Тиждень фондового ринку 23-27/6: VN-Index "бореться" перед крайнім терміном сплати тарифів

Індекс VN прискорюється на тлі обережних настроїв; Список із 3 груп акцій, що перебувають у розпалі тарифного шторму; Прогноз для сталеливарної промисловості у другому кварталі 2025 року; Графік виплати дивідендів.

VN-Index прискорюється

Торговий тиждень з 16 по 20 червня зафіксував повернення зеленої ціни на фондовий ринок, коли індекс VN пробив позначку в 33,86 пункту, що еквівалентно 2,57%, і закрив тиждень на позначці 1349,35 пункту.

Високий попит на акції компаній з великою капіталізацією різко підняв індекс VN. Зелений колір поширився на більшість «основних акцій» групи VN30.

Що стосується ліквідності, середня вартість зіставлених угод на HOSE минулого тижня досягла 20 687 млрд донгів, що на 5,63% більше, але обсяг зменшився на 1,14% до 844 млн одиниць. Це перший тиждень з часів Місячного Нового року, коли зіставлена ​​ліквідність впала нижче 20-тижневого середнього значення, що відображає обережні настрої, незважаючи на зростання індексу.

Що стосується галузевих груп, найбільш помітний внесок тижня продовжувала робити банківська група, акції якої зросли, зокрема, від MBB ( MBBank , HOSE), VCB (Vietcombank, HOSE) та CTG (VietinBank, HOSE).

За секторами ринок був сильно диференційований. Група комунальних послуг та енергетики очолила падіння, коли акції GAS втратили 3,2% через тиск продавців. Навпаки, група основних споживачів стала неочікуваною яскравою плямою: акції ANV (NAVICO, HOSE) та IDI (IDI Investment, HOSE) закрилися на межі; акції VHC (Vinh Hoan, HOSE) зросли на 6,67%; акції KDC (KIDO, HOSE) зросли на 4,42%.

Потік іноземного капіталу продовжував дещо скорочуватися. Обидві біржі зафіксували чисту вартість продажу приблизно 146 млрд донгів; лише з HoSE було виведено 223 млрд донгів, при цьому основна увага приділялася акціям VIC (Vingroup, HOSE), VHM (Vinhomes, HOSE) та STB ( Sacombank , HOSE), які продовжують залишатися у списку акцій, що найсильніше «продаються», з вартістю продажу 983 млрд донгів, 523 млрд донгів та 378 млрд донгів відповідно.

3 групи акцій в центрі уваги тарифної бурі

Виступаючи на серії програм «Керівник фонду 2025», організованій AFA Capital, пані Дуонг Кім Ан, директор інвестиційного підрозділу компанії Vietcombank Securities Investment Fund Management Company (VCBF), представила огляд інвестиційної стратегії провідного фонду акцій VCBF-BCF в контексті невизначеності торгівлі.

За її словами, банки все ще є одним із ключових виборів VCBF-BCF завдяки їхній здатності підтримувати стабільний темп прибутковості та прозору фінансову звітність. Особливо в контексті низьких процентних ставок та політики стимулювання кредитування, банківська група має можливість значно покращити рентабельність.

Банківська справа продовжує залишатися провідною галузевою групою

До кінця травня 2025 року обсяг кредитування по всій системі зріс приблизно на 6,52%, тоді як річний цільовий показник зростання кредитування становив 16%. Все ще є багато можливостей для зростання, що створює передумови для прибутковості банків. Інвесторам слід надавати пріоритет банкам із великою капіталізацією, сталими бізнес-моделями та гарною здатністю до управління ризиками.

Далі йде нерухомість в індустріальних парках – це галузева група, яка виграє у середньостроковій перспективі від вимоги посилення правил походження товарів, особливо в контексті застосування США ставки імпортного мита у розмірі 46%. Підприємства з прямими іноземними інвестиціями, що коригують свої ланцюги поставок для збільшення рівня внутрішнього виробництва, стимулюватимуть попит на оренду землі в індустріальних парках.

Наразі сектор прямих іноземних інвестицій забезпечує до 70% загального експортного обороту В'єтнаму. Тому іноземні підприємства будуть змушені інвестувати у вітчизняне виробництво, а не лише в переробку чи складання, якщо вони хочуть уникнути тарифних бар'єрів.

Однак вона зазначила, що це довгостроковий перехідний процес, який неможливо завершити у короткостроковій перспективі. Тому фонд обирає лише підприємства індустріальних парків з наявними чистими земельними фондами, хорошим інфраструктурним зв'язком та досвідченими операційними командами. Крім того, коли житлова нерухомість все ще перебуває під тиском ліквідності та юридичних проблем, індустріальні парки стають ідеальним притулком для середньострокових потоків капіталу.

Зрештою, роздрібна торгівля має позитивні перспективи завдяки політиці посилення податків для підприємств-домогосподарств та сприяння відстеженню товарів. Крім того, населення В'єтнаму становить понад 100 мільйонів осіб, а рівень життя продовжує покращуватися. Реальний дохід стабільно зростає протягом багатьох років, тоді як електронна комерція активно розширюється до міст другого та третього рівнів.

