Yüksek hızlı demiryollarına yönelik özel yatırımların devletten mali destek alması gerekiyor mu?

Kuzey-Güney hızlı tren projesinin ticari yatırım şeklinde hayata geçirilmesi halinde, toplam yatırım tutarının en fazla %80'inin devlet bütçesinden kredi olarak tahsis edilmesi politikası kabul edilmiş ve çok sayıda görüş alınmıştır.

Şu anda birçok yatırımcı, Kuzey-Güney hızlı tren hattının inşası için toplam yatırımın %80'inin sıfır faizle Devlet tarafından finanse edilmesini öneriyor - İllüstrasyon fotoğrafı: AI

Bu, İnşaat Bakanı'nın yakın zamanda Hükümete sunduğu, özellikle Kuzey-Güney aksında hızlı tren projesine ilişkin bir dizi özel mekanizma ve politikaya ilişkin Ulusal Meclis karar tasarısının içeriğinden biridir.

İnşaat Bakanlığı'na göre, Başbakan Yardımcısı Tran Hong Ha'nın talimatları doğrultusunda, İnşaat Bakanlığı, özellikle Kuzey-Güney hattındaki yüksek hızlı tren projesine uygulanacak bir dizi özel mekanizma ve politika hakkında Ulusal Meclis kararı taslağı hazırlamak üzere bir ekip kurdu. Ekip, İnşaat Bakanı başkanlığında bakanlıklardan ve şubelerden 22 üyeden oluşuyor.

Kuzey-Güney hızlı tren projesinin işletme yatırımı şeklinde gerçekleştirilmesi halinde, toplam yatırım tutarının en fazla %80'inin devlet bütçesinden karşılanacağı politikası, Proje Hazırlama Ekibi'nden çok sayıda görüş aldı.

Özellikle uluslararası deneyimler, Kuzey-Güney aksındaki yüksek hızlı tren projesine benzer ölçekte, devlet desteği ve teşviki olmadan sermayeyi geri kazanıp kâr elde edebilecek bir yüksek hızlı tren projesinin tamamına özel yatırım yapılmasına dair bugüne kadar herhangi bir bilgi bulunmadığını göstermektedir. Özel sektörün yüksek hızlı tren hatlarına yatırım yapmaya katılabilmesi için, projenin uygulanabilirliğini artırmak amacıyla devletten mali destek alması gerekmektedir.

Kuzey-Güney hızlı tren projesine ilişkin ön fizibilite raporunun hazırlanma süreci de göstermektedir ki; yatırımcı projenin tamamına yatırım yaparsa, sermayenin geri kazanılması mümkün değildir; yatırımcı işletme için lokomotif, vagon ve ekipmana yatırım yaparsa, ön fizibilite raporunda öngörülen ulaşım talebine göre, beklenen geri ödeme süresi yaklaşık 34 yıldır; gelir tahmin edilenden %5 azalırsa, geri ödeme süresi yaklaşık 41,18 yıldır.

Politbüro'nun 68-NQ/TW sayılı Kararı'nı yayınlamasının ardından, Hükümet ve İnşaat Bakanlığı, Kuzey-Güney hızlı tren projesi için bir dizi yerli özel yatırımcıdan işletme yatırımı şeklinde yatırım teklifleri aldı. Uygulanabilirliği artırmak için yatırımcılar, devlet bütçesinden, toplam yatırımın %80'i (saha temizliği hariç) tutarında, 30 yıl vadeli %0 faizli kredi limitiyle kredi sağlamayı önerdiler; sermayenin kalan %20'si yatırımcılar tarafından finanse edilecekti.

Devletin Kuzey-Güney hızlı tren projesinin inşası için yatırımcılara kredi vermesi durumunda, İnşaat Bakanlığı, yatırımcının Devlete olan borç ödeme yükümlülüğünü tamamlamasının ardından demiryolu hattının kendisine ait olacağına inanmaktadır. Borç ödeme süresi boyunca (30 yıl olarak tahmin edilmektedir), yatırımdan sonra oluşan varlıklar, yatırımcının Devlete ipotek ettirdiği varlıklar olacaktır.

Maliye Bakanlığı'na göre, Hükümet'in proje sahiplerine 30 yıl süreyle %0 faiz oranıyla kredi vermesi önerisi, Hükümet'in kredi faizini ödemek zorunda kalması anlamına geliyor. Bu durum, Hükümet'in doğrudan faiz ödeme yükümlülüğünü/toplam devlet bütçe gelirini artıracak, potansiyel olarak tavanı aşacak ve ulusal kredi notunu olumsuz etkileyecektir... Ayrıca, %0 faiz oranı sermaye geri ödeme kabiliyetini zayıflatmakta ve işletmelerin borçlarını geri ödeme motivasyonunu azaltmaktadır.

İnşaat Bakanlığı, Kuzey-Güney hızlı tren projesi için çok sayıda yatırımcının tekliflerini derlemiş ve Devletin beklenen yapıya göre kredi vereceği varsayımıyla ön hesaplamalar yapmıştır: İlk yıl toplam yatırımın %15'i (7,362 milyar ABD Doları); ikinci yıldan dördüncü yıla kadar her yıl toplam yatırımın %20'si (9,816 milyar ABD Doları/yıl); beşinci yıldan itibaren toplam yatırımın %25'i (12,27 milyar ABD Doları).

Sonuçlara göre; %1'lik tercihli faiz oranıyla 30. yılda faiz dahil toplam kredi tutarı yaklaşık 64 milyar dolar olurken; %5'lik tercihli faiz oranıyla faiz dahil toplam kredi tutarı yaklaşık 182 milyar dolar olurken, 30 yıl sonra devletin tahsilatı ancak yaklaşık 49 milyar dolar olmaktadır.

Yukarıdaki endeks, projenin borç ödeme kapasitesini (toplam yatırımı artırma) etkileyen riskleri dikkate almamaktadır ve politikanın sosyo-ekonomi ve devlet bütçesi üzerindeki etkisini (Hükümetin doğrudan faiz ödeme yükümlülüğü/toplam devlet bütçesi geliri, kamu borç tavanı vb.) değerlendirecek veri bulunmamaktadır. Bu nedenle, İnşaat Bakanlığı, bunun dikkatli ve ihtiyatlı bir şekilde ele alınması gereken bir politika olduğuna inanmaktadır.

TUAN PHUNG

Kaynak: https://tuoitre.vn/tu-nhan-dau-tu-duong-sat-toc-do-cao-co-can-su-ho-tro-tai-chinh-cua-nha-nuoc-20251118172811182.htm