr" seviyeye geri getirmek için faiz indirimlerine bolca alan bıraktı.

ABD borsası tüm zamanların en yüksek seviyesinde ve hâlâ tüm Wall Street stratejistlerinin 2024 yıl sonu fiyat hedeflerinin üzerinde ve 3 aydan fazla bir süre kala ortalama hedefin (S&P 500: 4.861 puan) %15,6 üzerinde.

Ngo Quoc Hung, "Büyüme endişeleri devam etse de ABD ekonomisinde yumuşak bir inişin daha olası olduğuna ve bu nedenle yakın gelecekte daha fazla faiz indirimi olacağına inanıyoruz" dedi.

Vietnam İnşaat Menkul Kıymetler Ortaklığı (CSI) uzmanları, 3 haftalık nispeten kasvetli bir piyasa seyrinin ardından piyasaların, küresel finans sistemini değiştirebilecek en önemli olay olan Fed'in Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısını her gün "nefeslerini tutarak" beklediğini söyledi.

CSI'a göre, "Fed'le savaşmayın" sözü yatırımcılar tarafından yatırım kararlarında bir rehber olarak kabul ediliyor ve Fed'in faiz oranlarını %0,5 puan düşürerek parasal genişleme döngüsünü başlatmasıyla bu bekleyişin meyvesi verildi.

Genel olarak bakıldığında, Vietnam piyasası geçen hafta nispeten başarılı bir işlem haftası geçirdi, 20 puandan fazla artış gösterdi, önemli hareketli ortalamaların çoğunu geri kazandı ve 3 "kasvetli" haftalık ayarlama serisini sonlandırdı.

VN Endeksi, haftanın ilk seansında çalkantılı bir dönem geçirdi ve satış baskısı aniden artarak endeksi yaklaşık 1.240 puana kadar düşürdü. Bu aynı zamanda haftanın tek düzeltme seansıydı. Piyasa, hemen ardından yaklaşık 20 puanlık bir yükselişle güvenini yeniden kazandı ve 4 seanslık yükseliş serisini sürdürdü.

Geçtiğimiz haftanın en parlak noktası, bankacılık ve menkul kıymetler gibi önde gelen sektörler de dahil olmak üzere piyasa likiditesinde yaşanan önemli toparlanma oldu.

Yabancı yatırımcılar geçen hafta üst üste 4 net alım seansıyla net alımlara yöneldi. Fed'in para politikasını gevşetmeye başlamasının ardından bu eğilimin güçlenmeye devam etmesi bekleniyor. 16-20 Eylül işlem haftasını 20,33 puan artışla 1.272,04 puanda kapatan VN Endeksi, 1.272,04 puandan kapandı.

Likidite, 20 işlem haftasının ortalama seviyesine yaklaşarak kayda değer bir ilerleme kaydetti. İşlem haftasının sonuna kadar, HOSE katındaki ortalama eşleşen likidite, bir önceki işlem haftasına göre %32,74 artışla 659 milyon hisseye ulaştı ve bu da 16.306 milyar VND'ye (işlem değeri %32,18 artış) denk geliyor.

Piyasa açıklığı, 17/21 sektör grubunun puan kazanmasıyla parlak bir hafta geçirdi. Geçtiğimiz hafta güçlü toparlanma ve atılımlar arasında şunlar yer aldı: Su ürünleri yetiştiriciliği %4,71, telekomünikasyon teknolojisi %4,21, menkul kıymetler %3,37, bankacılık %2,48...

Öte yandan tüketim malları %2,82, gübre %0,46, elektrik %0,21, sigorta %0,18 düşüşle sektör grupları ise uyum sağlama baskısı altında kalmaya devam ediyor.

Yabancı yatırımcılar geçen hafta HSX'te 1.221 milyar VND net alım gerçekleştirdi. Yabancı yatırımcıların geçen haftaki net alımlarının odak noktası hisse senetleriydi: SSI (666 milyar VND),FPT (363 milyar VND), TCB (274 milyar VND)...

Aslında Fed'in faiz indirimlerinin küresel borsa piyasalarına olumlu etkileri oluyor.

Dünya hisse senetleri yükseliyor

Hafta genelinde (16-20 Eylül) ABD borsası %1'in üzerinde haftalık artış kaydederken, Dow Jones, S&P 500 ve Nasdaq Composite endeksleri sırasıyla %1,62, %1,36 ve %1,49 artış kaydetti.

S&P 500, son üç haftada %0,8 değer kazanarak, piyasa oynaklığına karşı hassasiyeti nedeniyle Eylül ayının en zayıf ayı olma geleneğini bozdu. Ancak stratejistler, sıkıntıların hala devam ettiğini ve 5 Kasım ABD seçimlerine kadar sürebileceğini söylüyor.

ABD borsasının ardından, Avrupa ve Asya borsaları da 19 Eylül'de pozitif kazançlar elde etti. Ancak 20 Eylül'de İspanya hariç, çoğu büyük Avrupa borsası düşüş yaşadı. Avrupa genelindeki STOXX 600 borsa endeksi toplamda %1,4 düştü. Ancak bu endeks, üst üste ikinci haftadaki yükselişini sürdürdü.

Kaynak