امریکی ڈالر کے ساتھ کچھ سنگین ہو رہا ہے۔

امریکی ڈالر تقریباً 40 سالوں میں اپنی بدترین کارکردگی کا سامنا کر رہا ہے، نہ صرف قدر کھو رہا ہے بلکہ عالمی ریزرو حکمت عملی میں بھی آہستہ آہستہ اپنی پوزیشن کھو رہا ہے۔ او ایم ایف آئی ایف فورم کی ایک نئی رپورٹ کے مطابق، جغرافیائی سیاسی اتار چڑھاؤ اور بکھری ہوئی تجارت کے پیش نظر، بہت سے مرکزی بینک خاموشی سے امریکی ڈالر سے دستبردار ہو رہے ہیں، سونا، یورو اور یوآن رکھنے کی طرف جا رہے ہیں۔

USD کے "چھوڑنے" کی لہر

تازہ ترین اعداد و شمار کے مطابق بڑی کرنسیوں کے مقابلے میں امریکی ڈالر 3 سال سے زائد عرصے میں اپنی کم ترین سطح پر آ گیا ہے۔ عالمی سرمایہ کار اسٹاک سے لے کر USD میں قیمت والے اثاثوں سے آہستہ آہستہ دستبردار ہو رہے ہیں۔ بانڈز، دباؤ پیدا کرتے ہیں جو پوری مارکیٹ میں پھیل جاتے ہیں۔

اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ غیر ملکی سرمایہ کار امریکہ ڈالر کی قیمت والے اثاثوں سے انخلاء کے رجحان کی قیادت کر رہے ہیں۔ خاص طور پر، یورپی پنشن فنڈز اور انشورنس کمپنیوں نے اس سال کی دوسری سہ ماہی کے صرف چند ہفتوں میں اپنی ڈالر کی ہولڈنگ کو 2022 کے بعد سے کم ترین سطح پر پہنچا دیا۔

ایشیا میں تجارتی سیشنز میں بھی USD میں زبردست گراوٹ دیکھنے میں آئی، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ علاقائی سرمایہ کار، خاص طور پر امریکی بانڈز رکھنے والے، شرح مبادلہ کے خطرات کے خلاف فعال طور پر ہیجنگ کر رہے ہیں۔

امریکی ڈالر بڑی کرنسیوں کے مقابلے میں تین سال سے زائد عرصے میں اپنی کم ترین سطح پر آ گیا۔ تصویر: رائٹرز۔

جبکہ امریکی اسٹاک نے $17.6 ٹریلین غیر ملکی ملکیت کو اپنی طرف متوجہ کیا ہے، بانڈز میں $13.6 ٹریلین کے مقابلے میں، بانڈز کی غیر ملکی ملکیت بہت زیادہ ہے۔ بین الاقوامی سرمایہ کاروں کے پاس امریکی ٹریژری بانڈ مارکیٹ کا 33 فیصد اور کارپوریٹ اور سرکاری بانڈ مارکیٹ کا 21 فیصد حصہ ہے، جبکہ اسٹاک کا صرف 18 فیصد ہے۔ صرف یورو زون کے سرمایہ کار امریکی اسٹاک کی تمام غیر ملکی ملکیت کا 25 فیصد ہیں۔

G10 کے سرمایہ کاروں کے پاس غیر ہیجڈ ڈالر کے اثاثوں میں $13.4 ٹریلین ہونے کا تخمینہ ہے، جس میں $9.3 ٹریلین ایکویٹی اور باقی بانڈز میں ہیں۔ ایک معمولی 5% پل بیک 670 بلین ڈالر کے اخراج کو متحرک کرے گا، اس کا زیادہ تر حصہ یورپ سے ہے۔

ایشیا میں، امریکی خزانے پر فروخت کا دباؤ واضح ہے۔ ایشیائی سرمایہ کار اب امریکی حکومت کے بانڈز کی تقریباً ایک تہائی غیر ملکی ملکیت کے مالک ہیں۔ یورو زون، برطانیہ یا کیریبین کے اداروں کے پاس موجود اثاثوں کا ایک بڑا حصہ درحقیقت چین اور دیگر ایشیائی ممالک سے تعلق رکھتا ہے۔

2014 سے، یورو زون کے سرمایہ کاروں نے یورپ میں منفی شرح سود کے دوران تقریباً 3.4 ٹریلین ڈالر کے غیر ملکی بانڈز، زیادہ تر امریکی بانڈز خریدے ہیں۔ یہاں تک کہ سرمایہ کاری کی حکمت عملیوں میں معمولی ایڈجسٹمنٹ بھی امریکی بانڈ مارکیٹ پر اہم دباؤ ڈال سکتی ہے۔

