En iyi işletmeler konumlarını koruyor

149/QD-TTg sayılı Kararda 2030 vizyonu da yer alan 2025 Ulusal Kapsamlı Finans Stratejisi, GSYİH'ye oranla ortalama sigorta primi gelirinin %3,5 olması hedefini koymaktadır. Stratejinin kapsamı, lisanslı kuruluşlar tarafından sağlanan ödeme, para transferi, tasarruf, kredi ve sigorta gibi temel finansal ürün ve hizmetlerin yaygınlaştırılmasını amaçlamaktadır.

Vietnam Sigorta Birliği verilerine göre, 2019-2023 yılları arasında en büyük 10 hayat dışı sigorta şirketi toplam pazar gelirinin %78'ini oluşturdu. PVI, Bao Viet, PTI, MIC gibi isimler bu gruba dahildir... Bu grup, son 5 yılda neredeyse hiç değişmeden lider konumunu her zaman korumuştur.

En üst sıradaki işletmeler grubunda kolayca fark edilen noktalar, iyi mali sağlık, devlete ait şirket ekosisteminden gelen güçlü sermaye ve arkasındaki kredi kuruluşlarıdır. Pazar lideri PVI'nin arkasında Vietnam Ulusal Petrol ve Gaz Grubu, PTI Vietnam Posta Şirketi, MIC ise askeri banka MBBank veya Bao Minh, Bao Viet yer almaktadır; bunlar, Vietnam'ın en eski iki hayat dışı sigorta şirketidir.

hayat dışı sigorta.jpg
Birçok yabancı yatırımcı, Vietnam sigorta şirketlerine birleşme ve satın alma sermayesi yatırdı. Örnek fotoğraf

Son yıllarda, bu önde gelen şirketlerden oluşan grubun hissedar yapısında, önde gelen küresel yabancı stratejik yatırımcılar yer almaktadır. Bunlar arasında, PVI'nin hissedar yapısında HDI Global SE (Almanya), Funderburk Lighthouse (Umman Hükümeti yatırım fonu), International Finance Corporation (IFC) ve Bao Minh Insurance'ın sermayesinin %20'sinden fazlasını elinde bulundurduğu söylenen AXA Insurance Finance Group (Fransa) ve Firstland Company Limited bulunmaktadır.

Benzer şekilde, Hyundai Marine & Fire Insurance - HMFI da VBI'nin kuruluş sermayesinin %25'ini elinde tutmak için hisse satın aldı. Bangkok Insurance ve PICC P&C (Çin Halk Sigorta Grubu), 2018'den beri Bao Viet ile iş birliği yapıyor.

Ayrıca, BIDV, Agribank , Vietinbank, Vietnam Ulusal Petrol Grubu, BIC grubu, VBI, PJICO gibi Vietnam'ın önde gelen ana bankaları veya büyük şirketleri tarafından desteklenen yabancı yatırımcıların katılımı da var; bunlar son yıllarda iyi büyüme oranlarına sahip olan 3 önemli parlak noktadır.

BIC, istikrarlı pazar payı büyümesiyle en önde gelen isim olarak kabul edilmektedir. 2019'dan bu yana geçen 4 yılda BIC'nin pazar payı %3,8'den 2020'de %4,2'ye, 2021'de %4,6'ya, 2022'de %5,2'ye yükselmiş ve şu anda BIC'nin pazar payı 2023'te %6,4'e ulaşarak pazarda 6. sırada yer almaktadır. BIC, %35 hisseye sahip yabancı yatırımcı Fair Fax Asia'nın desteğiyle 2025 yılına kadar en büyük pazar payına sahip ilk 5 hayat dışı sigorta şirketi arasına girmeyi hedeflemektedir. VBI'da ise son 4 yıldır istikrarlı bir büyüme sağlamış olsa da, 2019'da %3,6 olan pazar payı, 2023'te %4,9'a yükselerek oldukça düşük bir seviyede kalmıştır.

Benzer şekilde, PJICO'nun 2023 yılı, şirketin 4.000 milyar VND'lik orijinal sigorta geliri hedefine ulaştığı ilk yıl oldu. PJICO'nun 2023 yılı vergi öncesi kârı 283,68 milyar VND'ye ulaştı. Son birkaç yıldır pazar payı %5-6 seviyesinde seyretti. Ayrıca, pazar, DB Insurance'ın VNI ve BSH ile birleşme ve devralma anlaşmasında yeni gelişmeler bekliyor. DB, bugüne kadar VNI ve BSH'nin kayıtlı sermayesinin %75'ine ve PTI'nin kayıtlı sermayesinin %37'sine sahip.

Ancak BIC veya PJICO'nun olumlu rakamları, PVI, Bao Viet veya Bao Minh'in gelirleriyle kıyaslanamaz. 2023 yılı sonu itibarıyla, tüm PVI sistemi hedeflerini tamamlayarak toplam 16.083 milyar VND konsolide gelire ulaşırken, Bao Viet 11.752 milyar VND'ye, Bao Minh ise 6.600 milyar VND'nin üzerine çıktı.

