تحقق العديد من صناديق الأسهم مكاسب كبيرة، مما يقلل من المشاعر الدفاعية

يُظهر تقرير FiinGroup حول أداء صناديق الاستثمار في فيتنام في مايو 2025 أن صناديق الأسهم سجلت تحسنًا ملحوظًا في الأداء في مايو 2025، حيث وصلت إلى أعلى مستوى في آخر 12 شهرًا بفضل التعافي القوي لسوق الأسهم الفيتنامية (ارتفع مؤشر VN بنسبة 8.7٪ في مايو).

سجلت بعض الصناديق أداءً مرتفعًا في شهر مايو مثل VanEck Vietnam ETF (12.9%)، وXtrackers FTSE Vietnam (12.7%)، وFubon FTSE Vietnam ETF (12.2%)، وDC Dynamic Securities (11.4%).

أداء صناديق الأسهم في مايو وخمسة أشهر 2025.

بلغ متوسط أداء صناديق الأسهم 7.4% في مايو 2025، وهو أعلى مستوى في الأشهر الـ12 الماضية ويعكس زخم التعافي القوي للأسهم الفيتنامية على المدى القصير.

ومع ذلك، بحلول نهاية مايو 2025، لا يزال 38/66 صندوقًا يسجل أداءً سلبيًا، وخاصة في مجموعات الصناديق المفتوحة والمغلقة، مما يدل على أن مستوى التعافي بين الصناديق لا يزال غير متساوٍ.

في مجموعة الصناديق السلبية، استمر الأداء الإيجابي في جميع المجالات، وخاصة صناديق ETF التي يشير إليها مؤشر VN30 أو المؤشرات ذات النسب الكبيرة في VIC وVHM وVRE وGEX - وهي أسهم شهدت زيادات سعرية بارزة في الآونة الأخيرة. في المقابل، سجلت مجموعة ETF التي يشير إليها مؤشر VNDIAMOND أداءً سلبيًا في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025 عندما انخفض هذا المؤشر بنحو 5٪ بسبب التأثير السلبي للأسهم ذات النسب العالية مثل PNJ وFPT وGMD و ACB . تراكمت في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025، ولا يزال عدد الصناديق ذات الأداء السلبي يمثل نسبة كبيرة، وخاصة في الصناديق المفتوحة والمغلقة. تعافى أداء صناديق السندات في مايو 2025 بقوة مقارنة بأبريل 2025.

وفي مجموعة صناديق السندات، سجل شهر مايو تحسناً قوياً في أداء صناديق السندات مقارنة بشهر أبريل، عندما حققت صناديق 17/23 نمواً أعلى من متوسط معدل الفائدة على الادخار لمدة 12 شهراً (ارتفاعاً من صناديق 12/23 في أبريل).

تجدر الإشارة إلى أن صندوق TCBF حقق أداءً متميزًا بنسبة +1.5% في مايو، مسجلاً تراجعًا إيجابيًا مقارنةً بالأداء السلبي الذي سجله في أبريل والذي بلغ -0.3%، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى مكاسب غير محققة تجاوزت 128 مليار دونج من الاستثمارات خلال الفترة، مقارنةً بخسارة تجاوزت 112 مليار دونج في الشهر السابق. وجاءت القوة الدافعة الرئيسية من ارتفاع القيمة السوقية للعديد من رموز السندات في المحفظة، مثل NVL122001 (+3.3%)، وVHM121025 (+2.4%)، وMML121021 (+1.8%).

في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025، بلغ متوسط أداء صناديق السندات 2.3%، وهو أقل من نفس الفترة من العام الماضي (+2.5%) في سياق أن 7/22 صناديق سندات فقط سجلت أداء أعلى مقارنة بنفس الفترة.

تجدر الإشارة إلى أن صندوق سندات DCIP (DCIP) حقق نموًا بنسبة 2.3% بفضل نموه المطرد منذ بداية العام. كما سجل هذا الصندوق أعلى تدفق صافي في مايو، حيث بلغ حوالي 192 مليار دونج فيتنامي. وتتألف معظم استثمارات الصندوق من النقد بنسبة 63.5%، بينما تشكل السندات 36.5%.