VCBF-BCF обирає компанії, які можуть ефективно керувати своїми ланцюгами поставок, інвестувати значні кошти в логістику та цифрову трансформацію для підтримки норми прибутку в умовах жорсткої конкуренції. Компанії, які можуть використовувати дані клієнтів та розширювати свою омніканальну модель, стануть переможцями в гонці за частку ринку.

Прогноз зростання сталеливарної промисловості на другий квартал 2025 року

MB Securities (MBS) прогнозує прибутковість сталеливарної промисловості у другому кварталі 2025 року та за весь 2025 рік.

За даними MBS, у другому кварталі 2025 року прогнозується зростання споживання сталі на внутрішньому ринку приблизно на 22% порівняно з аналогічним періодом до 7,1 мільйона тонн, з яких 60% припадає на будівельну сталь та гарячекатаний прокат.

Таким чином, очікується, що виробничі підприємства, такі як Hoa Phat Steel (HPG, HOSE), виграють від зниження цін на сировину та стабільних цін продажу. Крім того, для вітчизняних підприємств з виробництва оцинкованої сталі, таких як Hoa Sen Steel (HSG, HOSE), стабільні ціни на гарячекатану сталь можуть допомогти підприємствам відновити резерви з попередніх кварталів, тим самим покращуючи валовий прибуток.

Відповідно, чистий прибуток Hoa Phat (HPG , HOES ) може зрости на 19% у річному обчисленні завдяки 15% збільшенню виробництва, забезпеченому Dung Quat 2.

Крім того, валова рентабельність зросла на 0,4 процентного пункту порівняно з аналогічним періодом (рік/рік) завдяки зниженню цін на сировину. Відповідно, очікується, що 6-місячний прибуток компанії зросте на 17% у річному обчисленні та виконає 48% плану прибутку.

Для Hoa Sen (HSG) MBS прогнозує незначне збільшення чистого прибутку у другому кварталі в порівнянні з аналогічним періодом минулого року завдяки позитивному впливу внутрішнього ринку, де очікується зростання виробництва на 5%. Відповідно, після 9 місяців 2025 фінансового року прибуток після оподаткування, за оцінками, зменшиться на 6% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року та виконає 131% від річного плану.

Крім того, компанія Nam Kim Steel (NKG) є прогнозується, що він досягне 150 млрд. донгів, а Ton Dong A (GDA) – 60 млрд. донгів, що на 32% та 65% менше відповідно. Однак за весь 2025 рік прибуток Nam Kim все ще може зрости на 24%, тоді як прибуток Ton Dong A зменшиться на 12%.

Коментарі та рекомендації

Згідно з багатьма думками, перспективи на цей тиждень (23-27 червня) значною мірою залежать від розвитку світових цін на нафту та напруженості між Іраном та Ізраїлем. Якщо сценарій цін на нафту залишиться вище діапазону $80/барель, нафтогазова група, ймовірно, відіграватиме провідну роль, підтримуючи індекс VN у подоланні опору в 1360 пунктів. Навпаки, тиск на фіксацію прибутку на короткостроковому піку може призвести до сильніших коливань індексу.

Дід Фан Ван Транг , консультант Mirae Asset Securities (В'єтнам), оцінив: «Незважаючи на ескалацію глобальної геополітичної напруженості, в'єтнамський фондовий ринок все ще демонстрував волатильний торговий тиждень».

Очікується, що на початку нового тижня ринок продовжуватиме стикатися з непередбачуваними змінними, пов'язаними з геополітичними ризиками між Іраном та Ізраїлем, потоки іноземного капіталу не демонструють ознак зупинення чистого відтоку з ринку, а інвестори обережно ставляться до закінчення терміну дії 90-денної політики відстрочки сплати податків.

Тенденція «перетягування каната» продовжується в діапазоні 1330–1340 пунктів.

З огляду на вищезазначені труднощі, тренд «перетягування каната» може продовжитися в перші сесії тижня, повторно тестуючи зону 1330-1340 пунктів, перш ніж визначити чіткий тренд.

Щодо секторів та акцій, ринок залишатиметься сильно диференційованим, що вимагатиме вибіркових інвестиційних стратегій. Банківська група продовжуватиме бути лідером завдяки ключовим політичним рушіям, таким як просування Резолюції про врегулювання проблемних боргів.

Очікується, що у короткостроковій перспективі ринок нерухомості та будівництва зіткнеться з тиском коригування. Роздрібна торгівля та споживчі групи виграють від відновлення купівельної спроможності, що підкріплюється очікуваннями щодо продовження політики зниження ПДВ на 2% до кінця 2026 року. Нафта і газ, а також добрива можуть залишатися «світлими плямами» у короткостроковій перспективі, оскільки вони безпосередньо виграють від зростання цін на нафту через геополітичну напруженість та побоювання щодо перебоїв у постачанні.

Ринок вступає в сезон фінансової звітності за другий квартал та півріччя. У короткостроковій перспективі пріоритетною стратегією є управління ризиками та проактивна оцінка й реструктуризація пропорцій портфеля, зосереджуючись на акціях із міцними фундаментальними показниками, хорошою ліквідністю та особливо позитивними перспективами бізнес-результатів у другому кварталі 2025 року.

