2025 کے دوسرے نصف میں USD کے رجحانات غالب رہیں گے۔

ڈاکٹر میتھیو شفاغی (برطانیہ میں بزنس ایڈمنسٹریشن میں ماہر تعلیم کی تحقیق، نظم و نسق اور ترقی) نے کہا کہ اگرچہ USD مختصر مدت میں اپنی طاقت برقرار رکھ سکتا ہے اگر یو ایس فیڈرل ریزرو (Fed) "ہوکش" مؤقف برقرار رکھتا ہے، درمیانی مدت کا نقطہ نظر کمزوری کے رجحان کی طرف مائل ہے جس کا مثبت اثر دوسرے نصف 2025 پر پڑے گا۔ VND/USD زر مبادلہ کی شرح۔

ڈاکٹر میتھیو شفیع۔

امریکی حکومت کی بڑھتی ہوئی ٹیرف پالیسیوں کے تناظر میں، آپ امریکی ڈالر کی صحت پر ان پالیسیوں کے اثرات کا اندازہ کیسے لگاتے ہیں؟

اگلے 6 ماہ میں USD کی سمت کا تعین امریکی انتظامیہ کی ٹیرف پالیسی اور Fed کی مانیٹری پالیسی میں نرمی کے راستے کے درمیان تعامل سے کیا جائے گا۔ ٹیرف مالیاتی نرمی کے رجحان کے لیے قلیل مدتی کاؤنٹر ویٹ کے طور پر کام کرتے ہیں۔

خاص طور پر، جبکہ شرح سود میں کمی کا راستہ USD کو کمزور کرنے کی طرف متعصب ہے، ٹیرف مہنگائی اور جغرافیائی سیاسی خطرات پیدا کرنے، Fed کے فیصلے میں تاخیر یا USD میں محفوظ پناہ گاہوں کے بہاؤ کو فروغ دینے کے لیے کافی ہو سکتے ہیں۔ تاہم، اگلے 6 مہینوں کے دوران، خطرات کا توازن اب بھی USD کی طرف تھوڑا سا جھکا ہوا ہے جو اعتدال سے کمزور ہوتا جا رہا ہے، جب تک کہ ٹیرف حد سے زیادہ یا انتہائی خلل ڈالنے والے نہ بن جائیں۔

اگر فیڈ توقع کے مطابق شرح سود میں کمی کرتا ہے، تو کیا یہ اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) کے لیے آنے والے وقت میں مانیٹری پالیسی میں نرمی جاری رکھنے کے لیے سازگار حالات پیدا کرے گا؟

اگر فیڈ شرح سود کو شیڈول کے مطابق کم کرتا ہے، تو یہ SBV کے لیے مزید سازگار حالات پیدا کر سکتا ہے کہ وہ مانیٹری پالیسی میں مزید نرمی پر غور کرے۔ خاص طور پر، فیڈ کی شرح سود میں کمی بیرونی دباؤ کو کم کرے گی، جس سے SBV کو سرمائے کے اخراج کی فکر کیے بغیر یا VND پر قدر میں کمی کے دباؤ کے آپریٹنگ شرح سود کو کم کرنے کے لیے مزید گنجائش ملے گی۔

اس کے علاوہ، عالمی مالیاتی نرمی کے رجحان نے ابھرتی ہوئی مارکیٹوں میں کم فنڈنگ ​​لاگت، مضبوط سرمائے کی آمد اور بہتر مالی استحکام کے لیے سازگار ماحول پیدا کیا ہے۔ اس سے SBV کا ملکی اقتصادی ترقی کی حمایت میں اعتماد مضبوط ہوا ہے۔

اگر ملکی افراط زر کنٹرول میں رہتا ہے اور کم عالمی شرح سود کے ماحول کی وجہ سے بیرونی افراط زر کا دباؤ کم ہو جاتا ہے، تو SBV شرح مبادلہ کے استحکام کو متاثر کیے بغیر شرح سود میں کمی کرنے کے لیے بہتر پوزیشن میں ہو گا۔ تاہم، میں سمجھتا ہوں کہ درآمدی افراط زر کی کڑی نگرانی کرنا ضروری ہے، خاص طور پر توانائی اور خوراک کی قیمتیں جو شرح مبادلہ کے اتار چڑھاو کے لیے حساس ہیں۔

