جب بچت کی شرح سود کی شرح کم ہو جائے تو کون سا سرمایہ کاری چینل منتخب کیا جائے؟

سود کی شرحیں کم ہیں، لیکن دوسرے چینلز جیسے اسٹاک یا ریئل اسٹیٹ میکرو اکنامک غیر یقینی صورتحال کے پیش نظر بہت پرکشش اختیارات نہیں ہیں۔

بچت

حال ہی میں، بینکوں نے ڈپازٹ کی شرح سود میں مسلسل کمی کی ہے۔ اکتوبر کے اوائل میں VnExpress کے ایک سروے سے پتہ چلتا ہے کہ کچھ بڑے بینکوں میں 12 ماہ کی مدتی سود کی شرحیں 5.5% فی سال سے نیچے آگئی ہیں، جو کووڈ-19 کی مدت کے مقابلے میں کم ہیں۔

یوانٹا سیکیورٹیز کمپنی میں تجزیہ کے ڈائریکٹر مسٹر نگوین دی من کے مطابق، بہت سے سرمایہ کاروں نے اپنے ذخائر کو زیادہ منافع والے چینلز میں منتقل کر دیا ہے، جیسے کہ اسٹاک۔ تاہم، 2022 کے دوسرے نصف حصے کا "سبق" - اسٹاک میں گراوٹ یا قیاس آرائی پر مبنی رئیل اسٹیٹ "بلبلا" بہت تیزی سے خراب ہو رہا ہے - نے تبدیلی کو بہت بڑے ہونے سے روک دیا ہے۔

"سرمایہ کار اپنی بچت کا صرف کچھ حصہ اسٹاک کی سرمایہ کاری میں منتقل کر سکتے ہیں، کیونکہ وہ 2022 کے آخر میں جیسے خطرات کا سامنا کرنے کے بارے میں فکر مند ہیں،" مسٹر Nguyen The Minh نے کہا۔ یہی وجہ ہو سکتی ہے کہ کم شرح سود کے باوجود بچت اب بھی بہت سے لوگوں کے ذریعہ منتخب کردہ سرمایہ کاری کا ذریعہ ہے۔

مزید برآں، مسٹر فام ہوانگ کوانگ کیٹ کے مطابق - FIDT انویسٹمنٹ کنسلٹنگ اینڈ ایسٹ مینجمنٹ کمپنی میں ریسرچ اینڈ اینالیسس ڈپارٹمنٹ کے ڈپٹی ہیڈ، بچت کی شرح سود معیشت کی موجودہ پیشرفت کے ساتھ نیچے تک پہنچ گئی ہے۔

اس وقت شرح سود میں کمی کی گنجائش زیادہ نہیں ہے کیونکہ شرح مبادلہ کے دباؤ میں اسٹیٹ بینک کو اضافی لیکویڈیٹی برقرار رکھنے میں دشواری ہوتی ہے۔ سال کی آخری سہ ماہی میں بھی کریڈٹ اکثر تیزی سے بڑھتا ہے، جس سے بینکوں کے لیے شرح سود کو مزید کم کرنا مشکل ہو جاتا ہے۔ نئے درمیانی اور طویل مدتی قرضوں کے لیے قلیل مدتی سرمائے کی نقل و حرکت کے تناسب کے اطلاق کے ساتھ، مسٹر کیٹ کی پیشن گوئی کے مطابق، متحرک شرح سود اب سے اگلے سال کی پہلی سہ ماہی کے اختتام تک مستحکم رہے گی۔

اسٹاک

2023 کے آغاز سے، VN-Index میں 14% سے زیادہ کا اضافہ ہوا ہے، تاہم، مارکیٹ کی کارکردگی اوپر کی طرف رجحان نہیں ہے۔

سال کے پہلے مہینے میں HoSE انڈیکس میں تیزی سے اضافہ ہوا اور پھر اپریل کے آخر تک ایک طرف چلتے ہوئے برابر ہو گیا۔ تین ماہ بعد، VN-Index 20% سے زیادہ چھلانگ لگا کر 1,035 سے تقریباً 1,250 پوائنٹس تک پہنچ گیا۔ تاہم، مختصر مدت کی چوٹی زیادہ دیر تک نہیں چل سکی۔ HoSE انڈیکس ستمبر میں دوسری بار 1,250 پوائنٹس تک پہنچ گیا اور پھر تقریباً 1,100 پوائنٹس پر درست ہو گیا، صرف ایک ماہ میں 11 فیصد سے زیادہ کا نقصان ہوا۔

