سٹاک مارکیٹ کیوں نیچے آئی، کیا پلٹ جانے کا خطرہ ہے؟

ویتنامی اسٹاک مارکیٹ میں 7 مضبوط اضافے کی ایک سیریز کے بعد ابھی کمی ریکارڈ کی گئی ہے۔ تجزیہ کاروں کے مطابق، سرمایہ کاروں کی جانب سے منافع لینے کے دباؤ کے تحت یہ تصحیح ایک عام پیش رفت ہے۔

30,000 بلین VND سے زیادہ لیکویڈیٹی کے ساتھ اسٹاک مارکیٹ میں نقدی کا بہاؤ اب بھی متحرک ہے - تصویر: AI ڈرائنگ

15 جولائی کی صبح کے سیشن میں، VN-Index نے اپنی اوپر کی رفتار کو برقرار رکھا۔ تاہم، تقریباً 2:15 بجے سے، اسٹاکس کے گروپس میں منافع لینے والی سپلائی میں اچانک تیزی سے اضافہ ہوا جو پچھلے سیشنز، خاص طور پر سیکیورٹیز اور بینکنگ گروپس میں تیزی سے بڑھے تھے۔

اسی وقت، فروخت کا دباؤ VCB، VHM، VIC جیسے بڑے بڑے اسٹاکس پر بھی پھیل گیا، جس کی وجہ سے VN30 تقریباً 12 پوائنٹس اور VN-Index میں تقریباً 10 پوائنٹس کی کمی واقع ہوئی۔

کیا یہ تشویشناک ہے؟

Tuoi Tre Online سے بات کرتے ہوئے، مسٹر Bui Nguyen Khoa - BIDV Securities Market Macro Team (BSC) کے سربراہ - نے تبصرہ کیا کہ آج کا ایڈجسٹمنٹ سیشن مسلسل 7 سیشنوں میں اضافے کے بعد ایک عام پیش رفت ہے، جس میں کوئی پریشانی یا تشویشناک معلومات نہیں ہیں۔

جناب کھوا نے یہ بھی کہا کہ آج کی کمی زیادہ بڑی نہیں ہے۔ مارکیٹ اب بھی وسیع تفریق کو ظاہر کرتی ہے اور غیر ملکی سرمایہ کار خالص خرید کو برقرار رکھتے ہیں۔ اسے نئے اوپری رجحان میں داخل ہونے سے پہلے مارجن قرض کے تناسب پر دباؤ کو کم کرنے کے لیے ایک فعال ایڈجسٹمنٹ کے طور پر دیکھا جا سکتا ہے۔

بی ایس سی کے ماہرین کے مطابق، طویل مدتی ترقی کے رجحانات کی قیادت ہمیشہ بڑے کیپ اسٹاکس کے ساتھ ساتھ صنعتی گروپوں کے درمیان کیش فلو کی گردش کے ساتھ ہونی چاہیے۔

دریں اثنا، مسٹر Nguyen The Minh - Yuanta Vietnam Securities میں کلائنٹ کے انفرادی تجزیہ کے ڈائریکٹر - نے کہا کہ آخری سیشن کے بعد اسٹاک مارکیٹ کے واضح رجحان کا فیصلہ کرنا بہت جلدی ہے۔

لیکن مسٹر من اس امکان کی طرف زیادہ مائل ہیں کہ یہ صرف ایک عام اصلاح ہے، جو مارکیٹ کی ترقی کے ایک طویل عرصے کے بعد ہوتی ہے۔ خاص طور پر غیر ملکی سرمایہ کاروں کی جانب سے خالص خریداری کی مضبوط واپسی کے ساتھ، مارکیٹ کا جذبہ اس وقت کافی مثبت ہے۔

تاہم، اس ماہر نے کچھ موجودہ خطرات کی بھی نشاندہی کی جو مختصر مدت میں مارکیٹ پر دباؤ ڈال سکتے ہیں۔ اس کے مطابق، بہت سے اسٹاک تکنیکی طور پر ضرورت سے زیادہ خریداری کی حالت میں گر چکے ہیں۔

VN-Index کی P/E ویلیو ایشن فی الحال 10 سالہ اوسط حد (5 سالہ اوسط سے زیادہ) کے قریب پہنچ رہی ہے، اس بات کی عکاسی کرتا ہے کہ مارکیٹ مختصر مدت میں "زیادہ خریدی ہوئی" حالت میں ہے، جو آسانی سے اصلاحی دباؤ کا باعث بنتی ہے۔

"اگرچہ یہ نتیجہ اخذ نہیں کیا جا سکتا کہ یہ الٹ پھیر کی علامت ہے، لیکن قلیل مدت میں مارکیٹ کے قدرے گرنے کا خطرہ کافی زیادہ ہے،" مسٹر من نے تبصرہ کیا۔

