Altın, borsadan fırsat beklerken dar bir artış kaydetti

2024'ün sonunda neye yatırım yapılmalı: Altının yükselme şansı çok az, borsadan fırsatlar bekleniyor

Yurt içi altın fiyatları, dünya altın fiyatlarındaki yükseliş trendinden faydalanarak şu anda yüksek seyrediyor. Ancak AFA Capital temsilcisi, altının durgunluk risk senaryolarına ilişkin beklentileri yansıttığını ve çok fazla alan kalmayabileceğini söyledi.

AFA Capital CEO'su ve Vietnam Finansal Danışmanlar Topluluğu'nun Kurucu Ortağı Sayın Nguyen Minh Tuan. (Fotoğraf: Chi Cuong)

AFA Capital'in 15 Eylül'de Hanoi'de düzenlenen "2024'ün Sonunda Neye Yatırım Yapılmalı?" başlıklı WeTalk Programı'nda yatırımcılara gönderdiği stratejik rapora göre, "Sıkı Savunma, Hızlı Karşı Saldırı" stratejisi 2024 yılında etkinliğini gösterdi.

Savunma ve büyüme varlıkları, sabit getirili ve mevduat gibi likit varlıklardan daha iyi performans gösterdi. AFA Capital, önümüzdeki aylarda fiyat oynaklığı yaşayan finansal yatırım varlıklarının dünya makro ekonomisindeki belirsizlikle yüzleşmek zorunda kalabileceğine inanıyor.

Likit varlık sınıfına ilişkin olarak, AFA Capital CEO'su ve Vietnam Finansal Danışmanlar Topluluğu (VWA) Kurucu Ortağı Sayın Nguyen Minh Tuan, mevcut küresel makroekonomik bağlamda, ticari bankaların seferber edilen kaynaklar için rekabet edebilmek adına faiz oranları açısından tercihli kredi paketlerini artırmak zorunda kalmaları durumunda mevduat faiz oranlarının çok az artacağını ancak bu artışın çok az olacağını öngörüyor.

Ticari bankaların mobilizasyon ve kredileri arasındaki fark, mobilizasyon faiz oranlarının 2024 yılının ikinci çeyreğinin başından itibaren toparlanma eğilimini sürdürmesinin nedenidir. Aylık kredi büyümesi (yıl başına kıyasla) 2023 yılında aynı döneme göre daha hızlı artmaktadır ve oran, %14-15'lik kredi büyüme hedefini tamamlamak için 2024 yılı sonuna kadar artmaya devam edebilir. Ancak faiz oranları yavaş bir hızda artmakta ve konut piyasasında büyük bir baskıya neden olmamaktadır. Ancak, Sayın Tuan mevduatlardan bahsederken, yatırım yaparken elde edilen gelirin yanı sıra, yatırım fırsatı olduğunda harekete geçmek için portföyde ayrılması gereken likit bir varlık olduğunu da vurguladı.

Savunma amaçlı varlık sınıfı için, dünya altın fiyatlarındaki artışın da etkisiyle yurt içi altın fiyatları hâlâ yüksek seyrediyor. Zayıflayan ABD doları ve ABD ekonomisindeki belirsizlik, altın fiyatları üzerinde olumlu etkiler yaratıyor.

AFA Capital'den bir temsilci, altının 2024'ün geri kalanında bu trendden ve istikrarlı altın talebinden faydalanmaya devam edeceğine inanıyor. Belirsizlikten faydalanmasına rağmen, Bay Tuan, yüksek fiyatlar nedeniyle altının değer kazanması için fazla alan olmadığına inanıyor. Mevcut altın fiyatı, resesyon risk senaryosu beklentilerini yansıtıyor ve çok fazla alan kalmayabilir. JP Morgan'ın bir raporuna göre, altın fiyatının 2025'in dördüncü çeyreğinde 2.600 USD/ons seviyesine ulaşması bekleniyor. Bu haftanın sonuna kadar 2.578 USD/ons fiyatının güncellenmesiyle, altının yükselişe geçmek için fazla alanı olmayabilir.

Vietnam'ın altın fiyatı, özellikle SJC altını olmak üzere dünya fiyatlarına oldukça yakın seyretti - Kaynak: AFA Capital

Sabit getirili varlık sınıfı için AFA Capital CEO'su, kurumsal tahvil yatırım kanalının toparlanma eğilimini sürdüreceğini öngörüyor. Vadesi geçmiş tahvillerin değerindeki hafif düşüş de olumlu bir sinyal. Vadesi geçmiş tahvillerin yeniden yapılandırılması da istikrarlı bir şekilde ilerliyor. Ancak, gayrimenkul sektörünün hala yüksek bir orana sahip olması ve çok sayıda vadesi geçmiş ihraççıya sahip olması nedeniyle risk seviyesi artıyor.

Riskli sektörlerdeki aylık vadesi gelen tahviller hâlâ oldukça yüksek bir orana sahip olduğundan, vade riski yüksektir. Ağustos 2024'te yüksek riskli vadesi gelen tahvillerin değeri, Temmuz 2024'tekinin 3 katıdır. Önümüzdeki 12 ayda vadesi gelen tahvillerin %20'sinin gecikmeli anapara ödemeleri olan yüksek riskli tahviller olacağı tahmin edilmektedir. Bu arada, yeni ihraçların mütevazı değeri, piyasa güveninin düşük kaldığını göstermektedir. Vade yapısı kademeli olarak 3 yılın altındaki kısa vadeli gruplara yoğunlaşmakta, ancak ortalama vade yükseliş eğilimindedir.

Hisse senedi yatırım kanalına gelince, piyasa duyarlılığı likidite durumu ve yabancı yatırımcıların uzun vadeli net satış trendinden etkileniyor. Bay Tuan, "Mevcut temel senaryoya göre, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz oranlarını düşürdüğü dördüncü çeyrekte bu varlık sınıfı için olumlu sinyallerin geri dönmesini bekliyoruz," dedi.

Dengeli zevke göre 2024'ün dördüncü çeyreği yatırım portföyü için önerilen tahsis oranı - Kaynak: AFA Capital

Dördüncü çeyrekteki varlık dağılımı hakkında bilgi veren AFA Capital'in tavsiyesine göre, yatırım portföyünde fırsatları beklemek için likit varlıkların oranı artırılabilir; dünya ekonomisinin resesyona girmesi durumunda yedek olarak kullanılacak savunma varlıklarının oranı korunabilir. Bu arada AFA Capital, tahvillere yapılan yatırımın oranını azaltmayı öneriyor. Büyüme varlıkları için, bugün gibi birçok değişkenin olduğu bir dönemde fırsatları beklemek için hisse senetlerindeki oranı koruyun; fırsatları değerlendirmek için altın ve mevduatlardan yapılandırılabilir.

Source: https://baodautu.vn/dau-tu-gi-cuoi-nam-2024-vang-hep-cua-tang-cho-co-hoi-tu-thi-truong-co-phieu-d225021.html