2021 میں اضافے سے ایک فرق مارکیٹ کا جذبہ ہے۔

سود کی شرحوں اور اسٹاک کو مخالف سمتوں میں منتقل کرنے کے لئے سمجھا جاتا ہے جب سود کی شرح بڑھ جاتی ہے، اسٹاک کم ہوتے ہیں اور اس کے برعکس. تاہم، موجودہ دور میں جب شرح سود مسلسل گر رہی ہے، اسٹاک میں ڈرامائی تبدیلی نہیں آئی ہے۔ اگرچہ بعض اوقات VN-Index میں 20% سے زیادہ کا اضافہ ریکارڈ کیا جاتا ہے، لیکن نقد بہاؤ اب بھی کافی محتاط ہے۔

ماہرین کے مطابق، 2022 کی دوسری ششماہی میں مارکیٹ کی گہری گراوٹ سے "سبق" کے ساتھ ساتھ، موجودہ سیاق و سباق سے بہت سی مماثلتوں کے ساتھ، میکرو کی صورت حال میں اب بھی بہت سے غیر متوقع عوامل موجود ہیں، جس کی وجہ سے سرمایہ کار اسٹاک جیسے اعلی خطرے والے چینل میں "آل ان" نہیں رہ سکتے۔

فروری 2022 میں ڈسٹرکٹ 1، ہو چی منہ سٹی میں ایک سیکیورٹیز کمپنی کے فرش پر تجارت۔ تصویر: کوئنہ ٹران — فروری 2022 میں ڈسٹرکٹ 1، ہو چی منہ سٹی میں ایک سیکیورٹیز کمپنی کے فرش پر تجارت۔ تصویر: *کوئنہ ٹران*

محترمہ Nguyen Thi Hoai Thu - VinaCapital میں سرمایہ کاری کی ڈائریکٹر - نے کہا کہ مارکیٹ میں قلیل مدت میں اتار چڑھاؤ آتا رہے گا، جو کہ "عام اور قابل فہم" بھی ہے کیونکہ VN-Index میں کافی عرصے سے شرح نمو اچھی رہی ہے۔ VinaCapital کے ماہرین کے مطابق، طویل مدتی سرمایہ کاروں کو پریشان نہیں ہونا چاہیے کیونکہ طویل مدتی میں، اسٹاک منافع میں اضافے اور پرکشش قیمتوں کے امکانات کے ساتھ مثبت کارکردگی کا مظاہرہ کریں گے۔

تاہم، اس یونٹ نے یہ بھی نوٹ کیا کہ اگلے سال مارکیٹ میں اب بھی بہت سے خطرات ہو سکتے ہیں جب میکرو صورتحال میں بہت سے غیر یقینی عوامل ہیں، بڑی معیشتوں میں کساد بازاری کا امکان، فیڈ سخت مالیاتی پالیسی یا جغرافیائی سیاسی تناؤ کو برقرار رکھنا جاری رکھے ہوئے ہے۔ گھریلو طور پر، کارپوریٹ بانڈ کی میچورٹی کے مسائل، رئیل اسٹیٹ کی بحالی کے لیے مزید وقت درکار ہے، افراط زر یا شرح مبادلہ کا دباؤ ایسے عوامل ہوں گے جن پر کڑی نظر رکھنے کی ضرورت ہے۔

مزید مثبت نقطہ نظر سے، مسٹر کوان ٹرونگ تھانہ - مے بینک انویسٹمنٹ بینک ویتنام (MSVN) کے ڈائریکٹر ریسرچ اینڈ اینالیسس، نے کہا کہ اگلے 6 ماہ میں اسٹاک مارکیٹ میں 2013 کے مقابلے میں بہت سی مماثلتیں ہوسکتی ہیں جب کہ معاشی تناظر کافی مماثل ہے جیسے منجمد رئیل اسٹیٹ، بینکوں میں خراب قرضوں میں اضافہ ہوتا ہے۔

درحقیقت، 2013 میں، سال کی پہلی ششماہی میں VN-Index میں تیزی سے اضافہ ہوا، پھر کافی حد تک درستگی ہوئی۔ تاہم، مالیاتی نرمی، خراب قرضوں میں کمی اور دیگر انتظامی پالیسیوں کی بدولت، مارکیٹ نے سال کے آخری مہینوں میں دوبارہ ترقی کی لہر کا خیر مقدم کیا۔

