Yabancı yatırımcılar HOSE'da net 96.522 milyar VND sattı - bu rakam 2024 yılının tamamındaki rakamın çok üzerinde.

Geçtiğimiz hafta borsada, VN Endeksi'nin uzun bir yükseliş döneminin ardından düzeltme baskısı altında kalması ve likiditedeki düşüşün devam etmesiyle belirgin bir çekişme yaşandı. Yatırımcılar, yatırım fonlarının NAV'ını (fonun net aktif değeri) belirlediği üçüncü çeyreğin son aşamasına girerken temkinli bir tutum sergiledi.

Bu, fon portföyündeki varlıkların değerlemesi yoluyla fon sertifikalarının değerini belirleme faaliyetidir ve yatırımcıların yatırımlarının gerçek değerini bilmelerine ve makul alım satım kararları almalarına yardımcı olur. Bunun yanı sıra, yabancı yatırımcıların uzun vadeli net satış trendini sürdürmesi nedeniyle finansal kuruluşlar kredi bakiyelerini de kapatır ve piyasayı daha temkinli hale getirir.

Yatırımcılar, HOSE katındaki borsa gelişmelerini izliyor. Fotoğraf: Hua Chung/VNA

Baskı endeksi aşağı çekiyor

Saigon - Hanoi Menkul Kıymetler Anonim Şirketi (SHS), 1.700 puanlık eski zirve seviyesindeki satış baskısı nedeniyle bir haftalık düşüşten sonra, VN Endeksi'nin haftanın ilk seanslarında toparlanmadan önce yaklaşık 1.620 puana kadar toparlanmaya devam ettiğini açıkladı. Haftanın sonunda endeks, %0,13'lük hafif bir artışla 1.660,70 puana yükselerek 1.600 puanlık psikolojik destek seviyesinin üzerinde kaldı. Bu arada, VN30 endeksi %0,37 düşüşle 1.852,65 puana gerileyerek yaklaşık 1.880 puanlık eski zirve direncinin altına indi.

Pazar genişliği düzeltme ve birikime eğilimlidir. İnşaat sektöründe olumlu gelişmeler yaşanmakta, sigorta, petrol-gaz ve sanayi bölgeleri toparlanmakta; buna karşın teknoloji - telekomünikasyon, çelik, perakende, limanlar, gayrimenkul, menkul kıymetler ve gübre - kimyasallar ise düşüş baskısı altındadır.

Likidite üst üste ikinci hafta azaldı ve HOSE'daki işlem hacmi bir önceki haftaya göre %9,9 düşerek, seans başına ortalama 910 milyon hisseye geriledi. Bu rakam, Ağustos ayındaki 1,67 milyar hisse/seans seviyesinden çok daha düşük. Bu durum, yatırım fırsatlarının sınırlı olması nedeniyle temkinli bir havayı yansıtıyor.

Yabancı yatırımcılar, 10. haftadır net satış yapmaya devam ediyor. HOSE'da net satış değeri 7.355 milyar VND'ye ulaştı. Yıl başından bu yana yabancı yatırımcılar, 2024 yılı net satış seviyesini önemli ölçüde aşarak 96.522 milyar VND net satış gerçekleştirdi.

SHS'ye göre, VN Endeksi, 20 seanslık ortalama fiyat bölgesine denk gelen 1.665 puanlık direnç bölgesinin altında daha az aktif bir şekilde birikiyor. Nisan 2025'ten itibaren güçlü bir fiyat artışının ardından ve 2022'de tarihi zirveyi aştıktan sonra, birçok endeks kısa vadeli bir düzeltmeye girerek trendin gücünü test etti.

Ağustos 2025 sonunda zirveye ulaşan birçok hisse senedi, bir düşüş dönemi yaşadı ve şu anda eski zirveye ulaşmaya çalışıyor. Ancak bu alanda satış baskısının artması muhtemel. Kısa vadede, VN Endeksi Eylül 2025 başındaki fiyat seviyesi olan 1.680 puan seviyesini tekrar test edebilir, ancak dalgalanma aralığı genellikle dar ve kırılma momentumundan yoksun.

