حلول عديدة لتنظيم سوق الذهب

وينتظر المستثمرون "بفارغ الصبر" تعديل المرسوم الحكومي رقم 24/2012/ND-CP في وقت قريب بهدف استقرار سوق الذهب. وبحسب العديد من الخبراء الاقتصاديين ، فإن تضييق الفجوة بين أسعار الذهب المحلية وأسعار الذهب العالمية يتطلب في المقام الأول القضاء على احتكار سبائك الذهب من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

هناك آراء كثيرة تقترح منح تراخيص إنتاج سبائك الذهب للشركات التي تتوفر فيها الشروط.

العرض المحدود يجعل الإدارة صعبة

بعد 12 عامًا من تطبيق المرسوم 24/2012/ND-CP بتاريخ 3 أبريل 2012 بشأن إدارة تداول الذهب، وعلى الرغم من تأثره بأسعار الذهب العالمية ، إلا أن سعر سبائك الذهب SJC كان يتقلب بشكل معقد في كثير من الأحيان، ولكن مبيعات شراء وبيع سبائك الذهب SJC كانت متوازنة نسبيًا، وانخفضت، مما يعكس الاتجاه النزولي في الطلب على سبائك الذهب في الاقتصاد. وبذلك يكون المرسوم 24 قد استكمل "مهمته" وهي: السيطرة على المخاطر في النظام المصرفي، واستقرار سوق الذهب، والحد من حالة "الذهبة".

ومع ذلك، منذ عام ٢٠٢٢ وحتى الآن، شهد سعر الذهب العالمي تقلبات حادة، حيث ارتفع سعر سبائك الذهب المحلية من SJC بوتيرة أسرع من سعر الذهب العالمي. وشهد الفارق بين أسعار الذهب المحلية والعالمية اتساعًا مستمرًا، ليتجاوز ١٠ ملايين دونج/تايل، وفي بعض الأحيان ١٨ مليون دونج/تايل، وفقًا لنائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي، السيد فام ثانه ها.

إن وجود فرق كبير بين سعر سبائك الذهب SJC مقارنة بأنواع أخرى من سبائك الذهب والمجوهرات الفنية بنسبة 99.99٪ وأسعار الذهب العالمية، وفقًا لوزارة الأمن العام ، هو السبب الذي يؤدي إلى تهريب الذهب إلى فيتنام.

قال نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي فام ثانه ها: على الرغم من وجود حل "احتكار الدولة لإنتاج سبائك الذهب" للسيطرة الصارمة على العرض، إلا أن بنك الدولة الفيتنامي لم ينظم مزادات لبيع سبائك الذهب منذ عام 2014 حتى الآن، مما أدى إلى زيادة العرض في السوق. ولذلك، فإن المعروض من سبائك الذهب SJC في السوق لا يزال محدودا، وهو أحد الأسباب التي تجعل الفارق بين أسعار الذهب المحلية والدولية يظل مرتفعا.

منذ بداية العام القمري الجديد حتى الآن، شهد سوق الذهب المحلي "موجات" متواصلة في الأسعار. وعلى وجه الخصوص، تسبب ندرة سبائك الذهب من SJC وحلقات الذهب عيار 24 في ارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات غير مسبوقة، ولكنها انخفضت أيضًا، مما تسبب في معاناة المستثمرين.

وقال الخبير الاقتصادي دين ترونج ثينه "الاستثمار في الأسهم ليس سهلا بالنسبة للهواة، في حين أن سوق العقارات يعاني من الركود منذ فترة طويلة وأسعار الفائدة على الودائع منخفضة، لذلك يميل الناس إلى شراء الذهب".

ارتفعت أسعار خواتم الذهب والفضة العادية بشكل مستمر منذ عدة أشهر، مما تسبب في نفاد خواتم الذهب من محلات الذهب للبيع. بعض المتاجر تضطر إلى كتابة مذكرة للسماح للمشترين بالانتظار لمدة شهر قبل أن يتمكنوا من استلام الذهب.

