مرکزی بینک مقامی کرنسیوں کے تحفظ کے لیے 'جدوجہد' کر رہے ہیں۔

ابھرتی ہوئی منڈیوں میں مرکزی بینک تیزی سے دفاع کی پہلی لائن کا کردار ادا کر رہے ہیں کیونکہ وہ اپنی ملکی کرنسیوں کو قیاس آرائیوں اور شدید مالیاتی خسارے سے بچانے کی کوشش کر رہے ہیں۔

لاطینی امریکی مرکزی بینکوں کی کرنسی مارکیٹ کی مداخلتوں کا حالیہ سلسلہ ظاہر کرتا ہے کہ ان کے درمیان طویل جنگ اور قیاس آرائی پر مبنی سرمائے کے بہاؤ جاری رہے گی جب تک حکومتیں عوامی اخراجات کو کنٹرول نہیں کر سکتیں۔

مزید برآں، امریکی ڈالر کی مضبوطی نسبتاً لچکدار امریکی معیشت اور فیڈرل ریزرو کی جانب سے کم شرح سود میں کمی کی توقعات کی وجہ سے ہے۔ اس پیش رفت نے عالمی سطح پر مرکزی بینکوں کو چوکنا کر دیا ہے، اپنی قومی کرنسیوں کی حفاظت اور سرمائے کے اخراج کو روکنے کے طریقے تلاش کر رہے ہیں۔ تاہم، یہ حکومتیں COVID-19 وبائی امراض کے بعد بڑھتے ہوئے قرضوں کے بوجھ کی وجہ سے خاطر خواہ مالیاتی محرک پیکجوں کو نافذ کرنے کے لیے جدوجہد کر رہی ہیں۔

برینڈن میک کینا، ویلز فارگو سیکیورٹیز ایل ایل سی کے ایک ابھرتے ہوئے مارکیٹ کے ماہر معاشیات، دلیل دیتے ہیں کہ کرنسی مارکیٹ میں مرکزی بینک کی مداخلت قومی کرنسیوں کے تحفظ کے لیے ایک پائیدار یا موثر حل نہیں ہے۔ اس کے بجائے، ذمہ دار مالیاتی پالیسیوں کی طرف بڑھنا کرنسی مارکیٹ کو مستحکم کرنے کا سب سے مؤثر طریقہ ہے۔

ابھرتی ہوئی ایشیائی معیشت کے ایک ستون کے طور پر، یوآن کے دفاع کے لیے چین کی کوششوں کو قریب سے دیکھا جا رہا ہے۔ مایوس کن مالی محرک اقدامات، سست اقتصادی ترقی، اور امریکہ کی طرف سے محصولات کے خطرے کی وجہ سے کرنسی کمزور ہو رہی ہے۔

پیپلز بینک آف چائنا (PBoC، مرکزی بینک) یوآن پر یومیہ حوالہ کی شرح کے طریقہ کار کے ذریعے سخت کنٹرول رکھتا ہے، جس سے امریکی ڈالر کے مقابلے اس کی تجارتی حد کو 2% تک محدود رکھا جاتا ہے۔

اس کے علاوہ، PBoC ہانگ کانگ میں ٹریژری بلز فروخت کرنے کا ارادہ رکھتا ہے تاکہ آف شور مارکیٹوں میں لیکویڈیٹی کو سخت کیا جا سکے، اس طرح یوآن کی مانگ میں اضافہ ہو گا۔ تاہم، یہ کوششیں ابھی تک مارکیٹ کی مایوسی کو دور کرنے میں کامیاب نہیں ہوسکی ہیں، کیونکہ مقامی طور پر تجارت کی جانے والی یوآن اپنی اجازت شدہ حد کے نیچے ہے۔

کرنسی کے تاجر بھی 20 جنوری کو عہدہ سنبھالنے کے بعد امریکی نو منتخب صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی پالیسیوں کا انتظار کر رہے ہیں۔

