مرکزی بینک مقامی کرنسیوں کے تحفظ کے لیے 'جدوجہد' کر رہے ہیں۔

ابھرتی ہوئی منڈیوں میں مرکزی بینک تیزی سے دفاع کی پہلی لائن کا کردار ادا کر رہے ہیں کیونکہ وہ اپنی کرنسیوں کو قیاس آرائیوں اور بڑے مالیاتی خسارے سے بچانے کی کوشش کرتے ہیں۔

لاطینی امریکی مرکزی بینکوں کی کرنسی مارکیٹ کی حالیہ مداخلتوں کا ایک سلسلہ بتاتا ہے کہ ان کے درمیان ٹگ آف وار اور قیاس آرائی پر مبنی سرمائے کے بہاؤ کا سلسلہ اس وقت تک جاری رہے گا جب تک حکومتیں عوامی اخراجات پر لگام نہیں لگا دیتیں۔

اس کے علاوہ، امریکی معیشت اب بھی کافی "لچکدار" ہونے اور امریکی فیڈرل ریزرو (Fed) کی جانب سے شرح سود میں کمی کی توقعات کی وجہ سے USD مضبوط ہوا۔ اس پیش رفت نے دنیا بھر کے مرکزی بینکوں کو چوکس کر دیا ہے، جو قومی کرنسیوں کی حفاظت اور سرمائے کی پرواز کو روکنے کے طریقے تلاش کر رہے ہیں۔ تاہم، ان حکومتوں کو COVID-19 وبائی امراض کے بعد قرضوں کے زیادہ بوجھ کی وجہ سے مضبوط مالیاتی محرک پیکجز شروع کرنے میں دشواری کا سامنا ہے۔

ویلز فارگو سیکیورٹیز ایل ایل سی کے ایک ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کے ماہر اقتصادیات برینڈن میک کینا نے کہا کہ کرنسی مارکیٹ میں مرکزی بینکوں کی مداخلت قومی کرنسیوں کے تحفظ کے لیے ایک پائیدار اور موثر حل نہیں ہے۔ اس کے بجائے، ذمہ دار مالیاتی پالیسیوں کی طرف بڑھنا کرنسی مارکیٹ کو مستحکم کرنے کا سب سے مؤثر طریقہ ہے۔

ابھرتے ہوئے ایشیا کے معاشی نچلے حصے کے طور پر، یوآن کے دفاع کے لیے چین کی کوششوں کو قریب سے دیکھا جا رہا ہے، مالیاتی محرک کی کمی، سست اقتصادی ترقی اور امریکی محصولات کے خطرے کی وجہ سے کرنسی کی کمزوری کے ساتھ۔

پیپلز بینک آف چائنا (PBoC، مرکزی بینک) یوآن پر یومیہ حوالہ کی شرح کے طریقہ کار کے ذریعے سخت کنٹرول رکھتا ہے، کرنسی کے تجارتی بینڈ کو امریکی ڈالر کے مقابلے میں 2% تک محدود کرتا ہے۔

اس کے علاوہ، PBoC آف شور مارکیٹ میں لیکویڈیٹی کو کم کرنے کے لیے ہانگ کانگ میں ٹریژری بلز فروخت کرنے کا بھی ارادہ رکھتا ہے، اس طرح یوآن کی مانگ میں اضافہ ہوگا۔ تاہم، یہ کوششیں ابھی تک مارکیٹ کی مایوسی کو کم کرنے میں کامیاب نہیں ہوسکی ہیں، کیونکہ ساحلی یوآن اب بھی اجازت شدہ حد کے نیچے ہے۔

کرنسی کے تاجر بھی 20 جنوری کو عہدہ سنبھالنے کے بعد امریکی نو منتخب صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی پالیسیوں کا انتظار کر رہے ہیں۔