Alt gruptakilerin fırsatı daha azdır.

Yukarıdaki grubun aksine, pazar payının yalnızca yaklaşık %22'sini oluşturan kalan 22 işletme, tutunmak için kıyasıya bir rekabet içinde. Şu anda bu gruptaki birçok işletmede tanınmış yabancı ortaklar yer alıyor, ancak bunların çoğu başarılı olamadı ve birçok yatırımcı başarısız olup geri çekildi.

2001 yılında Vietnam sigorta pazarına giren ilk yabancı yatırımcı, 2005 yılında lisans alan, saygın bir Fransız sigorta grubu olan Groupama Assurances Mutuelles'in desteğiyle Groupama Vietnam General Insurance Company Limited oldu.

Ancak Eylül 2022'de Maliye Bakanlığı, Tasco'nun Groupama Vietnam Genel Sigorta Şirketi Limited'in sermaye katkısının %100'ünün transferini almasına onay veren resmi bir bildiri yayınladı. Yaklaşık 20 yıllık varlığının ardından Groupama, Vietnam pazarından resmen çekildi.

Avustralya'nın önde gelen sigorta grubu IAG, Mayıs 2012'de AAA Insurance Joint Stock Company'nin %30 hissesini satın aldı. Bir yıldan kısa bir süre sonra grup, AAA Insurance'daki hissesini %60,9'a çıkardı.

Yaklaşık 10 yıllık bir holdingin ardından, 2021 yılı sonunda Bamboo Capital Group ve BCG Financial, hisselerin %80,64'ünü satın alarak IAG'nin yerini aldı ve AAA'nın en büyük hissedarı oldu. Bu, AIG için pek de başarılı bir anlaşma sayılmaz.

ERGO Insurance Group (Almanya), 2011 yılında 10 milyon hisse satın alarak Global Insurance Company'nin (GIC) stratejik ortağı oldu ve hisselerin %25'ine sahip oldu. O dönemde her iki taraf da bu iş birliği anlaşmasının GIC'nin Vietnam hayat dışı sigorta pazarındaki konumunu iyileştirmesine yardımcı olacağını umuyordu. Beklentilerin aksine, GIC'ye 10 yılı aşkın süredir yatırım yapan şirket, hayat dışı sigorta pazarında hala nispeten küçük bir pazar payına sahip. 2019'daki pazar payı %2,6 iken, 2023 yılı sonunda bu rakamın sadece %2,2'ye düşmesi bekleniyor.

Benzer şekilde, Cayman Adaları merkezli bir yatırım fonu olan AFC Vietnam Fund (AFC VF Limited), 10 yıldan uzun süredir ABIC Agricultural Insurance'ın yabancı hissedarıdır. Ancak, uzun yıllar yabancı hissedarlara sahip olmasına rağmen, bu sigorta şirketi hala en alt grupta yer almaktadır ve pazar payı 2019'dan bu yana %3,3'ten %2,8'e düşme eğilimi göstermiştir.

Yukarıdaki anlaşmaların ortak noktasının, yabancı yatırımcıların oldukça erken bir dönemde, ana şirketten gelen güçlü finansal potansiyelle, dünyada yüzlerce yıllık deneyimle girmiş olmaları olduğu görülüyor... ancak Vietnam'da uzun yıllar iş yaptıktan sonra çoğu, mutsuz edici yeni bir seçim yapmak zorunda kalıyor: ya piyasadan çekilecekler ya da yeni fırsatlar için yorgun bir şekilde beklemeyi kabul edecekler.

Aslında, zorlu rekabet ortamında bazı küçük markalar zayıflık gösteriyor. GIC, ABIC, Bao Long gibi alt gruptaki markaların ortak noktası, uzun yıllardır yabancı yatırımcıları olmasına rağmen pek fazla yatırım yapmamaları ve işletmelerin ayakta kalabilmek için %1-3 pazar payını korumakta zorlanmaları. Hatta bazı işletmelerin pazar payları bile azaldı.

Finans uzmanlarına göre, bu küçük işletmelerin çoğu rekabetteki dezavantajlarını açıkça fark ediyor ve finansal, yönetimsel ve pazar desteği konusunda yüksek beklentilerle açık bir gelişme alanı olarak yabancı ortak arayışına giriyor. Ancak gerçekte çoğu beklentileri karşılayamıyor.

Vietnam'ın hayat dışı sigorta sektörünün özellikleri göz önüne alındığında, hayat dışı sigorta grubunun ilk 10 pazar payı sıralamasında yakın gelecekte önemli bir değişiklik olması muhtemel değildir ve küçük işletmeler için fırsatlar oldukça sınırlıdır. Bu işletme grubunun pazarda tutunma rekabeti çok zorludur ve bu durum, birçok yabancı şirket hissedarının vizyonuyla uyuşmamaktadır.

Liu Ming