Фондовий ринок В'єтнаму на порозі розвитку: прекрасна можливість залучити світові потоки капіталу

(Chinhphu.vn) - Завдяки високій політичній рішучості, синхронним реформам та тісній координації між відомствами, в'єтнамський фондовий ринок прагне незабаром піднятися до групи ринків, що розвиваються, ставши основним каналом мобілізації капіталу для економіки. Це також важливий крок до побудови сильної національної фінансової системи та безпечного та сталого інвестиційного середовища.

Експерти обговорюють заходи щодо розвитку фондового ринку В'єтнаму - Фото: VGP/HT

Рішучий уряд , дедалі міцніший фундамент

На семінарі «Модернізація фондового ринку, розширення каналів мобілізації капіталу для економіки », що відбувся 30 липня вдень у Ханої, пан Буй Хоанг Хай, заступник голови Державної комісії з цінних паперів (ДКЦП), заявив, що після 25 років становлення та розвитку в'єтнамський фондовий ринок досяг значних успіхів, скоротивши розрив з іншими ринками регіону. Кількість рахунків інвесторів зросла з 3000 (у 2000 році) до понад 10 мільйонів рахунків. Ліквідність ринку наразі перебуває на найвищому рівні в регіоні, перевершуючи багато ринків, які функціонують 70-100 років.

Станом на 21 липня 2025 року капіталізація акцій на трьох біржах HOSE, HNX та UPCoM досягла 8 214,67 трильйона донгів (328,5 мільярда доларів США), що на 14,5% більше, ніж на кінець попереднього року, що еквівалентно 71,4% ВВП 2024 року. Ринок облігацій також значно зріс, а вартість котирування на кінець червня 2025 року досягла 2 503 трильйона донгів (100 мільярдів доларів США), що еквівалентно 21,7% ВВП.

Пан Хай наголосив, що цінні папери В'єтнаму стали важливим каналом мобілізації капіталу на середньострокову та довгострокову перспективу, окрім банківської системи. Перехід від прикордонного ринку до ринку, що розвивається, не лише покращує імідж країни, але й приваблює довгострокові потоки капіталу, підвищує стандарти та сприяє інституційним реформам.

Уряд поставив собі за мету модернізацію у 2025 році відповідно до Стратегії розвитку фондового ринку до 2030 року (Рішення 1726/QD-TTg). Міністерство фінансів та Державна комісія з цінних паперів терміново переглядають та вносять зміни до законодавчих документів, усувають вузькі місця відповідно до міжнародних критеріїв та координують дії з міністерствами та галузями для радикального впровадження рішень.

За словами пана Хая, В'єтнам наразі має відносно повну правову систему, динамічну бізнес-спільноту, зрілих інвесторів та професійні посередницькі організації. Однак, щоб подолати «поріг оновлення», необхідно продовжувати синхронні реформи в політиці, технологіях, інфраструктурі, корпоративному управлінні та інвестиційному потенціалі.

Це оновлення не є кінцевою метою, а є важливим кроком для подальшої інтеграції зі світовим ринком капіталу, доступу до високоякісних джерел капіталу та утвердження В'єтнаму як привабливого та стабільного місця для інвестицій. Державна комісія з цінних паперів прагне підвищити прозорість інформації, покращити стандарти управління, захистити інвесторів, реформувати процедури, сприяти цифровій трансформації та контролювати дотримання вимог.

Важливою подією є те, що технологічна система KRX офіційно працює з 5 травня 2025 року, забезпечуючи інтегровану платформу для всього ринку. Після трьох місяців роботи система працює стабільно, безперебійно з'єднуючись з біржами, платіжними банками та членами депозитарію.

Пан Буй Хоанг Хай, заступник голови Державної комісії з цінних паперів (ДКЦП) – Фото: VGP/HT

Удосконалення законодавства, прагнучи до міжнародних стандартів

Пані Фам Тхі Туй Лінь, керівник Департаменту розвитку ринку цінних паперів (SSC), повідомила, що Міністерство фінансів видало циркуляри 68/2024/TT-BTC та 18/2025/TT-BTC для врахування решти критеріїв FTSE Russell, таких як платіжний цикл (DvP) та витрати на невдалі транзакції.

Механізм NPF, який дозволяє іноземним інвесторам не мати достатньо коштів на момент здійснення транзакції, був впроваджений 10 компаніями з цінних паперів та 10 депозитарними банками, зафіксувавши понад 90 000 транзакцій загальною вартістю понад 20 000 мільярдів донгів з моменту початку роботи KRX.

Паралельно з березня 2025 року запрацює система STP – обміну інформацією між банками-зберігачами та компаніями з цінних паперів, що підвищить ефективність транзакцій. Державна комісія з цінних паперів також у співпраці з Державним банком випустила циркуляр 03/2025/TT-NHNN, який спрощує процедури відкриття та використання рахунків VND для іноземних інвесторів.

Ці реформи, разом із механізмом CCP та новими продуктами, такими як денна торгівля, деривативи та лістингові облігації, допомагають ринку наблизитися до міжнародних стандартів.

Пан Фам Лу Хунг, головний економіст і директор Центру інвестиційного аналізу та консалтингу SSI, прокоментував: В'єтнам прагне двозначного зростання, попит на капітал дуже великий. Можливості для оновлення схожі на Таїланд, Сінгапур чи Малайзію, але потрібна обережність, оскільки багато країн після оновлення не відповідають очікуванням, такі як Пакистан, ОАЕ чи Греція.

Щоб досягти успіху, В'єтнам повинен продовжувати реформи після модернізації: вдосконалення структури ринку, розширення лістингу для технологічних компаній та стартапів, розробку облігацій та деривативів, пов'язаних з міжнародними індексами, такими як FTSE EMGBI, JPMorgan GBI-EM Global Diversified та Bloomberg EM Local Currency Government Index.

Пан Хунг наголосив: «Нам потрібна довгострокова дорожня карта для досягнення стандартів MSCI, яка забезпечить «прямі та чіткі шляхи» для підвищення конкурентоспроможності та залучення іноземного капіталу».

Пан Мінх

Джерело: https://baochinhphu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-truoc-nguong-cua-moi-noi-co-hoi-vang-hut-dong-von-toan-cau-102250730175251723.htm