کارپوریٹ بانڈز 443,000 بلین کے ساتھ بحال ہوئے، کون سا بینک سب سے زیادہ جاری کرتا ہے؟

2024 میں، ویتنامی پرائمری کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ VND443,000 بلین کی کل اجرا کی قیمت ریکارڈ کرے گی، جو کہ 2023 میں VND311,240 بلین کے مقابلے میں ایک تیز اضافہ ہے۔

2024 میں، رئیل اسٹیٹ کو اب بھی بہت سی مشکلات کا سامنا کرنا پڑے گا - تصویر: TU TRUNG

اگرچہ جمع کی گئی رقم کی رقم بہت زیادہ ہے، لیکن کارپوریٹ بانڈ کے اجراء کی مالیت تقریباً 300,000 بلین VND تک پہنچنے کے ساتھ بینک اب بھی سرفہرست مقام پر ہیں، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ رئیل اسٹیٹ گروپ اور دیگر شعبوں کی بازیابی کے لیے ابھی بھی بہت سی چیزیں زیر بحث ہیں۔

Tuoi Tre سے بات کرتے ہوئے، ماہرین نے کہا کہ مندرجہ بالا اعداد و شمار اس بات کی عکاسی کرتے ہیں کہ کاروباری اداروں کو اب بھی طویل مدتی سرمائے تک رسائی میں دشواری کا سامنا ہے اور مالی دباؤ زیادہ ہے۔

بانڈ مارکیٹ، جس سے بینکوں پر بوجھ کم ہونے کی امید تھی، اب بینکوں کے لیے قرض لینے اور پھر کاروبار کو قرض دینے کا ایک ذریعہ ہے۔

بینک بانڈز جاری کرنے میں کیوں جلدی کر رہے ہیں؟

اپنی 2024 کارپوریٹ بانڈ کی رپورٹ میں، ویتنام کی کریڈٹ ریٹنگ ایجنسی، فائن ریٹنگز نے کہا کہ ویتنام کی بنیادی کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ نے VND443,000 بلین کی کل اجرا کی قیمت کے ساتھ ایک مضبوط پیش رفت ریکارڈ کی ہے۔ یہ ایک مثبت علامت ہے، جو اس کیپٹل موبلائزیشن چینل کی زبردست کشش کو ظاہر کرتی ہے۔

تاہم، فائن ریٹنگز کے مطابق، بینکنگ انڈسٹری اب بھی تقریباً VND300,000 بلین کی اجراء کی قیمت کے ساتھ سرفہرست پوزیشن پر ہے، جو کل مارکیٹ کا 67.1% ہے۔

"بینک کا غلبہ نہ صرف مالی طاقت کو ظاہر کرتا ہے بلکہ معاشی بحالی کے لیے ایک اہم محرک بھی ہے،" فائن ریٹنگز نے اندازہ لگایا۔

رئیل اسٹیٹ سیکٹر میں -18.7 فیصد کی نمایاں کمی دیکھی گئی، جاری کرنے کی مدت 2023 میں 3.72 سال سے کم ہوکر 2.65 سال ہوگئی اور کوپن کی شرح گزشتہ سال 10.93 فیصد سے بڑھ کر 11.13 فیصد ہوگئی۔

رپورٹ کے پبلشر کے مطابق یہ اعداد و شمار طویل مدتی سرمائے تک رسائی میں دشواری اور مارکیٹ کے ابھی تک مضبوطی سے بحال نہ ہونے کے تناظر میں رئیل اسٹیٹ انٹرپرائزز کے زبردست مالی دباؤ کی عکاسی کرتا ہے۔

MBS کے اعدادوشمار کے مطابق، سال کے آغاز سے لے کر اب تک سب سے زیادہ کارپوریٹ بانڈ جاری کرنے والے کچھ بینکوں میں شامل ہیں: ACB (VND 36,100 بلین)، HDBank (VND 30,900 بلین)، Techcombank (VND 26,900 بلین)...

