Юань стає дедалі популярнішим у світі, але важко прорватися та загрожувати долару США, все ще покладаючись на двосторонні операції за участю Китаю.
Дані Народного банку Китаю (НБК) показали, що на кінець червня непогашений залишок за всіма операціями валютного свопу в країні становив 115,08 млрд юанів (15,78 млрд доларів США), що приблизно на 6 млрд юанів більше, ніж на кінець березня. Другий квартал цього року став четвертим поспіль кварталом зростання непогашеного залишку за валютними свопами.
Валютний своп – це угода між двома центральними банками про обмін їхніх валют за певну процентну ставку. Це дозволяє центральному банку однієї країни отримувати ліквідність в іноземній валюті від центрального банку іншого, часто для фінансування двосторонньої торгівлі та прямих інвестицій.
Народний банк Китаю підписав угоди про валютні свопи з центральними банками близько 40 країн та регіонів, понад половина з яких є учасниками ініціативи «Один пояс, один шлях». Наприклад, угода про валютні свопи між Китаєм та Аргентиною дозволяє Центральному банку Аргентинської Республіки (BCRA) отримувати юані від Народного банку Китаю в обмін на еквівалентну суму аргентинських песо.
Китай та Аргентина вперше підписали угоду про валютний своп на суму 70 мільярдів юанів (10,3 мільярда доларів) у 2009 році та розширили її до 130 мільярдів юанів у 2018 році. Завдяки цьому каналу Аргентина сплатила 1,7 мільярда доларів свого нещодавно надійшовшого боргу перед Міжнародним валютним фондом (МВФ) у розмірі 2,7 мільярда доларів у юанях.
У квітні уряд Аргентини оголосив, що почне оплачувати китайський імпорт у юанях, щоб зберегти свої скорочувані доларові резерви, що ще більше посилило зусилля Народного банку Китаю щодо збільшення глобального використання «червоного долара».
Юй Юндін, економіст Китайської академії соціальних наук, заявив, що угода про валютний своп має потенційні переваги, оскільки вона може сприяти подальшій інтернаціоналізації юаня. Якщо аргентинські компанії позичатимуть кошти в юанях і використовуватимуть їх для купівлі товарів з Китаю, це сприятиме використанню валюти за кордоном.
Окрім валютних свопів, юань цього року продовжив свою діяльність як світова валюта, оскільки такі країни, як Росія та Бразилія, збільшили використання цієї валюти на тлі дефіциту долара.
Китай також активізує зусилля щодо створення фінансової інфраструктури для підтримки транскордонних платежів у юанях, наприклад, створює клірингові банки в юанях на зарубіжних ринках. Він також розширює свою систему транскордонних міжбанківських платежів (CIPS).
У лютому Народний банк Китаю та Бразилія підписали угоду про запровадження клірингу в юанях, уповноваживши бразильське відділення Промислово-комерційного банку Китаю його впроваджувати. Наступного місяця бразильський банк, контрольований Банком зв'язку Китаю, став першим південноамериканським банком, який безпосередньо брав участь у CIPS.
Пен Веньшен, головний економіст China International Capital, заявив, що багатополярна міжнародна валютна система формується, оскільки долар США втрачає частину своєї абсолютної переваги. Минулого року 49%, або 42,1 трильйона юанів (6,1 трильйона доларів США), транскордонних платежів Китаю було здійснено в юанях. З них 10,5 трильйона юанів було здійснено за поточним рахунком, переважно за товари та послуги.
Транскордонні платежі в юанях протягом багатьох років. Графіка: Caixin
Зі зростанням купівельної спроможності та масштабним імпортом товарів, друга за величиною економіка світу в останні роки активно просуває ціноутворення на сировинні товари в юанях.
Шао Юй, головний економіст Orient Securities, сказав, що логіка досить схожа на «петродолари» – статус долара США як валюти вибору в міжнародній торгівлі нафтою з 1970-х років. «Юань має бути прив’язаний до кошика товарів, а не лише до нафти», – сказав він.
У 2021 році Китай зафіксував 405,5 млрд юанів у транскордонній торгівлі, розрахунки за яку здійснювалися в юанях за основні товари, такі як сира нафта, залізна руда, мідь та соєві боби, що на 42,8% більше, ніж у попередньому році. У березні Китайська національна нафтогазова корпорація вперше здійснила закупівлю газу в юанях у TotalEnergies (Франція).
