BSC, HDG hisselerini satın almayı önermektedir.

BSC'ye göre, Ha Do Grup Anonim Şirketi'nin (HDG - HOSE) 2026 yılı için gelir ve vergi sonrası kâr - azınlık hissedarlarına ayrılan karşılıkları sırasıyla 2.965 milyar VND (yüzde 6 artış) ve 792 milyar VND'ye (yüzde 3 artış) ulaştı.

HDG'nin gelir yapısı, Nisan 2026'dan itibaren El Niño'nun etkisiyle %10 düşüş gösteren 2.042 milyar VND'lik enerji gelirinden ve Charm Villas 3 projesinden 15 ürünün teslim edildiği ve %818 artış gösteren 431 milyar VND gelir elde eden ticari gayrimenkul segmentinden oluşacaktır.

cổ phiếu HDG.jpg — BSC, HDG hisselerini satın almayı önermektedir (örnek görsel).

HDG'nin 2026 yılındaki finansal maliyetlerinin %22 oranında azalması bekleniyor; bunun nedeni, şirketin 2025 yılında 7A rüzgar enerjisi projesi için aldığı kredinin VND'den USD'ye çevrilmesiyle ilgili tek seferlik bir maliyete katlanmasıdır.

Genel yönetim giderleri/gelir oranı, geçen yılın aynı dönemine göre 5,4 puan artarak %15,5'e ulaştı; bu artışın temel nedeni, Infra 1 projesi için bir defaya mahsus ayrılan 193 milyar VND'lik karşılıktır.

2027 yılında HDG'nin geliri ve vergi sonrası net karı (azınlık hissedarı) sırasıyla 3.338 milyar VND'ye (yüzde 13 artış) ve 1.168 milyar VND'ye (yüzde 47 artış) ulaşabilir. Bunun içinde, Charm Villas 3 projesinde yaklaşık 27 ünitenin hızlandırılmış teslimatı sayesinde gayrimenkul gelirinin 770 milyar VND (yüzde 79 artış) olması öngörülüyor. Genel yönetim giderleri/gelir oranı ise yüzde 9,7 puanlık bir düşüşle yüzde 5,9 olarak tahmin ediliyor.

BSC, Hong Phong 4 projesinin, resmi elektrik fiyat anlaşması imzalandıktan sonra 10 yıl boyunca yılda 35 milyar VND gelir elde edebileceğini ve Infra 1 projesinde olduğu gibi ek tek seferlik acil durum fonlarına ihtiyaç duymayacağını öngörüyor.

Bu nedenle, BSC, 2026/2027 için vergi sonrası karını (azınlık hissedar payı) önceki rapora göre sırasıyla %27/%8 oranında aşağı yönlü revize etti. Bu düşüşün temel nedenleri arasında, 2026 yılında Infra 1 projesinde bir defaya mahsus 193 milyar VND'lik karşılık ayrılması ve yüksek faiz oranları ortamından kaynaklanan baskı nedeniyle Charm Villas 3 projesindeki satışların 23/35 birimden 15/27 birime ertelenmesi yer almaktadır.

2026 yılının başından bugüne kadar HDG hisseleri yıl başından bu yana %12 oranında değer kaybetti. Bu nedenle, BSC, 2026 hedef fiyatı olan 32.500 VND/hisse ile HDG hisseleri için alım tavsiyesini koruyor; bu da parçaların toplamı değerleme yöntemine göre 26 Mayıs 2026 fiyatına kıyasla %38'lik bir yükseliş anlamına geliyor.

Kaynak: https://suckhoedoisong.vn/co-phieu-hdg-duoc-bsc-khuyen-nghi-mua-169260526200800277.htm