F88'in kredi notu FiinRatings tarafından "BBB"ye yükseltildi, görünüm durağan

FiinRatings'e göre, F88'in sermaye hareketliliği ve likiditesi, kredi kaynaklarının etkili bir şekilde çeşitlendirilmesi (özel ve kamu tahvilleri, uluslararası fonlarla iş birliği, yerel finans kuruluşları) gibi faktörlerin desteğiyle, önceki kredi derecelendirme dönemlerine kıyasla kademeli olarak önemli ölçüde iyileşmiştir. Ayrıca, daha avantajlı kredi faiz oranları ve %2-3'lük seviyelerden %0,8'e keskin bir şekilde düşen korunma maliyetleri sayesinde, ortalama sermaye maliyeti 2025'in ilk yarısında %14,7'ye (2024: %15,6) düşmüştür.

Kredi notu sonuçları ayrıca F88'in alternatif kredilendirmedeki liderliğini, iyi karlılığını ve varlık kalitesini de yansıtıyor.

Yılın ilk 9 ayında biriken F88'in vergi öncesi kârı, aynı dönemde iki katına çıkarak 603 milyar VND'ye ulaştı ve bu da yıllık planın (673 milyar VND) %90'ına denk geliyor. Şirketin öz sermaye kârlılığı (ROE), geçen yılın aynı dönemindeki %28,3'ten 2025'in üçüncü çeyreğinde %43'e yükselirken, EPS hisse başına 77.704 VND'ye ulaştı ve bu da yaklaşık 13 katlık bir F/K'ya denk geliyor.

F88, şu anda ülke çapında 896 mağazaya ulaşmış, birçok stratejik ortakla iş birliğini genişletmiş ve erişimi artırmak ve müşterileri "çevrimdışı"dan "çevrimiçi"ye dönüştürmek için teknolojiye büyük yatırımlar yaparak pazar kapsamını genişletmiştir.

F88'in ülke çapındaki mağaza sayısı şu anda 896'ya ulaştı .

Müşteri mevduatlarından kaynak sağlayabilen bankaların aksine, F88'in işletme sermayesinin ana kaynağı öz sermaye ve borçtur (uluslararası kuruluşlardan, yerel finans kuruluşlarından ve tahvil ihraçlarından elde edilir).

Toplam sermayenin %60-65'ini borçlar, %35-40'ını ise özkaynaklar oluşturmakta olup, bu da Borç/Özkaynak oranının her dönem 1,53-1,68 katına denk gelmektedir.

F88'in 2024/3. Çeyreğinden 2025/3 . Çeyreğine Kadar Borç/Özsermayesi.

F88, 2025'in ilk 9 ayında, Lendable'dan 2 ila 3 yıl vadeli 30 milyon ABD doları (780 milyar VND'ye eşdeğer) tutarında kredi sağlama konusunda anlaşmaya vararak önemli bir adım attı. Bu, Londra merkezli uluslararası finans kuruluşunun Vietnam'daki bir finans kuruluşuna bugüne kadar verdiği en büyük kredi tutarıdır. Bu sermaye seferberliğinin ardından, F88'in Lendable'dan sağladığı toplam kredi hacmi yaklaşık 70 milyon ABD dolarına yükseldi.

F88 daha önce uluslararası kuruluşlardan binlerce milyar VND tutarında kaynak seferber etmiş ve esas olarak Puma Asia, Lendable, Indo-Pacific Liquidity Facility ve Lion Asia'dan (Eylül 2025 sonu itibarıyla) 2.487 milyar VND tutarında ödenmemiş kredi kaydetmişti.

Tahvil ihraç faaliyetleri açısından F88, 2025 yılı başından bu yana toplam değeri 700 milyar VND'yi bulan 7 ihraçla ilgili bilgi açıklamasını tamamlayarak "itibarlı" bir yüz haline gelmiş olup, böylece F88 tarafından harekete geçirilen sermaye miktarı (finansal kuruluşlardan alınan krediler ve tahvil ihraçları dahil) yıl başına göre %19 artarak 3.448 milyar VND'ye ulaşmıştır.

CBond'un yılbaşından bu yana duyurduğu F88 tahvil ihraçları (Birim: milyar VND) (Kaynak: CBond)

FiinRatings ayrıca F88'in 2026 yılında halka açık tahvil ihraç etme planı hazırladığını vurguladı.

Bu tür halka açık tahvil ihracının, yatırımcıların çıkarlarını korumak için daha sıkı düzenlemelere uyum gerektirdiğinden, F88 için bir "yükseltme" adımı olarak kabul edilebileceğini unutmayın. Halka arz için daha sıkı koşullar, işletmelerin güçlü bir finansal kapasiteye sahip olmasını ve düzenlemelere sıkı sıkıya uymasını gerektirir. Ancak karşılığında, halka açık piyasadan sermaye çekme kabiliyetini önemli ölçüde artırır, tahviller daha yüksek likiditeye sahip olur ve işletmelerin piyasadaki itibarını artırır.

Bu faktörler, F88'in işletme faaliyetleri için istikrarlı bir sermaye kaynağı korumasına ve iyi bir likidite temeli sağlamasına yardımcı olmuştur. FiinRatings değerlendirmesine göre, F88, kısa vadeli krediler için uzun vadeli sermaye kullanma konusunda esnek bir strateji sürdürmekte, bu da sermaye verimliliğini optimize etmeye ve likidite güvenliğini sağlamaya yardımcı olmaktadır. Şirket ayrıca, piyasa dalgalanmalarına yanıt verme ve risk yönetimini destekleme kabiliyetini artırmak için bir önceki yılın toplam varlıklarının %2'si oranında bir likidite tamponu bulundurmaktadır.

F88'in faaliyet sonuçları raporuna göre, Şirketin vadesi geçmiş müşteri kredileri yıl başına göre %40 oranında artarak 6.413 milyar VND'ye ulaştı. Ayrıca, sigortacılık sektöründen elde edilen gelir kaynaklarının finansal hizmetlerle birleştirilmesi stratejisi de uygulanıyor.

F88'in kredi notunun yükseltilmesinin şeffaflık, etkin çalışma ve F88'in sağlam bir itibar oluşturma sürecinin sonucu olduğu görülebilir... Faaliyetlerinin özel yapısı gereği sermaye ihtiyacı sorunu her zaman mevcuttur ve bu, F88'in tahvil kanalından sermaye seferberliğini sürdürmesine ve daha yüksek kredi notu sayesinde daha iyi bir sermaye maliyetine doğru ilerlemesine yardımcı olmak için uygun bir temeldir.

Kaynak: https://baodautu.vn/f88-duoc-fiinratings-nang-xep-hang-tin-nhiem-len-bbb-trien-vong-on-dinh-d419290.html