سٹاک مارکیٹ کے لیے مزید سامان: انوسٹمنٹ، فلور ٹرانسفر، جاری کرنے کے لیے کافی جگہ...

اسٹارٹ اپس اور سیمی کنڈکٹرز کی ترقی سے وابستہ ٹیکنالوجی اسٹاکس کے امکانات کے علاوہ، اسٹاک کی فراہمی ریاستی سرمائے کی تقسیم کو فروغ دینے، بڑے نجی کارپوریشنوں کی فہرست سازی اور FDI انٹرپرائزز کو فہرست میں شامل کرنے کے طریقہ کار کو کھولنے سے حاصل ہوتی ہے۔

اسٹاک مارکیٹ اب بھی آنے والے وقت میں متنوع اور معیاری اشیا کا انتظار کر رہی ہے - تصویر: Q. DINH

ماہرین کے مطابق مارکیٹ میں معیاری اسٹاک کی سپلائی بڑھانے کے یہ تیز ترین طریقے ہیں۔

سامان کی نئی لہر کا انتظار

ایس ایس آئی سیکیورٹیز کے چیف اکانومسٹ مسٹر فام لو ہنگ نے کہا کہ اسٹاک مارکیٹ میں اشیا میں اضافہ نہ صرف ایکویٹائزیشن یا آئی پی او سے ہوتا ہے بلکہ کئی دوسرے اضافی چینلز سے بھی ہوتا ہے۔

ایک اہم ذریعہ منزل کو UPCoM سے HoSE یا HNX میں منتقل کرنا ہے، کیونکہ غیر ملکی سرمایہ کاری کے فنڈز کو اکثر UPCoM میں تقسیم کرنا مشکل ہوتا ہے، جبکہ سرکاری طور پر درج کاروباری ادارے بین الاقوامی سرمائے کے بہاؤ کے لیے پرکشش مقامات بن جائیں گے۔ اس کے علاوہ، درج شدہ اداروں کے اضافی اجراء بھی معیاری اسٹاک کی فراہمی میں اضافہ کرنے میں اہم کردار ادا کرتے ہیں۔

موجودہ سازگار مارکیٹ سیاق و سباق آنے والے وقت میں بہت سے IPOs، مساوات اور سرمائے میں اضافے کے مواقع کھول رہا ہے۔

"انہوں نے صاف صاف کہا کہ آسیان میں، فی الحال ویتنام جیسی پرکشش کہانی نہیں ہے۔ تھائی لینڈ، ملائیشیا اور فلپائن سبھی اپنے اپنے مسائل کا سامنا کر رہے ہیں، لیکن صرف ویت نام ہی اپنی مضبوط ترقی کی کہانی کے ساتھ کھڑا ہے،" مسٹر ہنگ نے بین الاقوامی سرمایہ کاروں کے ساتھ حالیہ ملاقاتوں کے بعد شیئر کیا۔

ان کے مطابق، یہ ویتنام میں لسٹڈ انٹرپرائزز، پرائیویٹ سیکٹر اور ایف ڈی آئی کمپنیوں کے لیے ایک سنہری وقت ہے کہ وہ غیر ملکی سرمائے کی دلچسپی کی لہر سے فائدہ اٹھائیں، مساوات کے منصوبوں کو فروغ دیں، فہرست سازی کریں یا سرمائے میں اضافہ جاری کریں۔ اگر اس رجحان کو فروغ دیا جاتا ہے تو، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ سامان کی ایک نئی لہر کا خیرمقدم کر سکتی ہے، جو پچھلے ادوار سے زیادہ متنوع اور مضبوط ہے۔

ماہرین کا یہ بھی ماننا ہے کہ اشیا کا ایک اہم ذریعہ جو سٹاک مارکیٹ کو پورا کر سکتا ہے وہ ہے ڈیویسٹمنٹ۔ درحقیقت، بہت سے بڑے کارپوریشنز اور گروپس کو درج کیا گیا ہے لیکن ریاست کی ملکیت کا تناسب اب بھی بہت زیادہ سطح پر برقرار ہے، جس کی وجہ سے فری فلوٹ کی مقدار محدود ہے۔ یہ سرمایہ کاروں کے لیے لیکویڈیٹی اور کشش کو براہ راست متاثر کرتا ہے۔

