استحقاق سندات الشركات العقارية: الضغط يصعب تخفيفه

DNVN - خلال مشاركته في ورشة عمل "تطوير سوق السندات للشركات نحو الاحتراف والاستدامة"، صباح يوم 16 أغسطس، علق البروفيسور الدكتور نجوين ماي - رئيس جمعية شركات الاستثمار الأجنبي، على أن الضغط لسداد السندات المستحقة على شركات العقارات من الصعب تخفيفه عندما لم يتعاف السوق بالكامل.

وفقًا للأستاذ الدكتور نجوين ماي، رئيس جمعية مؤسسات الاستثمار الأجنبي، شهد سوق سندات الشركات الخاصة في الربع الأول من عام 2024 تباطؤًا في قيمة الإصدار. وبالمقارنة مع عام 2023، يواجه السوق عبء إصدار سندات الشركات مع تأخر سداد أصل الدين/الفوائد بموجب المرسوم رقم 08. المرسوم رقم 08/2023/ND-CP بتاريخ 5 مارس 2024، الذي يُعدّل ويُعلّق سريان عدد من مواد المراسيم المنظمة لطرح وتداول سندات الشركات الخاصة.

القيمة التقديرية التي سيتم معالجتها هي 99,700 مليار دونج، بما في ذلك السندات المؤسسية المعاد هيكلتها والمؤجلة بقيمة 195,000 مليار دونج من 135 جهة إصدار حتى 31 ديسمبر 2023. تمثل 16.13% من إجمالي السندات المؤسسية القائمة و23.76% من قيمة السندات المؤسسية غير المصرفية القائمة.

وتمثل السندات العقارية ذات السداد المتأخر 31%، والطاقة 47.1%، والتجارة والخدمات 19.92%.

وبحسب البروفيسور الدكتور نجوين ماي، فإن سوق سندات الشركات الفردية في الربع الأول من عام 2024 أظهر تباطؤًا في قيمة الإصدار.

في عام ٢٠٢٤، من المتوقع أن تصل قيمة سندات الشركات المستحقة إلى ٢٣٤ ألف مليار دونج فيتنامي. ويمثل قطاع العقارات منها أكثر من ٤١٪، بينما تمثل المؤسسات الائتمانية ٢٢.٢٪. ومنذ سريان المرسوم ٠٨/٢٠٢٣/ND-CP، تميل الشركات إلى اختيار خيارات إعادة الهيكلة لمواجهة مشاكل السيولة العاجلة، وفقًا للسيد ماي.

أكد السيد ماي أنه من المتوقع أن يكون من الصعب تخفيف ضغط السداد على شركات العقارات في ظل عدم انتعاش السوق بالكامل، واستمرار المشاكل القانونية بسبب تأخر السياسات. تحتاج الشركات إلى وقت لإعادة توازن تدفقاتها النقدية.

في الوقت نفسه، سيزداد خطر التأخر في السداد في السوق نتيجةً لانقضاء بعض أحكام التمديد الواردة في المرسوم 08/2023/ND-CP. إضافةً إلى ذلك، هناك ضغطٌ ناجمٌ عن إصدارات سندات الشركات مع التزامات إعادة الشراء في عام 2024.

ومع ذلك، صرّح رئيس جمعية شركات الاستثمار الأجنبي بأنّ الخبراء والمؤسسات المالية يتوقعون أن تشهد سندات الشركات نشاطًا أكبر في عام 2024 بفضل التحسينات الاقتصادية الكلية التي تُعزز أنشطة الاستثمار وتعبئة رأس المال طويل الأجل. إلى جانب ذلك، تم الحفاظ على أسعار الفائدة المصرفية المنخفضة، وتعزز الانضباط مع تعوّد السوق تدريجيًا على اللوائح الجديدة.

على وجه التحديد، تتوقع فيينغروب أن يدخل سوق سندات الشركات في عام ٢٠٢٤ مرحلة جديدة من التطور، في اتجاه أكثر صرامة، مع تطبيق متطلبات أعلى على جميع المشاركين في السوق، مما يُسهم في انتعاش أنشطة إصدار السندات الجديدة تدريجيًا.

بالإضافة إلى ذلك، فإن العديد من اللوائح الواردة في المرسوم 65/2022/ND-CP (تعديل المرسوم 153/2020/ND-CP الذي ينظم عرض وتداول سندات الشركات الفردية في السوق المحلية وعرض سندات الشركات في السوق الدولية) والتي تدخل حيز التنفيذ في عام 2024 ستنشئ انضباطًا أكثر صرامة لجميع الأطراف ذات الصلة.

سيدعم هذا استعادة ثقة السوق. وعلّق السيد ماي قائلاً: "سيقود الطلب الكبير على إصدارات المجموعة المصرفية، لتكملة مصادر رأس المال وتلبية مؤشرات السلامة المالية، سوق السندات في عام ٢٠٢٤".

هوآي آنه

المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-bat-dong-san-ap-luc-kho-giai-toa/20240816120959509