Китай шукає нових рушійних сил зростання

Щоб досягти своєї мети зростання, Китай хоче стабілізувати ринок нерухомості та інфраструктури, одночасно інвестуючи у виробництво та технології.

З 2000 року зростання ВВП Китаю в середньому перевищувало 8% на рік, що започаткувало період різкого покращення рівня життя та практично повної ліквідації крайньої бідності. Завдяки відкриттю ринку та торговельним реформам Китай став другою за величиною економікою світу за розміром у доларах США та найбільшою у світі за паритетом купівельної спроможності (ПКС).

Однак вражаюче зростання Китаю супроводжується економічними дисбалансами. Люди мало витрачають і здебільшого заощаджують. Ці ресурси спрямовувалися в нерухомість та інфраструктуру – два традиційні рушійні сили зростання. З часом вигоди від цих складових зменшилися, навіть виникли труднощі.

Будівництво доріг, мостів та високошвидкісних залізниць змусило місцеві органи влади брати більше позик. Сектор нерухомості, який колись становив понад 20% економічної активності Китаю, вступив у третій рік кризи.

За даними Міжнародного валютного фонду (МВФ), кількість нових будівельних проектів зменшилася на 60% порівняно з періодом до пандемії. У 2023 році ціни на існуюче житло у великих містах впали на 6,3% порівняно з аналогічним періодом 2022 року.

Вуличний продуктовий кіоск у Пекіні, Китай, 12 січня. Фото: Reuters — Вуличний продуктовий кіоск у Пекіні, Китай, 12 січня. Фото: *Reuters*

Незважаючи на уповільнення цих двох традиційних двигунів, Китай все ще планує зростання близько 5% цього року, як і у 2023 році. Щоб досягти цього, чиновники планують зробити все можливе для їх стабілізації. На щорічному засіданні парламенту на початку цього місяця прем'єр-міністр Лі Цян пообіцяв трансформувати модель зростання країни та зменшити ризики в секторі нерухомості та боргу місцевих органів влади.

Відповідно, Пекін хоче раціоналізувати витрати на стимулювання інфраструктури. У Харбіні нової лінії метро не буде. У Куньміні третій етап системи метро не був схвалений центральним урядом. У Баотоу (Внутрішня Монголія) будівництво метро також призупинено.

У сфері нерухомості Пекін звернувся до місцевих органів влади із проханням створити «білий список» проектів у сфері нерухомості, які державні банки можуть продовжувати фінансувати. Уряд також більше зосереджується на сегменті доступного житла, що субсидується державою.

Паралельно Пекін зараз зосереджується на «нових продуктивних силах». Ван Хуейяо, засновник Центру Китаю та глобалізації, пекінського аналітичного центру, сказав, що цей термін відображає переконання уряду в тому, що цифрова економіка, високі технології та енергетичний перехід можуть стимулювати зростання.

Сян Сунцуо, директор Інституту фінансових досліджень Великої затоки та колишній головний економіст Сільськогосподарського банку Китаю, заявив, що уряд хоче плавного та контрольованого процесу зростання, щоб уникнути серйозних проблем, які можуть виникнути, таких як високий рівень безробіття та соціальні заворушення.

«Вони знають, що старі рушійні сили більше не можуть гарантувати економічне майбутнє, тому вони спрямовують інвестиції в ці нові сфери», – сказав він.

Для фінансування своєї політики стимулювання «нових продуктивних сил» уряд планує випустити довгострокові облігації на суму 1 трильйон юанів (майже 138,3 мільярда доларів) цього року. «Існує консенсус щодо того, що економіка Китаю повинна продовжувати розвиватися, а її структура та модель зростання зміщуються в сегмент високого класу», – додав Сян Сунцзо.

Раніше, завдяки політичній підтримці, вулиці Пекіна та Шанхаю були заповнені вітчизняними електромобілями від BYD, Nio, Li Auto та XPeng. Крім того, їхня промисловість з виробництва сонячних панелей також мала насторожити Захід. Країна продовжує прагнути утвердити своє ім'я в таких сферах, як енергетичний перехід, штучний інтелект, цифрова економіка та біотехнології.

Але все ще існують проблеми у посиленні нових двигунів зростання. Надмірні потужності в деяких галузях промисловості можуть створити торговельні суперечки з іншими великими економіками, повідомляє Le Monde.

Збільшення виробництва також вимагає від вітчизняних споживачів відкриття гаманців. Однак після охолодження ринку нерухомості довіра споживачів також знизилася, оскільки близько 70% активів домогосподарств країни зосереджено в нерухомості. Статистика показує, що хоча виробництво прискорилося в січні та лютому на 7% порівняно з аналогічним періодом 2023 року, роздрібні продажі зросли лише на 5,5%.

Луїза Лу, економістка з питань Китаю в Oxford Economics, заявила, що економічні показники країни на початку року були загалом стабільними. Однак деякі сильні фактори можуть бути тимчасовими. Ринок праці продовжував погіршуватися. Рівень безробіття в країні зріс до 5,3% у лютому з 5,2% у січні.

«Споживачі тимчасово схвильовані витратами, пов’язаними із сезоном Тет. Але без додаткового значного стимулювання споживання цього року буде важко підтримувати високі темпи витрат», – сказали експерти.

Поки що китайські політики продовжують обіцяти подальші заходи для стабілізації зростання після того, як кроки, вжиті з червня, мали лише помірний ефект. Однак аналітики попереджають, що фінансові можливості Пекіна обмежені, і зазначають, що промова Лі Цяна на засіданні Всекитайських зборів народних представників цього місяця не вселила довіри в інвесторів.

Міністерство торгівлі Китаю повідомило цими вихідними, що прямі іноземні інвестиції в Китай за перші два місяці року скоротилися на 19,9% у річному обчисленні до 215,1 млрд юанів (29,88 млрд доларів США), продовжуючи тенденцію до зниження, яка почалася після уповільнення зростання через тривалий спад на ринку нерухомості та слабкий внутрішній попит.

Деякі економісти кажуть, що Китай ризикує пережити спад, подібний до Японії, наприкінці цього десятиліття, якщо уряд не переорієнтує економіку на споживання домогосподарств та ринковий розподіл ресурсів.

Цзичунь Хуан, економіст з питань Китаю в Capital Economics, очікує подальшого покращення економічної динаміки найближчим часом завдяки попутному вітру від політичних стимулів. «Але це відновлення може бути короткочасним через основні структурні проблеми економіки», – сказав він.

Phien An ( за матеріалами Le Monde, Reuters, WSJ )

Посилання на джерело