6 دسمبر کو، فنانشل انویسٹمنٹ میگزین نے "2024 میں کیپٹل مارکیٹ کا جائزہ اور 2025 کے امکانات" کے عنوان سے ایک سیمینار کا اہتمام کیا۔

ویتنام سیکیورٹیز ڈیپازٹری اینڈ کلیئرنگ کارپوریشن (VSDC) کی جنرل ڈائریکٹر محترمہ Ta Thanh Binh کے مطابق، ایک حالیہ میٹنگ میں، FTSE رسل، مارکیٹ ریٹنگ ایجنسی، نے تصدیق کی کہ ویتنام نے اپنی اسٹاک مارکیٹ کی حیثیت کو اپ گریڈ کرنے کے لیے 9 میں سے 7 معیار پر پورا اترا ہے۔

جن دو شعبوں میں بہتری کی ضرورت ہے ان میں ٹریڈنگ سے پہلے غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے لازمی پری فنڈنگ ​​کی شرط کو ہٹانا اور ناکام تجارتی انتظام کو حل کرنا شامل ہے۔

پہلے معیار کے حوالے سے، وزارت خزانہ نے حال ہی میں سرکلر 68/2024/TT-BTC جاری کیا، جو غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے جمع کرنے کی لازمی شرط کو نمایاں طور پر ہٹاتا ہے۔

اپ گریڈ کرنے کے حتمی معیار کے ساتھ ناکام لین دین کو سنبھالنا، محترمہ بن کے مطابق، اس کا حل یہ ہے کہ سینٹرل کلیئرنگ اینڈ سیٹلمنٹ (CPP) میکانزم کا اطلاق کیا جائے۔

محترمہ Ta Thanh Binh.jpg
محترمہ Ta Thanh Binh - VDSC کی جنرل ڈائریکٹر۔ (تصویر: ویتنام فنانس)۔

حال ہی میں منظور کیے گئے سیکیورٹیز قانون میں نئے ضوابط نے سیکیورٹیز انڈسٹری کے لیے اپنی درجہ بندی کو MSCI معیارات میں اپ گریڈ کرنے کے لیے حل پر عمل درآمد جاری رکھنے کی راہ ہموار کی ہے۔ جون 2024 تک، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ 18 میں سے 10 معیار پر پورا اتر چکی تھی۔

کچھ معیاروں میں ابھی بھی بہتری کی ضرورت ہے، جیسے کہ غیر ملکی ملکیت کی حد، باقی ماندہ غیر ملکی ملکیت کی حد، اور غیر ملکی کرنسی کی منڈی کو لبرلائز کرنے کی ڈگری، جو ابھی تک پوری نہیں ہوئی…

محترمہ بنہ نے تصدیق کی کہ ادارہ جاتی اصلاحات کے ساتھ، مارکیٹ کو سرمائے کی بڑی آمد حاصل ہوگی۔ تاہم، یہ لین دین کے بڑے حجم اور قدر اور لین دین کی تیز رفتار تعدد کی وجہ سے سسٹم پر دباؤ کے بارے میں بھی تشویش پیدا کرتا ہے۔

"لین دین کی بڑھتی ہوئی تعدد اور شدت ٹریڈنگ اور کلیئرنگ/ سیٹلمنٹ سسٹم پر کافی دباؤ ڈال سکتی ہے۔ اس کے علاوہ، اس سے متعلق مسائل ہیں کہ آیا غیر ملکی کرنسی کی تبدیلی کا نظام اتنی بڑی مقدار میں لین دین کو مناسب طریقے سے سنبھال سکتا ہے،" محترمہ بنہ نے کہا۔

محترمہ بن کے مطابق، نئے درجہ بندی کے معیار پر پورا اترنے کے بعد اپ گریڈ کو برقرار رکھنے کا دباؤ بھی اسٹیک ہولڈرز کے لیے ایک چیلنج ہوگا۔ پاکستانی اسٹاک مارکیٹ کو ایک بار اپ گریڈ کیا گیا تھا لیکن پھر اسے فرنٹیئر مارکیٹ میں گرا دیا گیا۔

