في ماذا يجب أن تستثمر في عام 2025؟

Việt Nam•29/01/2025

من المتوقع أن تشهد العديد من قنوات الاستثمار تقلبات في عام 2025، لذا فإن اختيار القناة المناسبة لا يزال مهمة صعبة.

سيتباطأ ارتفاع سعر الذهب.

شهد سوق الذهب في عام 2024 ارتفاعاً حاداً في الأسعار. ونتيجة لذلك، ارتفع سعر خواتم الذهب بنسبة 34% وسبائك الذهب بنسبة 14%، وهو أعلى ارتفاع منذ أكثر من عشر سنوات.

مع ذلك، يتوقع الخبراء أن تتلاشى العديد من العوامل الداعمة لأسعار الذهب بحلول عام 2025. ومع ذلك، من غير المرجح أن ينخفض سعر المعدن النفيس بشكل ملحوظ، نظراً لاستمرار وفرة الطلب من المؤسسات الكبرى، مما يدعم أسعار الذهب.

لذلك، ينبغي على المستثمرين تجنب استخدام الرافعة المالية عند الاستثمار في الذهب في عام 2025، ويجب عليهم مراقبة تطورات السوق عن كثب، وخاصة التوترات الجيوسياسية ، وتخفيضات أسعار الفائدة، وتحركات الدولار الأمريكي، وتدفقات رأس المال العالمية.

ستشهد أسعار الذهب تباطؤاً في عام 2025. (صورة توضيحية: مينه دوك).

بحسب الخبراء، ينبغي على المستثمرين في عام 2025 مراقبة تأثير سياسات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على الاقتصاد الأمريكي عن كثب. فإذا ارتفع التضخم بشكل حاد ورفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، مما يُنذر بخطر الركود، فسيتجه المستثمرون إلى الذهب. في المقابل، إذا تعافى الاقتصاد الأمريكي بشكل جيد واستقر، فستتدفق الأموال إلى الأصول ذات المخاطر الأعلى.

يشير تقرير صادر عن مجلس الذهب العالمي إلى أنه إذا بقيت ظروف السوق على حالها، فإن أسعار الذهب في عام 2025 سترتفع بوتيرة أبطأ مما كانت عليه في عام 2024.

سجلت أسعار الذهب العالمية أفضل عام لها منذ أكثر من عقد في عام 2024، حيث بلغت نحو 40 مستوى قياسياً جديداً، ووصلت في إحدى الفترات إلى ما يقارب 2800 دولار للأونصة في أواخر أكتوبر. وبلغ إجمالي الطلب على الذهب في الربع الثالث من عام 2024 نحو 100 مليار دولار لأول مرة. وعلى الرغم من عمليات البيع المكثفة التي أعقبت الانتخابات الرئاسية الأمريكية، إلا أن المعدن النفيس ارتفع بنسبة 30% خلال العام.

يرى مجلس الذهب العالمي أن المعادن النفيسة لا تزال تتمتع بإمكانات نمو إذا كان طلب البنوك المركزية أقوى من المتوقع، أو إذا تدهورت الأوضاع المالية، مما يؤدي إلى زيادة الطلب عليها كملاذ آمن. مع ذلك، قد يكون هذا الارتفاع في عام 2025 أبطأ منه في عام 2024. علاوة على ذلك، إذا انعكست موجة خفض أسعار الفائدة، فستواجه المعادن النفيسة تحديات كبيرة.

يشهد سوق العقارات تعافياً تدريجياً، ولكن لا يزال الحذر مطلوباً.

شهد سوق العقارات في عام 2024 انتعاشاً في بعض القطاعات، لكن محدودية المعروض الجديد والاختلاف الواضح بين المناطق جعل من الصعب تحقيق الربح من هذه القناة.

بحسب الدكتور لي شوان نغيا، فإن عام 2025 ليس عام ازدهار سوق العقارات بعد. فالسوق حالياً في حالة ترقب وانتظار؛ إذ يأمل المشترون في انخفاض أسعار المنازل، بينما يأمل مطورو العقارات في دخول قوانين جديدة حيز التنفيذ لتخفيف قيود العرض.

" في عام 2025، ستعلن المحافظات والمدن عن أسعار جديدة للأراضي. أشعر بقلق بالغ من احتمال ارتفاع أسعار الأراضي في المناطق المحلية بمقدار 5 إلى 6 أضعاف. وإذا ارتفعت أسعار الأراضي بشكل جنوني، فلن يجرؤ الكثيرون على الاستثمار "، هذا ما حذر منه الدكتور لي شوان نغيا.

ينبغي على المستثمرين التفكير ملياً قبل الاستثمار في العقارات. (صورة توضيحية: مينه دوك)

بحسب هذا الخبير، يتمثل أحد الجوانب الإيجابية لسوق العقارات في إمكانية تحسين المعروض من المشاريع في حال حلّ المشاريع المتعثرة أو التي توقفت. وهذا من شأنه أن يوفر عشرات التريليونات من الدونغ المهدرة على الأراضي. مع ذلك، سيظل سوق العقارات في عام 2025 في مرحلة ترقب وانتظار، مع التركيز على حلّ الإجراءات، مما يجعله غير مواتٍ للاستثمار.

