پرائیویٹ کارپوریٹ بانڈ ٹریڈنگ فلور: بہتری کا انتظار

ایس جی جی پی 5 اگست 2023 12:51 PM

ایک علیحدہ کارپوریٹ بانڈ ٹریڈنگ فلور کے آغاز سے مارکیٹ کو مزید شفاف بنانے میں مدد ملے گی، اس طرح آنے والے وقت میں طلب کی بحالی کے لیے حوصلہ افزائی ہوگی۔ تاہم، دو ہفتوں کے آپریشن کے بعد، علیحدہ کارپوریٹ بانڈ ٹریڈنگ فلور پر تجارت کافی اداس رہی ہے۔

"سامان" تھوڑے ہیں۔

پہلے ہفتے میں، فلور کے ذریعے کل ٹریڈنگ ویلیو تقریباً 2,000 بلین VND تھی اور دوسرے ہفتے تقریباً 500 بلین VND تھی۔ جن میں سے، اہم لین دین بینک بانڈز تھے جن میں تقریباً 1,262 بلین VND Vietcombank کے ذریعے جاری کیے گئے تھے اور 480 بلین VND سے زیادہ BIDV کے ذریعے جاری کیے گئے تھے۔ ابھی تک، ٹریڈنگ فلور کے پاس صرف 25 کارپوریٹ بانڈ کوڈز رجسٹرڈ ہیں جن میں 4 جاری کنندگان بشمول ویت کام بینک، BIDV، Tradico اور Vinfast ہیں۔ جس میں ویت کام بینک نے 15 کوڈز اور BIDV نے 5 کوڈز میں حصہ لیا۔

اس سستی کی وضاحت کرتے ہوئے، ہنوئی سٹاک ایکسچینج (HNX) کے چیئرمین جناب Nguyen Duy Thinh نے کہا کہ چونکہ "سامان" ابھی بھی ابتدائی مراحل میں معمولی تھے، جب "سامان" کی مکمل اور مرکزی طور پر تجارت کی جائے گی، لیکویڈیٹی میں بتدریج اضافہ ہوگا۔ کارپوریٹ بانڈز کی پیشکش اور تجارت کے بارے میں حکومت کا حکم نامہ 65/2022، جاری کنندگان کو سسٹم کے باضابطہ آپریشن سے 3 ماہ کے اندر اپنے بانڈز کو سنٹرلائزڈ ٹریڈنگ فلور پر رکھنا ہوگا۔ فلور کے کام کرنے کے بعد، باہر انفرادی کارپوریٹ بانڈ ٹریڈنگ کو غیر قانونی سمجھا جاتا ہے۔ اس طرح، کاروباری اداروں کو مرکزی تجارتی منزل پر کارپوریٹ بانڈ لگانے کے طریقہ کار کو انجام دینے میں وقت لگتا ہے۔

مسٹر تھین نے یہ بھی کہا کہ HNX اس وقت پروپیگنڈہ ایجنسیوں کے ساتھ ہم آہنگی کر رہا ہے تاکہ جلد ہی 500 جاری کنندگان کے تقریباً 1,000 انفرادی کارپوریٹ بانڈ کوڈز کے ساتھ تقریباً 10 لاکھ بلین VND کے بقایا قرض کو فرش پر رکھا جا سکے۔ کارپوریٹ بانڈ کوڈز سنٹرلائزڈ ٹریڈنگ میں ڈالے جانے کے بعد، لیکویڈیٹی میں بہتری آئے گی، مارکیٹ آہستہ آہستہ بحال ہو جائے گی۔ "پہلا مرحلہ بنیادی طور پر ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کا ہے، کیونکہ اس وقت مارکیٹ کی لیکویڈیٹی ابھی ٹھیک ہونا شروع ہوئی ہے، پھر یہ انفرادی سرمایہ کاروں تک پھیل جائے گی۔ جب اعتماد واپس آتا ہے، تو جاری کرنے والی مارکیٹ میں بہت سے مثبت اشارے ملتے ہیں، جو سال کے دوسرے نصف میں ایک متحرک ثانوی مارکیٹ کی طرف لے جائیں گے،" مسٹر تھین نے پیش گوئی کی۔

ویتنام میں مالیاتی اعداد و شمار کے تجزیہ اور کریڈٹ ریٹنگ کی خدمات فراہم کرنے والی کمپنی فائین گروپ کے چیئرمین مسٹر نگوین کوانگ تھوان نے کہا کہ سرمایہ کار اب بھی ان ضوابط کا انتظار کر رہے ہیں جو غیر پیشہ ور انفرادی سرمایہ کاروں کو صرف فروخت کرنے کی اجازت دیتے ہیں لیکن خریدنے کی اجازت نہیں دیتے ہیں، جب کہ مارکیٹ میں کارپوریٹ بانڈز خریدنے کی مانگ اب بھی کم ہے، جس کی وجہ یہ بھی ہے کہ مائعات کے فعال نہ ہونے کی وجہ بھی ہے۔