ایک اور قابل ذکر نکتہ یہ ہے کہ حالیہ اضافے نے بنیادی طور پر کچھ بڑے کیپ اسٹاکس پر توجہ مرکوز کی ہے، خاص طور پر ونگ گروپ گروپ۔ اس سے یہ خطرہ پیدا ہوتا ہے کہ اگر تیزی سے بڑھنے والے اسٹاکس پر منافع لینے کا مضبوط دباؤ ہے تو VN-Index نمایاں طور پر متاثر ہوگا۔

"مارکیٹ کو اپ ٹرینڈ کو مستحکم کرنے کے لیے اصلاح کی ضرورت ہے۔ قدریں اب سستی نہیں رہیں اور زیادہ خریدی گئی حیثیت کافی مضبوط ہے، اس لیے درمیانی اور طویل مدتی اپ ٹرینڈ کو مزید پائیدار بنانے کے لیے ایک مختصر مدت کی اصلاح ضروری ہے،" مسٹر من نے تجزیہ کیا۔

نامعلوم شرح مبادلہ کے اتار چڑھاو

میکرو عوامل کے بارے میں، مسٹر Nguyen The Minh نے تبصرہ کیا کہ آنے والے وقت میں USD انڈیکس (DXY) میں اضافے کا امکان ہے جب Fed کی جانب سے افراط زر کے خدشات کی وجہ سے طویل عرصے تک بلند شرح سود برقرار رکھنے کا امکان ہے، اور امریکی حکومت کے بانڈ کی پیداوار اوپر کی جانب بڑھ رہی ہے۔

جیسے جیسے USD مضبوط ہوتا ہے، ویتنام کی شرح مبادلہ پر دباؤ بڑھ سکتا ہے، خاص طور پر جب USD/VND کی شرح مبادلہ گزشتہ مدت میں بڑھی ہو تب بھی جب عالمی USD کمزور تھا۔ مسٹر من کے مطابق، یہ ایک اہم میکرو عنصر ہے جو مختصر مدت میں مارکیٹ کو متاثر کر سکتا ہے۔

مندرجہ بالا خطرات کے بارے میں انتباہات کے باوجود، مسٹر من نے تصدیق کی کہ یہ صرف ایک قلیل مدتی ایڈجسٹمنٹ ہے اور سب سے بڑا خطرہ - تجارتی جنگ اور ٹیرف سے متعلق - کم ہوا ہے۔ مسٹر من کے مطابق، اس سال VN-Index کے لیے 1,500 پوائنٹس کا ہدف اب بھی ممکن ہے۔

اس کے علاوہ، غیر ملکی سرمائے نے حال ہی میں مضبوطی سے خریداری جاری رکھی، جس سے مثبت جذبات بھی پیدا ہوئے۔

"اگرچہ غیر ملکی سرمایہ کاروں کی خالص خرید قیمت کل لین دین کا ایک بڑا حصہ نہیں بناتی ہے، لیکن گھریلو سرمایہ کاروں پر نفسیاتی اثر بہت زیادہ ہوتا ہے۔ جب غیر ملکی سرمایہ کار خالص خریداری جاری رکھیں گے، ملکی سرمایہ کار خود کو محفوظ محسوس کریں گے اور اصلاحات کے دوران بیچنے کی طرف کم مائل ہوں گے،" مسٹر من نے زور دیا۔

لاج کیپ اسٹاکس سے ہلنے کا دباؤ جاری رہ سکتا ہے۔

Agriseco ریسرچ کے ماہرین کے مطابق، فروخت کا دباؤ بڑھ رہا ہے کیونکہ مارکیٹ بغیر کسی مجموعی اصلاح کے وسط جون 2025 سے تیز رفتاری کی مدت کے بعد 1,480-1,500 کی تاریخی چوٹی کی طرف بڑھ رہی ہے۔

تشخیص کے لحاظ سے، VN-Index کا موجودہ P/E 14.34 گنا ہے، جو کہ 3 سالہ معیاری انحراف سے صرف 1 بار زیادہ ہے، اس لیے یہ عام طور پر سستے - معقول ویلیویشن زون سے نکل کر ہائی ویلیویشن زون میں چلا گیا ہے۔ مزید برآں، ڈیریویٹوز کی میچورٹی کی تاریخ قریب آ رہی ہے، اس لیے سرمایہ کاروں کے جذبات مزید غیر مستحکم ہونے کا امکان ہے۔

ایگریسیکو ریسرچ کے ماہرین نے پیش گوئی کی ہے کہ لاج کیپ اسٹاکس سے اہم انڈیکس کے اتار چڑھاؤ اور ایڈجسٹمنٹ کا دباؤ اگلے چند سیشنز میں جاری رہ سکتا ہے۔ مارکیٹ کے اتار چڑھاو کے دوران قلیل مدتی قیاس آرائی کے مواقع تلاش کرنے کے لیے کیش فلو ابتدائی طور پر چھوٹے اور درمیانے درجے کے سٹاک کو تلاش کر سکتا ہے جن میں زیادہ اضافہ نہیں ہوا ہے۔

واپس موضوع پر

بن خان

ماخذ: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-quay-dau-giam-diem-rui-ro-dao-chieu-lieu-co-xuat-hien-20250715173152565.htm