جناب Nguyen Quang Thuan - Fiinratings کے چیئرمین - نے کہا کہ 2024 میں کارپوریٹ بانڈ کے اجراء کے ڈھانچے کو دیکھتے ہوئے، بینکوں کا غلبہ ہے جب کہ پیداوار اور کاروبار کے لیے براہ راست متحرک بانڈز اب بھی VND 145,000 بلین پر بہت محدود ہیں۔

ذکر کرنے کی ضرورت نہیں، اسٹاک مارکیٹ میں حصص جاری کرنے کے ذریعے کیپٹل موبلائزیشن 75,000 بلین VND تک پہنچ گئی بنیادی طور پر بینک اور سیکیورٹیز اسٹاکس کی وجہ سے۔

"نجی انٹرپرائز سیکٹر میں سرمایہ کاری کے لیے درمیانی اور طویل مدتی سرمائے کو اکٹھا کرنا ابھی بھی بہت محدود ہے، ہم ہمیشہ کے لیے صرف FDI پر انحصار نہیں کر سکتے۔ یہ ویتنام کے 2025 اور آنے والے سالوں میں 8% کی اعلی اقتصادی ترقی کے ہدف کے لیے ایک چیلنج ہے،" مسٹر تھوان نے تبصرہ کیا۔

ہو چی منہ سٹی یونیورسٹی آف اکنامکس کے سینئر لیکچرر ایسوسی ایٹ پروفیسر ڈاکٹر نگوین ہوا ہوان نے کہا کہ بینکوں نے سرمائے کے ذرائع کو مستحکم کرنے کے لیے بانڈ چینل کے ذریعے اجراء میں اضافہ کیا ہے۔

"ڈپازٹ کی شرح سود میں بتدریج اضافہ ہو رہا ہے، بانڈز کا اجراء اس کے استحکام کی وجہ سے زیادہ مقبول ہے۔ اگرچہ ڈپازٹ کی شرح سود بانڈز سے زیادہ ہے، اس کے بدلے میں، 5-7-10 سال کی طویل مدت کے ساتھ، لیکویڈیٹی کو متاثر کرنے والے نکالنے کے بارے میں فکر کرنے کی ضرورت نہیں ہے، بینک سرمائے کے ذرائع کا حساب لگانے میں زیادہ فعال ہوں گے،" مسٹر ہوان نے کہا۔

یہ بتاتے ہوئے کہ پیداوار اور کاروباری سیکٹر کیوں بانڈ مارکیٹ سے "غائب" ہے، مسٹر ہوان نے کہا کہ اس چینل کا مقصد بنیادی طور پر ایسے کاروباروں کے لیے ہے جو درمیانی اور طویل مدتی سرمائے کو متحرک کرنا چاہتے ہیں جیسے کہ رئیل اسٹیٹ، توانائی...

دریں اثنا، بہت سے مینوفیکچرنگ انٹرپرائزز اکثر قلیل مدتی ورکنگ کیپیٹل کو پورا کرنا چاہتے ہیں۔ ذکر کرنے کی ضرورت نہیں، بہت سے ادارے جاری کرنے کے اہل نہیں ہیں، جاری کرنے کی لاگت بہت زیادہ ہے اور شرح سود پرکشش ہونی چاہیے۔

"یہ عوام کے لیے جاری کرنا اور بھی مشکل ہے۔ اسے انتظامی ایجنسی کے جاری کرنے کے معیارات پر پورا اترنا چاہیے، اس کا وقار ہونا چاہیے، اور سرمایہ کاروں کو خریدنے کی امید کے لیے اس کی کریڈٹ ریٹنگ زیادہ ہونی چاہیے..."، مسٹر ہوان نے کہا۔

رئیل اسٹیٹ کارپوریٹ بانڈز بحال نہیں ہوئے ہیں - تصویر: QUANG DINH

2025 بہتر ہو گا۔

مسٹر ڈونگ تھین چی - VPBank Securities (VPBanks) کے تجزیہ کار - نے کہا کہ حکومت کی طرف سے بہت سی کوششوں کے باوجود عام طور پر رئیل اسٹیٹ مارکیٹ اور خاص طور پر کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو واقعی صاف نہیں کیا گیا ہے۔