دوسرے ممالک میں، انڈونیشیا کا مرکزی بینک وبائی دور سے پختہ ہونے والے قرضوں کی ری فنانسنگ میں حکومت کی مدد کر رہا ہے۔ برازیل کے مرکزی بینک نے بھی بڑھتے ہوئے بجٹ خسارے کی وجہ سے دسمبر 2024 میں امریکی ڈالر کے مقابلے میں ریکارڈ کم ترین سطح پر گرنے کے بعد حقیقی کی حفاظت کے لیے تاریخی کارروائی کی۔ دریں اثنا، کولمبیا کے مرکزی بینک نے حکومتی مالیاتی غیر یقینی صورتحال کی وجہ سے اپنی مالیاتی نرمی کی مہم کو سست کرنے کا فیصلہ کرکے مارکیٹوں کو حیران کردیا۔

تاہم، یہ اقدامات صرف ان کرنسیوں پر عدم استحکام کے منفی اثرات کو کم کر سکتے ہیں۔ سرمایہ کار اس وقت تک خریدنے میں تذبذب کا شکار رہتے ہیں جب تک کہ وہ بنیادی عوامل میں خاص طور پر مالیاتی پالیسی سے نمایاں بہتری نہ دیکھ لیں۔ مثال کے طور پر، چین میں، حکومت کی جانب سے فعال مالیاتی پالیسی کے اعلان اور ترقی کو تیز کرنے والے اقدامات کے باوجود، بینک آف امریکہ نے اب بھی پیش گوئی کی ہے کہ 2025 کی پہلی ششماہی میں یوآن 7.33 یوآن سے کم ہو کر 7.6 یوآن فی امریکی ڈالر پر آ سکتا ہے۔

بجٹ خسارے کے بڑھتے ہوئے خطرے سے افراط زر بھی زری پالیسیوں کی تاثیر کو کم کرتا ہے۔ برازیل میں، مثال کے طور پر، صدر لوئیز اناسیو لولا دا سلوا کے بجٹ خسارے کو حل کرنے کے عزم کے بارے میں سرمایہ کاروں کے شکوک و شبہات نے پچھلے مہینے کے دوران حقیقت کو گرا دیا ہے۔ برازیل کے مرکزی بینک کو کرنسی کے دفاع کے لیے صرف دو ہفتوں میں اپنے زرمبادلہ کے ذخائر میں سے 20 بلین ڈالر خرچ کرنے پڑے۔

1980 کی دہائی کے اوائل میں لاطینی امریکی قرضوں کے بحران اور 1990 کی دہائی کے آخر میں ایشیائی مالیاتی بحران نے ابھرتی ہوئی منڈیوں میں پالیسی سازوں کو زیادہ تیزی سے رد عمل ظاہر کرنے میں مدد کی۔ لاطینی امریکہ نے مہنگائی کا مقابلہ کرنے کے لیے 2021 سے شرح سود میں تیزی سے اضافہ کر کے ترقی یافتہ معیشتوں سے بھی آگے نکلا۔ تاہم، بڑھتی ہوئی افراط زر شرح سود کو کم کرنے کی کوششوں میں رکاوٹ بن رہی ہے، جبکہ وبائی امراض کے دوران بڑے پیمانے پر اخراجات کئی ممالک میں مالی استحکام کے بارے میں خدشات کو بڑھا رہے ہیں۔

بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) کے تازہ ترین اعداد و شمار کے مطابق، ابھرتی ہوئی معیشتوں کے عوامی قرض سے جی ڈی پی کا تناسب 2019 میں 55.4 فیصد سے بڑھ کر 2023 میں 69 فیصد ہو گیا ہے اور اس سال اس کے 71.9 فیصد تک پہنچنے کا امکان ہے۔ بڑھتے ہوئے، مرکزی بینک اپنی مانیٹری پالیسی میں زیادہ احتیاط کی وجہ مالیاتی خطرے کو بتا رہے ہیں۔

وی این اے کے مطابق

ماخذ: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/cac-ngan-hang-trung-uong-gong-minh-bao-ve-dong-noi-te/20250113125815489