کہیں اور، انڈونیشیا کا مرکزی بینک وبائی مرض سے پختہ ہونے والے قرضوں کی بحالی میں حکومت کی مدد کر رہا ہے۔ برازیل کے مرکزی بینک نے بھی حقیقی کے دفاع کے لیے ایک تاریخی مداخلت کی ہے، جو کہ بڑھتے ہوئے بجٹ خسارے کی وجہ سے دسمبر 2024 میں ڈالر کے مقابلے میں ریکارڈ کم ترین سطح پر آ گئی۔ دریں اثنا، کولمبیا کے مرکزی بینک نے حکومت کے مالی عدم استحکام کی وجہ سے اپنی مالیاتی نرمی کی مہم کو سست کرنے کا فیصلہ کر کے مارکیٹوں کو حیران کر دیا۔

تاہم، یہ اقدامات صرف ان کرنسیوں پر عدم استحکام کے منفی اثرات کو کم کر سکتے ہیں۔ سرمایہ کار اس وقت تک خریدنے میں ہچکچاہٹ کا شکار ہوں گے جب تک کہ وہ بنیادی باتوں میں نمایاں بہتری نہ دیکھیں، خاص طور پر مالیاتی پہلو پر۔ چین میں، مثال کے طور پر، حکومت کی جانب سے ایک فعال مالیاتی پالیسی کے اعلان اور ترقی کو تیز کرنے کے اقدامات کے باوجود، بینک آف امریکہ نے اب بھی پیش گوئی کی ہے کہ یوآن 2025 کی پہلی ششماہی میں 7.33 یوآن سے گر کر 7.6 یوآن فی ڈالر تک آ سکتا ہے۔

بجٹ خسارے کے بڑھتے ہوئے خطرے سے افراط زر بھی مانیٹری پالیسی کی تاثیر کو کمزور کرتا ہے۔ برازیل میں، مثال کے طور پر، صدر لوئیز اناسیو لولا ڈا سلوا کے بجٹ خسارے سے نمٹنے کے عزم کے بارے میں سرمایہ کاروں کے شکوک و شبہات نے پچھلے مہینے کے دوران حقیقی کو بے حال کر دیا ہے۔ مرکزی بینک نے کرنسی کے دفاع کے لیے دو ہفتوں میں 20 بلین ڈالر کے غیر ملکی ذخائر خرچ کیے ہیں۔

1980 کی دہائی کے اوائل میں لاطینی امریکی قرضوں کے بحران اور 1990 کی دہائی کے آخر میں ایشیائی مالیاتی بحران نے ابھرتی ہوئی منڈیوں میں پالیسی سازوں کو زیادہ تیزی سے رد عمل ظاہر کرنے میں مدد کی۔ یہاں تک کہ لاطینی امریکہ افراط زر سے لڑنے کے لیے 2021 سے شرح سود میں تیزی سے اضافہ کرکے ترقی یافتہ معیشتوں سے آگے نکل گیا۔ لیکن بڑھتی ہوئی مہنگائی شرحوں میں کمی کی کوششوں میں رکاوٹ بن رہی ہے، کیونکہ بڑے پیمانے پر وبائی اخراجات بہت سے ممالک میں مالی خدشات کو جنم دیتے ہیں۔

بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) کے تازہ ترین اعدادوشمار کے مطابق، ابھرتی ہوئی معیشتوں کا عوامی قرض سے جی ڈی پی کا تناسب 2019 میں 55.4 فیصد سے بڑھ کر 2023 میں 69 فیصد ہو گیا ہے اور اس سال یہ 71.9 فیصد تک پہنچنے کی توقع ہے۔ زیادہ سے زیادہ مرکزی بینک اپنی مالیاتی پالیسیوں میں زیادہ محتاط رہنے کی وجہ کے طور پر مالیاتی خطرات کا حوالہ دے رہے ہیں۔

وی این اے کے مطابق

ماخذ: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/cac-ngan-hang-trung-uong-gong-minh-bao-ve-dong-noi-te/20250113125815489