ماذا سيحدث لأسعار الذهب في المستقبل؟

DNVN - في الفترة المقبلة، لا يزال من الصعب التنبؤ بالوضع الاقتصادي العام، وقد يؤدي عدم اليقين إلى ارتفاع أسعار الذهب. ومع استمرار هذه الفترة المتقلبة، قد يزداد الطلب على الذهب، كملاذ آمن، من قِبل المؤسسات والأفراد والقطاع الرسمي في الأشهر المقبلة.

أظهر تقرير اتجاهات الطلب على الذهب الصادر عن مجلس الذهب العالمي للربع الأول من عام 2025 أن إجمالي الطلب على الذهب ربع السنوي (بما في ذلك سوق خارج البورصة - OTC) بلغ 1206 أطنان، بزيادة 1% على أساس سنوي في سياق أسعار الذهب المرتفعة القياسية، متجاوزًا عتبة 3000 دولار أمريكي للأونصة.

أدى انتعاش صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب إلى زيادة الطلب الاستثماري الإجمالي بأكثر من الضعف ليصل إلى 552 طنًا، بزيادة 170% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى له منذ الربع الأول من عام 2022. وتسارعت التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة عالميًا، لتصل إلى ما يعادل 226 طنًا في الربع الأول، حيث دفع ارتفاع الأسعار وعدم اليقين بشأن التعريفات المستثمرين إلى الذهب كملاذ آمن.

تدخل البنوك المركزية عامها السادس عشر على التوالي من صافي مشتريات الذهب، مضيفةً 244 طنًا إلى الاحتياطيات العالمية في الربع الأول وسط حالة عدم اليقين العالمية المستمرة. ورغم انخفاض هذا الرقم بنسبة 21% على أساس سنوي، إلا أنه لا يزال يمثل طلبًا قويًا، مع ثبات المشتريات عند متوسطها ربع السنوي على مدى السنوات الثلاث الماضية.

تظل أسعار الذهب غير متوقعة.

في ظل تزايد المخاطر الاقتصادية والجيوسياسية، من المتوقع أن يزداد الطلب على الذهب في قنوات الاستثمار، مثل صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) والتداول خارج البورصة (OTC)، بينما من المرجح أن تظل سبائك وعملات الذهب جذابة. في المقابل، من المرجح أن يظل الطلب على المجوهرات الذهبية ضعيفًا بسبب ارتفاع أسعار الذهب، وفقًا لشاوكاي فان، المدير الإقليمي لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ (باستثناء الصين) والرئيس العالمي للبنوك المركزية في مجلس الذهب العالمي.

ارتفع إجمالي الطلب على سبائك وعملات الذهب بنسبة 3% على أساس سنوي ليحافظ على قوته عند 325 طنًا في الربع الأول، مدفوعًا بنشاط قوي للاستثمار في قطاع التجزئة في الصين، التي سجلت ثاني أعلى طلب استثماري في قطاع التجزئة في الربع الأول على الإطلاق. وكان المستثمرون الشرقيون المحرك الرئيسي للطلب العالمي على سبائك وعملات الذهب، مما عوّض الانخفاض في الغرب، مع انخفاض الطلب الأمريكي بنسبة 22% على أساس سنوي. وشهدت أوروبا انتعاشًا طفيفًا في الطلب على الذهب، حيث وصل إلى 12 طنًا في الربع الأول، ولكن هذا الارتفاع جاء بعد مستوى منخفض للغاية في الفترة نفسها من العام الماضي.

بشكل عام، شهد الطلب على سبائك وعملات الذهب ارتفاعًا حادًا مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي في أسواق رابطة دول جنوب شرق آسيا. إلا أن فيتنام كانت استثناءً، حيث انخفض الطلب على الاستثمار في الذهب بنسبة 15% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وذلك بسبب محدودية المعروض من منتجات الذهب، مما أدى إلى اتساع فجوة أسعار الذهب إلى مستوى مرتفع.

كما هو متوقع، تأثر الطلب على المجوهرات الذهبية سلبًا مع وصول أسعار الذهب إلى مستوى قياسي بلغ 20 دولارًا أمريكيًا في الربع الأول. وتراجعت أحجام تداول المجوهرات الذهبية إلى أدنى مستوياتها منذ تفشي جائحة كوفيد-19 في عام 2020. ورغم الضغط الهائل على الأسعار، حافظ سوق المجوهرات الذهبية على استقراره، لا سيما من حيث القيمة. وفي الربع الأول، ارتفع إنفاق المستهلكين على المجوهرات الذهبية بنسبة 9% على أساس سنوي ليصل إلى 35 مليار دولار أمريكي، باستثناء الصين.

اتبعت أسواق دول رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان) الاتجاه العالمي، حيث انخفض الطلب على المجوهرات نتيجةً لارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية. ورغم أن فيتنام سجلت زيادةً بنسبة 5% في استهلاك المجوهرات مقارنةً بالربع الأخير من عام 2024، إلا أن الطلب على المجوهرات انخفض بنسبة 15% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي نتيجةً لارتفاع أسعار الذهب.

كان إجمالي المعروض من الذهب في الربع الأول مستقرًا نسبيًا مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، عند 1,206 أطنان، حيث عوّض الإنتاج القياسي من مناجم الذهب في الربع الأول الانخفاض الطفيف في الذهب المُعاد تدويره. كما استقر الطلب على الذهب في قطاع التكنولوجيا عند 80 طنًا مقارنةً بالربع الأول من عام 2024.

قالت لويز ستريت، كبيرة محللي السوق في مجلس الذهب العالمي: "شهدت الأسواق العالمية بداية متقلبة هذا العام، حيث أدت حالة عدم اليقين التجاري، والإعلانات السياسية غير المتوقعة من الولايات المتحدة، والتوترات الجيوسياسية المستمرة، والمخاوف من احتمال عودة الركود، إلى خلق بيئة غير مستقرة للمستثمرين. في ظل هذه الظروف، ساهم الطلب الاستثماري على الذهب في دفع الطلب في الربع الأول إلى أعلى مستوى له منذ عام 2016.

عاد المستثمرون إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب خلال الأشهر العشرة الماضية، وزادوا مخصصاتهم منذ الربع الثالث من العام الماضي. وحتى أبريل، تجاوزت التدفقات الآسيوية إلى صناديق الاستثمار المتداولة إجمالي التدفقات في الربع الأول بأكمله. ومع ذلك، لا يزال هناك مجال للنمو، حيث انخفضت حيازات الذهب العالمية الآن بنسبة 10% عن أعلى مستوياتها في عام 2020.

في المستقبل، لا يزال من الصعب التنبؤ بالوضع الاقتصادي العام، وقد يدفع عدم اليقين أسعار الذهب إلى الارتفاع. ومع استمرار التقلبات، قد يزداد الطلب على الذهب، كملاذ آمن، من المؤسسات والأفراد والقطاع الرسمي في الأشهر المقبلة.

فان مينه

المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/kinh-doanh/gia-vang-sap-toi-se-dien-bien-ra-sao/20250505095226177