مانگ کو متحرک کرے گا۔

SSI سیکورٹیز کمپنی کی تحقیقی ٹیم کا خیال ہے کہ علیحدہ کارپوریٹ بانڈ ٹریڈنگ فلور کا آغاز ایک اچھی شروعات ہے۔ مارکیٹ میں اپنے موروثی فوائد کو برقرار رکھنے کے لیے، اس تجارتی منزل کو بہت سے بانڈ کوڈز کے ساتھ لیکویڈیٹی کو برقرار رکھنا چاہیے۔ SSI کے تخمینوں کے مطابق، اگلے 3 مہینوں میں، تقریباً 455 جاری کنندگان سے کل VND 733,000 بلین کارپوریٹ بانڈز کو ضابطوں کے مطابق HNX پر فہرست سازی کے لیے رجسٹر کرنا ہوگا۔ ایس ایس آئی کی سینئر تجزیہ کار محترمہ تھائی تھی ویت ٹرینہ نے کہا کہ علیحدہ کارپوریٹ بانڈ ٹریڈنگ فلور کا بنیادی مقصد سرمایہ کاروں کو لیکویڈیٹی فراہم کرنا ہے، کارپوریٹ بانڈز کی مانگ کو بحال کرنے میں مدد کرنا، سب سے پہلے وافر سرمایہ والے ادارہ جاتی سرمایہ کاروں سے اور ان کے سرمایہ کاری کے محکموں کو متنوع بنانے کی ضرورت ہے۔

کارپوریٹ بانڈز کی نوعیت طویل مدتی سرمایہ کاری ہے، انفرادی کارپوریٹ بانڈ سرمایہ کار بنیادی طور پر مالیاتی ادارے ہوتے ہیں، وہ مستحکم نقد بہاؤ کے ساتھ ایک چینل کے طور پر میچورٹی تک ہولڈ کے لیے خریدتے ہیں، اس لیے ہم بانڈ مارکیٹ میں اسٹاک کی طرح متحرک لیکویڈیٹی کی توقع نہیں کر سکتے۔ یہاں تک کہ اگر 1,000 کارپوریٹ بانڈ کوڈز ٹریڈنگ پر لگائے جائیں تو بھی ٹرانزیکشن ویلیو زیادہ ہوسکتی ہے، لیکن لین دین کا حجم کم ہوگا اور اسٹاک مارکیٹ کی طرح متحرک نہیں ہوسکتا۔
مسٹر NGUYEN QUANG THUAN، فائن گروپ کے چیئرمین

مسٹر Nguyen Quang Thuan نے یہ بھی تبصرہ کیا کہ انفرادی کارپوریٹ بانڈ ٹریڈنگ فلور کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کے لیے ایک بڑا قدم ہے اور بتدریج سرمایہ کاروں کا اعتماد بحال کرنے میں اہم کردار ادا کرتا ہے، خاص طور پر انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے۔ جاری کنندہ اور بانڈ لاٹ کے بارے میں معلومات کے اعلان کے تقاضوں کے ساتھ سنٹرلائزڈ ڈیکلریشن سرگرمیاں مارکیٹ کے لیے معلومات کی شفافیت میں معاون ثابت ہوں گی اور سرمایہ کاروں کے لیے فیصلے کرنے اور ان کی سرمایہ کاری کی ذمہ داری لینے میں ایک بنیاد کے طور پر کام کریں گی۔ اس طرح، یہ کارپوریٹ بانڈ سود کی شرح کو برابر کرنے کے بجائے ایک طریقہ کار بھی بناتا ہے۔ جب کوئی سرمایہ کار اعلی شرح سود کو قبول کرتا ہے اور اس کی توقع کرتا ہے، تو اسے دیر سے ادائیگی یا سرمائے کے نقصان کا زیادہ خطرہ بھی قبول کرنا چاہیے۔ مرکزی تجارت سرمایہ کاروں کو بانڈز کی اسکریننگ اور درجہ بندی میں بھی مدد کرتی ہے۔

تاہم ماہرین نے یہ بھی کہا کہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں اعتماد بحال کرنے کے لیے ابھی مزید حل درکار ہیں۔ قلیل مدت میں، حکومت موجودہ مسائل کو حل کرنے کے لیے مزید حلوں کا مطالعہ جاری رکھے گی جیسے کہ وزارت خزانہ کی طرف سے تخمینہ شدہ سالوینسی کی بنیاد پر کارپوریٹ بانڈز کی درجہ بندی کرنا۔ سالوینسی کی بنیاد پر کارپوریٹ بانڈ کی درجہ بندیوں کی فہرست کو فوری طور پر جاری کرنا ایک معقول طریقہ ہو گا تاکہ جاری کنندگان کو خطرے کے مطابق درجہ بندی کیا جا سکے اور وہاں سے مدد کے مختلف طریقے ہوں گے۔

ماخذ