Суворо легалізувати маніпуляції фондовим ринком

(CPV) - В останні роки ажіотаж на в'єтнамському фондовому ринку призвів до ризику маніпуляцій, що призвело до втрати прозорості ринку та послаблення довіри інвесторів. У цьому контексті було опубліковано проект зміненого Закону про цінні папери, спрямований на легалізацію маніпуляцій для створення міцної правової основи, підвищення ефективності моніторингу та вирішення порушень.

Ілюстративне фото (Фото: TL)

Нещодавно віце-прем'єр-міністр і міністр фінансів Хо Дик Фок, уповноважений прем'єр-міністром, подав до Національних зборів законопроект про внесення змін та доповнень до 7 законів, включаючи Закон про цінні папери. Особливий інтерес викликають положення, що забороняють маніпулювання фондовим ринком, з метою підвищення законності та узгодженості з чинними правилами, сприяючи підвищенню ефективності моніторингу, інспекції та розгляду порушень.

Проект Закону про цінні папери зі змінами доповнює пункт 3 статті 12, чітко визначаючи 6 видів маніпуляцій на фондовому ринку. Це важливий крок для уточнення форм маніпуляцій, що допоможе керуючим органам легко виявляти та обробляти:

Один із них — використовувати власний або чужий торговий рахунок, або ж змовлятися для постійної купівлі та продажу цінних паперів, щоб створити штучний попит та пропозицію.

По-друге, розміщення ордерів на купівлю та продаж тих самих цінних паперів в один і той самий торговий день або змова щодо купівлі та продажу без фактичної передачі права власності. Це створює штучні ціни на цінні папери, обманюючи інших інвесторів.

По-третє, торгівля великими обсягами на відкритті або закритті ринку з метою маніпулювання ціною відкриття або закриття цього цінного паперу. Це поширена форма маніпулювання цінами на ринку.

По-четверте, спонукання інших постійно розміщувати ордери на купівлю та продаж, щоб впливати на пропозицію, попит та ціни на акції.

По-п'яте, робити заяви в засобах масової інформації з метою впливу на ціну цінного паперу після торгівлі цим цінним папером або утримання позиції за цим цінним папером.

По-шосте, використання методів надання неправдивої інформації або поширення чуток для створення штучного попиту та пропозиції, маніпулювання цінами на акції.

Хоча ці дії регулюються з 2012 року Декретом 58/2012/ND-CP та Кримінальним кодексом 2015 року, вони ще не досягли бажаного рівня єдності та ефективності. Легалізація цих шести дій не лише допомагає управлінським органам легко виявляти порушення, але й підвищує законність та запобігання їм.

Акти маніпулювання цінними паперами тепер регулюються Указом 156/2020/ND-CP та зміненим Кримінальним кодексом 2017 року, але лише на описовому рівні. Тим часом методи маніпулювання стають дедалі складнішими та витонченішими, що вимагає від управлінських органів вирішення порушень за допомогою суворішої та ефективнішої регуляторної системи.

Включення положень про маніпуляції до Закону про цінні папери не лише синхронізує їх із Кримінальним кодексом, але й забезпечує сильніше правове стримування. Це допомагає подолати попередню ситуацію, коли маніпуляції регулювалися лише указами або підзаконними документами, що призводило до невідповідності та перешкоджало розгляду серйозних порушень. Згідно з Постановою № 101/2023/QH15, Національні збори також звернулися з проханням про впровадження синхронних рішень для ефективного управління ринком цінних паперів та нагляду за ним. Уряд опублікував Звіт № 587/BC-CP від ​​20 жовтня 2023 року, в якому пропонується внести зміни та легалізувати маніпуляції детально, забезпечуючи узгодженість між Законом про цінні папери 2019 року та зміненим Кримінальним кодексом 2017 року.

У процесі моніторингу торговельної діяльності регуляторні органи помітили багато маніпуляцій на ринку, що відбуваються за допомогою дедалі складніших методів, від створення фальшивих пропозицій та попиту до впливу на ціни через великі обсяги транзакцій у делікатний час. Така поведінка порушує вартість акцій, створює ризики для інвесторів та негативно впливає на прозорість ринку.

Для задоволення практичних потреб легалізація маніпулятивної поведінки не лише допомагає захистити інвесторів, але й сприяє створенню здорового інвестиційного середовища та підвищенню довіри до ринку. Крім того, додавання детальних правил також допомагає управлінським органам бути більш проактивними у моніторингу, вирішенні порушень та запобіганні маніпулятивній поведінці на ранній стадії.

Проект Закону про цінні папери зі змінами також має на меті підвищити ефективність та результативність правоохоронних органів шляхом запровадження суворіших санкцій. Відповідно, маніпулятивні дії можуть підлягати адміністративним санкціям або кримінальному переслідуванню залежно від тяжкості порушення. Це розширює повноваження органу управління, дозволяючи йому вживати рішучих заходів стримування від серйозних порушень, тим самим захищаючи справедливість та безпеку ринку.

Хоча чинні укази передбачають боротьбу з маніпулятивною поведінкою, для справжньої ефективності необхідна тісна координація між відповідними відомствами. Збільшення застосування технологій у моніторингу транзакцій, таких як розробка баз даних або застосування штучного інтелекту, може допомогти виявити ознаки маніпуляцій на ранній стадії, створюючи основу для своєчасного втручання.

За словами експертів, змінений Закон про цінні папери не лише спрямований на боротьбу з маніпуляціями, але й сприяє побудові прозорого та справедливого фондового ринку. За умови синхронізації Закону про цінні папери та Кримінального кодексу ринок працюватиме з більшою прозорістю, мінімізуючи ризики, тим самим створюючи основу для залучення вітчизняних та іноземних інвесторів.

Багато країн видали детальні правила щодо маніпуляцій на фондовому ринку, встановивши суворі стандарти управління. Включення цих правил до Закону про цінні папери допоможе В'єтнаму наблизитися до міжнародних стандартів, створити привабливе інвестиційне середовище та сприяти сталому розвитку.

Проект Закону про цінні папери зі змінами, який легалізує маніпуляції на фондовому ринці, є важливим кроком уперед, не лише покращуючи ефективність нагляду, але й захищаючи права інвесторів та створюючи справедливість на ринку. Детальне регулювання маніпуляцій не лише допомагає ефективно боротися з порушеннями, але й сприяє створенню міцної правової основи.

Прагнучи створити здоровий, справедливий та ефективний фондовий ринок, змінений Закон про цінні папери сприятиме залученню інвестиційного капіталу, допомагаючи цифровій економіці розвиватися стабільно. Це важливий крок для В'єтнаму на шляху до наближення до міжнародних стандартів управління фінансовим ринком. Завдяки суворішим заходам моніторингу та комплексній правовій системі, в'єтнамський фондовий ринок не лише приваблюватиме інвесторів, але й створюватиме стійку довіру.

У майбутньому, для забезпечення ефективності нових правил, необхідно буде зміцнити потенціал управлінських органів шляхом спеціалізованого навчання та застосування технологій. Крім того, слід також просувати програми навчання інвесторів щодо виявлення маніпулятивної поведінки та захисту прав в операціях з цінними паперами, щоб сприяти формуванню сильної та інтелектуальної інвестиційної спільноти.

Джерело: https://dangcongsan.vn/kinh-te/luat-hoa-chat-che-hanh-vi-thao-tung-thi-truong-chung-khoan-682095.html