قبل "إزالة الصمام"، وبعد سنوات طويلة من الحفاظ على آلية سقف الائتمان، مما هيأ للبنوك المجال للعمل وفقًا لآلية السوق. من المتوقع أن تنتقل تدفقات رأس المال بمرونة أكبر إلى القطاعات الاقتصادية الرئيسية، فأي القطاعات ستُصبح "المغناطيس" لجذب رؤوس الأموال عند إزالة حيز الائتمان؟
إعطاء الأولوية لرأس المال من أجل الإنتاج المستدام - التجارة - الاستهلاك
في الموجة الجديدة من رأس المال بعد إزالة الغرفة، ومع اعتبار القطاع المصرفي نقطة البداية، سيكون القطاع العقاري هو المستفيد الواضح، وستكون التكنولوجيا المالية هي القوة الدافعة للابتكار، وستكون الإنتاج - التصدير - الزراعة - الصناعة هي المكان المناسب لخلق قيمة حقيقية.
بدلاً من آلية "الطلب والعطاء" السابقة، سيعتمد منح الائتمان الآن على قدرة إدارة المخاطر، والقدرة على تلبية نسب سلامة رأس المال، والشفافية في عمليات كل مؤسسة ائتمانية. لذلك، من المتوقع أن تنتقل تدفقات رأس المال بمرونة أكبر إلى القطاعات الاقتصادية الرئيسية، مما يُسهم في إعادة هيكلة الاقتصاد بشكل فعال وعملي. ووفقًا لخبراء فيتستوك، "بعد إزالة هذا المجال، يجب إعطاء الأولوية لتدفقات رأس المال إلى قطاعات الإنتاج والتجارة والاستهلاك المستدام. وقد ساعد مجال الائتمان السابق على تجنب تدفقات رأس المال إلى قطاعات المضاربة، مع التركيز على دعم الاقتصاد الحقيقي".
وبناءً على ذلك، سيتم تحرير تدفق الائتمان، وسيساعد إلغاء حيز الائتمان البنوك على الاستغناء عن حد التخصيص السنوي من بنك الدولة. وهذا يوفر مرونة عالية، مما يُمكّن البنوك من استثمار رأس المال بشكل استباقي في شرائح العملاء المحتملين، مع تحسين هوامش الربح من خلال هيكل ائتماني أكثر منطقية. وعلى وجه الخصوص، ستتمتع البنوك ذات الأساس الإداري المتين، مثل فيتكومبانك، وBIDV ، وTechcombank، وHDBank، بميزة تنافسية واضحة في الوصول إلى رأس المال وتخصيصه بفعالية.
في الوقت نفسه، إلى جانب إزالة القيود الائتمانية، يُسهم توسيع نطاق الملكية الأجنبية إلى 49% في القطاع المصرفي في تحقيق دفعة قوية لتدفق رأس مال الاستثمار الأجنبي المباشر ورأس مال المؤسسات الاستثمارية الأجنبية بقوة إلى هذا القطاع. وستتاح للمستثمرين الاستراتيجيين الأجانب فرصة المشاركة في إعادة هيكلة البنوك المحلية، والتحول الرقمي، ونمو الائتمان.
بالإضافة إلى ذلك، أدى إلغاء غرفة الائتمان إلى فتح المجال لتدفقات رأس المال إلى قطاع العقارات. وبما أن الديون المستحقة تُشكل ما يقرب من 20% من إجمالي الديون المستحقة للنظام، فإن قطاع العقارات يُعدّ من القطاعات التي تتأثر بشكل واضح بآلية غرفة الائتمان. ورغم استمرار توفر رأس المال، إلا أنه مُخصص فقط للمشاريع ذات الوضع القانوني الكامل والسيولة الجيدة، وليس للمضاربة. وسيتم التركيز بشكل خاص على قطاعي الإسكان الميسور والسكن الاجتماعي، حيث يوجد طلب حقيقي وسيولة جيدة. وبفضل ذلك، سيصبح حلم امتلاك منزل للعمال ذوي الدخل المتوسط أسهل.
