2025'te kamu yatırımları birçok baskıya rağmen büyümenin bir ayağı haline geliyor

Ödeme süreci hızlandırıldı

Yurt içi tüketim, yurt içi işletme ihracatı ve kredi toparlanmasının beklenenden daha yavaş olması gibi geleneksel etkenler göz önüne alındığında, 2025 yılı kamu yatırımlarında belirgin bir değişime işaret ediyor. Vietnam İnşaat Menkul Kıymetler Anonim Şirketi'ne (CSI) göre, toplam talep büyüme hızını sürdürmek için hâlâ yeterince güçlü bir destek gücüne ihtiyaç duyuyor ve kamu yatırımları bu rolü üstleniyor.

Fotoğraf yazısı

2025 yılı kamu yatırımlarında belirgin bir hareketliliğe işaret ediyor. Örnek fotoğraf

Dragon Capital Securities Company (VDSC) verilerine göre, Ekim ayı itibarıyla toplam kamu yatırım sermayesi planı, yıl başına kıyasla 185 trilyon VND'den fazla artışla yaklaşık 1.060 trilyon VND'ye ulaştı ve uzun yıllardır nadiren görülen bir seviye olan %97,7 oranında tahsis edildi. Bu durum, yerel yönetimlerin proaktif olmalarına ve yıl sonundaki ödeme birikimi durumunu azaltmalarına yardımcı oluyor.

VDSC ayrıca, hava koşulları, maddi kaynaklar gibi bazı zorluklara rağmen 9 Kasım itibarıyla dağıtım değerinin aynı döneme göre %17,6 artarak 495,5 trilyon VND'ye ulaştığını kaydetti. Bu rakam , Hükümet'in engelleri kaldırma ve proje ilerlemesini hızlandırma konusundaki kararlılığını yansıtıyor.

MB Securities Company (MBS) ve Thien Viet Securities Company'ye (TVS) göre, 2025'in ikinci çeyreğinden itibaren kamu yatırımlarının imalat ve inşaat sektörlerine olan yansımaları belirginleşecek. Kuzey-Güney Otoyolu 2. Aşama, Long Thanh Havalimanı ve Hanoi ile Ho Chi Minh Şehri'ndeki çevre yolları gibi önemli projeler, inşaatın en yoğun dönemine girecek ve bu da çelik, çimento, kum ve taş talebinin keskin bir şekilde artmasına neden olacak. TVS, 2025 yılında inşaat malzemelerine olan talebin %18-22 oranında artabileceğini öngörüyor.

Kamu yatırımları özel yatırımları da teşvik ediyor. MBS, özellikle bölgeler arası bağlantı olmak üzere gelişmiş altyapının lojistik maliyetlerini %6-12 oranında azaltarak elektronik, yarı iletken, bileşen, lojistik ve ticaret sektörlerine doğrudan yabancı yatırım çekmek için gerekli koşulları yarattığına inanıyor. Bunlar, 2025 yılına kadar büyümeyi teşvik edecek iki paralel itici güç.

Fotoğraf yazısı

Altyapı iyileştirildiğinde kamu yatırımı lojistik maliyetlerinin azaltılmasına da yardımcı olur. İllüstrasyon fotoğrafı

CSI'a göre, kamu yatırım harcamaları aynı zamanda döviz kuru dalgalanmalarından ve bankacılık sistemi likiditesinden kaynaklanan baskıyı azaltmaya da yardımcı oluyor. Kredi hızla arttığında döviz kurları baskı altına giriyor ve kamu yatırım projelerinden gelen güçlü nakit akışı, toplam talebi dengelemeye ve özel sektörde sermaye sıkıntısı riskini azaltmaya yardımcı oluyor.

Ancak VDSC, dört grup zorluğun hâlâ ele alınması gerektiğine inanmaktadır: Arazi hukuki sorunları, yeniden yerleşim tazminatı değerlemesi; inşaat malzemesi eksikliği; birleşme sonrası yerel yönetimlerin getirdiği kısıtlamalar; ve aşırı hava koşullarının etkisi. Projeler arasında esnek sermaye transferine ilişkin 2463/QD-TTg sayılı Karar, bütçe kullanımının verimliliğini en üst düzeye çıkarmak için alınan önlemlerden biridir.

Kamu yatırımı - büyümenin sürdürülmesinin itici gücü

Küresel ekonomik toparlanmanın dengesiz seyrinde, birçok yerli sektör döviz kurları, sermaye maliyetleri ve zayıf talep baskısı altındayken, kamu yatırımları büyümeyi desteklemede kilit rol oynamaya devam ediyor. TVS'ye göre, kamu yatırımları inşaat ve sanayi sektörlerine doğrudan katkı sağlarken, malzeme, lojistik ve teknik hizmet işletmelerinin gelirlerini dolaylı olarak destekliyor.

VDSC, kamu yatırımları ile doğrudan yabancı yatırım (FDI) arasındaki sinerjiye vurgu yapıyor: Ulaşım altyapısı, limanlar, havaalanları ve lojistik daha eksiksiz hale geldiğinde, Vietnam, özellikle yüksek teknoloji, elektronik bileşenler ve ekipmanlar alanında FDI projelerini çekme kapasitesini artırıyor. Lojistik maliyetlerindeki %6-12'lik düşüş, işletmelerin rekabet gücünü artırıyor ve üretimin Vietnam'a kaymasını destekliyor.

Fotoğraf yazısı

Kamu yatırımları, kredi keskin bir şekilde arttığında talebin istikrara kavuşmasına da yardımcı olur. Örnek fotoğraf

CSI, kredi hacminin 10 ayda %15 gibi keskin bir artış gösterdiği ve bankacılık sisteminin likidite baskısı altında olduğu bir dönemde, kamu yatırımlarının talebi istikrara kavuşturmaya da yardımcı olduğunu değerlendirdi. Döviz kurları dalgalandığında ve para yönetimi politikalarının birçok hedefi dengelemesi gerektiğinde, kamu yatırımları nakit akışını korumak için en istikrarlı kanal haline gelerek özel sektörde yavaş ilerleme riskini azaltıyor.

MBS'ye göre, önemli projelerin istikrarlı ilerlemesi, finansal dalgalanma döneminde piyasa duyarlılığının güçlenmesine de katkıda bulundu. Bu durum, olumsuz dış etkilerin sınırlandırılmasına ve yıl sonunda GSYİH büyümesinin korunmasına yardımcı oldu.

Kamu yatırımlarının destekleyici rolünü tam olarak yerine getirebilmesi için VDSC ve MBS, yasal prosedürlerin iyileştirilmesine, onay sürelerinin kısaltılmasına, proje yönetim kapasitesinin artırılmasına ve malzeme tedarikinin sağlanmasına devam edilmesini önermektedir. 2463/QD-TTg Kararı kapsamındaki sermaye transferi, iyi ilerleme kaydeden projelere öncelik verilmesi açısından önemli bir adımdır.

Bu bölümdeki raporlar, orta vadede, kamu yatırımlarının 2025-2030 döneminde doğrudan yabancı yatırımlarla birlikte iki ana büyüme itici gücünden biri olmaya devam edeceği konusunda hemfikirdir. Altyapı tamamlandıkça, üretim ve ulaştırma maliyetleri düştükçe ve ekonomik koridorlar eş zamanlı olarak birbirine bağlandıkça, Vietnam küresel oynak döngüde rekabet avantajını ve makroekonomik istikrarını pekiştirecektir.

Yorum (0)