VPBanks کے اعداد و شمار کے مطابق، 2025 میں کل میچورٹی ویلیو VND221,000 بلین سے زیادہ ہو جائے گی۔ جس میں سے، رئیل اسٹیٹ کا حصہ 48% ہے، جو تقریباً VND107,000 بلین تک پہنچ جاتا ہے۔ "2025 میں پختگی کا دباؤ سال کے دوسرے نصف حصے میں اور سال کی پہلی ششماہی میں کم دباؤ پر مرکوز ہوگا۔

تاہم، ہمیں یقین ہے کہ 2025 کی پہلی ششماہی میں، مارکیٹ بہت سے چیلنجوں اور مواقع کا سامنا کرتی رہے گی، جو کہ میکرو اکنامک عوامل، انتظامی پالیسیوں، اور کاروباری اداروں کی سرمایہ کی ضروریات کے سلسلے پر منحصر ہے،" مسٹر چی نے تبصرہ کیا۔

مسٹر Nguyen Huu Huan نے پیش گوئی کی ہے کہ 2025 میں، بینک اب بھی کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں "غالب" گروپ ہوں گے جس کے اجراء کا حجم زیادہ ہے۔ تاہم، ماہر کو تشویش ہے کہ یہ رجحان کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کے حقیقی کردار کی عکاسی نہیں کر رہا ہے۔

عام طور پر، انٹرپرائزز براہ راست کارپوریٹ بانڈز کے ذریعے قرض لیں گے یا کریڈٹ اداروں سمیت مالیاتی اداروں سے بالواسطہ قرض لیں گے۔

"بینک اب بانڈ مارکیٹ میں بڑی مقدار میں قرض لے رہے ہیں، پھر شرح سود کے فرق سے لطف اندوز ہوتے ہوئے انہیں کاروباروں کو واپس کر رہے ہیں،" مسٹر ہوان فکر مند ہیں، یہ سوچتے ہوئے کہ کیا بانڈ مارکیٹ "مسخ شدہ" ہے۔

"بانڈ مارکیٹ، جس سے بینکوں پر بوجھ کم ہونے کی توقع تھی، اب بینکوں کے لیے قرض لینے اور پھر کاروبار کو قرض دینے کا ایک چینل ہے۔ اسے کاروباروں اور "قرض دہندگان" کے لیے براہ راست ملنے کے لیے ایک متحرک کھیل کا میدان بنانا چاہیے تھا، نہ کہ بیچوانوں کے ذریعے، پرکشش شرح سود کے ساتھ سرمائے کے ذرائع کو یقینی بنانے کے لیے، اس طرح سرمایہ کی لاگت میں کمی کو فروغ دینا چاہیے اور سرمایہ کاری میں اضافہ ہوا ہے۔"

ماہر نے کاروباری اداروں کے لیے کیپٹل مارکیٹ میں براہ راست شرکت کرنے، مناسب شرح سود کے ساتھ سرمائے کو متحرک کرنے، پیداوار اور کاروبار کو فروغ دینے اور اس بات کو یقینی بنانے کے لیے کہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کریڈٹ کیپیٹل کے بوجھ کو کم کرنے کے لیے حل کی ضرورت پر زور دیا۔

ایک ہی وقت میں، ثانوی تجارتی مارکیٹ کو مزید فروغ دینا، بانڈز کے لیے لیکویڈیٹی میں اضافہ، مسٹر ہوان نے تجویز پیش کی۔ "تجارتی منزل پہلے سے موجود ہے لیکن واقعی متحرک اور سرمایہ کاروں کے قریب نہیں ہے،" مسٹر ہوان نے کہا، انہوں نے مزید کہا کہ کارپوریٹ بانڈز کے لیے قانونی راہداری سخت ہونی چاہیے لیکن "دم گھٹنے والی" نہیں۔

مسٹر ہوان نے یہ بھی پیشین گوئی کی کہ 2025 میں رئیل اسٹیٹ بانڈز ریئل اسٹیٹ مارکیٹ کی بحالی کے چکر کے بعد مزید مثبت طور پر بہتر ہوں گے۔

