ایس جی جی پی
پرائیویٹ کارپوریٹ بانڈ ایکسچینج کے آغاز سے مارکیٹ کی شفافیت میں اضافہ متوقع ہے اور آنے والے عرصے میں طلب کی بحالی کو تحریک ملے گی۔ تاہم، دو ہفتوں کے آپریشن کے بعد، پرائیویٹ کارپوریٹ بانڈ ایکسچینج پر تجارت کافی سست رہی ہے۔
"سامان" نایاب ہیں۔
پہلے ہفتے میں، ایکسچینج کے ذریعے لین دین کی کل مالیت تقریباً 2,000 بلین VND تھی، اور دوسرے ہفتے میں، یہ تقریباً 500 بلین VND تھی۔ یہ بنیادی طور پر بینک بانڈ کے لین دین کی وجہ سے تھا، جس میں تقریباً 1,262 بلین VND Vietcombank کے ذریعے جاری کیے گئے تھے اور 480 بلین VND BIDV کے ذریعے جاری کیے گئے تھے۔ آج تک، ایکسچینج نے 4 تنظیموں کی طرف سے جاری کردہ 25 کارپوریٹ بانڈ کوڈ رجسٹر کیے ہیں: Vietcombank، BIDV، Tradico، اور Vinfast۔ ان میں سے، Vietcombank 15 کوڈز کے ساتھ اور BIDV 5 کوڈز کے ساتھ حصہ لیتا ہے۔
اس سستی کی وضاحت کرتے ہوئے، ہنوئی اسٹاک ایکسچینج (HNX) کے چیئرمین جناب Nguyen Duy Thinh نے کہا کہ ابتدائی "سامان" مقدار میں معمولی تھے۔ سنٹرلائزڈ ایکسچینج پر "سامان" مکمل طور پر درج ہونے کے بعد لیکویڈیٹی میں بتدریج اضافہ ہوگا۔ کارپوریٹ بانڈ کی پیشکشوں پر حکومتی فرمان 65/2022 کے مطابق، جاری کنندگان کو اپنے بانڈز کو سسٹم کے آفیشل آپریشن کے تین ماہ کے اندر سنٹرلائزڈ ایکسچینج پر درج کرنا چاہیے۔ ایکسچینج کے آپریشنل ہونے کے بعد، سنٹرلائزڈ ایکسچینج کے باہر کارپوریٹ بانڈز کی نجی تجارت کو غیر قانونی تصور کیا جائے گا۔ لہذا، کاروباری اداروں کو اپنے کارپوریٹ بانڈز کو سنٹرلائزڈ ایکسچینج پر درج کرنے کے طریقہ کار کو مکمل کرنے کے لیے وقت درکار ہوتا ہے۔
مسٹر تھین نے یہ بھی بتایا کہ HNX فی الحال متعلقہ ایجنسیوں کے ساتھ رابطہ کر رہا ہے تاکہ جلد ہی 500 جاری کرنے والی کمپنیوں سے تقریباً 1,000 انفرادی کارپوریٹ بانڈ کوڈز کی فہرست میں شامل کیا جا سکے جن پر ایکسچینج پر تقریباً 1 ٹریلین VND کا بقایا قرض ہے۔ ان کارپوریٹ بانڈ کوڈز کے ایکسچینج میں درج ہونے کے بعد، لیکویڈیٹی میں بہتری آئے گی، اور مارکیٹ آہستہ آہستہ بحال ہو جائے گی۔ "ابتدائی طور پر، یہ بنیادی طور پر ادارہ جاتی سرمایہ کار ہوں گے، کیونکہ مارکیٹ کی لیکویڈیٹی ابھی ٹھیک ہونا شروع ہو رہی ہے۔ یہ پھر انفرادی سرمایہ کاروں تک پھیل جائے گی۔ جب اعتماد واپس آئے گا، جاری کرنے والی مارکیٹ بہت سے مثبت اشارے دکھائے گی، جو سال کے دوسرے نصف حصے میں ایک متحرک ثانوی مارکیٹ کی طرف لے جائے گی،" مسٹر تھین نے پیشین گوئی کی۔
ویتنام میں مالیاتی ڈیٹا کے تجزیہ اور کریڈٹ ریٹنگ کی خدمات فراہم کرنے والی کمپنی فائین گروپ کے چیئرمین مسٹر نگوین کوانگ تھوان کا خیال ہے کہ سرمایہ کار اب بھی انتظار کر رہے ہیں اور دیکھ رہے ہیں، اور یہ ضابطہ کہ غیر پیشہ ور انفرادی سرمایہ کاروں کو صرف فروخت کرنے کی اجازت ہے لیکن خریدنے کی اجازت نہیں ہے، جب کہ مارکیٹ میں کارپوریٹ بانڈز کی مانگ کم رہتی ہے، یہ بھی ایک وجہ ہے کہ ابھی تک یہ قانونی حیثیت نہیں ہے۔
یہ مانگ کو متحرک کرے گا۔
