تتجه موجة من إفلاس الشركات إلى الاقتصادات الكبرى.

[إعلان 1]

لقد ذكر الخبير الاقتصادي جوزيف شومبيتر ذات مرة العوامل التي تدمر الشركات الضعيفة أثناء فترات الركود . ورغم أن الركود ليس وشيكا، فإن أسعار الفائدة المرتفعة تفرض ضغوطا على النشاط الاقتصادي، ومن الممكن أن نشهد موجة من التخلف عن سداد الديون من جانب الشركات.

من المتوقع أن يصل معدل الإفلاس في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى له منذ عام 2010. كما وصلت حالات الإفلاس إلى أعلى مستوياتها منذ الأزمة المالية في إنجلترا وويلز، كما أنها ترتفع بشكل حاد في منطقة اليورو.

وتتوقع شركة أليانز أن حالات الإفلاس في الاقتصادات الكبرى سوف تزيد في السنوات المقبلة مع اضطرار المزيد من الشركات إلى إعادة التمويل بأسعار فائدة أعلى. في الواقع، على مدى السنوات الخمس المقبلة، سوف تستحق ديون الشركات في الولايات المتحدة بقيمة تزيد على 3 تريليون دولار.

وهذا ليس مفاجئا. ارتفعت أسعار الفائدة بأسرع وتيرة لها منذ أربعة عقود، وبدأ سوق العمل في التباطؤ، كما تباطأ الطلب. وتستنزف الشركات احتياطياتها النقدية إلى جانب ارتفاع تكاليف المدخلات. ارتفعت فواتير الطاقة بشكل كبير، وبدأ الدعم الحكومي لمكافحة الوباء ينفد، وأصبح سداد الديون أمرًا مستحقًا.

إن التأثير على الشركات والعمال هو حقيقة قاسية. ومع ذلك، على المدى الطويل، يمكن أن يكون لهذا فوائد إيجابية. إنها عملية داروينية للاختيار الطبيعي، ولكنها ليست خالية من المخاطر.

أولا، إذا انتشرت حالات إفلاس "الشركات الزومبي" إلى شركات أكبر حجما تؤثر على سلسلة التوريد، فإن هذا سيكون مثيرا للقلق. وثانيا، تدخلت أسواق رأس المال الخاصة لدعم الشركات، مما جعل من الصعب تقييم مخاطر الرافعة المالية. ثالثا، يمكن للعديد من الشركات غير الفعالة أن تنجو من عملية إعادة رأس المال قبل أن ترتفع أسعار الفائدة.

حتى الآن، تركزت الضغوط المالية بين الشركات الأكثر استدانة في قطاعات التجزئة والرعاية الصحية والعقارات والبناء. في المملكة المتحدة، أفادت الشركات الصغيرة - التي لها تأثير نظامي أقل - عن وجود مخاطر أعلى للإفلاس مقارنة بالشركات الأكبر حجمًا. ومع ذلك، لا يزال يتعين على الجهات التنظيمية تعزيز مراقبة الأسواق الخاصة للكشف عن المخاطر. الأهم من كل ذلك هو أن عملية إعادة الهيكلة تحتاج إلى ضمان قدرة الشركات على الخروج بسلاسة. كلما طال الوقت، زاد الضغط على الشركات والاقتصاد.

بالنسبة للشركات "الزومبي"، إذا ظلت أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول ــ وخاصة مقارنة بالعقد الماضي ــ فإن المزيد من رأس المال على الأقل سوف يبدأ في التدفق إلى أكبر الشركات. مع استمرار نشاط الشركات الناشئة، فإن الأمر يستحق القبول، وليس الخوف منه.

[إعلان 2]
مصدر