خبير تجارة الذهب دينه نهو جدول التحليل: منذ المرسوم رقم 24، لم يمنح بنك الدولة تراخيص لاستيراد الذهب الخام إلا للشركات التي حصلت على شهادات الأهلية لإنتاج المجوهرات الذهبية والفنون الجميلة. وفي الوقت نفسه، تحتاج صناعة المجوهرات في فيتنام إلى حوالي 20 طنًا من الذهب الخام سنويًا. وأعرب دينه نو بانج عن قلقه قائلا "إن استمرار فارق الأسعار لفترة طويلة من شأنه أن يجعل إدارة سوق الذهب أكثر صعوبة، خاصة وأن تهريب الذهب معرض لخطر كبير من التزايد".

إلى جانب سعر الذهب، فإن سعر الدولار الأمريكي يتجه أيضًا إلى الارتفاع، والذي يرجع وفقًا للعديد من الخبراء الاقتصاديين إلى فجوة أسعار الفائدة السلبية المطولة بين دونج والدولار الأمريكي، مما يخلق ضغوطًا لسحب رأس المال، كما يتزايد استيراد مواد الإنتاج بشكل حاد في الأشهر الأولى من العام، وتقلبات أسعار الذهب والفجوة بين أسعار الذهب المحلية والدولية تجعل سعر الصرف في السوق الحرة غير قابل للتنبؤ للغاية.

كما أن الفارق بين أسعار شراء وبيع الذهب كبير جدًا، مما يعرض مشتري الذهب للمخاطر. يتم تعديل سعر الشراء بشكل أقوى من سعر البيع، مما يؤدي إلى فرق بين الشراء والبيع يصل إلى 2 - 5.5 مليون دونج/تيل (في نهاية عام 2023). في العادة، يتراوح سعر شراء وبيع سبائك الذهب من 400 ألف دونج إلى مليون دونج/تيل فقط.

قال البروفيسور الدكتور هوانج فان كونج، عضو لجنة المالية والميزانية في الجمعية الوطنية: "تُعرف SJC بأنها علامة تجارية وطنية للذهب، لذلك على الرغم من أن الذهب من العلامات التجارية الأخرى يتمتع بجودة مماثلة، إلا أن الناس ما زالوا يختارون SJC".

وبحسب السيد هوانغ فان كوونغ، فمن الضروري تعديل المرسوم 24 في الاتجاه الذي لا يشترط فيه احتكار الدولة للعلامة التجارية الذهبية. وبالإضافة إلى ذلك، أصبح من الممكن للعديد من الشركات المشاركة في عملية إنتاج سبائك الذهب.

"عندما يكون العرض حرا، سيكون لدى الناس إمكانية الوصول بشكل أسهل إلى الذهب المتراكم، ولن يكون هناك نقص بعد الآن"، كما قال السيد هوانج فان كونج في تحليله.

ينبغي أن يكون هناك تبادل الذهب

وقال المحامي تران مينه هاي، مدير شركة باسيكو للمحاماة: "لفترة طويلة، في كل مرة كانت الشركات بحاجة إلى استيراد الذهب لتلبية الطلب المحلي، كان عليها شراء العملات الأجنبية من البنك المركزي، وهذا أثر على احتياطيات النقد الأجنبي وأسعار الصرف".

وبالإضافة إلى ذلك، فإن معظم الناس يشترون الذهب لتجميعه. ولذلك يقول الخبراء إن الوقت قد حان لإنشاء قاعة تداول للذهب لمساعدة هذه السلعة على التداول بسلاسة وتقليل حالة الشراء و"الاحتفاظ بها في الخزانة".

في حال تعديل المرسوم رقم 24، يُمكن لبنك الدولة النظر في إنشاء قاعة لتداول الذهب. في الواقع، توجد بالفعل قاعات لتداول الذهب رغم عدم وجود لوائح قانونية تُنظّم هذا النشاط. تفتقر فيتنام إلى لوائح تُتيح للمستثمرين فرصةً رسميةً للاستثمار، مما يُحلّ مشكلة شراء الذهب لتخزينه في الخزائن، مما يُؤدّي إلى ارتفاع أسعاره، كما أشار مدير شركة باسيكو للمحاماة.

ولإدارة سوق الذهب، اقترح بنك الدولة في التقرير رقم 28/TTr-NHNN بتاريخ 20 مارس 2024 المرسل إلى رئيس الوزراء، إزالة آلية الاحتكار الحكومية لإنتاج سبائك الذهب ومنح تراخيص لإنتاج سبائك الذهب لعدد من الشركات المؤهلة.