ایس ایس آئی سیکیورٹیز کی تحقیقی ٹیم کا خیال ہے کہ نجی کارپوریٹ بانڈ ایکسچینج شروع کرنا ایک اچھی شروعات ہے۔ مارکیٹ میں اپنے موروثی فوائد کو برقرار رکھنے کے لیے، اس تبادلے کو بانڈ کوڈز کی وسیع رینج کے ساتھ لیکویڈیٹی کو برقرار رکھنا چاہیے۔ SSI کے تخمینوں کے مطابق، اگلے تین مہینوں میں، تقریباً 455 جاری کنندگان کے کارپوریٹ بانڈز میں کل VND 733 ٹریلین HNX (ہانوئی اسٹاک ایکسچینج) میں فہرست سازی کے لیے رجسٹر کرنے کی ضرورت ہوگی۔ ایس ایس آئی کی ایک سینئر تجزیہ کار محترمہ تھائی تھی ویت ٹرین نے کہا کہ نجی کارپوریٹ بانڈ ایکسچینج کا بنیادی مقصد سرمایہ کاروں کو لیکویڈیٹی فراہم کرنا ہے، کارپوریٹ بانڈز کی مانگ کو بحال کرنے میں مدد کرنا ہے، بنیادی طور پر ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی طرف سے جو وافر سرمایہ رکھتے ہیں اور ان کے سرمایہ کاری کے محکموں کو متنوع بنانے کی ضرورت ہے۔
کارپوریٹ بانڈز فطری طور پر طویل مدتی سرمایہ کاری ہیں۔ انفرادی کارپوریٹ بانڈ کے سرمایہ کار بنیادی طور پر مالیاتی ادارے ہوتے ہیں جو انہیں مستحکم نقد بہاؤ کے لیے ایک چینل کے طور پر پختگی تک رکھنے کے لیے خریدتے ہیں۔ لہذا، یہ توقع کرنا غیر حقیقی ہے کہ بانڈ مارکیٹ میں سٹاک مارکیٹ جیسی اعلی لیکویڈیٹی ہو۔ یہاں تک کہ اگر 1,000 کارپوریٹ بانڈ کے ایشوز درج کیے گئے ہوں، تو تجارتی قدر زیادہ ہو سکتی ہے، لیکن تجارتی حجم کم ہو گا اور اسٹاک مارکیٹ کی طرح متحرک نہیں ہوگا۔
مسٹر NGUYEN QUANG THUAN، فائن گروپ کے چیئرمین
مسٹر Nguyen Quang Thuan نے یہ بھی نوٹ کیا کہ پرائیویٹ کارپوریٹ بانڈ ایکسچینج کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کے لیے ایک بڑا قدم ہے اور بتدریج سرمایہ کاروں کے اعتماد کو بحال کرنے میں کردار ادا کرے گا، خاص طور پر انفرادی سرمایہ کاروں کے درمیان۔ جاری کرنے والی تنظیم اور بانڈ لاٹ کے بارے میں معلومات کا مرکزی اعلان مارکیٹ کی شفافیت میں معاون ہوگا اور سرمایہ کاروں کو فیصلے کرنے اور اپنی سرمایہ کاری کی ذمہ داری لینے کی بنیاد فراہم کرے گا۔ اس سے کارپوریٹ بانڈز کے لیے یکساں شرح کے بجائے پیداواری وکر بنانے کا طریقہ کار بھی تشکیل پائے گا۔ جب کوئی سرمایہ کار اعلی سود کی شرح کو قبول کرتا ہے اور اس کی توقع کرتا ہے، تو اسے دیر سے ادائیگی یا سرمائے کے نقصان کا زیادہ خطرہ بھی قبول کرنا چاہیے۔ مرکزی تجارت سرمایہ کاروں کو بانڈز کی اسکریننگ اور درجہ بندی میں بھی مدد کرتی ہے۔
تاہم، ماہرین کا یہ بھی ماننا ہے کہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں اعتماد بحال کرنے کے لیے مزید حل کی ضرورت ہے۔ قلیل مدت میں، حکومت کو موجودہ مسائل کو حل کرنے کے لیے مزید حل تلاش کرنا جاری رکھنا چاہیے، جیسے کہ وزارت خزانہ کی طرف سے تشخیص کردہ سالوینسی کی بنیاد پر کارپوریٹ بانڈز کی درجہ بندی کرنا۔ سالوینسی کی بنیاد پر فوری طور پر کارپوریٹ بانڈز کی درجہ بندی قائم کرنا ایک معقول طریقہ ہو گا تاکہ جاری کنندگان کی خطرے کے مطابق درجہ بندی کی جا سکے اور اس طرح مدد کی مختلف شکلیں فراہم کی جائیں۔
ماخذ
تبصرہ (0)