Термін погашення корпоративних облігацій нерухомості: тиск важко зняти

DNVN – Виступаючи на семінарі «Розвиток ринку корпоративних облігацій у напрямку професіоналізму та сталого розвитку» вранці 16 серпня, професор, доктор Нгуєн Май, голова Асоціації підприємств з іноземними інвестиціями, зазначив, що тиск щодо виплати облігацій підприємств нерухомості, що погашаються, важко зняти, коли ринок не повністю відновився.

За словами професора, доктора Нгуєн Мая - голови Асоціації іноземних інвестиційних підприємств, ринок приватних корпоративних облігацій у першому кварталі 2024 року продемонстрував уповільнення зростання вартості випуску. Порівняно з 2023 роком, ринок стикається з тягарем лотів корпоративних облігацій із затримками виплат основної суми/відсотків, що продовжено Декретом 08. Декрет 08/2023/ND-CP від ​​5 березня 2024 року вносить зміни та зупиняє дію низки статей Декретів, що регулюють пропозицію та торгівлю приватними корпоративними облігаціями.

Орієнтовна вартість, що підлягає обробці, становить 99 700 млрд донгів, включаючи реструктуризовані та відстрочені корпоративні облігації на суму 195 000 млрд донгів від 135 емітентів до 31 грудня 2023 року. Це становить 16,13% від загальної кількості непогашених корпоративних облігацій та 23,76% від вартості непогашених небанківських корпоративних облігацій.

Облігації нерухомості з відстроченим платежем становлять 31%, енергетики – 47,1%, торгівлі та послуг – 19,92%.

За словами професора, доктора Нгуєн Мая, ринок індивідуальних корпоративних облігацій у першому кварталі 2024 року продемонстрував уповільнення зростання вартості випуску.

«У 2024 році вартість корпоративних облігацій, що настають термін погашення, оцінюється в 234 000 мільярдів донгів. З них понад 41% припадає на ринок нерухомості, 22,2% – на кредитні установи. З моменту набрання чинності Указу 08/2023/ND-CP підприємства схильні обирати варіанти реструктуризації для вирішення негайних проблем з ліквідністю», – сказав пан Май.

Пан Май наголосив, що очікується, що платіжний тиск підприємств нерухомості буде важко зменшити, оскільки ринок не повністю відновився, а правові проблеми тривають через затримки в ухваленні політики. Підприємствам потрібен час, щоб відновити баланс своїх грошових потоків.

Водночас, ризик прострочення платежів на ринку також зросте через закінчення терміну дії деяких положень про продовження терміну, зазначених у Декреті 08/2023/ND-CP. Крім того, існує тиск з боку випусків корпоративних облігацій із зобов'язаннями щодо викупу у 2024 році.

Однак, голова Асоціації іноземних інвестиційних підприємств зазначив, що експерти та фінансові установи очікують більшої активності корпоративних облігацій у 2024 році завдяки макроекономічним покращенням, які збільшують інвестиційну активність та довгострокову мобілізацію капіталу. Поряд з цим, підтримуються низькі банківські процентні ставки; дисципліна посилюється, оскільки ринок поступово звикає до нових правил.

Зокрема, Fiingroup очікує, що ринок корпоративних облігацій у 2024 році вступить у нову фазу розвитку в більш жорсткому напрямку з вищими вимогами до всіх учасників ринку. Тим самим сприятиме поступовому відновленню діяльності з випуску нових облігацій.

Крім того, багато нормативних актів, що містяться в Декреті 65/2022/ND-CP (що вносить зміни до Декрету 153/2020/ND-CP, що регулює пропозицію та торгівлю індивідуальними корпоративними облігаціями на внутрішньому ринку та пропозицію корпоративних облігацій на міжнародному ринку), що набувають чинності у 2024 році, встановлять суворішу дисципліну для всіх відповідних сторін.

«Це сприятиме відновленню довіри до ринку. Великий попит на випуск облігацій з боку банківської групи для доповнення джерел капіталу та досягнення показників фінансової безпеки буде лідируючим фактором на ринку облігацій у 2024 році», – прокоментував пан Май.

Хоай Ань

Джерело: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-bat-dong-san-ap-luc-kho-giai-toa/20240816120959509