Наближається засідання ЄЦБ щодо політики: ринок неочікувано робить ставку на підвищення процентних ставок.

Очікується, що Європейський центральний банк (ЄЦБ) збереже процентні ставки незмінними на рівні 2% на своєму останньому засіданні цього року, але фінансові ринки змістилися в бік можливості підвищення ставок у 2026 році.

Очікується, що процентні ставки залишаться незмінними наприкінці року.

На своєму останньому засіданні з питань монетарної політики у 2025 році, яке відбудеться цього четверга, очікується, що Європейський центральний банк (ЄЦБ) збереже процентні ставки незмінними на рівні 2%. Це буде четвертий раз поспіль, коли установа не змінює процентні ставки, на тлі дедалі більшої кількості доказів того, що поточна монетарна політика перебуває «в хорошому становищі».

Президент ЄЦБ Крістін Лагард нещодавно кілька разів повторила це повідомлення, що ще більше підкріпило ринкові очікування. Останні економічні дані також підтверджують це рішення. Зокрема, економіка єврозони зросла на 0,3% у третьому кварталі, що значно вище, ніж прогнозував ЄЦБ. Водночас інфляція продемонструвала більшу стійкість, ніж очікувалося раніше.

Процентні ставки ЄЦБ протягом багатьох років - Джерело: ЄЦБ/Reuters.

Прогноз інфляції та економічні перспективи

Ключовим моментом цієї зустрічі є те, що ЄЦБ вперше опублікує свій прогноз інфляції на 2028 рік. Економісти очікують, що цей показник повернеться до цільового показника 2% або трохи перевищить його. Якщо цей прогноз справдиться, це підтвердить аргумент ЄЦБ про те, що зниження інфляції протягом наступних двох років є лише тимчасовим.

Крім того, прогнози інфляції на 2027 рік можуть бути переглянуті у бік зменшення через те, що Європейський Союз (ЄС) відкладає впровадження нової системи торгівлі викидами до 2028 року. Однак деякі аналітики вважають, що прогнози інфляції на цей та 2026 роки можуть бути переглянуті у бік збільшення. Пані Лагард також згадала про можливість підвищення прогнозу економічного зростання єврозони.

Економічне зростання та інфляція в єврозоні та прогнози ЄЦБ - Джерело: ЄЦБ/Reuters.

Ринок змінює свою стратегію ставок на 2026 рік.

Найбільшим зрушенням на фінансових ринках є те, що трейдери більше не очікують, що ЄЦБ знизить процентні ставки наступного року. Натомість вони з ймовірністю близько 30% роблять ставки на те, що ЄЦБ підвищить процентні ставки до кінця 2026 року. Цей зсув відбувся трохи більше ніж за тиждень.

Заяви Ізабель Шнабель, політика-радника ЄЦБ, сприяли цьому зрушенню. Вона припустила, що наступним кроком може бути підвищення процентної ставки, хоча це не станеться найближчим часом. Однак, посадовці ЄЦБ загалом погоджуються, що процентні ставки залишаться на поточному рівні в найближчому майбутньому.

Фактори, що впливають на майбутню політику

Час наступного кроку ЄЦБ залежатиме від кількох факторів, зокрема:

• Вплив програми фіскального стимулювання Німеччини на зростання.
• Динаміка євро, який цього року зріс на 13%.
• Тиск на зниження інфляції виникає через зростання цін на енергоносії та хвилю дешевих товарів з Китаю.

Інші питання, такі як війна в Україні та зміни в керівництві ЄЦБ, також відстежуються, але не очікується, що вони матимуть незначний вплив на монетарну політику в короткостроковій перспективі. Ринок зараз більше зацікавлений у тому, хто замінить голову Федеральної резервної системи Джерома Пауелла, коли термін його повноважень закінчиться у травні 2026 року.

Реклама

Джерело: https://baonghean.vn/ecb-sap-hop-chinh-sach-thi-truong-bat-ngo-dat-cuoc-tang-lai-suat-10315351.html