SHS, trendin önemli ölçüde iyileşmesi için piyasanın temel faktörlerden ve 2025'in üçüncü çeyreğinde beklenen iş sonuçlarından yeni bir büyüme ivmesine ihtiyacı olduğunu değerlendirdi. Yaklaşık bir aylık bir ayarlamanın ardından, bazı kodlar artık makul fiyatlara ulaştı ve üçüncü çeyrekte ve yıl sonunda kâr artışı beklentisiyle biriktirilebilir hale geldi. Ancak bu menkul kıymet şirketi, yatırımcıların VN Endeksi 1.680-1.700 puan aralığına yaklaştığında alım yapmamalarını tavsiye ediyor.

İnşaat Menkul Kıymetler Anonim Şirketi (CSI) de VN-Endeksi'nin hafta boyunca birçok duygusal seviye yaşadığını, bunun nisan ayı başından bu yana 600 puanın üzerinde artışın ardından dengeli bir fiyat tabanı oluşturma sürecini yansıttığını belirtti.

İşlem haftası, endeksin 10 günlük hareketli ortalamanın (MA10 - son 10 seansın ortalama fiyatı) altına düşmesi ve 1.615 puanlık destek seviyesini kaybetme riskiyle karşı karşıya kalmasıyla 24 puandan fazla bir düşüşle açıldı. Ancak, sonraki iki seansta, büyük sermayeli hisse senetlerinde makul bir fiyat aralığına gerilemenin ardından güçlü bir alım baskısı ortaya çıktı ve piyasanın 1.620 puanda kısa vadeli bir dip seviyesini doğrulayan teknik bir sinyal olan "sabah yıldızı" mum formasyonu oluşturmasına yardımcı oldu.

Sonraki seanslarda belirgin bir farklılaşma yaşandı. Nakit akışı bankacılık ve menkul kıymetler gruplarından ayrılarak orta ölçekli şirketler grubuna yöneldi; en dikkat çeken gelişme, CII'nin (halka açık yatırım hisseleri) üst üste iki kez tavan fiyat artışı seansı yapması ve gayrimenkul ve inşaat gruplarının yükselişi oldu. Tüm hafta boyunca eşleşen emirlerin likiditesi, bir önceki haftaya göre %9,43 ve 20 haftalık ortalamaya göre %21,4 düşüşle yalnızca 995 milyon hisseye ulaştı. Eşleşen emir değeri ise %16,26 düşüşle 28.230 milyar VND'ye ulaştı.

21 sektör grubundan 14'ünde düşüş yaşandı. Gayrimenkul (%2,86 artışla VIC sayesinde), inşaat (%2,39 artışla) ve sigorta (%1,06 artışla) en olumlu üç sektör oldu. Buna karşılık, teknoloji - telekomünikasyon (%3,69 düşüşle), plastik (%2,59 düşüşle) ve çelik (%2,36 düşüşle) en sert düşüşleri yaşayan üç sektör oldu.

İşlem haftasının sonunda, VN Endeksi bir önceki haftaya göre yalnızca %0,13 oranında hafif bir artış gösterdi. CSI analizine göre, endeks haftalık grafikte Doji mumu (çok küçük gövdeli bir mum) oluşturdu. Bu mum, genellikle alıcılar ve satıcılar arasındaki çekişmeyi ve tereddütleri yansıtarak yatırımcıların hala temkinli olduğunu gösteriyor. Piyasa likiditesi üst üste ikinci hafta azalmaya devam etti ve bu da katılımcı nakit akışının net bir sıçrama yaratacak kadar güçlü olmadığını gösteriyor.

Nakit akışı gözlemleri, özellikle gayrimenkul, altyapı inşaatı ve inşaat malzemeleri olmak üzere orta ve küçük ölçekli şirketler grubuna odaklanma eğilimi göstermektedir. CSI, likidite önemli ölçüde iyileşmediği sürece VN Endeksi'nin önümüzdeki hafta dar bir aralıkta yatay hareket etmeye devam etmesinin muhtemel olduğunu tahmin etmektedir.