مارکیٹ ڈیولپمنٹ ڈیپارٹمنٹ (اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن) کے ڈپٹی ڈائریکٹر مسٹر ٹو ٹران ہو کے مطابق، سرکلر 68 سیکیورٹیز ٹریڈنگ سسٹم پر سیکیورٹیز ٹرانزیکشنز کو ریگولیٹ کرنے والے سرکلرز کے کئی آرٹیکلز میں ترمیم اور ان کی تکمیل کرتا ہے۔ سیکیورٹیز کے لین دین کی کلیئرنگ اور سیٹلمنٹ؛ اور سیکیورٹیز کمپنیوں کا آپریشن۔

سرکلر میں حصص کی خریداری کے لین دین کے حوالے سے ضوابط شامل کیے گئے ہیں جن کے لیے غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی طرف سے آرڈر دیتے وقت کافی فنڈز کی ضرورت نہیں ہوتی ہے اور اس نے ویتنامی اور انگریزی دونوں زبانوں میں معلومات کے افشاء پر عمل درآمد کے لیے ایک روڈ میپ ترتیب دیا ہے۔

یہ غیر ملکی سرمایہ کاروں کو کم قیمتوں پر ویتنامی اسٹاک مارکیٹ میں شرکت کے لیے قانونی بنیاد فراہم کرتا ہے جبکہ سرمایہ کاروں کے لیے خطرات کو کم کرتا ہے۔

20241206_کیپٹل مارکیٹ کا جائزہ سیمینار 2024_00540.jpg
مسٹر ٹو ٹران ہوا، مارکیٹ ڈیولپمنٹ ڈیپارٹمنٹ کے ڈپٹی ڈائریکٹر، اسٹیٹ سیکورٹیز کمیشن۔ تصویر: ویتنام فنانس

29 نومبر کو، قومی اسمبلی نے تین اہم پالیسی شعبوں پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے ترمیم شدہ سیکیورٹیز قانون منظور کیا: جاری کرنے کی سرگرمیوں میں شفافیت اور کارکردگی کو بڑھانا، نگرانی کو مضبوط بنانے کے لیے ضوابط کو مزید بہتر بنانا، اور جاری کرنے کی سرگرمیوں میں دھوکہ دہی اور دھوکہ دہی کے طریقوں سے سختی سے نمٹنا۔

مسٹر ہوا نے کہا کہ "یہ ضابطے متعلقہ اداروں اور افراد کی ذمہ داری کو فروغ دیتے ہیں کہ وہ اسٹاک مارکیٹ کی ترقی کو یقینی بنائیں اور اسے فروغ دیں۔"

2025 میں اسٹاک مارکیٹ کے مسلسل، ہموار، مستحکم اور شفاف آپریشن کو یقینی بنانے کے لیے، مسٹر ہوا نے کہا کہ اسٹیٹ سیکیورٹی کمیشن جلد از جلد اسٹاک مارکیٹ کی درجہ بندی کو اپ گریڈ کرنے کے ہدف کو حاصل کرنے کے لیے حل کو ترجیح دیتا رہے گا۔

اس کے ساتھ ساتھ، ہم 2030 تک سیکیورٹیز مارکیٹ کی ترقی کی حکمت عملی کے نفاذ کے لیے ایکشن پلان میں بیان کردہ حل پر عمل درآمد جاری رکھیں گے۔

فائن گروپ کے جنرل ڈائریکٹر جناب Nguyen Quang Thuan کا خیال ہے کہ ویتنامی اسٹاک مارکیٹ 9 ملین انفرادی کھاتوں کے درمیان ایک "جنگ" ہے، جس میں 3-4 ملین انفرادی سرمایہ کار، اور غیر ملکی سرمایہ کار شامل ہیں۔ اس لیے ضروری ہے کہ معلومات کی شفافیت پر توجہ دی جائے اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کے ساتھ "مقابلہ" کرنے کے لیے ملکی سرمایہ کاری کے فنڈز کو فروغ دیا جائے۔

غیر ملکی سرمایہ کار اپنے نقصانات کو کم کرنے میں بہت ہچکچاتے ہیں، لیکن انفرادی سرمایہ کار اس وقت رقم کھو رہے ہیں (2021 اور 2024 کے اوائل کے دوران)۔ چونکہ غیر ملکی سرمایہ کار فنڈز کے ذریعے اور طویل مدتی کے لیے سرمایہ کاری کرتے ہیں، وہ شاذ و نادر ہی پیسہ کھو دیتے ہیں، جب کہ انفرادی سرمایہ کاروں کے اس وقت پیسے کھونے کا زیادہ امکان ہوتا ہے، جس کی ایک وجہ ان کی قلیل مدتی تجارتی ذہنیت ہے۔