Витрати державних інвестицій: Міністерство будівництва швидко пропонує варіант «витрат»

TPO – Очікується, що поспіх із розподілом державного інвестиційного капіталу наприкінці року принесе несподіванки, оскільки Міністр будівництва щойно дав «гарячу» директиву розподілити щонайменше 95% та прагнути до 100%. Хоча сценарій прискорення в четвертому кварталі може повністю створити несподіванки, експерти кажуть, що ми не можемо бути суб'єктивними, коли фактичне вузьке місце все ще існує.

Тиск часу та рекордний масштаб капіталу

У Директиві № 02 Міністра будівництва чітко зазначено, що станом на кінець серпня виконання бюджетних коштів Міністерством досягло лише майже 37%, що значно нижче за середній показник по країні (понад 46%).

В інтерв'ю журналісту Tien Phong економічний експерт Нго Трі Лонг заявив, що ціль Міністерства будівництва щодо виплат "щонайменше 95%, прагнучи 100%" цього року не є неможливою, але дуже складною, якщо не буде пакету рішень "точково - швидко - точно", що почнеться з вересня цього року, особливо для ключових інфраструктурних проектів.

За словами пана Лонга, 2025 рік є переломним, оскільки загальний обсяг державних інвестицій перевищує 1000 мільярдів донгів (включаючи місцеві доповнення та переведений капітал), з яких початковий план, призначений прем'єр-міністром, становив майже 826 000 мільярдів донгів; багато населених пунктів доповнили кошти, в результаті чого загальний масштаб детального плану зріс майже до 870 000 мільярдів донгів, а до початку вересня загальна цифра продовжувала зростати.

Станом на 31 серпня, очікуваний обсяг виплат сягнув понад 409 000 мільярдів донгів, що еквівалентно майже 40% від загального плану та понад 46% від плану, призначеного прем'єр-міністром, що перевищує показники за аналогічний період 2024 року, але темпи зростання сповільнилися, що створило великий тиск протягом останніх 4 місяців року.

Для Міністерства будівництва до кінця липня було виплачено 28 500 мільярдів донгів (майже 33%), а до кінця серпня виплати досягли майже 37%. Згідно з приблизними розрахунками за цими етапами, масштаб капітального плану Міністерства будівництва цього року становить близько 86 000 - 87 000 мільярдів донгів. Таким чином, щоб досягти позначки в 95%, Міністерство повинно виплатити додатково майже 50 000 - 52 000 мільярдів донгів протягом 4 місяців, або 12 000 - 13 000 мільярдів донгів на місяць - у 2,5-3 рази більше, ніж середні темпи за перші 8 місяців року. Такої інтенсивності можна досягти лише за умови зосередження капіталу та зусиль на "вибухонебезпечних точках" з чистими передумовами - проєктами, кошторисами та контрактами, готовими до будівництва.

Графіка: Loc Lien.

Точка опори чи вузьке місце?

За словами економічного експерта Нго Трі Лонга, проекти кільцевих доріг, швидкісної автомагістралі Північ-Південь, аеропортів, морських портів та міських залізниць зараз приваблюють капітал і мають великий вплив. Але рівень готовності різний.

Що стосується лише проекту кільцевої дороги Хошимін-Сіті №3, то до кінця серпня цього року було виплачено лише майже 46% плану; капітал центрального бюджету досяг 87%, тоді як місцевий капітал – лише близько 24%, що демонструє «дві швидкості» в одному й тому ж міжрегіональному проекті. Для досягнення мети відкриття кожної ділянки для руху транспорту у 2025–2026 роках необхідно мати чистий майданчик, стабільне джерело матеріалів та гнучкий механізм авансування капіталу для ключових пакетів.

Щодо цілі 3000 км автомагістралей у 2025 році, хоча прем'єр-міністр неодноразово просив пришвидшити та прорватися, не продовжувати ключові проекти, заплановані до завершення у 2025 році. Однак обсяг будівництва за останні 3 місяці в деяких пакетах зріс лише на 1,3-4%/місяць – це попереджувальний сигнал про те, що необхідно «концентрувати війська» та координувати матеріали та техніку у вересні.

Щодо Міжнародного аеропорту Лонг Тхань, то, враховуючи лише питання управління польотами, будівельну частину має бути завершено у вересні, а встановлення обладнання – за наступним планом – прогрес є «напруженим» і значною мірою залежить від ланцюга поставок – прийняття спеціалізованого обладнання.

Панорамний вид на пасажирський термінал аеропорту Лонг Тхань, що будується, вночі. Фото: ACV.

Витрати Міністерства будівництва на державні інвестиції не відбуваються у вакуумі, а відповідають міжрегіональним напрямкам проектів. «Точка опори» для прискорення у четвертому кварталі полягає в пакетах із готовими планами ділянок – проєктами – договорами, тісно узгоджених з Міністерством будівництва, місцевими органами влади та Державним казначейством, замість рівномірного розподілу.