ومع ذلك، يُحذّر الخبراء أيضًا من أن تدفقات رأس المال إلى العقارات يجب أن تُرافقها ضوابط للمخاطر. وسيتم شطب المشاريع التي تفتقر إلى الصفة القانونية، أو التي تفتقر إلى قدرة المستثمرين، أو المشاريع المضاربة من قائمة الائتمان.
كما حذّرت تعليقات جمعية العقارات في مدينة هو تشي منه من أنه حتى في حال تخفيف القيود، ستظل البنوك تواجه صعوبة في تخفيف معايير الإقراض العقاري. ومن المرجح أن تُحوّل تدفقات رأس المال إلى قطاعات أقل خطورة. وشاطر الدكتور دينه ذي هين الرأي نفسه، قائلاً: "يُشكّل رأس مال البنوك 70% من قيمة قطاع العقارات"، إلا أن هذا التدفق يأتي في الغالب من مشاريع مضاربة. وحتى في حال إزالة القيود، ستظل البنوك تُقصر الائتمان على المشاريع المحفوفة بالمخاطر.
ومع ذلك، ووفقًا للخبراء والمراقبين، بعد إزالة حجر الائتمان، سيتدفق النقد بقوة إلى قطاعات الإنتاج والأعمال الأساسية، مما يدعم دورات الاستثمار والاستهلاك والإنتاج في الاقتصاد. في السابق، غالبًا ما كانت الشركات الصغيرة والمتوسطة في قطاعات التصنيع والصناعات الداعمة والزراعة عالية التقنية تواجه صعوبة في الحصول على القروض لأن البنوك تُعطي الأولوية للعملاء منخفضي المخاطر.
إن إزالة حجرة الائتمان تفتح فرصًا لتدفق رأس المال إلى قطاعات التصنيع، التي تُعدّ أساسًا لخلق قيمة مضافة للاقتصاد. وعلى وجه الخصوص، ستتوفر لقطاعات التصدير، مثل المنسوجات والأحذية والمأكولات البحرية والإلكترونيات، موارد مالية أكبر لإعادة الاستثمار وتوسيع نطاقها وتحسين قدرتها التنافسية.
د. لي دات تشي (رئيس قسم المالية - جامعة هونج كونج): سيساعد إلغاء هذه الغرفة على تقليص الإجراءات الإدارية، مما يُهيئ الظروف لتدفق ائتماني قوي إلى قطاعات الإنتاج والأعمال الأساسية. في الوقت نفسه، لتجنب الديون المعدومة، سيتعين على البنوك تحسين قدرتها على التقييم وتطبيق أدوات غير مباشرة مثل أسعار الفائدة والاحتياطيات الإلزامية.
واتفق قادة البنوك مثل VietinBank وHDBank وVIB وBIDV أيضًا على أن الائتمان سيستمر في التركيز على الشركات الصناعية، ودعم دورة الاستثمار - الاستهلاك - الإنتاج في الاقتصاد.
ستكون الزراعة عالية التقنية قطاعًا رئيسيًا جاذبًا لرأس المال في الفترة المقبلة، عندما تُمنح البنوك الحق في اتخاذ قراراتها الخاصة، وستتمتع الشركات التي تعمل بشكل منهجي في مجالات الزراعة الذكية، وسلاسل القيمة النظيفة، والمنتجات العضوية، والتتبع، والزراعة المستدامة، والزراعة الدائرية، بسهولة أكبر في الحصول على رأس المال. هذا هو الاتجاه الصحيح لمساعدة فيتنام على تطوير الزراعة المستدامة وزيادة قيمة صادراتها من المنتجات الزراعية. يُعدّ بنك "أغريبانك" أو "فيتنبانك" مثالين نموذجيين على "فتح" تدفقات رأس المال للزراعة، وتقديم القروض لسلسلة القيمة من الإنتاج إلى التصدير، وخاصة دعم إعادة هيكلة القطاع الزراعي.
وليس هذا فحسب، بل إن تعافي صناعات مواد البناء والهندسة الميكانيكية والمناطق الصناعية سوف يتعزز أيضاً من خلال تدفقات الائتمان إلى الاستثمارات العامة ومشاريع البنية الأساسية الاستراتيجية.
