Офіційно оновлено рейтинг В'єтнаму – можливість для роздрібних споживчих акцій

Аналітики SSI Research прогнозують, що акції Masan (HOSE: MSN) можуть залучити близько 98 мільйонів доларів США іноземного капіталу в період після оновлення.

Оновлення ринку та потенційна хвиля іноземного капіталу

Після багаторічної підготовки, FTSE Russell офіційно перевело В'єтнам з категорії «прикордонний ринок» до категорії «ринок, що розвивається» в оціночному періоді, оголошеному вранці 8 жовтня 2025 року (за в'єтнамським часом), який, як очікується, набуде чинності з класифікаційного періоду вересня 2026 року після перегляду в березні 2026 року. Це важлива віха, яка відкриває можливості для залучення мільярдів доларів капіталу з ETF, пасивних фондів та міжнародних активних потоків капіталу. За даними SSI Research, загальний обсяг капіталу ETF, який може бути вкладений у В'єтнам, сягає 1 мільярда доларів США в майбутні періоди реструктуризації портфеля. Однак у короткостроковій перспективі потоки капіталу все ще залежать від глобальних макроекономічних коливань та очікувань інвесторів щодо групи ринків, що розвиваються.

У цьому контексті акції з міцними фундаментальними показниками та високою ліквідністю, такі як Masan (HOSE: MSN), вважаються прямими бенефіціарами. З капіталізацією понад 121 000 млрд донгів (~4,5 млрд доларів США), іноземним простором понад 70% та інтегрованою споживчо-роздрібною екосистемою, MSN є сильним кандидатом на включення до глобального індексного кошика. SSI Research прогнозує, що акції MSN можуть залучити близько 98 млн доларів США іноземного капіталу на першому етапі після оновлення.

Надійна екосистема споживчо-роздрібної торгівлі, прогнозується виконання 90% річного плану прибутку

Різниця, яка допомагає MSN підтримувати свою довгострокову привабливість для інвесторів, полягає в її бізнес-моделі, пов'язаній з основними потребами споживачів, сектором сталого зростання у В'єтнамі. Наразі MSN володіє закритою інтегрованою споживчо-роздрібною екосистемою від виробництва до дистрибуції, включаючи Masan Consumer (UpCom: MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (UpCom: MML) та Phuc Long Heritage (PLH). Зокрема, WCM займає лідируючі позиції на ринку сучасної роздрібної торгівлі, маючи понад 4200 магазинів, що створює значну перевагу в дистрибуції продукції для MCH та MML.

Згідно з інформацією підприємства, за перші 9 місяців 2025 року Masan (HOSE: MSN) очікує, що прибуток після оподаткування до вирахування часток міноритарних акціонерів (NPAT Pre-MI) перевищить 90% порівняно з базовим сценарієм плану прибутку на 2025 рік. Цей результат показує, що Masan рухається на правильному шляху, маючи потенціал для прориву в четвертому кварталі, періоді пікового споживання наприкінці року, тим самим зміцнюючи перспективу досягнення та, можливо, перевищення цільового показника на весь рік.

Ключовим фактором є WinCommerce (WCM) – роздрібна мережа з понад 4200 магазинами по всій країні, з яких 75% нещодавно відкриті в сільській місцевості. За перші 8 місяців року WCM зафіксувала дохід понад 25 000 млрд донгів (+16,1% за аналогічний період), а лише у серпні він досяг 3 573 млрд донгів (+24,2%). Цей результат відображає високу стійкість внутрішнього споживання та ефективність сучасної моделі роздрібної торгівлі.

Masan MEATLife (MML), компанія-член екосистеми Masan, також зберегла позитивне зростання після періоду реструктуризації. У серпні 2025 року MML продала 14 007 тонн продукції (+12,9%), при цьому виручка досягла 999 млрд донгів (+11,1%), а прибуток після оподаткування збільшився на 60,5% до 35 млрд донгів. Показники EBIT та EBITDA покращилися, що свідчить про консолідацію операційної ефективності та рентабельності. Це свідчить про тенденцію переходу споживачів до брендованих, безпечних та прозорих продуктів.

Крім того, Masan High-Tech Materials виграє від відновлення цін на вольфрам, тоді як Phuc Long продовжує збільшувати продажі та покращувати обслуговування клієнтів. Очікується, що Masan Consumer стрімко відновиться з 2026 року, коли ринок товарів швидкого попиту стабілізується.

Зміцнення позицій у період після оновлення

Ці позитивні бізнес-результати не лише зміцнюють позиції MSN як провідного підприємства споживчої роздрібної торгівлі, але й створюють міцну основу для підвищення привабливості акцій MSN в очах вітчизняних та міжнародних інвесторів.

На фондовій біржі акції MSN також зберігають свою позицію в найбільшій за капіталізацією групі HOSE та мають стабільну ліквідність у топ-VN30, що забезпечує здатність поглинати потоки капіталу в мільярди доларів США. Примітно, що реструктуризація акціонерів в останні роки значно покращила коефіцієнт вільного обігу, зробивши акції більш придатними для критеріїв відбору глобальних індексних кошиків. За даними SSI Research, це також є причиною, чому MSN вважається одним із роздрібних підприємств, які можуть безпосередньо отримати вигоду від потоків капіталу, коли ринок оновлюється.

Оцінки від фондових компаній також зміцнили впевненість аналітиків. BVSC оцінила справедливу вартість MSN приблизно в 106 000 донгів за акцію; VCBS рекомендувала КУПИТИ, орієнтуючись на ~109 000 донгів за акцію, що значно вище поточного цінового діапазону; а VCI встановила ціль у 101 000 донгів за акцію, підкреслюючи переваги стратегії розширення мережі та оптимізації портфеля продуктів. Ці позитивні оцінки відображають очікування інвесторів щодо довгострокових перспектив зростання Masan, особливо враховуючи, що В'єтнам вступає у фазу після модернізації.

Джерело: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Vietnam-Officially-Upgraded-A-New-Opportunity-for-Consumer-and-Retail-Stocks.html