اسٹیٹ سیکیورٹی کمیشن کے وائس چیئرمین بوئی ہوانگ ہائی نے تسلیم کیا کہ بہت سے بڑے کاروباری اداروں، خاص طور پر بہت سے بینکوں میں، فہرست میں ہونے کے باوجود، ریاست کی ملکیت کا تناسب اب بھی بہت زیادہ ہے۔ اگرچہ کاروباری ادارے ایک اہم کردار ادا کرتے ہیں، مسٹر ہائی کے مطابق، 80 - 90% تک کا مالک ہونا ضروری نہیں ہے۔

"65% ملکیت کا تناسب ریاست کے کنٹرول کو برقرار رکھنے کے لیے کافی ہے، لیکن بہت زیادہ تناسب رکھنے سے مارکیٹ میں گردش کرنے والے حصص کی تعداد کم ہو جاتی ہے، جس سے ان حصص کی گہرائی زیادہ نہیں ہوتی، لیکویڈیٹی میں کمی آتی ہے،" مسٹر ہائی نے تجزیہ کیا۔

خاص طور پر غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے، اسٹاک کی کشش نہ صرف خریدنے کے مواقع میں ہے بلکہ اس میں سرمایہ کاری کرنے کی صلاحیت بھی ہے۔ جب لیکویڈیٹی کم ہوتی ہے، تو انہیں بڑے پیمانے پر فروخت کرنا مشکل ہوتا ہے، جس کی وجہ سے محدود شرکت ہوتی ہے۔

شفافیت کے لیے بار بڑھانا

ویتنام سیکیورٹیز ڈپازٹری اینڈ کلیئرنگ کارپوریشن (VSDC) کے بورڈ آف ڈائریکٹرز کے چیئرمین جناب Nguyen Son نے کہا کہ ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کو پیمانے اور معیار میں پیش رفت کرنے کے لیے ایک بہترین موقع کا سامنا ہے، لیکن ایسا کرنے کے لیے بہت سے ہم آہنگ حل درکار ہیں - سپلائی کے ذرائع تیار کرنے سے، سرمایہ کاری کی مانگ کو بڑھانے سے لے کر شفافیت کے معیار کو بہتر بنانے تک۔

یہ خاص طور پر اہم ہے کہ بڑے نجی اداروں اور سرکردہ کارپوریشنز (جیسے سنگروپ) کو اسٹاک ایکسچینج میں فہرست میں شامل کرنے کی ترغیب دی جائے، بجائے اس کے کہ صرف سرکاری اداروں کے مساوات کے عمل پر انحصار کیا جائے۔

"اگر زیادہ بڑے کارپوریشنز عوامی سطح پر جائیں گے، تو مارکیٹ میں زیادہ معیاری، متنوع اور پرکشش ذرائع ہوں گے۔ یہ حکومت کی قرارداد 68 کے مطابق بھی ہے، جو قومی ترقی میں نجی معیشت کے کردار اور محرک قوت کو فروغ دیتا ہے،" انہوں نے زور دیا۔

نئی مصنوعات کے بارے میں، VSDC کے چیئرمین نے کہا کہ مارکیٹ کو جلد ہی رسک ہیجنگ ٹولز کو متنوع بنانے کی ضرورت ہے۔ غیر ملکی سرمایہ کاروں کو جن مسائل کے بارے میں خاص طور پر تشویش ہے ان میں سے ایک شرح مبادلہ کا خطرہ ہے، اس لیے حکومت اور اسٹیٹ بینک کو مناسب پالیسی ہدایات کی ضرورت ہے۔

اندرونی مارکیٹ میں، موجودہ اشاریہ مشتقات اور بانڈ فیوچرز کے علاوہ، طویل مدت میں، سرمایہ کاروں کے لیے تحفظ کی ایک اضافی تہہ پیدا کرنے کے لیے انفرادی اسٹاک یا نئے اشاریہ پر مشتق مصنوعات کی تعیناتی پر غور کرنا ضروری ہے۔

ایک ہی وقت میں، شفافیت کو بہتر بنانا اور ESG (ماحولیاتی، سماجی، گورننس) کے معیارات تک پہنچنے کو بھی لازمی اقدامات تصور کیا جاتا ہے۔ نہ صرف خالصتاً اسٹاک کو فروغ دینا، مسٹر سون کا خیال ہے کہ سرمایہ کاری کے نئے راستے بنانے کے لیے نئی سبز مصنوعات جیسے کہ انفراسٹرکچر بانڈز، پائیدار منصوبوں سے وابستہ کارپوریٹ بانڈز بنانا ضروری ہے، ساتھ ہی ساتھ بین الاقوامی سرمائے کے ذرائع کو بھی کھولنا ضروری ہے۔

