Стратегії торгівлі опціонними контрактами (Частина 8)

Газета «Промисловість і торгівля» надасть читачам огляд привабливої ​​інвестиційної стратегії, яку обирають багато інвесторів під час торгівлі опціонними контрактами.

У цьому тижні у розділі «Запитання та відповіді» про торгівлю сировинними товарами газета «Конг Тхуонг» глибше ознайомить читачів із привабливою інвестиційною стратегією, яку обирають багато інвесторів під час торгівлі опціонними контрактами. Ця стратегія високо цінується не лише за її здатність оптимізувати прибуток, але й за гнучкість в управлінні ризиками. Це стратегія номер 8 – стратегія «комірця».

Стратегія коміра

У торгівлі сировинними товарами стратегія «Колар» реалізується шляхом одночасного утримання:

Відкрита позиція купівлі базового активу;

Купити опціон пут «поза грошима» (OTM) за ціною виконання A;

Продати колл-опціон зі збитком за ціною виконання B, але в ту саму дату закінчення терміну дії того ж базового активу, яким володіє інвестор.

Цю стратегію часто використовують інвестори, які утримують відкриті довгі позиції, для хеджування ризику зниження базового активу шляхом активації опціону пут, тоді як премія за опціон, отримана від продажу опціону колл, використовується для компенсації витрат інвестора на купівлю опціону пут.

Наприклад, інвестор має відкриту позицію за довгими позиціями на кукурудзу грудня 2024 року (ZCEZ24) за ціною 410 центів/бушель. Інвестор реалізує стратегію «коміра», одночасно купуючи опціон пут зі страйк-ціною 400 центів/бушель з премією 25 центів/бушель та продаючи опціон колл зі страйк-ціною 430 центів/бушель з премією 30 центів/бушель.

Торгівля товарами: питання та відповіді (№ 73): Стратегії торгівлі опціонними контрактами (частина 8)

Прибуток від стратегії Collar залежить від майбутньої ціни контракту ZCEZ24. Можливі такі сценарії:

Випадок 1: Ціна контракту ZCEZ24 падає нижче 400 центів/бушель.

Припустимо, що ринкова ціна контракту ZCEZ24 на дату закінчення терміну дії становить 385 центів/бушель. Тепер інвестор виконає опціон пут, отримавши прибуток у розмірі 400 – 385 = 15 центів/бушель. Опціон колл не виконується, але інвестор зазнає збитків у розмірі 410 – 385 = 25 центів/бушель від закриття відкритої позиції. Інвестор отримає 30 центів/бушель за продаж опціону колл, але повинен сплатити 25 центів/бушель за купівлю опціону пут. Таким чином, у цьому випадку інвестор зазнає збитків у розмірі (15 – 25) + (30 – 25) = 5 центів/бушель.

Випадок 2: Ціна контракту ZCEZ24 зростає понад 400 центів/бушель, але не перевищує 430 центів/бушель

Припустимо, що ринкова ціна контракту ZCEZ24 на дату закінчення терміну дії становить 415 центів/бушель, інвестор отримує прибуток у розмірі 415 – 410 = 5 центів/бушель від закриття відкритої позиції. У цей час інвестор не виконує опціон пут, а опціон колл не виконується. Інвестор отримує 30 центів/бушель від продажу опціону пут, але повинен заплатити 25 центів/бушель, щоб купити опціон колл. Таким чином, у цьому випадку інвестор має прибуток у розмірі 5 + (30 – 25) = 10 центів/бушель.

Випадок 3: Ціна контракту ZCEZ24 перевищує 430 центів/бушель.

Припустимо, що ринкова ціна контракту ZCEZ24 на дату закінчення терміну дії становить 450 центів/бушель. Інвестор тепер отримує прибуток у розмірі 450 – 410 = 40 центів/бушель від закриття відкритої позиції. Водночас інвестор повинен буде виконати зобов'язання продати опціон колл та негайно купити контракт ZCEZ24 за ринковою ціною, зазнавши збитків у розмірі 450 – 430 = 20 центів/бушель. Опціон пут не виконується. Інвестор отримує 30 центів/бушель від продажу опціону колл, але водночас повинен витратити 25 центів/бушель, щоб купити опціон пут. Таким чином, загальний прибуток інвестора в цьому випадку становить (40 – 20) + (30 – 25) = 25 центів/бушель.

Джерело: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html