«В умовах глобальної економічної невизначеності та зростаючих торговельних ризиків (включаючи нові податкові заходи щодо товарів, що надходять на ринок США), В'єтнам проактивно розширив свою цілеспрямовану фіскальну політику, збільшив випуск державних облігацій для фінансування державних інвестицій та компенсації зовнішнього попиту. Цього року випуск облігацій зріс майже на 30% за той самий період, з метою підтримки темпів зростання ≥8%. Ресурси «вже є на столі», тому неможливість розподілити їх – це втрата можливостей стимулювати сукупний попит, створювати робочі місця та підвищувати довгострокову продуктивність», – сказав пан Лонг.

Економіст зазначив, що досвід періоду 2023-2024 років показує, що В'єтнам часто прискорює виплати у четвертому кварталі. У 2023 році вся країна виплатила понад 73% річного плану та 93% плану, призначеного прем'єр-міністром. У 2024 році, за оцінками, весь рік досягне 77,5% плану, призначеного прем'єр-міністром, що нижче, ніж у 2023 році, що відображає «інерцію» деяких вузьких місць (розчищення земель, норми - ціни за одиницю, інвестиційні можливості). Іншими словами, фаза спринту значно покращується, але не гарантує автоматично досягнення позначки 95-100%, якщо структурні вузькі місця не були усунені.

Економічні експерти проаналізували, що слід згадати якість підготовки проектів та внутрішніх процедур. Урядова робоча група № 8 зазначила, що деякі міністерства та центральні агентства мають прогрес нижчий за середній показник по країні; процедури проектування – оцінки – затвердження – вибору підрядника все ще мають «вузькі місця», неповні звіти та недисциплінований режим оновлення даних.

Крім того, розподіл капіталу ще не є гнучким відповідно до «точки падіння». Хоча уряд дозволив переказ капіталу з повільних проектів на проекти з попитом та хорошим прогресом, а також вимагав подання пропозицій до 20 вересня, процес синтезу – затвердження – «коригування» потоків капіталу все ще потребує прискорення, щоб мати змогу скористатися цими перевагами у четвертому кварталі.

Обговорюючи рішення, економічний експерт Нго Трі Лонг запропонував Міністерству будівництва два можливі сценарії. У яких базовий сценарій (найімовірніший) вимагає умови перерахування першого раунду капіталу до 20 вересня на «впевнені» проекти (чистий майданчик ≥80%, підписаний контракт, залишок об’єму приміщення), «3-4-змінний механізм» для подолання сезону дощів у пакетах з критичними шляхами, казначейство «покриває» електронні платежі, щоб скоротити час обробки адміністративних процедур з повним комплектом документів.

Два сценарії для Міністерства будівництва

Графіка: Loc Lien.

Економічний експерт очікує, що за такого сценарію Міністерство будівництва збільшить середній рівень виплат майже до 10 000 - 11 000 мільярдів донгів на місяць за останні 4 місяці, досягнувши майже 90-92% від плану. Це хороший рівень, але не досягнуто цільового показника в 95% (розрахованого на основі масштабу плану, виведеного з даних за липень-серпень).

Для прискореного сценарію (досягнення 95%, наближення до 100%), необхідні додаткові умови для переказу капіталу у другому раунді на початку листопада, оновлення цін на одиницю продукції – стандартів у районах із сильними коливаннями цін на пісок, камінь та транспорт, щоб усунути «страх втрат»; спеціальна робоча група з населеними пунктами для очищення землі за ковзною моделлю, дозвіл на додаткову авансову оплату з гарантованими пакетами – гарантія виконання контракту, список із 300-500 «зелених» проектів (безперебійні процедури, доступні матеріали) швидко пріоритезуються – врегулювання одразу після виконання умов.

Якщо дотримуватися прискореного сценарію, Міністерство будівництва може досягти рівня виплат у розмірі 12 000–13 000 млрд. донгів на місяць, що перевищує 95% від цільового показника капітальних витрат, а за дуже сприятливих умов може наблизитися до 100%. Однак економічний експерт не забув попередити, що основними ризиками є погода та матеріали, і якщо не контролювати ситуацію, сценарій повернеться до базового рівня.

«Ціль Міністерства будівництва щодо виплати щонайменше 95% та прагнення до 100% відповідає його баченню в контексті того, що В'єтнам повинен скористатися перевагами тріо «державні інвестиції – приватні інвестиції – прямі іноземні інвестиції» для нейтралізації зовнішніх потрясінь та пришвидшення продуктивності. Однак «вузькі місця» з часом не зникають; лише схема дій на рівні проекту – пакету заявок, дисципліна забезпечення дотримання правил на рівні інвестора – правління та прозорі державні фінанси можуть перетворити зобов'язання на цифри на балансі», – сказав пан Нго Трі Лонг.

Джерело: https://tienphong.vn/giai-ngan-dau-tu-cong-cu-nuoc-rut-tieu-tien-san-tren-ban-bo-xay-dung-post1778007.tpo