انتهت فترة أسعار الفائدة على الادخار "الساخنة"، فأين يتدفق المال؟

يتم الحفاظ على أسعار الفائدة على الودائع المصرفية عند مستوى منخفض ومستقر، والعقارات هي القناة التي يختارها المستثمرون، وخاصة مع خط إنتاج المنازل للإيجار الفوري لخلق التدفق النقدي...

أسعار الفائدة لم تعد جذابة.

في الآونة الأخيرة، حافظت أسعار الفائدة على الودائع لدى البنوك على أدنى مستوى لها منذ عامين. ويأتي ذلك في إطار حرص البنك المركزي على تحقيق هدفه المتمثل في استقرار أسعار الفائدة ودعم نمو الائتمان، وهو توجهٌ أكدته بيانات السياسة والإجراءات الإدارية منذ بداية هذا العام.

وفقًا لمسح أجرته شركة PV، ظل متوسط ​​سعر الفائدة على الودائع أقل من 6% سنويًا لمدة 12 شهرًا. وانخفض متوسط ​​سعر الفائدة على الودائع في البنوك بنسبة 6-7% سنويًا مقارنةً بذروته في عام 2023.

قالت السيدة ثانه ترا (من دائرة فينه توي، هانوي ) إنها أغلقت حسابها الادخاري لشراء عقار. "اخترتُ عقارًا يُمكن تأجيره فورًا بدلًا من شراء أرض. انتظار ارتفاع أسعار الأراضي سيستغرق وقتًا طويلًا، ولن يُدرّ تدفقًا نقديًا فوريًا. اشتريتُ شقةً وأجّرتها لتوفير تدفق نقدي شهري ثابت، فأربح مالًا يُعادل سعر فائدة مدخراتي، وأمتلك منزلًا."

يخلق العقار تدفقًا نقديًا مستقرًا ويجذب المستثمرين.

صرح السيد لي دينه تشونغ، المدير العام لشركة إس جي أو هومز، بأن ما يصل إلى 78% من المستثمرين حاليًا مهتمون بالحفاظ على التدفق النقدي وتحقيق الربح منه، بينما يعتمد الباقون على عوامل انتهازية أخرى. يبدو اتجاه التدفق النقدي واضحًا للغاية، فبعد عام 2022 وأوائل عام 2025، سيركز المستثمرون على قطاعين رئيسيين.

وعلى وجه التحديد، فإن العقارات تخلق تدفقات نقدية من خلال المنتجات التي يمكن تأجيرها على الفور وتوليد أرباح مستقرة؛ أما النوع الثاني فهو العقارات الحضرية لتلبية احتياجات السكن والمرافق، ويمكن استغلالها على المدى الطويل.

يدرس العديد من المستثمرين بعناية مؤشرات الاقتصاد الكلي واستراتيجيات التنمية المحلية، بالإضافة إلى عوامل مثل الهجرة وحركة السكان وسرعة التحضر. ويعطون الأولوية للمحافظات التي استثمرت بكثافة في البنية التحتية ومرافق الإنتاج - وخاصةً الصناعة؛ والمناطق التي تتمتع بترابط جيد عبر طرق المرور الرئيسية، وتتمتع بكثافة سكانية وتوسع حضري كبيرين بما يكفي لضمان السيولة، كما قال السيد تشونغ.

سوف يكون المستثمرون انتقائيين

وصرح الدكتور لي شوان نجيا - مدير معهد استشارات التنمية - بأن أسعار الفائدة على الادخار لم تعد جذابة، وأن الناس يميلون إلى البحث عن قنوات استثمارية أكثر فعالية، ولا يزال العقارات يعتبر قناة استثمارية محتملة.

وأضاف السيد نجيا: "إن شركة البناء ذات السمعة الطيبة، التي تروج للمشاريع بشفافية وفعالية، ستكون المفتاح لجذب رأس المال من الناس".

في حديثه لمراسل صحيفة تين فونغ، قال الدكتور تران شوان لونغ، نائب مدير معهد أبحاث وتقييم سوق العقارات في فيتنام، إن السوق يشهد حاليًا متغيرات كثيرة. فالاستقرار الجيوسياسي ، وعدم القدرة على التنبؤ بسياسات التعريفات الجمركية الأمريكية، والتقلبات المعقدة في الاقتصاد الكلي، كلها عوامل قد تدفع قطاع العقارات إلى مسارات غير متوقعة.

في الربعين الأول والثاني من هذا العام، ارتفعت أسعار العقارات إلى مستويات مرتفعة للغاية، متجاوزةً توقعات العديد من الخبراء. هذا سيدفع سوق العقارات إلى حالة من مخاطر السيولة. عادةً، في الأشهر الأخيرة من العام، يلجأ المستثمرون إلى الاستثمار في العقارات باستخدام أموالهم المتراكمة طوال العام. ومع ذلك، قد يختلف الوضع هذا العام، كما قال السيد لونغ.

وفقاً لهذا الخبير، لا يزال السعر الفعلي للشقق أو الأراضي مرتفعاً. ولهذا السبب، يخشى العديد من المستثمرين الاستثمار خوفاً من "الوصول إلى الذروة". حتى مقترحات فرض ضرائب على العقارات المهجورة وتحصيل ضريبة على الفرق بين الصفقات تجعل المستثمرين أكثر حذراً.

مع ذلك، سيكون الاستثمار انتقائيًا. فالمنتجات التي تُدرّ تدفقات نقدية، وتتمتع بوضع قانوني جيد وأسعار معقولة، ستكون خيارات معقولة وآمنة لمشتري العقارات في الوقت الحالي. ومع ذلك، فإن عدد هذه المشاريع قليل جدًا، كما قال السيد لونغ.

يشير تقرير "تأثير 2025" الصادر عن سافيلز إلى أن دورة النمو المستدام التي جعلت من العقارات قناة ربح رائجة قد توقفت الآن. ونتيجةً لذلك، لم يعد نموذج الاستثمار السلبي، الذي يعتمد على الرفع المالي وهوامش العائد، فعالاً كما كان في السابق. في هذا الاتجاه، يتعين على المستثمرين التحول إلى استراتيجية نشطة، قائمة على التدفق النقدي الأساسي وأداء الأصول والتوجه طويل الأجل.

نغوك ماي

المصدر: https://tienphong.vn/het-thoi-nong-lai-suat-tiet-kiem-dong-tien-dang-do-vao-dau-post1757712.tpo