Експерти представляють два сценарії для в'єтнамських акцій перед годиною "G" FTSE Russell

Ринок очікує, що цей жовтневий перегляд може стати «історичним моментом» – ознаменувати перехід від Frontier до Secondary Emerging.

Інвестори з нетерпінням чекають на результати підвищення рейтингу завтра - Фото: КВАНГ ДІНЬ

Завтра вранці, 8 жовтня (за в'єтнамським часом), FTSE Russell офіційно оголосить результати своєї періодичної ринкової класифікації. В'єтнам є одним із ключових напрямків, за якими стежать світові інвестори.

Підкреслюючи Туой Тре, пан Чрінь Тхань Кан, генеральний директор Kafi Securities, зазначив, що це не лише технічна подія, а й показник багаторічних зусиль в'єтнамського фінансового ринку на шляху до міжнародних стандартів.

Парадокс до оновлення акцій

Генеральний директор Kafi Securities заявив, що за останнім оцінюванням В'єтнам відповідає більшості критеріїв FTSE, бракує лише двох факторів: механізму оплати, який не вимагає «попереднього фінансування» (без попереднього фінансування), та витрат на невдалі угоди.

Протягом минулого періоду уряд та регуляторні органи запровадили низку реформ – від запуску KRX, рекомендацій щодо відсутності попереднього фінансування до вдосконалення процесу клірингу.

Як наслідок, ринок має високі очікування, що цей жовтневий перегляд може стати «історичним моментом» – ознаменувати перехід від групи Frontier до вторинних компаній, що розвиваються.

Пан Трінь Тхань Кан - Фото: QUANG DINH

Однак, фактична ринкова ситуація демонструє вражаючий парадокс. Іноземний капітал, який, як очікується, «випередить» історію оновлення, демонструє сильні продажі, масштаб яких досяг найбільшого за останні роки.

Цей контраст між очікуваннями та діями змушує багатьох вітчизняних інвесторів починати сумніватися: чи справді міжнародні інвестори вірять, що цього разу рейтинг В'єтнаму буде підвищено, чи вони обережно ставляться до можливості чергової затримки?

Оскільки ринок наближається до важливої ​​віхи, інвесторам важливо бути готовими до обох сценаріїв – з підвищенням рейтингу чи без нього – щоб вони могли проактивно реагувати.

Завжди майте напоготові два сценарії

Наразі нічого невідомо, оскільки вся інформація про результати все ще очікується. Пан Джан запропонував два сценарії з відповідними стратегіями дій.

У сценарії 1 оновлення успішне

Це найбільш очікуваний сценарій. Якщо В'єтнам буде офіційно включено до списку ринків, що розвиваються, за версією FTSE, психологічний вплив та грошовий потік будуть позитивними.

Історично склалося так, що оновлені ринки, такі як Катар, ОАЕ, Пакистан або, нещодавно, Кувейт, демонстрували середній приріст близько 20-25% з моменту оголошення до дати набрання чинності (зазвичай протягом 6 місяців).

Акції в індексному кошику, додані до групи ринків, що розвиваються, часто зростають сильніше, ніж загальний рівень, завдяки припливу ETF та активних фондів.

Однак слід також зазначити, що після набрання чинності офіційного підвищення рейтингу більшість цих ринків зафіксували середню корекцію близько 10-12% через короткострокову фіксацію прибутку та короткострокове вилучення готівки.

Після цього ринок вступив у більш стабільну фазу накопичення та встановив новий, більш стійкий рівень цін.

Тому розумною стратегією в цьому сценарії є купівля акцій після оголошення про оновлення, використання 3-6-місячної хвилі очікувань та поступова фіксація прибутку ближче до дати набрання чинності.

Після того, як ринок скоригується та стабілізується, інвестори можуть розглянути можливість зворотного викупу акцій за більш привабливими цінами, щоб встигнути на новий цикл зростання.

Хоча купівля після оголошення може призвести до того, що інвестори пропустять ранню фазу зростання, насправді потенціал зростання протягом 6-місячного періоду часто є достатньо великим, щоб забезпечити привабливу прибутковість без ризику неправильного тлумачення результатів підвищення.

Сценарій 2, не оновлено цього семестру

Це менш ймовірний сценарій, але його все одно слід враховувати. Ринок нещодавно відобразив досить багато очікувань щодо підвищення рейтингу, при цьому спекулятивні гроші активно інвестують у акції компаній з великою капіталізацією – ті, що вважаються «кандидатами» до портфеля FTSE Emerging.

Якщо оголошені результати не будуть такими, як очікувалося, цей спекулятивний грошовий потік буде швидко виведено, що може призвести до сильного коригування індексу VN у короткостроковій перспективі, особливо коли іноземні інвестори все ще підтримують тенденцію до чистих продажів.

У поєднанні з психологічним тиском розчарування, зниження амплітуди в перші кілька сеансів може бути досить значним, створюючи тимчасове «струсування».

Однак, це не є негативним довгостроковим сигналом. Макроекономічна база В'єтнаму залишається позитивною: ВВП у 2025 році має перевищити 8%, інфляція знаходиться під контролем, а активність підприємств, що котируються на біржі, загалом продовжує позитивно зростати.

Відсутність оновлення на цьому етапі є суто технічною і, ймовірно, буде вирішена під час наступного перегляду, як тільки решта критеріїв будуть повністю схвалені FTSE.

За такого сценарію розумною стратегією є обережність у короткостроковій перспективі, уникнення раннього досягнення дна на перших сесіях різкого зниження та водночас підготовка хорошого портфеля акцій для поступового накопичення, коли ринок впаде до привабливої ​​зони оцінки.

Це можливість для середньострокових та довгострокових інвесторів збільшити свою присутність у фундаментально сильних компаніях з провідними позиціями в галузі та великим потенціалом для отримання прибутку, коли очікується оновлення ринку найближчим часом.

Повернутися до теми

ТРІНХ ТХАНХ КАН (генеральний директор Kafi Securities)

Джерело: https://tuoitre.vn/chuyen-gia-neu-hai-kich-ban-cua-chung-khoan-viet-truoc-gio-g-ftse-russell-20251007082333919.htm