بینک مرکزی "محور": USD آہستہ آہستہ اپنی غالب ریزرو پوزیشن کھو دیتا ہے۔

نہ صرف نجی شعبے، دنیا بھر کے مرکزی بینک، وہ قوتیں جو کبھی امریکی ڈالر کو "محفوظ پناہ گاہ" سمجھتی تھیں، بھی اپنی حکمت عملی تبدیل کر رہی ہیں۔

آفیشل مانیٹری اینڈ فنانشل انسٹی ٹیوشنز فورم (OMFIF) کے ایک نئے سروے کے مطابق، سروے کیے گئے 75 مرکزی بینکوں میں سے ایک تہائی (تقریباً 5 ٹریلین ڈالر کے ذخائر کا انتظام کر رہے ہیں) نے کہا کہ وہ اگلے 1-2 سالوں میں اپنے سونے کی ہولڈنگ میں اضافہ کریں گے۔ امریکی ڈالر کی کشش میں تیزی سے کمی آئی ہے، جو پچھلے سال کی مقبول ترین کرنسی سے گر کر موجودہ 7ویں پوزیشن پر آ گئی ہے۔

اس سال اب تک کی بڑی کرنسیوں کی فیصد تبدیلی۔ تصویر: رائٹرز۔

تقریباً 70 فیصد مرکزی بینکروں نے کہا کہ امریکہ میں سیاسی ماحول غیر مستحکم ہے، خاص طور پر پالیسی کی وجہ سے ہونے والی ہلچل کے بعد ٹیکس 2 اپریل کو یوم آزادی کے موقع پر صدر ڈونلڈ ٹرمپ کے ریمارکس ایک ایسا عنصر ہیں جو انہیں USD اور US بانڈز میں سرمایہ کاری کرنے میں ہچکچاتے ہیں۔

امریکی ڈالر کے کمزور ہونے کے برعکس، یورو اور رینمنبی اہم متبادل کے طور پر ابھر رہے ہیں۔ مختصر مدت میں، 16% مرکزی بینک اپنے یورو کے ذخائر کو بڑھانے کا ارادہ رکھتے ہیں، جو پچھلے سال کے 7% سے زیادہ ہے۔ رینمنبی اب ترجیحی ریزرو کرنسیوں کی فہرست میں دوسرے نمبر پر ہے۔ طویل مدت میں، 30% مرکزی بینک اگلے 10 سالوں میں اپنے رینمنبی کے ذخائر میں اضافہ کرنے کا ارادہ رکھتے ہیں، جو کرنسی اکاؤنٹ کو عالمی ذخائر کا 6% دیکھ سکتے ہیں، اس کا موجودہ حصہ تین گنا ہو جائے گا۔

مرکزی بینکوں کی کل تعداد جو اگلے 12-24 مہینوں میں کرنسی ہولڈنگ میں اضافہ کرنا چاہتے ہیں۔ تصویر: رائٹرز۔

یورو کی بھی مضبوطی سے بحالی کی توقع ہے، خاص طور پر اگر EU کیپٹل مارکیٹ کے انضمام کو فروغ دیتا ہے اور ایک مشترکہ بانڈ مارکیٹ تیار کرتا ہے - ایک ایسا علاقہ جو اب بھی امریکہ سے کمتر ہے۔ کچھ ماہرین جیسے مسٹر فرانسسکو پاپاڈیا (ای سی بی) یا کینتھ روگوف (ہارورڈ) کا خیال ہے کہ اگلے 2 سالوں میں عالمی ذخائر میں یورو کا تناسب 25 فیصد تک پہنچ سکتا ہے۔

برسوں سے، طویل مدتی خریداروں کے طور پر مرکزی بینکوں کے کردار نے امریکی اثاثوں کی منڈیوں کو مستحکم کرنے میں مدد کی ہے۔ تاہم، جیسے ہی وہ ڈالر سے دستبردار ہونا شروع کر دیتے ہیں اور سونا، یورو اور یوآن جیسے متبادل تلاش کرتے ہیں، عالمی مانیٹری آرڈر اہم تنظیم نو کے دور میں داخل ہو رہا ہے۔

جغرافیائی سیاسی اتار چڑھاؤ کے ساتھ مل کر "امریکی اقتصادی برتری" میں اعتماد میں کمی ایسی سرمایہ کاری کر رہی ہے جو کبھی پائیدار سمجھی جاتی تھیں کہ الٹ جانے کا خطرہ ہے۔ اگرچہ ڈالر سے بڑے پیمانے پر اڑان کے کوئی آثار نظر نہیں آرہے ہیں، لیکن نجی اور ریاستی دونوں شعبوں کی جانب سے خاموش حرکتیں نمایاں کھینچا تانی پیدا کر رہی ہیں، اور یہ ممکنہ طور پر آنے والے کچھ عرصے تک جاری رہے گی۔

ماخذ: https://baoquangninh.vn/dieu-nghiem-trong-dang-xay-ra-voi-dong-usd-3363940.html