أية شركة أوراق مالية تحقق أكبر قدر من المال من التداول الذاتي والهامش؟

تظهر إحصائيات 15 شركة أوراق مالية ذات أكبر إيرادات تشغيلية في الأشهر التسعة الأولى من العام أن التداول الذاتي لا يزال المساهم الأكبر في العديد من الأماكن بأكثر من 50٪ من هيكل الإيرادات مثل VND و VCI و KIS و SHS و VIX.

تظهر إحصائيات 15 شركة أوراق مالية ذات أكبر إيرادات تشغيلية في الأشهر التسعة الأولى من العام أن التداول الذاتي لا يزال المساهم الأكبر في العديد من الأماكن بأكثر من 50٪ من هيكل الإيرادات مثل VND و VCI و KIS و SHS و VIX.

أسماء كبيرة في قطاع العمل الحر والوساطة

تظهر الإحصائيات الصادرة عن صحيفة الاستثمار الإلكترونية - Baodautu.vn عن 27 شركة أوراق مالية ذات حجم وسمعة طيبة في الصناعة أن أكثر من نصف الشركات شهدت انخفاضًا في الأرباح في الربع الثالث من عام 2024 وحده، ومع ذلك، في الأشهر التسعة الأولى من العام، فقط حوالي 30٪ من الشركات شهدت انخفاضًا في الأرباح.

تواصل شركة TCBS الحفاظ على مكانتها الرائدة من حيث الأرباح بعد الضريبة. وبلغت أرباح الشركة بعد الضريبة في الربع الثالث من عام 2024 ما قيمته 877 مليار دونج فيتنامي، بانخفاض طفيف بنسبة 4% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ويعود ذلك إلى انخفاض حاد في أرباح الأصول المالية المسجلة من خلال الربح/الخسارة (FVTPL) بنسبة 27.3%. ورغم استمرار نمو الإيرادات التشغيلية للشركة، إلا أن النفقات المالية، وتحديدًا نفقات الفوائد، تضاعفت تقريبًا خلال تلك الفترة، مما أثر سلبًا على أرباح الشركة.

جاءت SSI وVPS وVND على التوالي في المرتبة الثانية بعد TCBS من حيث أرباح الربع الثالث، حيث تجاوزت أرباحها 500 مليار دونج فيتنامي. ومن بين هذه الأرباح، حافظت SSI على معدل نمو بنسبة 10%، بينما شهدت VPS وVND تطورات معاكسة.

في الربع الثالث من عام 2024، حققت VPS أرباحًا بعد الضريبة بلغت 656 مليار دونج، بزيادة قدرها 146% عن نفس الفترة بفضل قطاع تداول الأسهم المملوكة بالقيمة العادلة من خلال الأرباح والخسائر. ورغم انخفاض إيرادات تداول الأسهم المملوكة بنسبة 26%، إلا أن خسائرها من القيمة العادلة من خلال الأرباح والخسائر انخفضت بشكل أكبر لتصل إلى 96%. ونتيجةً لذلك، ارتفع إجمالي ربح قطاع تداول الأسهم المملوكة بشكل حاد، بينما تكبدت VPS خسارة إجمالية في هذا القطاع في الربع الثالث من عام 2023. وبمعدل نمو بلغ 146%، تُعدّ VPS أيضًا شركة الأوراق المالية صاحبة أعلى معدل نمو بين الشركات الـ 27 المدرجة.

على النقيض من ذلك، وعلى الرغم من أن شركة دونغ فيتنامي لا تزال من بين أكبر خمس شركات أوراق مالية من حيث الأرباح في الربع الثالث، إلا أن أرباحها بعد الضريبة انخفضت بأكثر من 20%. ولم يقتصر الأمر على انخفاض إيرادات الوساطة بأكثر من 44%، بل انخفض أيضًا التداول الذاتي وفوائد القروض المستحقة القبض بنسبة 26% و12% على التوالي. وبالتالي، بلغت أرباح دونغ فيتنامي بعد الضريبة هذا الربع 620 مليار دونغ فقط.

صُنفت شركة ميراي أسيت ضمن أفضل خمس شركات في الربع الثالث من عام ٢٠٢٣، إلا أن هذه الشركة المتخصصة في الأوراق المالية غابت عن قائمة أفضل عشر شركات ربحية في الربع الثالث من هذا العام. وحلّ بنك VPBankS عوضًا عنها، محققًا ربحًا بعد الضريبة بلغ ٢٧٢ مليار دونج، بزيادة قدرها ١٣٪.

من حيث نمو الأرباح في الربع الثالث، حققت VPS وORS أكبر زيادة في الأرباح مع نمو تجاوز 100%، في حين دخلت FPTS وSHS في المجموعة ذات الانخفاض الأعمق مع انخفاض تجاوز 50%.

وضعَتْ حالةُ السوقِ الصعبةِ في الربعِ الثالثِ قطاعيِ التداولِ والوساطةِ الخاصينِ بشركاتِ الأوراقِ الماليةِ في وضعٍ صعب. ويُعَدّ هذان القطاعانِ الرئيسيانِ المُسبِّبَانِ لانخفاضِ أرباحِ الشركاتِ.

سجلت 22/27 شركة انخفاضًا في إيرادات الوساطة في الربع الثالث من هذا العام، بينما في تجارة الملكية من خلال القيمة العادلة للربح - القطاع الذي يجلب غالبية إيرادات تجارة الملكية - سجلت 12/26 شركة أيضًا انخفاضًا (لا تقوم Yuanta بتداول الأوراق المالية الملكية).