قال نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي فام ثانه ها: إن بنك الدولة الفيتنامي سيصدر حدًا لإنتاج سبائك الذهب في كل فترة وفقًا لأهداف السياسة النقدية واستقرار الاقتصاد الكلي.

وتتفق هذه الخطة مع وجهة نظر وزارة الأمن العام، وهي القضاء على احتكار إنتاج سبائك الذهب واستيراد الذهب الخام لإنتاج سبائك الذهب في اتجاه "عدم تحرير سوق الذهب"؛ اختيار الشركات المؤهلة للقيام بأنشطة الاستيراد والتصدير والإنتاج وتجارة الذهب تحت إدارة الدولة.

الحل المذكور أعلاه سوف يزيد من المعروض من سبائك الذهب في السوق، مما يحل مشكلة فرق السعر بين سبائك الذهب SJC وأنواع أخرى من الذهب وبعض منتجات المجوهرات الذهبية بنسبة 99.99٪.

سيُنظّم بنك الدولة سوق الذهب بشكل استباقي من خلال منح الشركات حصصًا لإنتاج سبائك الذهب بناءً على أهداف السياسة النقدية لكل فترة. ولن يضطر بنك الدولة إلى استخدام احتياطيات الدولة من النقد الأجنبي لاستيراد الذهب الخام للتدخل في السوق، بل ستُوازن الشركات مصادرها الخاصة من النقد الأجنبي للاستيراد، وفقًا لنائب المحافظ، فام ثانه ها.

الخبير الاقتصادي - الأستاذ المشارك، الدكتور نجو تري لونغ:

يجب تعديل المرسوم 24 في اتجاه: إعادة إنتاج وتجارة سبائك الذهب إلى المؤسسات. لا يملك البنك المركزي وحده الحق في إنتاج سبائك الذهب. وبدلاً من ذلك، يمكن للبنك المركزي أن يفكر في السماح لبعض البنوك التجارية أو الشركات بإنتاج سبائك الذهب لتزويد السوق. ويتماشى هذا مع الممارسات الدولية وسيساعد على تقليص فارق الأسعار بين سبائك الذهب المحلية والدولية.

وبالإضافة إلى ذلك، فمن الضروري إنشاء نظام توزيع في السوق يسمح للناس في جميع المناطق بالاستفادة والحصول على ظروف تجارية مواتية. لا يمكن تحقيق مكافحة الذهب من خلال الحلول الإدارية، بل يجب التحول من تداول سبائك الذهب إلى تداول منتجات الذهب الأخرى (شهادات الذهب، حسابات الذهب، وما إلى ذلك) في مركز تجاري مركزي.

الدكتور كان فان لوك، عضو المجلس الاستشاري الوطني للسياسة النقدية والمالية:

هناك بعض القضايا التي تحتاج إلى التنفيذ قريبا، أي السماح بزيادة المعروض من الذهب لتلبية احتياجات الناس. بالإضافة إلى السماح لبعض المؤسسات المؤهلة بتلبية الشروط اللازمة لاستيراد الذهب؛ التخلي عن العلامة التجارية الوطنية الحصرية SJC. تعزيز التنسيق بين بنك الدولة والوزارات والفروع للتفتيش والإشراف على سوق الذهب بشكل علني وشفاف. وأخيرا، يتعين على فيتنام تعزيز التعاون الدولي، ومكافحة التهريب، وضمان العرض والطلب في السوق لضمان الاتصال بين أسعار الذهب المحلية والعالمية. وهذا مهم جدًا، إذ يساهم في مكافحة "الذهبنة" في الاقتصاد.

ومن خلال التجارب الدولية فإن الدولة تدير سبائك الذهب فقط، أما المجوهرات الذهبية والفنون الجميلة فتخضع لتنظيم السوق، باعتبارها سلعة عادية مثل السلع الأخرى. وخاصة فيما يتعلق بسبائك الذهب، فمن الضروري تحديد الأدوار المناسبة في الإدارة والإشراف. إذا كانت سبائك الذهب مرتبطة بالعملة الأجنبية وإدارة النقد الأجنبي واستكمال احتياطيات النقد الأجنبي الوطنية، فإن البنك المركزي سوف يتولى زمام المبادرة؛ إذا كان الأمر يتعلق باستيراد وتصدير سبائك الذهب، فهذا هو دور سلطة الجمارك.

وفقًا لصحيفة تين توك

مصدر