إتقان الإطار القانوني لسوق سندات الشركات

تُسهم سندات الشركات مساهمةً هامةً في توفير رأس مال متوسط وطويل الأجل للشركات. (صورة: باو ترونغ)

هذه خطوة محددة لتنفيذ اللوائح الجديدة لقانون الأوراق المالية المعدل لعام 2024 وقانون الشركات المعدل لعام 2025، وتحل محل جميع المراسيم 153/2020/ND-CP و65/2022/ND-CP و08/2023/ND-CP.

ويحدد المشروع بوضوح نطاق التنظيم والموضوعات والمسؤوليات المعمول بها للشركات المصدرة، ويضمن مبادئ الاقتراض الذاتي والسداد الذاتي والمسؤولية الذاتية؛ ويطلب من الشركات الإفصاح الكامل عن غرض الإصدار وإدارة رأس المال المحشد بشكل منفصل وأداء التزامات سداد الديون وفقًا للخطة المعتمدة.

تُنظَّم شروط تغيير شروط السندات بشكل أكثر صرامة، حيث يجب أن يحظى أي تعديل بموافقة 65% على الأقل من حاملي السندات من نفس النوع. وتُطبَّق لوائح خاصة بالتصنيف الائتماني وتوحيد معايير الضمانات لحماية مصالح المستثمرين وتحسين جودة المنتجات في السوق.

من أهم محتويات مشروع القانون آلية التحكم في المشاركين في السوق. المستثمرون المحترفون في الأوراق المالية هم أفراد يُسمح لهم بشراء سندات الشركات الفردية فقط في الحالات التي تتمتع فيها السندات بتصنيف ائتماني، وتكون مصحوبة بضمانات أو ضمانات سداد، وفقًا لما ينص عليه قانون الأوراق المالية المعدل. يهدف هذا النهج إلى تعزيز سلامة السوق، والحد من مخاطر انتقال العدوى، وتلبية متطلبات الإدارة في ظل سوق سندات الشركات المتوقع استمرار نموه.

وفي العرض المقدم إلى الحكومة، أشارت وزارة المالية إلى أن سوق سندات الشركات في السنوات الأخيرة ساهمت بشكل مهم في توفير رأس المال المتوسط والطويل الأجل للشركات، مما أدى إلى تخفيف الضغط على نظام الائتمان المصرفي.

في الفترة 2021-2024، ستبلغ القيمة الإجمالية لإصدارات سندات الشركات الفردية حوالي 1.68 مليون مليار دونج؛ وسيعادل حجم السوق بنهاية يونيو 2025 ما يعادل 9.8% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024. وفي الأشهر العشرة الأولى من عام 2025 وحدها، ستصل قيمة الإصدار إلى 441.7 تريليون دونج، بزيادة قدرها 39% عن نفس الفترة من عام 2024.

بالإضافة إلى النتائج التي تحققت، كشف التنفيذ العملي للوائح الحالية أيضًا عن قيود تحتاج إلى التغلب عليها، مثل: عدم المساواة في الكشف عن المعلومات بين الشركات، ولم يتم تعزيز مسؤولية مقدمي الخدمات بشكل كامل، ولا تزال آلية المراقبة في بعض المراحل متناثرة.

قررت وزارة المالية أن إعداد مرسوم جديد ضروري للتغلب على أوجه القصور وتحسين فعالية الإدارة الحكومية وزيادة الشفافية وتعزيز الأساس للتنمية المستقرة لسوق سندات الشركات.

نُشر مشروع المرسوم ونظام النماذج المرفق به علنًا لطلب تعليقات الشركات والجمعيات الصناعية والخبراء والجهات المعنية. وأكدت وزارة المالية أنها ستستوعب جميع التعليقات لاستكمال الوثيقة قبل تقديمها إلى الحكومة لإصدارها، مما يُسهم في تطوير الإطار القانوني وتعزيز التنمية السليمة والآمنة والمستدامة لسوق رأس المال.

السيد تشاو

المصدر: https://nhandan.vn/hoan-thien-khuon-kho-phap-ly-cho-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-post925093.html