Очікується, що прибутки корпорацій, що котируються на біржі, зростуть на 15%, головним чином завдяки збереженню темпів зростання банками

Очікується, що прибутки корпорацій, що котируються на біржі, зростуть на 15%, головним чином завдяки збереженню темпів зростання банками

Вищезазначені коментарі були зроблені аналітиками у фінансовому секторі та секторі цінних паперів, які очікують, що прибутки компаній, що котируються на біржі, продовжать зростати завдяки відновленню банківської справи та нерухомості.

Очікуваний річний прибуток компаній, що котируються на біржі, зріс на 15%

Директор з аналізу Shinhan Securities Vietnam ( SSV) - Буй Тхі Тхао Лі очікує, що з огляду на відновлення економіки зростання прибутку зареєстрованих підприємств сприятиме розвитку фондового ринку у другій половині 2024 року.

«До кінця першого кварталу 2024 року прибутки підприємств, що котируються на HOSE, зростуть приблизно на 11,5% порівняно з аналогічним періодом минулого року та, за оцінками, зростуть на 15% за весь рік, головним чином завдяки зростанню прибутків банків та відновленню сектору нерухомості у другій половині року», – прогнозує пані Буй Тхі Тхао Лі.

У нещодавньому звіті банківської галузі компанія Dragon Capital Securities (VDSC) прогнозує, що 2024 рік залишатиметься відносно складним для банківської галузі, але деякі кредитні установи побачать покращення у зростанні прибутку. VDSC очікує, що середнє зростання прибутку після оподаткування банків зі списку спостереження досягне 18% за той самий період, а процентний дохід зросте на 19%.

Поряд із поступовим відновленням економіки, фондовий ринок також демонструє позитивне відновлення з кінця 2023 року. Однак пані Лі зазначила, що індекс VNIndex зараз торгується з оцінкою P/E близько 14x, що нижче за 10-річний середній показник у 15x, що свідчить про те, що настрої ринку все ще обережні.

«Статистика за галузевими групами показує, що сектори нерухомості та банківської справи наразі мають оцінки P/E та P/B нижчі за середні показники за останні 5 років, тоді як інші галузеві групи мають оцінки, еквівалентні або вищі за середні, що частково відображає поточні ризики цих двох галузевих груп», – сказала пані Лі.

Очікується, що прибутки компаній, що котируються на біржі, зростуть на 15%, головним чином завдяки збереженню темпів зростання банками.

Крім того, рекордні чисті продажі іноземними інвесторами, мабуть, є тим, що найбільше турбує інвесторів у поточному періоді. Ця група безперервно продавала протягом останніх 5 кварталів і досягла рекордної вартості чистих продажів у другому кварталі 2024 року, перевищивши 30 000 мільярдів донгів.

Це можна пояснити тим, що різниця у процентних ставках призвела до відтоку інвестиційного капіталу з азійських та ринків, що розвиваються, включаючи В'єтнам, до США.

Але наразі коефіцієнт власності іноземних інвесторів на в'єтнамському фондовому ринку становить 17,5%, що лише приблизно на 0,75% менше, ніж на кінець 2023 року. Водночас індекс VNIndex все ж зріс на 11% за цей час завдяки значному притоку капіталу від вітчизняних індивідуальних інвесторів, який поглинув весь обсяг продажів іноземних інвесторів.

Таким чином, індивідуальні інвестори є головною рушійною силою фондового ринку, і ця група наразі забезпечує 90% загальної вартості транзакцій на всьому ринку. Тому SSV вважає, що якщо низькі процентні ставки продовжуватимуть зберігатися, це буде важливим фактором, який допоможе індивідуальним інвесторам продовжувати вкладати гроші на фондовий ринок у найближчий час, поглинаючи чистий обсяг продажів іноземних інвесторів, якщо виведення капіталу триватиме.

Водночас, SSV прогнозує, що тиск на виведення іноземного капіталу зменшиться у другій половині 2024 та 2025 років, коли обмінний курс знизиться після дорожньої карти зниження процентних ставок Федеральною резервною системою США (ФРС). Що ще позитивніше, потоки іноземного капіталу незабаром повернуться, якщо будуть здійснені більш очевидні кроки для процесу модернізації В'єтнаму до ринків, що розвиваються.

Пані Тхіу Тхі Нят Ле, генеральний директор UOB Asset Management Vietnam ( UOBAM Vietnam), повідомила, що, згідно зі статистикою компаній з портфеля моніторингу UOBAM Vietnam , чистий прибуток зріс в середньому на 14,3% у річному обчисленні та на 24,4% у квартальному обчисленні.

Експорт зріс на тлі покращення попиту з боку основних експортних ринків В'єтнаму. Внутрішній споживчий попит також знову продемонстрував ознаки сильного зростання завдяки прискоренню розвитку туристичної галузі. Потік капіталу з джерел прямих іноземних інвестицій все ще добре зростав...

Стійке низьке середовище процентних ставок негативно впливатиме на акції.