Vietcap Securities Згідно з оцінкою, з огляду на короткострокові позитивні сигнали та покращення попиту в банківській сфері, цінних паперах та споживчих групах, очікується, що індекс VN продовжить рух до зони високих цін 1360 пунктів, із зоною підтримки протягом сесії на рівні 1340 пунктів.

Фу Хунг Секьюрітіз Згідно з технічним аналізом, якщо протягом наступних сесій спостерігатиметься більше червоних свічок, які нейтралізують область 1340 пунктів, індекс VN сигналізуватиме про ризик корекції та, можливо, сформує другий низхідний пік. Якщо індекс залишатиметься вище порогу 1330-1340 пунктів, він закріпить тренд. Загальна стратегія полягає в утриманні та підтримці середньої ваги рахунку. Помітні акції включають банки, нафтогазові компанії, роздрібну торгівлю та комунальні послуги.

Графік виплати дивідендів цього тижня

Згідно зі статистикою, 35 підприємств вирішили виплатити дивіденди протягом тижня з 16 по 20 червня, з них 25 підприємств виплачують готівкою, 5 підприємств виплачують акціями, 4 підприємства видають бонусні акції та 1 підприємство випускає додаткові акції.

Найвища ставка становить 50%, найнижча – 1%.

5 компаній, які платять акціями:

COTANA Group Corporation (CSC, HNX) , дата торгів ex-right – 24 червня, ставка 10%.

Будівельне акціонерне товариство Thua Thien Hue (HUB, HOSE) , дата торгів ex-right – 24 червня, ставка 15%.

Nagakawa Group Corporation (NAG, HNX) , дата торгів ex-right – 25 червня, ставка 8%.

Hoa Phat Group Corporation (HPG, HOSE) , дата торгів ex-right – 26 червня, ставка 20%.

Акціонерне товариство Tien Phong Plastic (NTP, HNX) , дата торгів ex-right – 27 червня, ставка 20%.

4 компанії нагороджують акціями:

Акціонерне товариство Southern Cell and Storage Battery (PAC, HOSE), дата без права виплати дивідендів – 23 червня, ставка 50%.

Акціонерне товариство Dong Nai Port (PDN, HOSE) , дата торгів ex-right – 24 червня, ставка 50%.

Son Ha International Corporation (SHI, HOSE) , дата торгів ex-right – 27 червня, ставка 5%.

В'єтнамський комерційний акціонерний банк Thuong Tin (VBB, UPCoM) , дата торгів ex-right – 27 червня, ставка 15%.

1 додатковий емітент:

Корпорація цінних паперів міста Хошимін (HCM, HOSE), дата торгів ex-right – 24 червня, ставка 50%.

Графік виплати дивідендів готівкою

*Дата без права виплати дивідендів: це дата операції, на яку покупець, після встановлення права власності на акції, не користуватиметься суміжними правами, такими як право на отримання дивідендів, право на придбання додаткових випущених акцій, але все ще матиме право бути присутнім на зборах акціонерів.

Код	Підлога	Всесвітній день освіти	День Чт	Пропорція
СКВ	UPCOM	23 червня	7/7	18,3%
ДКЦ	UPCOM	23 червня	14 липня	11%
ЛАС	HNX	23 червня	19 травня	12%
ТМГ	UPCOM	23 червня	4/7	32%
SJ1	HNX	23 червня	30 червня	6,5%
TYA	ШЛАНГ	23 червня	7 вересня	8,2%
ПАК	ШЛАНГ	23 червня	15 липня	10%
ВПС	ШЛАНГ	23 червня	Цілодобово	5,5%
В'єтнам	ШЛАНГ	24 червня	15 липня	5%
ПГС	UPCOM	24 червня	22 липня	1%
Сендвіч-лаваш (бекон, салат, помідори)	UPCOM	24 червня	11 липня	8,2%
ТВГ	UPCOM	24 червня	10 липня	24%
ПДН	ШЛАНГ	24 червня	10 липня	25%
ТВТ	ШЛАНГ	25 червня	16 липня	6%
БТ1	UPCOM	25 червня	10 липня	10%
Ідентифікатор клієнта	UPCOM	25 червня	29 липня	15%
ПГК	ШЛАНГ	25 червня	29 липня	11%
CDN	HNX	26 червня	25 липня	12%
ДФК	UPCOM	26 червня	10 липня	32%
Ідентифікатор безпеки	UPCOM	26 червня	28 липня	3%
ПБТ	UPCOM	26 червня	4/7	7%
DCM	ШЛАНГ	27 червня	15 липня	20%
Спеціальна цільова аудиторія (СПВ)	UPCOM	27 червня	4/8	5%
БДБ	HNX	27 червня	15 липня	2%
ПТБ	ШЛАНГ	27 червня	18 липня	15%
HTC	HNX	27 червня	15 липня	3%
ГДВ	HNX	27 червня	10 липня	19%

Джерело: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-23-27-6-vn-index-giang-co-truoc-them-thoi-han-thue-quan-20250623100148684.htm