امریکی فیڈرل ریزرو (Fed) نے حال ہی میں اپنے بیانات اور رپورٹس میں بہت سے الفاظ میں ترمیم کی ہے، تاکہ شرح سود میں کمی پر مارکیٹ حیران نہ ہو۔
فیڈ اس ہفتے دو روزہ پالیسی میٹنگ منعقد کرتا ہے۔ فیڈ حکام نے اشارہ دیا ہے کہ وہ جلد ہی کسی بھی وقت شرح سود میں کمی نہیں کریں گے۔ زیادہ تر ماہرین اقتصادیات کا خیال ہے کہ گھریلو اخراجات اور غیر یقینی معاشی نقطہ نظر کو دیکھتے ہوئے، فیڈ جون تک انتظار کرے گا۔
تاہم، انہوں نے مانیٹری پالیسی کو تبدیل کرنے کے بارے میں بہت سے اشارے دیے ہیں۔ پچھلے چھ مہینوں سے، فیڈ نے حوالہ سود کی شرح کو 5.25-5.5% پر رکھا ہے۔
قیمتوں کا دباؤ سست ہو رہا ہے۔ امریکی کامرس ڈیپارٹمنٹ کے مطابق، Fed کا ترجیحی افراط زر کا پیمانہ، ذاتی کھپت کے اخراجات (PCE) قیمت کا اشاریہ، دسمبر 2023 میں اسی مہینے کے مقابلے 2022 میں 2.6 فیصد بڑھ گیا۔ بنیادی افراط زر بھی اب 2% افراط زر کے ہدف سے کم ہے۔
اعداد و شمار کے بعد، سرمایہ کار اب توقع کرتے ہیں کہ اپریل کے آخر میں ہونے والی پالیسی میٹنگ اس سال شرح میں کمی کا سلسلہ شروع کر دے گی۔ فیڈ حکام نے اب تک اصرار کیا ہے کہ افراط زر کے خلاف پیش رفت ناکافی ہے۔ لیکن وہ نرخوں میں اچانک کمی نہیں کرنا چاہتے۔
ولیمنگٹن ٹرسٹ انویسٹمنٹ ایڈوائزرز کے چیف اکانومسٹ لیوک ٹلی نے کہا، "میرے خیال میں فیڈ ایک بڑے جہاز کی مانند ہے جو راستہ بدل رہا ہے۔ ان کی تقریریں انتہائی گھٹیا پن سے لے کر تبدیلی کے امکان کا ذکر کرنے، ریٹ میں بتدریج کمی کی تیاری تک۔ اس میں وقت لگتا ہے اور وہ صحیح راستے پر ہیں۔"
رائٹرز کا کہنا ہے کہ ذیل میں فیڈ نے اب تک پانچ تبدیلیاں کی ہیں، مانیٹری پالیسی میں تبدیلی کی تیاری میں۔
"درد" سے "سنہری موقع" تک
فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول 13 دسمبر کو ایک پریس کانفرنس میں۔ تصویر: رائٹرز
ابتدائی طور پر، فیڈ حکام کو تقریباً یقین تھا کہ افراط زر کے خلاف ان کی لڑائی بے روزگاری میں اضافہ کرے گی اور گھرانوں کے لیے "درد" کا باعث بنے گی، جیسا کہ فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول نے اگست 2022 میں خبردار کیا تھا۔
لیکن 2023 کے وسط تک، بے روزگاری اب بھی 4 فیصد سے کم رہے گی۔ مہنگائی تیزی سے ٹھنڈی ہو رہی تھی۔ تب تک، شکاگو فیڈ کے صدر آسٹن گولسبی نے معاشی درد کو روکنے کے لیے "سنہری موقع" تلاش کرنے کے امکان کے بارے میں بات کرنا شروع کر دی تھی۔
اس ماہ کے شروع میں اٹلانٹا فیڈ کے صدر رافیل بوسٹک نے یہ جملہ دوبارہ استعمال کیا اور کہا کہ موجودہ صورتحال نے انہیں توقع سے جلد شرحوں میں کمی کے بارے میں سوچنے پر مجبور کیا۔
فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول نے ستمبر میں تسلیم کیا کہ انہوں نے "نرم لینڈنگ" (کساد بازاری یا نمایاں بے روزگاری کو متحرک کیے بغیر افراط زر کی شرح میں کمی) کو وسیع ہونے کا راستہ دیکھا ہے۔ فیڈ بورڈ کے رکن کرسٹوفر والر نے حال ہی میں کہا کہ کم افراط زر اور کم بیروزگاری کا مجموعہ "جتنا ملتا ہے اتنا ہی اچھا تھا۔"
فیڈ غلطیاں نہیں کرنا چاہتا۔