Крім того, пані Буй Тхі Тхао Лі, директор з аналізу SSV, зазначила, що процентні ставки за депозитами значно знизилися з кінця 2022 року, і хоча вони дещо зросли в червні 2024 року, ми очікуємо, що вони залишатимуться низькими у другій половині 2024 року. Середовище низьких процентних ставок завжди є ідеальними умовами для фондового ринку. Обсяг депозитів інвесторів у компаніях з цінними паперами, а також непогашені маржинальні кредити мають тенденцію до зростання.

Все ще існує потенціал для збільшення маржинального кредитування, оскільки коефіцієнт маржі до власного капіталу наразі становить 77% на кінець першого кварталу 2024 року, що є відносно низьким показником порівняно з піком близько 115% у четвертому кварталі 2021 року та першому кварталі 2022 року.

«Таким чином, з цільовим коефіцієнтом P/E приблизно в поточному діапазоні 14x та очікуваним 15% зростанням прибутку компаній, що котируються на біржі, ми оцінюємо розумний поріг VNIndex на 2024 рік приблизно в 1390 пунктів, що відповідає зростанню на 23% порівняно з кінцем 2023 року та на 10% вище, ніж на поточний момент (кінець червня 2023 року)», – додала пані Лі.

Водночас, SSV має вищі очікування щодо перспективи оновлення ринків, що розвиваються. Після майже десятиліття пропущених термінів, можливості стають очевиднішими, оскільки деякі з наступних рішень впроваджуються.

Зокрема: (1) Затвердження проекту циркуляра про внесення змін до циркулярів, що стосуються рішень щодо маржі для іноземних інвесторів та розкриття інформації англійською мовою; (2) Вирішення питань щодо обмежень іноземної власності та можливостей для іноземних інвесторів; (3) Підвищення рівня лібералізації валютного ринку; (4) Механізм CCP...

За найоптимістичнішим сценарієм, В'єтнам отримає статус країни з ринком, що розвивається, відповідно до індексів FTSE та MSCI у 2025 та 2026 роках, що, за оцінками, призведе до залучення 4-7 мільярдів доларів США від інвестиційних фондів, що зосереджені на ринках, що розвиваються.

Статистика показує, що фондовий ринок зазвичай стрімко зростає за два роки до оновлення та має середнє зростання близько 23% між оголошенням про оновлення та датою його набрання чинності.

Незважаючи на оптимістичні прогнози щодо макроекономічних перспектив та фондового ринку В'єтнаму у другій половині 2024 року, ризики монетарної політики та ескалація геополітичної напруженості залишаються присутніми та потребують уваги у другій половині 2024 року.

Однак здатність ФРС продовжувати відкладати зниження ставок або знижувати їх повільніше та м’якше, ніж інші центральні банки світу, може зберегти долар сильним відносно інших валют протягом тривалішого періоду. А зі зростанням ставок імпорт стає дорожчим, що призведе до зростання інфляції та посилення тиску на монетарну політику.

Генеральний директор UOBAM Vietnam Тхієу Тхі Нят Ле також зазначив, що низькі процентні ставки будуть підтримуватися й надалі (хоча процентні ставки можуть дещо зрости) для підтримки економічного зростання; прямі іноземні інвестиції продовжують добре зростати, особливо з огляду на потенціал напівпровідникової промисловості В'єтнаму.

Водночас, політика уряду щодо сприяння державним інвестиціям для стимулювання економічного зростання, а також рішучість уряду та управлінських органів у перетворенні в'єтнамського фондового ринку з прикордонного ринку на ринок, що розвивається... є факторами, які позитивно вплинуть на фондовий ринок у найближчому майбутньому.

Наступним фактором є те, що низька база процентних ставок підтримується на низькому рівні для підтримки зростання. Хоча процентні ставки за заощадженнями та процентні ставки за операціями з управління активами (OMO) нещодавно дещо зросли, вони все ще досить низькі порівняно з попереднім періодом. Це також позитивно підтримає фондовий ринок.

Політика уряду щодо стимулювання державних інвестицій для стимулювання економічного зростання. Крім того, активний експорт, залучення зростаючого капіталу прямих іноземних інвестицій, і водночас В'єтнам поступово переводить свій фондовий ринок з прикордонного ринку на ринок, що розвивається…

Для інвесторів, які довгий час вважалися здатними протистояти ризикам, після зниження рівня процентної ставки за заощадженнями вони переключаться на інші інвестиційні канали, зокрема акції.

За словами пані Ле, на відміну від того, що раніше багато людей думали, і насправді є багато інвесторів, які приходять на фондовий ринок з наміром просто погуляти, тепер інвестиційна стратегія багатьох інвесторів має більш довгострокову перспективу, а не лише короткострокову. Це також є позитивним моментом для в'єтнамського фондового ринку.

Але також важливо зазначити, що згадані вище ризики, такі як те, що Федеральна резервна система США (ФРС) найближчим часом не знизить процентні ставки, що загострює геополітичну напруженість, можуть продовжувати тиснути на обмінний курс VND/USD та впливати на настрої інвесторів.

Джерело: https://baodautu.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-niem-yet-uoc-tang-15-chu-yeu-nho-ngan-hang-duy-tri-da-tang-d218852.html