Які сценарії можливі для валют Південно-Східної Азії, коли долар США прорветься у 2025 році?

Очікується, що другий термін президентства Дональда Трампа матиме значний вплив на валюти в усьому світі . Тож який сценарій чекає на валюти Південно-Східної Азії, якщо долар зміцниться у 2025 році?

Сила долара США

Протокол зустрічі представників Федеральної резервної системи США, що відбулася 17-18 грудня 2024 року, показав, що вони очікують уповільнення темпів зниження процентних ставок у 2025 році через побоювання щодо постійно високої інфляції та інших потенційних змін у політиці. Відносно високі процентні ставки створять імпульс для долара США.

Долар переживає тривале зростання з моменту перемоги пана Трампа на виборах у листопаді минулого року. Індекс долара (DXY) значно зріс, приблизно на 8%, в останньому кварталі 2024 року, з приблизно 100 на початку жовтня 2024 року до поточного рівня близько 108.

Що стосується політики, то нова адміністрація Трампа 2.0, ймовірно, продовжить податкові пільги та збільшить торговельні тарифи на імпортні товари з Китаю, Канади та Мексики... Це призведе до зростання вартості товарів та послуг у США.

Сінгапурське агентство CNA проаналізувало, що поетапне підвищення тарифів у США може додати 0,3 процентного пункту до індексу споживчих цін (ІСЦ) у 2025 році. Однак, за більш песимістичним сценарієм, негайне підвищення тарифів після вступу пана Трампа на посаду 20 січня може призвести до зростання ІСЦ США ​​щонайменше на 0,5 процентного пункту.

Коротше кажучи, політика Трампа може знову розпалити інфляцію в США, загальмувавши прогрес у досягненні довгострокової цільової групи ФРС щодо інфляції в 2%. Таким чином, підвищений ризик інфляції може означати, що ФРС «уповільнить» зниження ставок у 2025 році.

Оновлений прогноз ФРС тепер передбачає лише два зниження ставок до 2025 року, порівняно з попереднім прогнозом про чотири. Голова ФРС Джером Павелл попередив, що «очікувані повільніші темпи зниження... відображають очікування вищої інфляції».

Перспективи щодо юаня

Для Китаю економічні перспективи на 2025 рік залишаються похмурими. Незважаючи на масштабний пакет стимулюючих заходів з вересня 2025 року, реструктуризація боргу в секторі нерухомості Китаю залишається складною, оскільки внутрішнє роздрібне споживання ще не суттєво зросло.

Економісти також стурбовані торговельними тарифами, які пан Трамп збирається запровадити проти Китаю. В результаті CNA знизила свій прогноз щодо валового внутрішнього продукту (ВВП) Китаю у 2025 році на 0,3 процентного пункту до 4,3%.

Визнаючи труднощі, з якими стикається китайська економіка, влада запропонувала Пекіну провести політику пом'якшення монетарної політики для підтримки економіки. В результаті, ЦНА очікує, що юань (CNY) продовжить слабшати відносно долара США з поточних 7,3 CNY/USD до 7,6 CNY/USD до третього кварталу 2025 року.

Валюти Південно-Східної Азії

До 2025 року економіка країн-членів Асоціації держав Південно-Східної Азії (АСЕАН) зазнає впливу майбутніх тарифів США та економічної ситуації в Китаї.

Протягом першого терміну Трампа, коли на початку 2018 року було запроваджено вищі тарифи на китайський імпорт, експорт АСЕАН протягом наступних двох років скоротився. З огляду на важливість торгівлі для АСЕАН, зниження експорту призвело до ослаблення місцевих валют.

Історія, ймовірно, повториться у 2025 році. Тому CNA прогнозує, що у 2025 році місцеві валюти АСЕАН можуть ослабнути, включаючи малайзійський ринггіт, тайський бат, індонезійську рупію та сінгапурський долар.

У сценарії, коли юань продовжить слабшати до 8,0 юаня/дол. США, це може спровокувати девальвацію валюти по всій АСЕАН.

Однак, у 2025 році для АСЕАН є деякі яскраві економічні перспективи. Ці позитивні моменти включають значний приплив прямих іноземних інвестицій зі США та Китаю до АСЕАН, активну внутрішньорегіональну торгівлю, рекордні резерви центральних банків, динамічні внутрішні витрати та регіональний туризм .

Валюти АСЕАН можуть ослабнути у 2025 році, але існує достатня фіскальна та монетарна підтримка для пом'якшення будь-якої деструктивної волатильності, одночасно зміцнюючи статус безпечних гаваней для регіональних економік.

Загалом, глобальні перспективи на 2025 рік стосуються зміцнення долара США та ризику подальшого ослаблення юаня. Як наслідок, сінгапурський долар, як і багато валют АСЕАН, готовий до ослаблення протягом 2025 року. З огляду на підвищені ризики та волатильність у 2025 році, інвесторам та підприємствам слід хеджуватися від сильного курсу долара США та обмежувати запозичення у цій валюті.

Згідно з ВНА

Джерело: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kich-ban-nao-cho-cac-dong-tien-o-dong-nam-a-khi-usd-but-pha-trong-nam-2025/20250109083329795