Beklentilerin ardındaki endişeler

Ho Chi Minh Kent Borsası (HoSE), 2012 yılında Kore Borsası (KRX) ile 600 milyar VND değerinde bir bilgi teknolojisi sisteminin tasarımı, tedariki, kurulumu ve transferi için bir sözleşme imzaladı.

HoSE'nin ilk planına göre KRX sisteminin uygulama aşaması yaklaşık 18 ay sürecek ve sistemin 2015'in ilk çeyreğinde resmen devreye alınması bekleniyor.

Ancak beklentilerin aksine KRX sistemi şu ana kadar işlem görememiş olup, yatırımcılarda KRX sisteminin uygulanabilirliği ve pratikte uygulanabilirliği konusunda büyük soru işaretleri oluşmuştur.

HoSE, en son 21 Nisan 2024 tarihinde, yeni KRX işlem teknolojisi sisteminin 2 Mayıs 2024 tarihinden itibaren resmi olarak uygulamaya konulmasıyla ilgili olarak menkul kıymet şirketlerine acil bir bildirim gönderdi. Bu bildirim, HoSE'nin KRX sisteminin pilot testini menkul kıymet şirketleri ile Mart ayının ilk yarısında, ikinci aşamasını ise Mart 2024'ün ikinci yarısında gerçekleştirmesinin ardından gönderildi.

Yukarıdaki bilgiler, yatırımcı topluluğuna, Vietnam borsasına yeni ürünler, işlem ve ödeme çözümleri uygulamak için altyapı sağlayacak olan KRX sisteminin tanıtılmasıyla büyük umut getirdi: Günlük işlem (T+0), açığa satış, ödeme süresinin kısaltılması, opsiyon sözleşmeleri, merkezi takas sisteminin (CCP) uygulanması.

Sistemin 12 yıldır kullanılıyor olması nedeniyle beklentiler artıyor.

Ancak geçmiş tekerrür etti. 25 Nisan'da Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, HoSE'nin önerisi doğrultusunda 2 Mayıs 2024'te KRX başvurusunun yasal düzenlemelere uygun olmadığı gerekçesiyle onaylanmaması konusunda Borsalara ve Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu'na (VSDC) acil bir yazı gönderdi.

Yukarıdaki belgeye göre HoSE henüz Maliye Bakanlığı , Vietnam Menkul Kıymetler Borsası'na (VNX) bildirimde bulunmamış ve KRX başvurusu hakkında yararlanıcılardan (HNX, VSDC) herhangi bir yorum almamıştır.

Aynı zamanda, yatırımcı, yüklenici ve yararlanıcılar arasında henüz genel bir kabul kaydı bulunmamaktadır. Ancak, HoSE'nin sunduğu belge, KRX bilgi teknolojisi sisteminin ilgili birim tarafından yönetmeliklere göre bilgi güvenliği seviyesi (seviye 4) için onaylandığını göstermemektedir.

Böylece, KRX sisteminin Vietnam borsasına uygulanacağının duyurulmasından bu yana HoSE, 2015, 2017, 2019, 2020, 2021, 2022, 2023 yıllarında 8 kez ve en son 2 Mayıs 2024 tarihinde faaliyet programını erteledi.

Finans - Bankacılık - KRX Sistemi: Beklentilerin ardındaki endişeler — HoSE, şu ana kadar KRX başvurusuyla ilgili olarak yararlanıcılardan herhangi bir yorum almadı.

Sadece yatırımcılar değil, birçok menkul kıymet şirketinin temsilcileri de KRX sisteminin resmi uygulaması konusunda şüphelerini dile getirdi. Bir menkul kıymet şirketi, "Test sürecinde hala birçok hata var ve resmi olarak çalıştırıldığında veri kaybı dahil ciddi hataların yaşanmayacağının garantisi yok," dedi. Ayrıca, KRX sisteminin son testlerine önemli miktarda kaynak ve zaman harcadıklarını vurguladılar.

On yıldan fazla bir süredir uygulanmakta olan KRX sistemi hala "kağıt üzerinde" ve pratik değeri henüz bilinmiyor. Bu durum, yatırımcılar arasında KRX sisteminin uygulanıp uygulanamayacağı gibi birçok endişeye yol açıyor. On yıldan fazla bir süre sonra, bu sistem hala modern, uygun ve gelecekte Vietnam borsasının gereksinimlerini karşılayabilecek mi?

İkincisi, uygulanamaması veya uygulanmasının çok sayıda olumsuz sonuca yol açabileceği durumlarda, hemen başka seçeneklere yönelmek, yurt içi veya yurt dışı başka tedarikçilere sipariş vermek mi gerekiyor?

Aslında, KRX'in uygulanmasındaki sürekli gecikme, Vietnam borsasının yatırımcıların, özellikle de yabancı yatırımcıların ve yabancı fonların gözünde "puan kaybetmesine" neden oluyor. Ayrıca, KRX'in uygulanması için belirli bir "son tarih" veya bu sistem uygulanmazsa ne gibi seçenekler sunulacağı konusunda resmi bir bilgi de alamıyorlar.

Piyasada, KRX sisteminin uygulanmasının borsanın iyileştirilmesiyle bağlantılı olduğuna dair birçok bilgi bulunmaktadır. Ancak uzmanlara göre, KRX işlem sistemi ve diğer bilgi teknolojisi sistemleri yalnızca teknik niteliktedir ve piyasanın iyileştirilip iyileştirilmeyeceği devletin yasal politikalarına bağlıdır.

Birçok farklılığa rağmen, genel olarak, her iki büyük uluslararası derecelendirme kuruluşu FTSE Russell ve MSCI, Vietnam'ın işlem öncesi marj (Ön finansman) ve yabancı mülkiyet limiti (yabancı "oda" tavanı) konularındaki temel eksikliklerine dikkat çekiyor. Bununla birlikte, bilgilerin İngilizce olarak açıklanması ve bilgi paylaşımının şeffaflığı da önemli bir eksiklik .

[reklam_2]
Kaynak