پاول نے نومبر 2023 میں کہا کہ "مہنگائی کو قابو میں نہ لانا ہماری سب سے بڑی غلطی ہوگی۔"
لیکن چونکہ گزشتہ چھ مہینوں سے شرحوں میں اضافہ کیے بغیر افراط زر کی شرح توقع سے زیادہ گر گئی ہے، پاول نے اپنی زبان کو ایڈجسٹ کیا ہے۔ "ہم زیادہ دیر تک تنگ رہنے کے خطرات کو تسلیم کرتے ہیں۔ ہم یہ غلطی نہیں کرنا چاہتے،" انہوں نے گزشتہ ماہ ایک تقریر میں کہا۔
سٹی، بینک آف امریکہ اور دیگر کے ماہرین اقتصادیات کا خیال ہے کہ فیڈ اس ہفتے کی میٹنگ میں مزید لچک کا اشارہ دے گا، اور مارچ 2023 کے بعد سے ہر میٹنگ میں بیان کیے جانے والے "مزید سخت" جملے کو چھوڑ دے گا۔
تنگ دست اہلکار بھی شرح سود میں کمی کے بارے میں سوچتے ہیں۔
2023 میں، فیڈ حکام نے صرف شرح بڑھانے کا ذکر کیا ہے، یا شرح میں اضافے کا دروازہ کھلا چھوڑ دیا ہے۔ تاہم، اس سال کے شروع میں، فیڈ بورڈ کے سب سے زیادہ غصے والے ارکان میں سے ایک، مشیل بومن نے کہا کہ ان کے خیالات بدل گئے ہیں۔ بومن نے کہا کہ قیمتوں کو مزید بڑھنے کی ضرورت نہیں ہے اور اگر افراط زر مسلسل گرتا رہا تو گر بھی سکتا ہے۔
ایک اور ممتاز ہاک، کلیولینڈ فیڈ کی صدر لوریٹا میسٹر نے کہا کہ مارچ کی میٹنگ شرحوں میں کمی کے لیے بہت جلد تھی۔ تاہم، اس نے اس بات پر بھی زور دیا کہ اس سال کئی شرحوں میں کمی متوقع ہے۔
ڈلاس فیڈ کی صدر لوری لوگن نے اس ماہ کہا کہ مالی حالات میں نرمی کا مطلب یہ نہیں کہ شرح سود میں اضافہ نہ ہو۔ تاہم، وہ ایک زیادہ پائیدار اور متوازن معیشت کی طرف "اہم پیش رفت" دیکھتی ہے۔
خطرات کو متوازن کرنا
مارچ 2022 میں شرح میں اضافے کے آغاز کے بعد سے، پالیسی سازوں نے بڑی حد تک "قیمت کے استحکام" کے مقصد پر توجہ مرکوز کی ہے۔ لیکن سال کے آخر تک، دوسرا مقصد - زیادہ سے زیادہ روزگار - نے بھی توجہ حاصل کرنا شروع کر دی تھی۔
"ہم بہت زیادہ کرنے اور بہت کم کرنے کے درمیان توازن کے مقصد پر واپس آ گئے ہیں،" پاول نے پچھلے مہینے کہا تھا۔ سان فرانسسکو فیڈ کی صدر میری ڈیلی نے گزشتہ ہفتے کہا تھا کہ دونوں سے معیشت کو لاحق خطرات اب "برابر" ہیں۔
احتیاط کے ساتھ آگے بڑھیں۔
اپنی آخری میٹنگ میں، فیڈ حکام نے 2024 میں شرحوں میں کمی کے امکان کا ذکر کیا، لیکن کب اور کتنی جلدی اس کی تفصیلات پر بات نہیں کی۔ تجزیہ کاروں نے پیش گوئی کی ہے کہ اس ہفتے کے اجلاس میں بحث جاری رہے گی۔
گزشتہ چند مہینوں میں، جب شرح میں کمی کے امکان کی بات آتی ہے تو فیڈ حکام نے اپنی زبان بدل لی ہے۔ والر نے کہا کہ وہ "محتاط رہیں گے اور جلدی نہیں کریں گے۔"
تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ صرف ایک چیز جو واضح ہے وہ یہ ہے کہ فیڈ شرح سود میں اتنی ڈرامائی کمی نہیں کرے گا جیسا کہ اس نے سخت ہونے پر کیا تھا۔ ای وائی کے چیف اکانومسٹ گریگوری ڈاکو نے کہا، "ہم شرح سود میں کمی پر بات چیت کے مرحلے میں داخل ہو رہے ہیں۔ یہ اس ہفتے Fed کے ایجنڈے کا ایک اہم موضوع ہو گا۔ تاہم، حکام اب بھی غیر پائیدار افراط زر کے معاملے پر فکر مند رہیں گے۔"
ہا تھو (رائٹرز کے مطابق)
ماخذ لنک
تبصرہ (0)