في الربع الثالث من هذا العام، حققت شركة SSI أكبر ربح من حيث القيمة العادلة من خلال الأرباح والخسائر. بلغت إيرادات الربع الثالث وحده 990 مليار دونج فيتنامي، بزيادة قدرها 31% خلال الفترة الصعبة الأخيرة. وتراكمت إيرادات SSI في تسعة أشهر، لتبلغ ما يقارب 3000 مليار دونج فيتنامي من هذا النشاط. وقد بدأ أداء شركة SSI في التراجع منذ نفس الفترة من العام الماضي (الربع الثالث من عام 2023 والأشهر التسعة الأولى من عام 2023)، حيث حققت أرباحًا أعلى بكثير من أرباح شركة SSI، لكنها هذا العام لم تتفوق عليها سوى في المرتبة الثانية.

في الأشهر التسعة الأولى من العام، كان هناك 5 شركات حققت أرباحًا من FVTPL تجاوزت تريليون دولار، بما في ذلك SSI وVND وTCBS وVCI وHSC، وهو تغيير كبير حيث حلت VCI وHSC محل VPS وORS في نفس الفترة من الترتيب.

من حيث أنشطة الوساطة، تتبوأ VPS مكانةً رائدةً بقوة. كما تحتفظ هذه الشركة بأكبر حصة سوقية للوساطة في بورصات HoSE وHNX وUPCoM. في الأشهر التسعة الأولى من العام، حققت VPS إيرادات وساطة بلغت 2,568 مليار دونج، بزيادة قدرها 30% عن الفترة نفسها من العام الماضي، وتعادل ضعف إيرادات الوساطة التي حققتها شركة SSI، ثاني أكبر شركة في الترتيب.

لا تزال شركة VND ضمن أفضل خمس شركات أوراق مالية من حيث إيرادات الوساطة، إلا أنها الشركة الوحيدة التي شهدت انخفاضًا في الإيرادات. بلغت إيرادات VND من الوساطة في الأشهر التسعة الأولى من العام 577 مليار دونج، بانخفاض 11%، بينما شهدت شركات SSI وHSC وVCI نموًا ملحوظًا، بنسبة 19% و33% و40% على التوالي.

أصبحت فوائد القروض المستحقة تدريجيا بمثابة "وعاء الأرز الرئيسي"

تظهر إحصائيات 15 شركة أوراق مالية ذات أكبر إيرادات تشغيلية في الأشهر التسعة الأولى من العام أن التداول الاحتكاري لا يزال المساهم الأكبر في العديد من الأماكن بأكثر من 50٪ من هيكل الإيرادات مثل VND و VCI و KIS و SHS و VIX.

يأتي بعد ذلك مساهمة قطاع فوائد القروض المستحقة. بعد سنوات عديدة، ظهر الإقراض بالهامش، وأصبح الآن النشاط الذي يُسهم بمعظم إيرادات شركات الأوراق المالية، إلى جانب التداول الذاتي والوساطة. وتُظهر الشركات ذات رأس المال الجيد تفوقها بشكل متزايد في سوق الإقراض هذا.

في الوقت الحالي، تساهم الفائدة من القروض والمستحقات بنسبة كبيرة في هيكل الإيرادات للعديد من الشركات مثل Yuanta (63٪)، وMayBank (61٪)، وMirae Asset (60٪)، وPHS (57٪)، وFPTS (52٪) أو KBSV (51٪).

ساهمت فوائد القروض والمستحقات بأكثر من 1,000 مليار دولار في الإيرادات التشغيلية لشركات الأوراق المالية الكبرى TCBS، وSSI، وVPS، وHSC، وMirae Asset خلال فترة أعمالها الممتدة لتسعة أشهر. وتُعدّ هذه الشركات أيضًا الشركات الخمس الأكثر استفادة من القروض والمستحقات في الربع الثالث.

ومع ذلك، من حيث النمو، يشهد السوق ارتفاعًا قويًا من مجموعة الشركات متوسطة الحجم التي تُعاني من ضعف أداء البنوك. ففي الربع الثالث وحده، كانت شركة KAFI للأوراق المالية الشركة التي حققت أعلى زيادة في فوائد القروض المستحقة (+302%) مقارنة بالفترة نفسها، تليها ORS (+145%)، وACBS (+81%)، وVPBankS (+71%). كما تُعتبر KAFI الشركة التي حققت أعلى زيادة منذ بداية العام (+259%). كما شهد مؤشرا VIX وVPBankS زيادة في فوائد القروض المستحقة خلال الأشهر التسعة الأولى من العام تجاوزت 100%.

رغم أن الربع الثالث قد يكون ضعيفًا بسبب تأثر السوق، إلا أن النمو الإيجابي في الربعين الأولين من العام ساعد شركات الأوراق المالية على الحفاظ على نمو جيد في الأرباح. ففي الأشهر التسعة الأولى، حققت 20 من أصل 27 شركة نموًا إيجابيًا في الأرباح بعد الضريبة. وبلغ إجمالي الأرباح بعد الضريبة للشركات الـ 27 أكثر من 16,900 مليار، بزيادة قدرها 41% مقارنة بالأشهر التسعة الأولى من عام 2023.

مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، سجّلت شركة VPS في الأشهر التسعة الأولى من هذا العام أرباحًا تجاوزت الألف مليار دونج، إلى جانب شركتي TCBS وSSI وVND. وحققت TCBS أعلى ربح بعد الضريبة، حيث بلغ 3,103 مليارات دونج، وهو ما يُعادل إجمالي أرباح الشركتين المرتبتين الثالثة والرابعة، VPS وVND.