درحقیقت، ویتنام کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن میں غیر ملکی سرمائے کا تناسب کم ہو کر 16-17% ہو گیا ہے، جو کہ 20% کی پچھلی سطح سے کم ہے، مسٹر سون کے مطابق، معیاری اور پرکشش اشیا کی فراہمی کے ساتھ کشش بڑھانے کے لیے بروقت حل کی ضرورت کو ظاہر کرتا ہے۔

مسٹر سون نے کہا کہ VSDC نے غیر ملکی سرمایہ کاروں کو آن لائن ٹرانزیکشن کوڈ دینے کے طریقہ کار کی ڈیجیٹلائزیشن مکمل کر لی ہے، اس سے پہلے کے بوجھل اقدامات کو ختم کر دیا ہے۔ تاہم، حقیقی معنوں میں غیر ملکی سرمائے کو راغب کرنے کے لیے، اسٹیٹ بینک کو غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے بالواسطہ سرمایہ کاری کیپٹل اکاؤنٹس کھولنے کے طریقہ کار کو بہتر، آسان اور مزید شفاف بنانے کی ضرورت ہے۔

انٹیگریٹڈ آئی پی او اور لسٹنگ کا عمل

سامان کی فراہمی کو بڑھانے کے لیے، ریگولیٹری رکاوٹوں کو دور کرنا بہت ضروری ہے۔ سٹیٹ سیکورٹیز کمیشن کے وائس چیئرمین مسٹر بوئی ہوانگ ہائی نے کہا کہ آئی پی او اور فہرست سازی کے ضوابط نسبتاً مکمل اور بین الاقوامی طریقوں کے مطابق ہیں۔

تاہم، ایک مسئلہ یہ ہے کہ IPO اور فہرست سازی کے عمل الگ الگ ہیں۔ IPO کے بعد، کسی کمپنی کو فہرست میں لانے میں اکثر، کئی مہینوں تک کا وقت لگتا ہے، جس کی وجہ سے سرمایہ کاروں کا سرمایہ طویل عرصے تک غیر مائع رہتا ہے، جس سے IPO کی کشش کم ہوتی ہے۔

اس کے تدارک کے لیے، ریاستی سیکورٹیز کمیشن نے کہا کہ حکمنامہ 155 میں ترمیم کرتے وقت، وہ حکومت کو آئی پی او اور فہرست سازی کے عمل کو مربوط کرنے کے لیے ایک منصوبہ پیش کر رہا ہے، جس سے وقت کو نمایاں طور پر کم کیا جا رہا ہے۔ اس تبدیلی کے ساتھ، IPO کے حصص کی تجارت صرف 1-2 ہفتوں کی مختصر مدت کے بعد کی جا سکتی ہے۔ یہ پیشکشوں کی کشش بڑھانے کے لیے ایک بڑا قدم ہونے کی توقع ہے، خاص طور پر ملکی اور غیر ملکی سرمایہ کاری فنڈز کے لیے - جو غیر فہرست شدہ اسٹاک میں سرمایہ کاری کرنے سے ممنوع ہیں۔

"اس کے علاوہ، ہم متعلقہ ضوابط میں ترامیم کا بھی مطالعہ کر رہے ہیں تاکہ ایک ایسے طریقہ کار پر غور کیا جا سکے جو سرمایہ کاری کے فنڈز کو غیر فہرست شدہ اسٹاک کے ساتھ سرمایہ کاری کی حد کو بڑھانے کی اجازت دے،" مسٹر ہائی نے زور دیا۔

اسٹیٹ سیکیورٹی کمیشن نے کہا کہ وہ منتشری کے عمل کو فروغ دینے کے لیے وزارتوں اور شعبوں کے ساتھ تال میل جاری رکھے گا۔ مقصد یہ ہے کہ مضبوط مالی بنیادوں کے ساتھ بڑے کاروباری اداروں کے آزادانہ طور پر گردش کرنے والے حصص کے تناسب کو بڑھایا جائے، اس طرح ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کی گہرائی اور کشش کو بہتر بنایا جائے۔

واپس موضوع پر

بن خان

ماخذ: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm