Зростання боргу США – це «золота можливість» для Китаю

Китай дедалі більше стверджує про себе як про головного гравця в регіоні, відомому як Глобальний Південь. Протягом останніх кількох десятиліть Китай став найбільшим у світі кредитором країн, що розвиваються. Це викликало занепокоєння у багатьох, що він може контролювати своїх партнерів за допомогою «боргових пасток» і використовувати це для створення «сфери впливу».

Економічний вплив Китаю настільки сильний, що зараз його вважають головною загрозою для долара США. Китай є впливовим членом групи БРІКС+ (до якої входять Росія, Індія, Південна Африка, Бразилія, ОАЕ, Іран, Саудівська Аравія, Ефіопія, Єгипет). Ця група намагається створити багатополярний світ, який кидає виклик гегемонії Заходу, зокрема лідерству США. Адміністрація США зараз розглядає Китай як «найсерйозніший довгостроковий виклик» міжнародному порядку.

Як дослідник міжнародної політичної економії в Університеті Лаваля, Закарія Сорго оцінив роль Китаю в процесі дедоларизації світу.

Оплот долара США

За словами французького економіста Дені Дюрана, домінування долара США посилює гегемонію США в сучасному міжнародному порядку.

Долар США також використовується в багатьох країнах третього світу та Східної Європи, де він користується набагато більшою суспільною довірою, ніж місцеві валюти. США також є єдиною великою державою, яка може обслуговувати зовнішній борг у власній валюті.

Гегемонія долара США у світовій економіці відображається в його надмірній представленості в валютних резервах, що зберігаються центральними банками по всьому світу. Долар США все ще перевершує інші валюти, незважаючи на деяке зниження в цій галузі.

Незважаючи на зниження на 12 процентних пунктів з 1999 по 2021 рік, частка долара США в офіційних активах центральних банків світу залишається досить стабільною на рівні близько 58-59%.

Американська валюта залишається широко довіреною у всьому світі, зберігаючи свій статус провідної резервної валюти. Резерви доларів США центральних банків усього світу інвестуються в казначейські облігації США на ринках капіталу, що допомагає знизити вартість як державного боргу, так і приватних інвестицій у США.

Але дохід, який генерує економіка США завдяки домінуванню долара, також може розвалитися, як картковий будиночок. Економіст Дюран підкреслює це, коли пише, що «монетарна гегемонія США підтримується лише довірою економічних агентів усього світу до долара».

Існує дві причини, чому глобальна довіра до долара може знизитися. По-перше, як визнала міністр фінансів США Джанет Єллен в інтерв'ю в квітні 2023 року, США використовують долар як інструмент для приборкання своїх супротивників, включаючи деяких непокірних союзників. Це зрештою може підірвати гегемонію долара.

По-друге, боргова ситуація США, зокрема нестійкість її боргу, викликає занепокоєння і може вплинути на привабливість долара США як світової резервної валюти.

Нестійкий борг

Долар США є центром міжнародної валютної системи з 1944 року, і ще більше з моменту набрання чинності Бреттон-Вудської угоди в 1959 році.

Бреттон-Вудська система базувалася як на золоті, так і на доларі США – єдиній валюті, конвертованій у золото; ця конвертованість була встановлена ​​на рівні 35 доларів за унцію.

Це змінилося 15 серпня 1971 року. Через інфляцію та зростаючий дисбаланс у міжнародних економічних відносинах Америки тодішній президент Річард Ніксон оголосив про припинення конвертації долара США в золото.

Відмова від золотодобувної системи дала США свободу щодо боргів. До 2023 року державний борг США досягне понад 33,4 трильйона доларів, що в дев'ять разів більше, ніж у 1990 році. Ця величезна цифра продовжує викликати занепокоєння щодо її сталості. Голова Федеральної резервної системи США Джером Пауелл зазначив, що борг США зростає швидше, ніж економіка, що робить його нестійким у довгостроковій перспективі.

Можливість для Китаю

Це реальність, яку Китай чітко усвідомив, оскільки нещодавно розпочав масштабний розпродаж своїх американських активів. Між 2016 і 2023 роками Китай продав американських облігацій на суму 600 мільярдів доларів.

У серпні 2017 року Китай обійшов Японію як найбільшого іноземного кредитора Сполучених Штатів. Китай володів казначейськими облігаціями США на суму понад 1,146 трильйона доларів, що становить майже 20% усіх іноземних державних активів. Пекін зараз є другим за величиною іноземним кредитором Сполучених Штатів.

Звісно, ​​не випадково, що перед тим, як відмовитися від американських облігацій, Пекін спочатку запровадив власну систему ціноутворення на золото, деноміновану в юанях. Фактично, 19 квітня 2016 року Шанхайська золота біржа, регулятор дорогоцінних металів Китаю, опублікувала на своєму вебсайті перший щоденний «фіксований» орієнтир на золото на рівні 256,92 юаня за грам.

Ця політика є частиною стратегії Китаю щодо перетворення золота на відчутну підтримку своєї валюти.

Золото за долари

Китай також продає облігації США. За даними Міністерства фінансів США, Китай продав казначейських облігацій США на суму 100 мільярдів доларів у період з березня 2023 року по березень 2024 року, на додаток до 300 мільярдів доларів, проданих за останнє десятиліття.

Водночас Китай замінив близько чверті своїх 10-річних казначейських облігацій США золотом. Зараз він є провідним виробником і споживачем золота. Як і центральний банк Китаю, інші центральні банки країн, що розвиваються, продовжують купувати золото.

Як альтернатива долару США, золото дозволяє Китаю зберігати прибутки від свого великого торговельного профіциту. За допомогою Шанхайської золотої біржі, яка пропонує золоті контракти в юанях, Пекін прагне розширити використання своєї валюти за кордоном з метою встановлення юаня як еталонної валюти для світової економіки.

Джерело: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/no-cong-tang-vot-cua-my-la-co-hoi-vang-cho-trung-quoc/20241025100132934