زخم جديد للاقتصاد - ولكن يجب السيطرة عليه عن كثب
يجب إدارة تدفقات رأس المال بعد إزالة الحيز الائتماني بإحكام وضبطها بدقة. وقد حذّرت محافظ البنك المركزي، نغوين ثي هونغ، ومنظمات مثل صندوق النقد الدولي والبنك الدولي ووكالة موديز، من أن إزالة الحيز الائتماني يجب أن تترافق مع أدوات للسيطرة على التضخم والسيولة، والتعامل بصرامة مع الديون المعدومة لضمان استقرار النظام. ووفقًا لمحافظ البنك المركزي، نغوين ثي هونغ، لا تزال تدفقات رأس المال تأتي بشكل رئيسي من البنوك، لذا يجب أن يكون إزالة الحيز الائتماني مناسبًا للمرحلة، مع تجنب التسبب في اختلال التوازن الاقتصادي الكلي.
إذا أُزيلت هذه الغرفة فورًا دون وجود أدوات رقابية فعّالة، فقد يتدفق رأس المال إلى العقارات في المناطق "الخلفية" للبنك، مما يُسبب نقص السيولة وزيادة التضخم. لمواجهة هذه المخاطر، يتعين على البنوك العاملة في النظام الإسراع في استكمال نظام التصنيف الائتماني الداخلي، ومراقبة الديون المعدومة، وتحسين قدرتها الرقابية لتخصيص رأس المال بفعالية وتجنب المخاطر النظامية.
حذّر الدكتور لي دوي بينه (مدير إيكونوميكا فيتنام) من أن نسبة الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام قد وصلت إلى 134%، وأن إزالة هذه الفجوة على عجل قد تؤدي إلى نمو ائتماني سريع وارتفاع الديون المعدومة. وأكد على ضرورة مراقبة ذلك من خلال مؤشرات مثل نسبة كفاية رأس المال، وجودة الأصول، والاحتياطيات المطلوبة. في غضون ذلك، شدد الأستاذ المشارك الدكتور نجوين هو هوان (جامعة هايتي) على ضرورة وضع خارطة طريق تجمع بين غرف الائتمان وأدوات السوق بالتوازي، مع منح الاستقلالية للبنوك التي تستوفي معايير السلامة فقط.
وأكد مسؤولو بنك فييتنام أن آلية إزالة الغرف، إلى جانب تطبيق معايير بازل 3 وإدارة المخاطر الدولية، تساعد البنك على الإقراض بشكل استباقي للمجالات ذات القيمة العالية مثل التكنولوجيا الرقمية والتكنولوجيا المالية والتصنيع الإبداعي.
إن إلغاء آلية غرفة الائتمان ليس مجرد تغيير في سياسة الإدارة، بل هو أيضًا نقطة تحول في طريقة عمل النظام المالي الفيتنامي. فعندما تُمنح البنوك الاستقلالية، سيتعين عليها تغيير تفكيرها، وتعزيز قدرتها على إدارة المخاطر، والبحث بشكل استباقي عن مجالات محتملة لتخصيص رأس المال بفعالية أكبر.
بعد "إزالة الفسحة"، لن تُقيّد تدفقات رأس المال بالقيود الإدارية، بل ستنتقل بقوة إلى مجالات ذات إمكانات انتشار عالية، مثل الإنتاج والأعمال، والزراعة عالية التقنية، وصناعة التصدير، والتكنولوجيا المالية، والبنية التحتية. إلا أن الحرية تأتي مع المسؤولية: فإذا لم يُتحكّم فيها، قد يصبح الائتمان "سلاحًا ذا حدين".
في سياق سعي فيتنام نحو تحقيق التنمية المستدامة والتكامل العميق، يُعدّ "إطلاق العنان" لتدفقات رأس المال خطوةً ضروريةً لتشجيع الاستثمار، وتعزيز القوة الداخلية، وتحسين إنتاجية الاقتصاد ككل. ولا يُمثّل هذا فرصةً للقطاع المصرفي فحسب، بل يُمثّل أيضاً قوةً دافعةً كبيرةً لمجتمع الأعمال، ويُسهم في انتعاشٍ قويٍّ للاقتصاد الفيتنامي في المرحلة الجديدة.
المصدر: https://baolamdong.vn/linh-vuc-nao-se-hut-von-sau-bo-room-tin-dung-382586.html
تعليق (0)