وفي الوقت نفسه، ومن منظور أكثر تفاؤلاً، يعتقد السيد نغوين فان دين - رئيس جمعية سماسرة العقارات في فيتنام (VARS) - أنه مع الإشارات المتفائلة من الاقتصاد، من المتوقع أن يزدهر سوق العقارات في عام 2025. علاوة على ذلك، سيدخل السوق مرحلة من التنمية المستدامة والمستقرة.

لقد كان لتأثير حزم الائتمان التفضيلية للإسكان الاجتماعي، وقانون الأراضي لعام 2023، وقانون أعمال العقارات، أثرٌ ملموسٌ بالفعل. وبالتالي، سيتم إزالة العديد من المعوقات في عام 2025، مما سيجعل السوق أقل سخونة وأكثر توازناً، وقد لا يكون ضغط العرض والطلب بنفس حدة ما كان عليه في السابق.

ومع ذلك، ينبغي التفكير ملياً في الاستثمار في العقارات بناءً على مراقبة دقيقة لتطورات السوق؛ فلا ينبغي الاستثمار بناءً على عقلية القطيع.

هل سيشهد سوق الأسهم "ازدهاراً"؟

يتوقع بعض الخبراء أن يزدهر سوق الأسهم في عام 2025.

تُعدّ التوقعات بنموّ الناتج المحلي الإجمالي المرتفع (حيث يبلغ الهدف 8% في عام 2025)، والنموّ القويّ للصادرات، وجذب الاستثمار الأجنبي المباشر، وتنفيذ العديد من المشاريع الضخمة، من الجوانب الإيجابية للاقتصاد. علاوة على ذلك، لا يزال يُنظر إلى إمكانية تطوير سوق الأوراق المالية كعامل محفّز للسوق.

يُعدّ تحديد مجال الاستثمار في عام 2025 سؤالاً صعباً بالنسبة للعديد من المستثمرين. (صورة توضيحية).

ووفقًا للسيد هوانغ كوك آنه، مدير الاستثمار في GHGInvest، فمن المرجح جدًا أن يتم إدراج الأسهم الفيتنامية في قائمة الأسواق الناشئة في سبتمبر 2025، مما يفتح فرصًا كبيرة لصناديق الاستثمار الأجنبية.

وفي هذا السياق، تحظى أسهم القطاع المصرفي باهتمام خاص، مع توقعات بتحقيق اختراق في عام 2025.

ووفقًا للسيدة دو هونغ فان، رئيسة قسم التحليل في شركة فين تريد، فإنه في حين يشهد القطاع المصرفي حاليًا نموًا يتجاوز 10٪، وهو ليس منخفضًا للغاية، إلا أنه لا يزال غير متناسب مع معدلات النمو التاريخية والمتوسطة، نظرًا لأن الصناعة المصرفية لديها العديد من الظروف المواتية لتحقيق تحسينات كبيرة في حجم الأرباح.

في عام 2025، ومع تحسن الاستثمار الخاص، سينمو الائتمان مرة أخرى ويصبح عاملاً محركاً للقطاع المصرفي، وهي حقيقة ستتضح منذ بداية العام.

إلى جانب أسهم البنوك، يُظهر قطاع التجزئة أيضاً العديد من العلامات الإيجابية مع زيادة الطلب، وتحسن الإنفاق الاستهلاكي، وتعافي الاقتصاد بشكل عام.

وفي معرض تقديمه للنصائح للمستثمرين، اقترح السيد نغوين فييت دوك، مدير الأعمال الرقمية في شركة VPBank للأوراق المالية المساهمة (VPBankS)، أنه بالنسبة للاستثمار طويل الأجل، يجب على المستثمرين البحث عن الشركات الرائدة في صناعاتهم المعنية والتي تحقق عائدًا على حقوق الملكية (ROE) يزيد عن 15٪.

سترتفع أسعار الفائدة بوتيرة أبطأ.

في عام 2023، وبعد أربعة تعديلات على سعر الفائدة الرئيسي لبنك الدولة الفيتنامي، دخلت البنوك في سباق لخفض أسعار الفائدة على الودائع. فقد تم تعديل أسعار الفائدة على الودائع لأجل 12 شهرًا، والتي بلغت ذروتها عند 10-12.5% سنويًا في بداية العام، إلى 5% فقط قبل نهاية عام 2023.

في عام 2024، بدأت موجة ارتفاع أسعار الفائدة على المدخرات تشتد منذ بداية شهر أبريل. في ذلك الوقت، كان أعلى سعر فائدة في النظام لمدة 12 شهرًا حوالي 5% فقط سنويًا، ولكن بحلول نهاية العام، بدأت البنوك في تقديم أسعار فائدة تبدأ من 6% سنويًا لفترات 12 شهرًا أو أكثر، على الرغم من أن معظم هذه البنوك كانت متوسطة وصغيرة الحجم.

تتوقع السيدة تران ثي خان هين، مديرة الأبحاث في شركة إم بي للأوراق المالية (MBS)، عدم خفض أسعار الفائدة في عام 2025. ويُعدّ احتمال رفع أسعار الفائدة ضئيلاً نظراً للتيسير الاقتصادي العالمي. وبناءً على ذلك، سيُبقي بنك الدولة الفيتنامي على سياسة نقدية توسعية لتحفيز النمو الاقتصادي والحفاظ على أسعار فائدة منخفضة، مما يُعزز نمو الائتمان.

مصدر