Geçtiğimiz hafta Vietnam borsası güçlü bir farklılaşma ve temkinli yatırımcı hissiyatı sergiledi. VN Endeksi önemli destek seviyesinin üzerinde kalmasına rağmen bu seviyeyi aşacak ivmeyi gösteremedi. Bu arada likidite düşmeye devam etti ve yabancı yatırımcılar net satış pozisyonunda kaldı.

Kısa vadede, yatırımcılara makul bir oranda pozisyonlarını korumaları, stratejik sektörlerde öncü, iyi temellere sahip hisse senetlerini öncelikli tutmaları tavsiye edilir. Piyasanın 1.680-1.700 puanlık direnç bölgesine yaklaşması durumunda alım yapmak yerine, düzeltmeleri gözlemleyerek kademeli olarak birikim yapmak makul bir stratejidir.

Vietnam'daki temkinli gelişmeler küresel tabloyla da uyumlu. Zira ABD hisse senetleri geçen hafta makroekonomik faktörler ve para politikası beklentileri nedeniyle sert dalgalanmalar yaşadı.

S&P 500 ve Nasdaq üç haftalık kazanç serisini sonlandırdı

26 Eylül'deki haftanın son seansında, ABD piyasası tahminlerle uyumlu enflasyon raporu sayesinde toparlandı. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) tercih ettiği enflasyon ölçütü olan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) endeksi, Ağustos ayında bir önceki aya göre %0,3, geçen yılın aynı dönemine göre ise %2,7 artış göstererek analistlerin tahminlerine yakın seyretti. Bununla birlikte, hem kişisel gelir hem de tüketici harcamaları beklentileri aşarak ABD ekonomisinin sağlığının oldukça istikrarlı olduğunu gösterdi.

Seans sonunda Dow Jones 299,97 puan (%0,65) artışla 46.247,29 puana, S&P 500 38,98 puan (%0,59) artışla 6.643,70 puana, Nasdaq Composite ise 99,37 puan (%0,44) artışla 22.484,07 puana yükseldi. Ancak tüm hafta boyunca üç endeks de düşüş yaşadı: Dow Jones %0,2, S&P 500 %0,3 ve Nasdaq %0,7 değer kaybederek S&P 500 ve Nasdaq'ın üç haftalık yükseliş serisine son verdi.

Piyasa dalgalı seanslar geçirdi. 25 Eylül'de, yatırımcılar uzun bir yükseliş serisinin ardından kârlarını açıklayınca ve Fed Başkanı Jerome Powell'ın hisse senedi fiyatlarının "oldukça yüksek göründüğü" yönündeki temkinli açıklamasından etkilenince, ABD hisse senetleri üst üste ikinci seansta düşüş yaşadı. Aynı gün açıklanan veriler, ABD ekonomisinin ikinci çeyrekte %3,8 büyüdüğünü, bunun daha önce açıklanan %3,3'ün çok üzerinde ve yaklaşık iki yılın en hızlı büyüme hızı olduğunu göstererek, Fed'in faiz oranlarını düşürmeye devam edeceği beklentilerini sarstı.

Haftanın başında, teknoloji grubunun öncülüğünde önemli endekslerin aynı anda yeni zirvelere ulaşması piyasaları heyecanlandırdı. Nvidia, OpenAI'ye 100 milyar dolara kadar yatırım yapacağı haberinin ardından %4 değer kazanırken, Apple, yeni iPhone'lara olan talebin artması sayesinde %4'ün üzerinde değer kazandı. Ancak Fed'in açıklamasının ardından hızlı yükseliş durduruldu ve piyasa bir düzeltme sürecine girdi.

Analistlere göre, Wall Street yatırımcıları, Ekim ortasında başlayacak olan şirket kâr raporlama dönemini beklerken, portföylerini üçüncü çeyreğin sonuna doğru yeniden yapılandırıyor. Ayrıca, Eylül ayı istihdam raporu ve bütçe çıkmazı nedeniyle ABD hükümetinin kapanma riski de piyasa oynaklığını artırabileceğinden yakından takip edilen faktörler arasında yer alıyor.

Kaynak: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/khoi-ngoai-ban-rong-96522-ty-dong-tren-hose-vuot-xa-con-so-ca-nam-2024-20250928133709832.htm