Фонд оборонних інвестицій чекає свого часу.

Стратегії інвестиційних фондів схиляються до обережного підходу, водночас зберігаючи проактивну позицію для використання можливостей, що виникають внаслідок кризи.

Обережний

Виступаючи на нещодавньому В'єтнамському інвестиційному форумі 2025 року, пані Тхієу Тхі Нят Ле, генеральний директор UOB Asset Management (В'єтнам), повідомила, що Фонд наразі дотримується захисної стратегії. Причина полягає в тому, що Фонд визнає постійне існування багатьох невизначеностей, надаючи пріоритет інвестиціям у сектори з сильним внутрішнім потенціалом на в'єтнамському ринку, водночас обмежуючи інвестиції в сфери, на які безпосередньо впливає експорт.

Однак, коли ринок зазнає глибокої корекції, як-от різке падіння на початку квітня після оголошення США про відповідні тарифи, це розглядається як можливість інвестувати в бізнес із сильними фундаментальними показниками та перспективами зростання. Це особливо актуально в контексті прагнення уряду до державних інвестицій та інституційних реформ, спрямованих на досягнення цільового показника зростання ВВП на рівні 8% цього року.

«Інвестиційна стратегія Фонду зосереджена на підприємствах, що працюють переважно всередині країни, особливо на тих, які отримують вигоду від стратегічного напрямку та пріоритетів уряду, таких як державні інвестиції», – сказала пані Тхіу Тхі Нят Ле.

За словами пані Ле, є чотири сектори, які привертають особливу увагу інвесторів: банківська справа, будівництво та будівельні матеріали, роздрібна торгівля та побутове споживання, а також нерухомість.

Відповідно, очікується, що банківський сектор отримає пряму вигоду від цільового показника зростання кредитування на 16% у 2025 році та значного прискорення розподілу державних інвестицій. Прогнозується, що будівельний сектор та сектор будівельних матеріалів зростатимуть завдяки низці ключових інфраструктурних проектів, що зараз реалізуються. Тим часом очікується, що сектор роздрібної торгівлі та побутового споживання залишатиметься сильним, незважаючи на невизначеність у світовому економічному середовищі. Нарешті, нерухомість буде перспективним сектором у найближчий період, оскільки уряд прагне усунути правові перешкоди для понад 2000 проектів, що створить значний поштовх для цього ринку.

Крім того, є підприємства в секторах технологій та логістики, галузях, які здатні гнучко адаптуватися до змінного середовища.

Щодо підприємств з прямими іноземними інвестиціями (ПІІ), які наразі забезпечують близько 70% загального експортного обороту, UOB Vietnam очікує, що ця група скоригує свою стратегію після результатів торговельних переговорів між В'єтнамом та США. У найближчі кілька місяців, коли буде оголошено про конкретну податкову політику, вони переоцінять і, можливо, перерозподілять свої портфелі, надаючи пріоритет експортним підприємствам, які все ще зберігають конкурентну перевагу.

Можна побачити, що коли ринок сильно реагує на міжнародну політику, інвестори зберігають спокій та проводять детальний аналіз кожної галузі.

Пані Дуонг Кім Ань, інвестиційний директор компанії Vietcombank Fund Management Company (VCBF), заявила, що Фонд завжди дотримується своєї фундаментальної інвестиційної стратегії, обираючи підприємства з міцною основою та високою конкурентоспроможністю. VCBF обирає кожен бізнес на основі його інвестиційних критеріїв, а не розподіляє ресурси відповідно до пропорцій галузі зверху вниз. Навіть в межах однієї галузі вплив різних підприємств може суттєво відрізнятися. Наприклад, у текстильній промисловості або морепродуктах деякі підприємства, які сильно залежать від ринку США, зіткнуться з труднощами в короткостроковій перспективі. І навпаки, підприємства, які диверсифікували свої ринки на ранній стадії або мають спеціалізовані виробничі потужності, можуть підтримувати замовлення, незважаючи на коливання. Навіть за високих тарифів деякі підприємства залишаються конкурентоспроможними з точки зору ціни та якості.

Підприємства в секторі промислової нерухомості також опосередковано зазнають впливу, оскільки потоки прямих іноземних інвестицій, як правило, більш уважно відстежують вплив податкової політики. Однак довгострокові перспективи залишаються позитивними, особливо для промислових парків з чистими земельними ділянками, які відповідають стандартам ESG (екологічні, соціальні та корпоративні управління).

«Це буде перша група підприємств, яка отримає вигоду від повернення потоків прямих іноземних інвестицій вибірково, пов’язаних із передачею технологій та ланцюгами високої доданої вартості. Для таких підприємств частка інвестицій не лише не зменшиться, але й буде розглянуто її збільшення», – наголосила пані Кім Ань.

Іноземний капітал непередбачуваний.

Раніше, у квітні, на Форумі зі сприяння інвестиціям у США міжнародні організації, інвестиційні банки, фінансові корпорації та інвестиційні фонди, такі як Warburg Pincus, Citibank, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC, Deutsche Bank, BNY Mellon, Standard Chartered тощо, висловили зацікавленість у інвестиційних можливостях у В'єтнамі найближчим часом.

Фактично, після чотирьох місяців поспіль чистих продажів, іноземні інвестори змінили курс і у травні стали чистими покупцями. Пан Ле Хоай Ань, генеральний директор Affinity Equity Partners, вважає, що приплив іноземного капіталу на в'єтнамський ринок протягом наступних 6-12 місяців важко передбачити, особливо враховуючи високу світову вартість капіталу. Оскільки базові процентні ставки в багатьох великих економіках залишаються на рівні близько 4,5-5% річних, іноземним інвесторам знадобиться дохідність до 15-20% у В'єтнамі, щоб адекватно компенсувати ризики, зокрема ризик обмінного курсу. Хоча в'єтнамська економіка має багато яскравих моментів, можливості на інших ринках також дуже привабливі.

За словами пані Тхіу Тхі Нят Ле, потоки капіталу від великих організацій зазвичай розподіляються за регіонами та значною мірою залежать від інвестиційних показників кожного ринку.

Наразі міжнародні організації знижують свої прогнози щодо світового економічного зростання. В'єтнам не є винятком із цієї тенденції, враховуючи його відносно відкриту економіку. Тарифна політика впливає на всі країни, які мають торговельні відносини зі Сполученими Штатами.

Тим часом, оцінки у В'єтнамі стали привабливішими після різкої корекції у квітні. Однак, ще зарано робити остаточну оцінку тенденцій припливу іноземного капіталу. Інституційні інвестори уважно стежать за переговорами між США та В'єтнамом, не лише щодо торгівлі, а й з урахуванням геополітичних факторів.

Джерело: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html