MSVN کا خیال ہے کہ آنے والے وقت میں اسٹاک مارکیٹ بھی اسی طرح بحال ہو جائے گی، کیونکہ موجودہ ویتنامی معیشت 2013 کے مقابلے میں بہت زیادہ مثبت حالات رکھتی ہے۔

رئیل اسٹیٹ

مسٹر Tran Khanh Quang - Viet An Hoa کمپنی کے جنرل ڈائریکٹر کے مطابق، رئیل اسٹیٹ مارکیٹ بحالی کے ابتدائی مراحل میں ہے۔ حکومت کی جانب سے پراجیکٹس کے لیے قانونی منظوری ایک اچھی علامت ہے، لیکن رکاوٹوں کو مکمل طور پر دور کرنے میں مزید وقت لگے گا۔ اس کے علاوہ، بینکوں کی شرح سود ٹھنڈی ہوگئی ہے اور قرضوں میں اضافے کی ایک بڑی گنجائش موجود ہے، لیکن بینک اب بھی رئیل اسٹیٹ کے لیے قرض دینے سے ہچکچا رہے ہیں۔

حال ہی میں، کچھ سرمایہ کاروں نے فروخت کے لیے دوبارہ کھولنا شروع کر دیا ہے۔ تاہم، مسٹر کوانگ نے کہا کہ یہ صرف مارکیٹ کی تلاش کا ایک قدم ہے۔ کسٹمر کی طرف سے، انہوں نے اس چینل میں حصہ لینا شروع کر دیا ہے لیکن وہ صرف حقیقی مانگ اور مرکزی مقامات والے حصوں کو ترجیح دیتے ہیں۔ دونوں فریق سرمایہ کاری میں "کمپریشن" بناتے ہیں۔ لہذا، سال کے آخری مہینوں میں موسمی عوامل نظر آسکتے ہیں جو مارکیٹ کو سہارا دینے میں مدد کرتے ہیں۔

تاہم، اس مرحلے پر، مسٹر کوانگ نے نوٹ کیا کہ ہر کوئی رئیل اسٹیٹ میں سرمایہ کاری کرنے کے لیے موزوں نہیں ہے۔ اس ماہر نے تبصرہ کیا کہ لوگوں کے دو گروہ ہیں جو حصہ لینے پر غور کر سکتے ہیں۔

سب سے پہلے وہ ہیں جن کی جائیداد کی ضروریات ہیں، جائیداد کی ملکیت کی خواہش آبادی میں اضافے، شادی اور نقل مکانی سے پیدا ہوتی ہے، خاص طور پر بڑے شہروں میں۔ رئیل اسٹیٹ کی قیمتوں میں تیزی سے گراوٹ کے تناظر میں، شرح سود ٹھنڈی ہو رہی ہے اور اس گروپ کو قرضوں کے لیے بینکوں کی طرف سے ترجیح دینے کا بھی زیادہ امکان ہے، یہ ان کے لیے اطمینان بخش پروڈکٹ خریدنے کا اچھا وقت ہے۔

دوسرے طویل مدتی سرمایہ کار ہیں جو حالیہ بحران سے بچ گئے۔ اس گروپ کو مصنوعات کا انتخاب کرنے، قیمتوں پر گفت و شنید کرنے اور سرمائے تک رسائی کے طریقے تلاش کرنے کا تجربہ ہے۔ گرتی ہوئی شرح سود کے تناظر میں اعلی لیوریج ریشوز کو استعمال کرنے کی خصوصیت کے ساتھ، طویل مدتی سرمایہ کاروں کے گزشتہ ادوار کے مقابلے میں زیادہ منافع کمانے کا امکان ہے۔

مسٹر کوانگ نئے سرمایہ کاروں کو مشورہ دیتے ہیں کہ وہ سرمایہ کاری کرنے سے پہلے غور و فکر اور تحقیق کریں۔ فی الحال، رئیل اسٹیٹ کی قیمتیں تیزی سے گر رہی ہیں، لیکن کسی پروڈکٹ کو مکمل طور پر سمجھنے کے لیے، خریداروں کو بہت زیادہ علم اور مہارت کی ضرورت ہوتی ہے۔ ان کے مطابق نئے سرمایہ کاروں کو غیر واضح قانونی حیثیت والی جائیدادوں سے گریز کرنا چاہیے، ایسے علاقوں سے گریز کرنا چاہیے جہاں ان کے پاس معلومات کی کمی ہو اور وہ بڑے شہروں سے بہت دور واقع ہوں۔

