بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يخفض أسعار الفائدة:

ويتوقع الخبراء أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.5% أخرى هذا العام ــ وهو مؤشر على أن الطريق أمام الاقتصاد الأول في العالم لا يزال مليئا بالأشواك.

ملفي.jpg — رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول. الصورة: الأناضول

بأغلبية 11 صوتًا مؤيدًا وصوت واحد معارض، قررت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) خفض سعر الفائدة المرجعي بمقدار 25 نقطة أساس إضافية (ما يعادل 0.25%)، ليصل إلى نطاق 4-4.25%. وكان المحافظ الجديد ستيفن ميران الوحيد الذي عارض القرار، قائلاً إنه ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي خفضه بقوة أكبر بنسبة 0.5%. وهذه هي المرة الأولى التي يُجري فيها الاحتياطي الفيدرالي تعديلًا على سياسته النقدية هذا العام. في عام 2024، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية، وتوقف عن ذلك لتقييم اتجاهات التضخم والتوظيف في الولايات المتحدة بشكل أفضل، خاصة بعد إعلان الرئيس دونالد ترامب عن سلسلة من سياسات ضريبة الاستيراد.

تباطأ النمو الاقتصادي الأمريكي، وارتفع التضخم بشكل طفيف، ولا يزال مرتفعًا نسبيًا. من يونيو إلى نهاية أغسطس 2025، سجل سوق العمل الأمريكي متوسط 29,000 وظيفة جديدة شهريًا فقط، وهو مستوى منخفض ومقلق. يقول المحللون إن الرسوم الجمركية المرتفعة التي فرضتها الحكومة الأمريكية زادت من خطر التضخم وضعف سوق العمل. تتمثل المهمة "المزدوجة" للاحتياطي الفيدرالي في تعظيم فرص العمل واستقرار الأسعار، لكن هذين الهدفين يسيران في اتجاهين متعاكسين. يتسارع التضخم بينما يتراجع سوق العمل. لذلك، يواجه الاحتياطي الفيدرالي معضلة: خفض أسعار الفائدة بشكل حاد جدًا يمكن أن يعيد التضخم، لكن الخفض البطيء جدًا لن يدعم سوق العمل بشكل فعال.

صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بأن الاقتصاد الأمريكي تباطأ بشكل ملحوظ ويحتاج إلى دعم، متوقعًا نموًا بنسبة 1.6% لعام 2025، مقارنةً بنسبة 2.8% التي تحققت العام الماضي. كما وصل معدل البطالة إلى أعلى مستوى له في أربع سنوات عند 4.3% في أغسطس. وقال السيد جيروم باول في مؤتمر صحفي عقب إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة: "إن المخاطر التي تهدد سوق العمل هي جوهر هذا القرار. فقد تباطأ نمو الوظائف وارتفعت البطالة".

صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بأن الرسوم الجمركية المتبادلة التي فرضها الرئيس دونالد ترامب أدت إلى "تغير مؤقت في الأسعار". قد تؤدي هذه الخطوة إلى تضخم مستمر، وهو خطر يجب تقييمه وإدارته. لذلك، يقع على عاتق الاحتياطي الفيدرالي مسؤولية ضمان ألا يؤدي ارتفاع الأسعار لمرة واحدة إلى تضخم مستمر. في الواقع، أدت الرسوم الجمركية إلى زيادة بطيئة ولكن ثابتة في الأسعار. ارتفع التضخم إلى 2.9% في أغسطس بعد انخفاضه إلى 2.3% في أبريل. ويقدر مختبر الميزانية بجامعة ييل أن الرسوم الجمركية الجديدة تُكلف الأسر الأمريكية ما متوسطه 2400 دولار أمريكي سنويًا. ويتمثل أكبر مخاوف الاقتصاديين في احتمال استمرار البطالة وارتفاع الأسعار، مما قد يؤدي إلى "ركود تضخمي".

من التبعات المقلقة لخفض أسعار الفائدة تأثيره على الدولار الأمريكي. فانخفاض أسعار الفائدة عادةً ما يُضعف العملة. علاوة على ذلك، قد يُطلق قرار الاحتياطي الفيدرالي موجةً من تخفيضات أسعار الفائدة المتنافسة من قِبَل بنوك مركزية أخرى، في ظل سعي الدول للحفاظ على قدرتها التنافسية في مجال التصدير. وقد يؤدي هذا إلى بيئة أسعار فائدة منخفضة عالميًا، مما يُغذي فقاعات الأصول ويزيد من عدم الاستقرار المالي. ومن المخاوف الأخرى تأثيره على تدفقات رأس المال العالمية. فقد يُشجع انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية المستثمرين على البحث عن عوائد أعلى في الأسواق الناشئة. وبينما قد يُحفز هذا النمو الاقتصادي، إلا أنه يُشكل أيضًا خطر ارتفاع مُعدلات التضخم وزيادة التقلبات في الأسواق المالية.

يُظهر أول خفض لأسعار الفائدة هذا العام ميل الاحتياطي الفيدرالي لحماية سوق العمل، حتى لو كان ذلك يعني قبول تضخم أعلى بقليل من هدفه البالغ 2%. بمعنى آخر، لا يدّعي الاحتياطي الفيدرالي السيطرة على التضخم، بل يتفاعل مع ضعف سوق العمل. يتوقع الخبراء أن يكون التأثير التضخمي لرسوم الرئيس دونالد ترامب مؤقتًا. وإلا، فإن تخفيف أسعار الفائدة قد يُسبب ارتفاع التضخم في أكبر اقتصاد عالمي على المدى الطويل، مما يزيد من احتمالية حدوث ركود تضخمي مع استمرار ضعف سوق العمل.

المصدر: https://hanoimoi.vn/cuc-du-tru-lien-bang-my-cat-giam-lai-suat-dau-dau-voi-tinh-the-luong-nan-716673.html