Прогнозується відновлення фондового ринку.

Після різкого падіння у березні фондовий ринок увійшов у квітень з обережним настроєм, але поступово з'явилися можливості для накопичення, оскільки багато ризиків вже відображалися в цінах.

Загальний тиск коригування

Акціонерна компанія Rong Viet Securities (VDSC) щойно опублікувала свій квітневий стратегічний звіт про фондовий ринок, який розкриває неоднозначну картину ризиків та можливостей.

У березні 2026 року в'єтнамський фондовий ринок зіткнувся з сильним тиском на зниження, оскільки зовнішні фактори ризику несподівано посилилися, зокрема конфлікт на Близькому Сході, що призвело до занепокоєння щодо енергетичної безпеки, інфляційного тиску на імпорт та ризику короткострокового скорочення ліквідності. Станом на 31 березня 2026 року індекс VN знизився на 10,9% порівняно з попереднім місяцем. Динаміка ринку загалом була оборонною протягом більшої частини місяця, перш ніж зафіксувати незначне відновлення в останній тиждень, що свідчить про те, що пошук вигідних покупок був недостатньо сильним, щоб повністю змінити обережні настрої.

Примітно, що, незважаючи на різке падіння індексу, ліквідність не зменшилась пропорційно, а залишилася майже незмінною порівняно з лютим, при цьому середня вартість торгів індексом VN досягла 27,193 млрд донгів за сесію. Ця тенденція відображає те, що капітал не виходив з ринку агресивно, а переважно переорієнтувався на короткострокову торгівлю, ротацію та вибір можливостей зі збільшенням знижки на ризик для акцій.

Більшість груп акцій зафіксували зниження у березні, що свідчить про поширений корекційний тиск, включаючи комунальні послуги (-21,0%), технології програмного забезпечення (-19,3%), а також медіа та розваги (-18,3%). І навпаки, страхування (+1,7%) та автомобільна промисловість і запчастини (+0,5%) зберегли позитивні показники. Нерухомість зробила найбільший внесок у падіння ринку на 10,9% у порівнянні з попереднім місяцем (-3,8%), далі йдуть банківська справа (-2,9%) та комунальні послуги (-1,0%).

В'єтнамський фондовий ринок обережно увійшов у квітень, але поступово з'являються можливості для довгострокового накопичення. (Ілюстративне зображення)

Що стосується грошового потоку, вітчизняні інституційні інвестори та вітчизняний капітал продовжують відігравати допоміжну роль на ринку, але торговельні стратегії все ще схиляються до ротації портфеля та вибіркового розподілу коштів, а не до відкриття великих чистих позицій.

Щодо макроекономічного контексту, у березні спостерігалося кілька помітних факторів, які безпосередньо вплинули на ринкові очікування. На внутрішньому ринку ціни на енергоносії різко коливалися та значно зросли порівняно з початком року, що загострило проблеми в макроекономічному управлінні, зокрема у збалансуванні цільових показників інфляції, стабільності обмінного курсу та підтримки зростання. На другому засіданні Центрального комітету продовжувалося наголошувати на прагненні до двозначного зростання, але з вимогою сталого розвитку. Одночасно Державний банк В'єтнаму спрямував зусилля на стабілізацію процентних ставок та забезпечення прозорості кредитування, сигналізуючи про пріоритет стабілізації фінансових умов на тлі зростаючого зовнішнього тиску.

Тим не менш, ліквідність залишалася високою, в середньому становлячи 27,193 млрд донгів за сесію, що свідчить про те, що гроші не вийшли з ринку, а навпаки, обертаються та обирають можливості.

Поступово з'являються довгострокові можливості.

За даними VDSC, після волатильного березня з кількома глибокими корекціями, в'єтнамський фондовий ринок обережно увійшов у квітень, але поступово з'являються можливості для довгострокового накопичення. Оскільки фактори ризику, такі як геополітична напруженість та тиск на процентні ставки, частково відобразилися на цінах, інвестори починають очікувати відновлення на стабільній макроекономічній основі.

На початку квітня VDSC вважає, що ринок значною мірою відображає сценарій уповільнення зростання та постійно високих процентних ставок, тоді як геополітичні потрясіння на Близькому Сході наближаються до «критичної точки» щодо меж дій усіх залучених сторін. Основні фондові індекси зазнали лише помірної корекції, долар США продовжує зміцнюватися, а дохідність облігацій зросла загалом, оскільки ринок звужує очікування щодо пом'якшення монетарної політики. У короткостроковій перспективі прогноз щодо прибутків за перший квартал 2026 року залишається позитивним.

VDSC вважає, що в середньостроковій перспективі індекс VN все ще має простір для коливань у діапазоні 1584 - 2042 пунктів, що відповідає волатильності від -5,4% до +21,9% порівняно з кінцем березня. Іншими словами, ринок ще не готовий до швидкого відновлення, але якщо буде достатньо «східних вітрів» від послаблення геополітичної напруженості, стабілізації енергетики та ефективності внутрішньої політики, швидке відновлення ринку залишається можливим.

З макроекономічної точки зору, ринок підтримує кілька позитивних сигналів. Друге засідання Центрального комітету Комуністичної партії В'єтнаму 14-го скликання поставило за мету досягти середнього темпу зростання ВВП на рівні 10% або вище протягом періоду 2026-2030 років. Державний банк В'єтнаму видав циркуляр 2342 для стабілізації процентних ставок та підвищення прозорості. Індекс PMI за березень досяг 54,3 пункту, що відображає покращення виробництва та замовлень.

VDSC вважає квітень вирішальним періодом, оскільки геополітичні чинники поступово наближаються до порогу корекції. Вважається, що ринок значною мірою відображає негативний сценарій. Щодо секторів, то тут помітні такі сфери, як банківська справа, роздрібна торгівля та споживчі товари, нерухомість, а також транспортування нафти й газу.

У короткостроковій перспективі VDSC рекомендує інвесторам пріоритезувати збереження капіталу та уникати погоні за акціями, які тимчасово отримують вигоду від коливань цін на енергоносії. Однак у довгостроковій перспективі поточні корекції розглядаються як можливості для накопичення провідних акцій із міцною фінансовою основою, оскільки оцінки стали привабливими.

Джерело: https://congthuong.vn/thi-truong-chung-khoan-du-bao-tang-tro-lai-450626.html