سونا اور امریکی ڈالر

گھریلو سونے کی قیمتیں پچھلے دو مہینوں سے اوپر کی طرف بڑھ رہی ہیں، جس میں کل VND2 ملین فی ٹیل اضافہ ہوا ہے۔ SJC سونے نے ستمبر کے وسط سے تقریباً VND69 ملین فی ٹیل کی فروخت کی قیمت برقرار رکھی ہے۔

اسی طرح، بینکنگ اور آزاد منڈیوں میں امریکی ڈالر کی شرح تبادلہ حال ہی میں 9 ماہ کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی، تقریباً 24,000-24,500 VND فی 1 USD۔

تاہم، مسٹر Nguyen The Minh کے مطابق، گرین بیک کا اضافہ صرف قلیل مدتی ہو سکتا ہے۔ "لوگ شرح مبادلہ کے بارے میں فکر مند ہیں، لیکن USD شاید ہی 2022 کی طرح گرم ہو جائے گا،" یوانٹا سیکیورٹیز کمپنی کے تجزیہ ڈائریکٹر نے تبصرہ کیا۔

گزشتہ سال، تیسری سہ ماہی میں شرح مبادلہ میں "اضافہ" ہوا جب بینک USD کی قیمت تقریباً 24,900 VND تک پہنچ گئی۔ سال کے آخری مہینے میں ٹھنڈا ہونے سے پہلے، سال کے آغاز کے مقابلے میں بینک ایکسچینج ریٹ میں تقریباً 8.5 فیصد اضافہ ہوا۔ 2022 میں شرح مبادلہ میں گرم اضافہ اس وقت ہوا جب اسٹیٹ بینک نے اسپاٹ ایکسچینج ریٹ بینڈ کو 2 فیصد تک وسیع کرنے کی اجازت دی، غیر متوقع بین الاقوامی پیش رفت کے پیش نظر جب دنیا بھر کے مرکزی بینکوں کا رجحان مانیٹری پالیسی کو سخت کرنے کا سلسلہ جاری رہا۔

گرین بیک میں حالیہ اضافے کے بارے میں مسٹر من نے کہا کہ اس کی وجہ افراط زر میں قلیل مدتی اضافہ ہے۔ اگست میں امریکی جنرل اور کور CPI میں 2022 کی اسی مدت کے مقابلے میں بالترتیب 3.7% اور 4.3% اضافہ ہوا، جو پچھلے مہینے میں 3.2% اور 4.2% کے اضافے سے زیادہ ہے۔ اس کے برعکس، خوردہ فروخت نے مثبت شرح نمو کو برقرار رکھا۔ اس سے DXY انڈیکس کو اپنی طاقت برقرار رکھنے میں مدد ملی ہے۔

اس ماہر کے مطابق، USD کے لیے درمیانی اور طویل مدتی نقطہ نظر بدستور مندی کا شکار ہے، کیونکہ گرین بیک Fed کے پالیسی رجحان کے مطابق تھوڑا سا "گھوم رہا" ہے۔ 2022 کے بعد سے شرح سود میں لگاتار اضافہ بتدریج اپنے عروج کو پہنچ رہا ہے اور پھر اس میں کمی یا کمی واقع ہو سکتی ہے۔ جب افراط زر آہستہ آہستہ ٹھنڈا ہوتا ہے تو مانیٹری پالیسی دوبارہ ڈھیلی پڑ سکتی ہے۔

مسٹر فام ہوانگ کوانگ کیٹ کے مطابق، رجحانات کے لحاظ سے، غیر ملکی کرنسیوں اور سونا متضاد ہیں۔ درمیانی مدت میں، تاریخی چوٹیوں پر امریکی شرح سود کے ساتھ، اگلے دو سالوں میں نیچے کی طرف رجحان زیادہ ممکن ہے۔ یہ آنے والے وقت میں سونے کی قیمتوں کو سہارا دینے والا عنصر ہوگا۔

USD کی شرح مبادلہ اس سطح پر ہے جہاں اسٹیٹ بینک ریگولیٹ کر سکتا ہے، اس لیے شرح مبادلہ میں اضافے کی زیادہ گنجائش نہیں ہے۔ سونا اب بھی ایک دفاعی ذریعہ ہے اور گزشتہ 10 سالوں میں گھریلو سونے کی اوسط شرح نمو 9% سے زیادہ نہیں ہوئی ہے، اس لیے یہ ماہر اس تناسب کو کل اثاثوں کے 10% سے زیادہ کرنے کی سفارش نہیں کرتا ہے۔

من بیٹا - تت دات

ماخذ لنک