VN-Index прагне до 1800 пунктів, очікуючи припливу іноземного капіталу

У липні чистий обсяг виведення коштів з фондів ETF був зафіксований на найнижчому рівні року, при цьому внутрішні фонди (+709,7 млрд донгів) мали чистий приплив капіталу, збалансувавши тиск виведення капіталу з іноземних фондів (-753,6 млрд донгів).

Щодо структури руху капіталу, минулого місяця найпомітнішим серед місцевих фондів був DCVFMVN Diamond з чистим припливом у розмірі 1 200 млрд донгів, що в основному сприяло чистому припливу місцевих коштів за місяць. Це найвищий чистий приплив з кінця грудня 2022 року. Тим часом група фондів, що імітують індекс VN30, зазнала тиску щодо виведення капіталу, найбільше з яких зазнав фонд DCVFMVN30 (-369 млрд донгів), який 9-й місяць поспіль перебував під тиском щодо виведення капіталу. Крім того, KIM Growth VN30 (-71,6 млрд донгів), SSIAM VN30 та MAFM VN30 зазнали незначного виведення капіталу.

Іноземні інвестори повернулися до активних чистих покупок на в'єтнамському фондовому ринку в липні. Чиста вартість покупок становила 8 500 млрд. донгів, порівняно з чистою вартістю продажу в 1 900 млрд. донгів у червні, що сприяло скороченню загальної чистої вартості продажу з початку року до 37 500 млрд. донгів. Іноземні інвестори зосередилися на чистих покупках у групах цінних паперів, банківської справи та нерухомості з такими відомими кодами, як SSI, VPB, SHB , HDB, VND...

У контексті вибіркової диверсифікації грошових потоків, як зазначено вище, команда аналітиків SSI оцінила, що індивідуальні інвестори все ще обережні. Однак, дивлячись на майбутні перспективи, в'єтнамський ринок все ще є привабливим у середньостроковій та довгостроковій перспективі завдяки стабільній макроекономічній ситуації та відновленню зростання, зазначила SSI.

Наразі індекс VN все ще торгується з форвардним коефіцієнтом P/E ~12,6x, що нижче за середній показник по регіону та нижче за 5-річний середній показник, що свідчить про привабливість ринкової оцінки. Водночас В'єтнам все ще є найбільш потенційним кандидатом у регіоні Південно-Східної Азії на перехід від передового ринку до ринку, що розвивається (MSCI, FTSE). Для цього активно просуваються зміни до Закону про цінні папери, Закону про інвестиції та покращення зовнішнього простору.

Поряд зі сприятливими макроекономічними умовами, перевищення очікувань за результатами діяльності за другий квартал 2025 року також стало одним із визначних каталізаторів, що допомогло фондовому ринку показати оптимістично результати минулого липня.

Зокрема, загальний дохід у другому кварталі 2025 року зафіксував помірне зростання на 6,9% порівняно з тим самим періодом, проте зростання прибутку після оподаткування, що належить акціонерам материнської компанії, різко зросло на 31,5%, що значно перевищує зростання на 20,9% у першому кварталі 2025 року. Більшість галузевих груп зафіксували позитивне зростання прибутку, за винятком промислової групи. Галузеві групи з результатами, що перевищили наші очікування, включають роздрібну торгівлю, добрива, комунальні послуги, банківську справу та промислові парки. Натомість деякі галузі, такі як харчова промисловість та напої (F&B) та деякі акції житлової нерухомості, зафіксували результати нижчі за очікувані.

Стабільне відновлення зростання прибутків продовжуватиме бути основним рушієм ринку. Ця тенденція підтримується багатьма факторами, такими як відновлювальні темпи ринку нерухомості та державних інвестицій, сприятлива кон'юнктура процентних ставок, поступове зменшення занепокоєння щодо тарифних ризиків та, особливо, очікування щодо підвищення ринку в жовтні.

SSI зберігає свій прогноз щодо зростання прибутку материнської компанії після оподаткування на весь ринок у 2025 році на рівні 13,8%, що еквівалентно зростанню на 15,5% у річному обчисленні у другій половині року, хоча після завершення сезону фінансової звітності можливі незначні корективи.

«У наступному періоді, хоча ринок може зіткнутися з короткостроковими коливаннями через посилення тиску на фіксацію прибутку після періоду високої маржі наприкінці липня, ми очікуємо, що індекс VN наблизиться до діапазону 1750-1800 пунктів у 2026 році», – прогнозує SSI.

SSI продовжує вважати, що В'єтнам буде переведений до категорії ринків, що розвиваються, індексом FTSE Russell у жовтні 2025 року. Ця подія може допомогти залучити капітальні потоки близько 1 мільярда доларів США від індексних ETF.

Спостереження за іншими ринками показують, що ринок часто демонструє позитивну динаміку в період до підвищення рейтингу завдяки очікуванням щодо збільшення потоків іноземного капіталу та помітному покращенню настроїв інвесторів. Це буде одним із важливих факторів підтримки для в'єтнамського ринку у другій половині 2025 року.

Джерело: https://baodautu.vn/vn-index-huong-toi-moc-1800-diem-ky-vong-vao-dong-von-ngoai-do-vao-d354523.html