ویتنام کی معیشت برآمدات اور براہ راست غیر ملکی سرمایہ کاری پر بہت زیادہ انحصار کرتی ہے۔ فیڈ کا ایک مزید مضبوط موقف عالمی طلب کو بہتر بنانے میں مدد کرے گا، خاص طور پر امریکہ سے - ویتنام کے معروف تجارتی پارٹنر۔ ایک ہی وقت میں، VND کی کم شرح سود قرض کی ترقی، کھپت اور سرمایہ کاری کو متحرک کرے گی، بحالی کے عمل میں معاونت کرے گی، ساتھ ہی ساتھ وبائی امراض کے بعد کی ساختی تبدیلی، اقتصادی ترقی کو فروغ دے گی۔

آپ کے مطابق، مستقبل قریب میں VND/USD کی شرح تبادلہ کا رجحان کیا ہوگا؟

VND/USD کی شرح تبادلہ بہت سے عوامل سے متاثر ہوگی: Fed کی مانیٹری پالیسی اور USD کے اتار چڑھاؤ، بین الاقوامی ٹیکس اور تجارتی پالیسیاں، غیر ملکی زر مبادلہ میں مداخلت کی سرگرمیاں، اسٹیٹ بینک کے زرمبادلہ کے ذخائر، نیز ویتنام کی معیشت کے اندرونی عوامل۔

VND/USD کی شرح مبادلہ آنے والے وقت میں قدرے بڑھ سکتی ہے، جو 2025 کی چوتھی سہ ماہی میں 26,300-26,400 VND/USD کی حد کے قریب پہنچ جائے گی، مرکزی شرح مبادلہ کی پیشن گوئی 26,350 VND/USD ہے۔ تاہم، مضبوط USD یا تجارتی تناؤ جیسے خطرات زر مبادلہ کی شرح کو بڑھا سکتے ہیں، جب کہ Fed کی جانب سے مزید ڈوش پالیسی اور عالمی تجارت سے مثبت اشارے ایکسچینج ریٹ کو 26,000 VND/USD کی حد کے آس پاس محدود کر سکتے ہیں۔

عالمی منڈی کے اتار چڑھاؤ اور شرح مبادلہ کے خطرات کا سامنا کرتے ہوئے، ویتنامی برآمدی اداروں کو آپریشنل اور مالی استحکام کو یقینی بنانے کے لیے کون سی رسک مینجمنٹ حکمت عملی کا اطلاق کرنا چاہیے؟

آپریشنز اور مالی استحکام کے تحفظ کے لیے، برآمدی اداروں کو مندرجہ ذیل ستونوں کے ساتھ ملٹی لیئرڈ، فعال ایکسچینج ریٹ رسک مینجمنٹ حکمت عملی بنانے کی ضرورت ہے: ہیجنگ ٹولز جیسے فارورڈ کنٹریکٹس، آپشنز یا قدرتی توازن کے ساتھ شرح مبادلہ کی وجہ سے منافع کے اتار چڑھاؤ کو کم کرنا؛ شرح مبادلہ کے خطرات کو متنوع بنانا، واحد کرنسی کے جوڑے پر انحصار سے گریز، خاص طور پر VND/USD، EU، جاپان، آسیان تک مارکیٹوں کو پھیلانا... آمدنی میں EUR, JPY, SGD کے تناسب کو بڑھانا۔

اس کے علاوہ، معاہدوں میں قیمتوں کی ایڈجسٹمنٹ کی شقوں کو لاگو کر کے منافع کے مارجن میں کمی کو روکنے کے لیے ضروری ہے، باقاعدگی سے جائزہ لے کر اور دوبارہ گفت و شنید کر کے، ہر ایکسچینج ریٹ ماحول کے مطابق مسابقتی قیمتوں کی نگرانی؛ ایکسچینج ریٹ رسک ڈیش بورڈ کی تعمیر؛ قلیل مدتی جھٹکوں کے لیے تیاری (غیر ملکی کرنسی لیکویڈیٹی کے ذخائر کو برقرار رکھنا، خاص طور پر USD اور بڑی تجارتی کرنسیوں)؛ قرض کو VND میں تبدیل کرنے پر غور کرنا، غیر ملکی کرنسی میں قلیل مدتی قرض لینے کو محدود کرنا...

ماخذ: https://baodautu.vn/xu-huong-cua-usd-bi-chi-phoi-trong-nua-cuoi-nam-2025-d321176.html