"کوئی مضبوط سرعت نہیں ہوگی، رئیل اسٹیٹ بانڈز اب بھی آہستہ آہستہ بحال ہوں گے، لیکن زیادہ یقینی طور پر۔ ریئل اسٹیٹ بانڈز کے لیے سب سے مشکل چیز حالیہ خاتمے اور بحران کے بعد سرمایہ کاروں کا اعتماد دوبارہ حاصل کرنا ہے،" مسٹر ہوان نے کہا۔

دریں اثنا، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کے ایک طویل عرصے سے ماہر نے کہا کہ موجودہ مسئلہ کیپٹل مارکیٹ میں نہیں ہے کیونکہ بنیادی طور پر بنیادی ڈھانچہ، مصنوعات اور سرمایہ کار پلیٹ فارم تشکیل پا چکے ہیں۔ انہوں نے کہا کہ "اب مسئلہ بنیادی طور پر جاری کرنے والی تنظیموں کے معیار اور کاروباری صلاحیت کا ہے۔"

عام طور پر، اگر جاری کنندگان اپنی انتظامی صلاحیت، پیشہ ورانہ مہارت، شفافیت، ساکھ، معیار اور حقیقی کارکردگی کو بہتر نہیں بنا سکتے، تو وہ مارکیٹ میں حصہ لینے کے اہل نہیں ہوں گے اور اگر وہ حصہ لیتے ہیں، تو سرمایہ کار زیادہ دلچسپی نہیں لیں گے۔

ایسے ادارے جو شفاف، پیشہ ورانہ اور مؤثر طریقے سے کام کرتے ہیں ہمیشہ بانڈز جاری کرنا یا مختلف چینلز کے ذریعے سرمایہ اکٹھا کرنا آسان پاتے ہیں، اور یہاں تک کہ قرض دینے یا سرمایہ کاری کرنے کے طریقے تلاش کرنے والے سرمایہ کاروں سے مسابقت کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔

محترمہ Tran Thi Khanh Hien - MB Securities (MBS) میں ریسرچ کی ڈائریکٹر - نے کہا کہ بینک سب سے زیادہ جاری کرنے کی قیمت اور 2023 کے مقابلے میں تیز اضافے کے ساتھ 5.6%/سال کی اوسط شرح سود، 5.1 سال کی اوسط مدت کے ساتھ گروپ ہیں۔

MBS کے اعدادوشمار کے مطابق، سال کے آغاز سے لے کر اب تک سب سے زیادہ مالیت والے کچھ بینکوں میں شامل ہیں: ACB (VND 36,100 بلین)، HDBank (VND 30,900 بلین)، Techcombank (VND 26,900 بلین)۔

"ہمیں یقین ہے کہ بینک قرض دینے کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے اضافی سرمائے کے لیے بانڈ کے اجراء میں اضافہ کرتے رہیں گے۔ سال کے آغاز سے 7 دسمبر تک، کریڈٹ میں 12.5% ​​کا اضافہ ہوا، جو کہ پچھلے سال کی اسی مدت میں 9% سے زیادہ ہے،" محترمہ ہیین نے کہا۔

ایم بی ایس کے ماہرین کے مطابق، عام طور پر بینکوں کو بانڈز کے ذریعے متحرک ہونے پر زیادہ اخراجات ادا کرنے پڑتے ہیں، لیکن بدلے میں یہ چینل ان کو ٹائیر 2 سرمایہ رکھنے میں مدد کرتا ہے، جو کہ ضوابط کے مطابق حفاظتی تناسب کو پورا کرتا ہے۔

محترمہ ہین نے کہا، "گزشتہ سال کے آخر سے، بینکوں کو درمیانی اور طویل مدتی قرضوں کے لیے قلیل مدتی سرمائے کے استعمال کے زیادہ سے زیادہ تناسب کو پہلے کی طرح 34% کی بجائے 30% تک کم کرنا پڑا ہے۔"

ماخذ: https://tuoitre.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-hoi-phuc-voi-443-000-ti-ngan-hang-nao-phat-hanh-nhieu-nhat-20250104231002156.htm