Економіка за перші 5 місяців року та очікування зростання на 8%

Від споживання, державних інвестицій, кредитування, імпорту та експорту, державних інвестицій до залучення прямих іноземних інвестицій – кожен сектор економіки має яскраві кольори, згідно з даними Головного статистичного управління, що узгоджується з високою цільовою показником зростання, встановленим урядом.

Однак, за цими вражаючими цифрами криються ознаки ризику, які необхідно виявити, щоб уникнути макроекономічних наслідків.

Послаблення політики діє

Грошово-кредитна та фіскальна політика відіграли провідну роль у відновленні. Загальносистемний кредит зріс на 5,6% порівняно з кінцем 2024 року; на 18,7% порівняно з аналогічним періодом, що свідчить про збільшення грошового потоку завдяки м'якій монетарній політиці. Середні процентні ставки за кредитами знизилися до 6,6% на рік, що створило можливості для бізнесу та населення розширювати інвестиції та споживання.

Тим часом, державні інвестиції також були збільшені, і було виділено 222 трильйони донгів, що на 17,5% більше, ніж у попередньому році, – значне збільшення. Окрім загального затвердженого капіталу для інвестиційних витрат на весь 2025 рік у розмірі 826 трильйонів донгів, місцеві органи влади збільшили капітал майже на 74 трильйони донгів для державних інвестицій. Цей крок свідчить про те, що державні інвестиції також розширюються.

W-супермаркет (69).jpg

Економічна картина за перші п'ять місяців 2025 року є результатом рішучих, гнучких та ефективних управлінських зусиль уряду . Фото: Нам Кхань

Загальний дохід від роздрібної торгівлі товарами та споживчими послугами зріс майже на 10%, з яких доходи від туризму зросли на 25%, що відображає значне відновлення споживчих настроїв. Доходи державного бюджету досягли 58% від річного плану, що майже на 25% більше, ніж за той самий період, що свідчить про значне відновлення виробництва та ділової активності.

Індекс промислового виробництва (ІІП) зріс на 8,8%, причому виробничий сектор – ключовий рушій – зріс більш ніж на 10%. Це показник того, що виробнича діяльність відновлюється у великих масштабах, незважаючи на ознаки зростання витрат на сировину (такі як будівельні матеріали, електроенергія).

Прямі іноземні інвестиції та експорт відіграють провідну роль

На тлі побоювань щодо тарифів США на в'єтнамські товари, іноземна економіка продемонструвала високу стійкість.

Нові зареєстровані, скориговані та внесені прямі іноземні інвестиції досягли 18,4 млрд доларів США – рекордного рівня за 5 років – що на 51% більше, ніж за той самий період. Примітно, що реалізований капітал досяг 8,9 млрд доларів США, що майже на 8% більше. Сінгапур, Китай та Японія продовжують залишатися провідними інвесторами.

Імпорт та експорт також зберегли сильну динаміку зростання. Загальний товарообіг за перші 5 місяців досяг майже 356 мільярдів доларів США, що на 15,7% більше. Експорт збільшився на 14%, імпорт – на 17,5%, що призвело до профіциту торговельного балансу майже в 4,7 мільярда доларів США.

За перші п'ять місяців 2025 року загальний експортний обіг товарів досяг понад 180 мільярдів доларів США, що на 14% більше, ніж за аналогічний період минулого року. З них внутрішній економічний сектор досяг майже 50 мільярдів доларів США, що на 12,5% більше, що становить 27,5% від загального експортного обороту; сектор з іноземними інвестиціями (включаючи сиру нафту) досяг 131 мільярда доларів США, що на 14,5% більше, що становить 72,5%.

Сполучені Штати є найбільшим експортним ринком В'єтнаму з оборотом понад 57 мільярдів доларів США. Китай є найбільшим імпортним ринком В'єтнаму з оборотом понад 69 мільярдів доларів США.

За перші п'ять місяців 2025 року профіцит торговельного балансу зі США досяг майже 50 мільярдів доларів США, що на 28,5% більше, ніж за аналогічний період минулого року, незважаючи на незавершені тарифні бар'єри.