Тим часом, подальше відкриття ринків капіталу Китаю підвищує світову популярність юаня для інвестицій. Минулого року транскордонні платежі Китаю в юанях склали 31,6 трильйона юанів, що на 10% більше, ніж у 2021 році.
Валюта також набирає обертів у Росії. Минулого року в Москві здійснився бум облігацій, деномінованих у юанях, завдяки чому кілька російських гігантів, такі як виробник алюмінію United Rusal International та виробник золота Polyus, випустили великомасштабні юанєві облігації для залучення інвесторів.
Частка валютних резервів у юанях. Графіка: Caixin
За даними Міжнародного валютного фонду (МВФ), частка юаня у світових валютних резервах посідає п'яте місце після долара США, євро, японської єни та британського фунта. До кінця 2022 року його частка досягне 2,69%, порівняно з трохи більше ніж 1% у 2016 році.
Оскільки центральні банки, особливо країн, що розвиваються, включаючи виробників нафти на Близькому Сході, прагнуть диверсифікувати свої валютні резерви, юань є «відносно високоякісним та стабільним варіантом», оскільки, за даними великого китайського банку в Росії, не так багато незахідних валют на вибір.
Станом на кінець березня CIPS мала 79 прямих учасників, порівняно з 75 наприкінці 2021 року. Багато з них є закордонними філіями великих китайських компаній. Кількість непрямих учасників за той самий період зросла з 1184 до 1348, причому близько 75% базуються в Азії.
Але шлях до інтернаціоналізації юаня не позбавлений труднощів. CIPS все ще значно відстає від SWIFT, до якого підключено понад 11 000 установ. Експерти галузі стверджують, що жорсткий контроль за рухом капіталу в Китаї вже давно перешкоджає зусиллям з інтернаціоналізації юаня, що ускладнює підрив домінування долара. Голова правління європейської комісії одного з найбільших китайських банків заявив, що найбільшими конкурентами долара є євро та цифрові валюти, а не юань.
«Щодо валютних резервів, диверсифікація від долара США означає не диверсифікацію в юань, а в бік корейської вона, сінгапурського долара, шведської крони, норвезької крони та інших нетрадиційних резервних валют», – сказав Айхенгрін, професор економіки та політології Каліфорнійського університету в Берклі.
Крім того, зусилля китайських банків щодо створення системи розрахунків у юанях через закордонні філії можуть заохотити малі та середні торговельні компанії до більшого використання юаня. Однак, за словами Алессандро Голомбієвського Тейшейри, економічного радника колишнього президента Бразилії Ділми Вани Руссефф, це мало що допоможе червоній валюті завоювати прихильність великих компаній через бездоганне домінування долара у світовій торгівлі.
Індекс інтернаціоналізації юаня у першому кварталі 2022 року становив 2,86, що більше ніж 2,8 на кінець 2021 року, але все ще значно відстає від долара США (58,13), євро (21,56), фунта стерлінгів (8,87) та японської єни (4,96).
На думку вчених, юаню ще далеко до того, щоб стати основною світовою валютою. Можливо, він і набирає обертів, але все ще перебуває на ранніх стадіях. Чжан Ліцін, директор Центру досліджень міжнародних фінансів Центрального університету фінансів та економіки, сказав, що буде важко досягти прориву в інтернаціоналізації юаня виключно на основі торгівлі між Китаєм та іншими країнами.
Інтернаціоналізація валюти не перейде на наступний рівень, доки вона не буде широко використовуватися як валюта третьої сторони у світовій торгівлі, сказав пан Чжан. Тобто, коли суб'єкти господарювання з двох країн, відмінних від Китаю, використовуватимуть юань для розрахунків, як і долар.
Немає жодного швидкого шляху для того, щоб будь-яка валюта стала світовою валютою в довгостроковій перспективі. За словами експерта Банку міжнародних розрахунків (BIS), успіх має виходити з фундаменту відкритих ринків капіталу, стабільних, добре функціонуючих фінансових ринків та сильної правової системи.
Phien An ( відповідно Caixin )
Посилання на джерело
Коментар (0)