حققت الصناديق المتوازنة أيضًا نموًا مرتفعًا الشهر الماضي، بمتوسط أداء بلغ 3.2%، وهو تحسن ملحوظ مقارنةً بشهر أبريل 2025 (-3.8%). في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025، لم يكن أداء مجموعة الصناديق المتوازنة إيجابيًا بشكل عام، حيث سجلت صناديق 5/12 عوائد سلبية.

أبرز ما يميز هذا الصندوق هو صندوق فينا كابيتال برايت المتوازن (VIBF)، الذي تجاوزت قيمته الصافية 1000 مليار دونج فيتنامي، والذي حقق أداءً متميزًا، محققًا معدل نمو بلغ 0.9%. ويُعدّ هذا الصندوق أيضًا من الصناديق القليلة التي استقطبت تدفقات رأسمالية صافية مستقرة منذ بداية عام 2025. وقد أظهر هيكل المحفظة الاستثمارية في نهاية مايو أن نسبة الأسهم بلغت 45.3%، بينما بلغت نسبة السندات 12.6%، مما يعكس استراتيجية استثمار مرنة تُوازن بين النمو والدفاع في ظل سوق متقلبة.

فيما يتعلق بتطورات التدفق النقدي، خفّ ضغط السحب الصافي في مايو في كلٍّ من صناديق الأسهم والسندات. وتحديدًا، سجّلت مجموعة صناديق الأسهم سحبًا صافيًا قدره 1.7 تريليون دونج، بانخفاض قدره النصف مقارنةً بصافي السحب في مارس 2025 (حوالي 3.5 تريليون دونج). وكان التدفق النقدي المودع/المسحوب متوازنًا تمامًا في مايو 2025 في مجموعة صناديق السندات، حيث انخفضت قيمة السحب الصافي إلى 26 مليار دونج من 800 مليار دونج في أبريل 2025.

انخفضت صافي السحوبات بشكل حاد في مجموعة الصناديق السلبية، لكنها كانت غير مستقرة في مجموعة الصناديق المفتوحة، واستمرت في كونها صافية في مجموعة الصناديق المغلقة. في مايو 2025، انعكست تدفقات رأس المال، وسُحبت بقوة في صندوق PYN Elite (-536 مليار دونج فيتنامي) وصندوق DC Dynamic Securities (-200 مليار دونج فيتنامي)، والعكس صحيح، حيث استمرت التدفقات الصافية الداخلة للشهر التاسع عشر على التوالي في صندوق VinaCapital Modern Economic Fund (VMEEF)، على الرغم من أن أداء الصندوق كان -5.2% في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025، وهو أقل بكثير من أداء عام 2024 (+34%).

انخفض ضغط سحب رأس المال بشكل ملحوظ في مجموعة صناديق السندات في مايو 2025، مع فارق طفيف في التدفق النقدي للإيداع/السحب بلغ -26 مليار دونج فيتنامي، وهو انخفاض حاد مقارنةً بإجمالي السحب الصافي في أبريل (-849 مليار دونج فيتنامي). جاء هذا التحسن نتيجة انخفاض حاد في إجمالي السحب الصافي في صندوق TCBF وصندوق باو ثينه فيناويلث (VFF)، وانعكاس صافي التدفقات الداخلة في صناديق السندات 8/23، وأبرزها صندوق سندات DCIP بقيمة صافية للتدفقات الداخلة بلغت حوالي 191.6 مليار دونج فيتنامي (مقارنةً بسحب صافي يقارب 164 مليار دونج فيتنامي في مارس-أبريل 2025).

في مايو 2025، خفضت صناديق الأسهم (19/35) نسبة السيولة النقدية لديها، ارتفاعًا من 13/32 في أبريل 2025. والجدير بالذكر أن صندوقين تابعين لشركة دراغون كابيتال، وهما صندوق الأسهم المختارة في فيتنام (VFMVSF) وصندوق الأوراق المالية الديناميكية في دي سي (DCDS)، سجلا انخفاضًا في نسبة السيولة النقدية لديهما لشهرين متتاليين. يعكس هذا الاتجاه تراجعًا في التوجه الدفاعي لدى صناديق الأسهم، في ظل انتعاش السوق.

المصدر: https://baodautu.vn/nhieu-quy-co-phieu-thang-lon-giam-bot-tam-ly-phong-thu-d308004.html