Профіцит торговельного балансу з ЄС збільшився більш ніж на 16 млрд доларів США, що на 16% більше; профіцит торговельного балансу з Японією – на 0,9 млрд доларів США, що на 75% більше; дефіцит торговельного балансу з Китаєм – на 46 млрд доларів США, що на 40% більше; дефіцит торговельного балансу з Південною Кореєю – на 12 млрд доларів США, що на 5,7% більше; дефіцит торговельного балансу з АСЕАН – на 6,5 млрд доларів США, що на 66% більше.

Наведені вище цифри показують, що сектор прямих іноземних інвестицій (ПІІ) все ще займає домінуючу частку в імпортно-експортному пирозі, переважаючи всю частку ринку в'єтнамських підприємств. Експорт до США продовжує зростати, тоді як імпорт з Китаю ще не сповільнився.

Щоб сприяти виконанню зобов'язань щодо скорочення розриву торговельного балансу, уряд збільшив закупівлі товарів зі Сполучених Штатів, водночас докладаючи зусиль для боротьби з контрафактними, підробленими та товарами невідомого походження по всій країні. Однак протилежним ефектом стало закриття багатьох традиційних ринків і магазинів у багатьох населених пунктах.

Ризики, що стоять за красивими числами

Однак високе зростання не означає абсолютної безпеки. Інфляційний тиск зростає, особливо на тлі зростання цін на будівельні матеріали, електроенергію та медичні послуги. Хоча ІСЦ зріс лише на 3,21% за перші 5 місяців року – показник, розрахований Головним статистичним управлінням, який, здавалося б, є позитивним, – це зростання не повністю відображає реальних коливань на ринку. Це викликає питання щодо відставання цінової політики та ризику спалаху інфляції у другій половині року.

Крім того, політика послаблення процентних ставок для стимулювання зростання стикається з тиском з боку обмінних курсів. За останні 5 місяців донг знецінився майже на 2% відносно долара США, що створює подвійний ризик: збільшення вартості імпорту та негативний вплив на контроль інфляції. Цей баланс потрібно регулювати дуже ретельно, інакше він може легко призвести до макроекономічної нестабільності, як це сталося під час періодів гарячого зростання понад десять років тому.

Зростаюча залежність економіки від сектору прямих іноземних інвестицій стає дедалі серйознішою. Вітчизняні підприємства продовжують перебувати у невигідному становищі в ланцюжку імпорту-експорту, на їх частку припадає менше 30% від загального експортного обороту.

Тим часом кількість підприємств, що виходять з ринку, еквівалентна кількості нових учасників (майже 112 тисяч підприємств), що свідчить про те, що бізнес-середовище все ще переживає значні коливання та ризики.

Без зростання будь-якою ціною

Уряд має намір досягти цільового показника зростання у 8% на цей рік, щоб створити імпульс для двозначного зростання в майбутньому.

Однак прогнози МВФ (5,2%), Світового банку (5,8%) чи Азіатського банку розвитку (6,6%) показують, що розрив між внутрішніми очікуваннями та прогнозами міжнародних інституцій немалий. Досягти 8% можливо, але ціною, яку доведеться заплатити, є макроекономічна нестабільність, ескалація інфляції або стрімке зростання державного боргу.

У довгостроковій перспективі В'єтнаму потрібно підготуватися до величезних інвестицій в інфраструктуру – від швидкісних залізниць (70 мільярдів доларів США), міського метро (170 мільярдів доларів США) до енергетики (135 мільярдів доларів США). Це не може вічно покладатися на борги чи прямі іноземні інвестиції, а вимагає вивільнення ресурсів від людей, приватних підприємств та внутрішніх економічних секторів. Прозоре бізнес-середовище, прості адміністративні процедури та стабільна правова система будуть ключовими факторами для вивільнення ресурсів від людей.

Економічна картина за перші п'ять місяців 2025 року є результатом рішучих, гнучких та ефективних управлінських зусиль Уряду.

Однак, щоб зберегти імпульс відновлення та досягти цільового показника зростання у 8%, уряду необхідно продовжувати бути обережним у координації політики, зміцнювати ендогенний потенціал вітчизняних підприємств та створювати справді сприятливу бізнес-екосистему.

Це сталий шлях для економіки, яка прагне досягти двозначного зростання найближчим часом.

Джерело: https://vietnamnet.vn/kinh-te-5-thang-dau-nam-va-ky-vong-tang-truong-8-2409414.html