استحقاق سندات الشركات العقارية: الضغط يصعب تخفيفه

DNVN - خلال مشاركته في ورشة عمل "تطوير سوق السندات للشركات نحو الاحتراف والاستدامة"، صباح يوم 16 أغسطس، علق البروفيسور الدكتور نجوين ماي - رئيس جمعية شركات الاستثمار الأجنبي، على أن الضغط لسداد السندات المستحقة على شركات العقارات من الصعب تخفيفه عندما لا يتعافى السوق بالكامل.

وبحسب البروفيسور الدكتور نجوين ماي - رئيس جمعية مؤسسات الاستثمار الأجنبي، فقد أظهر سوق سندات الشركات الفردية في الربع الأول من عام 2024 تباطؤًا في قيمة الإصدار. بالمقارنة مع عام 2023، يواجه السوق عبء سندات الشركات مع تأخر سداد أقساط رأس المال/الفائدة الممتدة من خلال المرسوم رقم 08. المرسوم رقم 08/2023/ND-CP المؤرخ 5 مارس 2024 يعدل ويعلق صلاحية عدد من المواد في المراسيم التي تنظم طرح وتداول سندات الشركات الفردية.

وتقدر القيمة التي سيتم معالجتها بـ 99,700 مليار دونج، بما في ذلك السندات المؤسسية المعاد هيكلتها والمؤجلة بقيمة 195,000 مليار دونج من 135 جهة إصدار حتى 31 ديسمبر 2023. وتمثل هذه السندات 16.13% من إجمالي السندات المؤسسية القائمة و23.76% من قيمة السندات المؤسسية غير المصرفية القائمة.

وشكلت السندات العقارية ذات السداد المتأخر 31%، والطاقة 47.1%، والتجارة والخدمات 19.92%.

وبحسب البروفيسور الدكتور نجوين ماي، فإن سوق سندات الشركات الفردية في الربع الأول من عام 2024 أظهر تباطؤًا في قيمة الإصدار.

في عام ٢٠٢٤، من المتوقع أن تصل قيمة سندات الشركات المستحقة إلى ٢٣٤ ألف مليار دونج فيتنامي. ويمثل قطاع العقارات منها أكثر من ٤١٪، بينما تمثل المؤسسات الائتمانية ٢٢.٢٪. ومنذ سريان المرسوم ٠٨/٢٠٢٣/ND-CP، اتجهت الشركات إلى خيارات إعادة الهيكلة لمواجهة مشاكل السيولة العاجلة، وفقًا للسيد ماي.

وأكد السيد ماي أن ضغوط الدفع على شركات العقارات من المتوقع أن يكون من الصعب تخفيفها عندما لا يتعافى السوق بالكامل وتستمر المشاكل القانونية بسبب تأخير السياسات. تحتاج الشركات إلى الوقت لإعادة التوازن إلى تدفقاتها النقدية.

وفي الوقت نفسه، سيزداد خطر التأخر في السداد في السوق أيضًا مع انتهاء صلاحية بعض أحكام التمديد الواردة في المرسوم 08/2023/ND-CP. بالإضافة إلى الضغوط الناجمة عن إصدارات السندات للشركات مع التزامات إعادة الشراء في عام 2024.

ومع ذلك، قال رئيس جمعية مؤسسات الاستثمار الأجنبي إن الخبراء والمؤسسات المالية يتوقعون أن تكون سندات الشركات في عام 2024 أكثر حيوية بفضل التحسينات الاقتصادية الكلية التي تزيد من أنشطة الاستثمار وتعبئة رأس المال على المدى الطويل. إلى جانب ذلك، يتم الحفاظ على أسعار الفائدة المصرفية المنخفضة؛ لقد تم تعزيز الانضباط حيث اعتاد السوق تدريجيا على القواعد الجديدة.

وعلى وجه التحديد، تتوقع شركة فينجروب أن يدخل سوق السندات للشركات في عام 2024 مرحلة تطوير جديدة في اتجاه أكثر صرامة مع تطبيق متطلبات أعلى على جميع المشاركين في السوق. وهذا من شأنه أن يساعد على تعافي أنشطة إصدار السندات الجديدة تدريجيا.

بالإضافة إلى ذلك، فإن العديد من اللوائح الواردة في المرسوم 65/2022/ND-CP (تعديل المرسوم 153/2020/ND-CP الذي ينظم عرض وتداول سندات الشركات الفردية في السوق المحلية وعرض سندات الشركات في السوق الدولية) والتي تدخل حيز التنفيذ في عام 2024 ستنشئ انضباطًا أكثر صرامة لجميع الأطراف ذات الصلة.

سيساهم هذا في استعادة ثقة السوق. وعلّق السيد ماي قائلاً: "سيؤدي الطلب الكبير على إصدارات المجموعة المصرفية، لتكملة مصادر رأس المال وتلبية مؤشرات السلامة المالية، إلى قيادة سوق السندات في عام ٢٠٢٤".

هوآي آنه

المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-bat-dong-san-ap-luc-kho-giai-toa/20240816120959509