منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية: اقتصاد فيتنام يواصل الحفاظ على زخم التعافي في الفترة 2026-2027

أصدرت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية يوم 2 ديسمبر تقريرا عن التوقعات الاقتصادية العالمية، حيث عدلت توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام إلى 6.2% لعام 2026 و5.8% لعام 2027.

مركبات تُحمّل وتُفرّغ البضائع في ميناء فونغ آنغ. الصورة: هوو كويت/وكالة الأنباء الفيتنامية

وهذه إشارة إيجابية تُظهر أن الاقتصاد الفيتنامي لا يزال يحافظ على أساس اقتصادي كلي متين، حتى في ظل عدم اليقين بشأن سياق التجارة الدولية.

توقعت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) أن يشهد الاقتصاد الفيتنامي انتعاشًا قويًا بحلول عام 2025، مع ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 8.2% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. ولا تزال العوامل الرئيسية الدافعة للنمو تتمثل في الاستهلاك النهائي، وتراكم الأصول الثابتة، وصادرات السلع والخدمات. ويظل سوق العمل إيجابيًا، حيث بلغ معدل البطالة 2.2% فقط في الربع الثالث من عام 2024 - وهو أدنى مستوى مسجل على الإطلاق - في حين يستمر معدل المشاركة في سوق العمل في الارتفاع، مما يعكس بيئة عمل مستقرة ومتنامية.

ومع ذلك، أشارت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية أيضًا إلى أنه من المتوقع أن يضعف الطلب الخارجي في عام ٢٠٢٦، مما سيُشكل ضغطًا على الصادرات، إحدى ركائز النمو في فيتنام. وبصفتها اقتصادًا شديد الانفتاح، لا تزال فيتنام عُرضةً لتقلبات السياسات العالمية.

من الناحية الإيجابية، من المتوقع أن يحافظ الاستهلاك الخاص على استقرار قوته الشرائية بفضل الأجور الحقيقية وارتفاع معدلات التوظيف. ومع ذلك، قد يؤدي التعديل المخطط له لضريبة القيمة المضافة في عام ٢٠٢٧ إلى تباطؤ الاستهلاك على المدى القصير. ومن المتوقع أيضًا أن يرتفع التضخم نتيجةً للطلب المحلي القوي والتأثير غير المتكرر لتعديل ضريبة القيمة المضافة.

في المقابل، ترى منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية أن الاستثمار العام - وخاصةً بعد فترة بطء الإنفاق السابقة - سيظل ركيزةً أساسيةً لدعم الطلب الكلي وتعزيز النمو. وقد رفعت المنظمة توقعاتها للنمو لعام ٢٠٢٦ بمقدار ٠.٢ نقطة مئوية مقارنةً بالتقرير الصادر في يونيو ٢٠٢٥.

وتظل الصادرات والاستثمار الأجنبي المباشر ركيزتين أساسيتين

رغم تقلبات بيئة التجارة العالمية، حافظت صادرات فيتنام من السلع والخدمات على معدل نمو ملحوظ. ففي الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، ارتفع حجم الصادرات بنسبة 15.5%، متجاوزًا نسبة 14.2% المسجلة في النصف الأول من هذا العام. وشهدت الصادرات إلى الولايات المتحدة - وهي سوق تُمثل حوالي 30% من إجمالي حجم الصادرات - زيادة حادة بنسبة 27.7%، في ظل خطر فرض رسوم جمركية على الواردات من الولايات المتحدة.

حافظ الاستثمار الأجنبي المباشر على نموه المطرد منذ منتصف عام ٢٠٢٣، مما عزز دوره كمحرك رئيسي للنمو. ولا يقتصر هذا التدفق الرأسمالي على دعم موارد الاستثمار فحسب، بل يعزز أيضًا نقل التكنولوجيا ويحسن إنتاجية الاقتصاد.

فيما يتعلق بالسياسة المالية، تعتقد منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية أن تعزيز الاستثمار العام سيستمر في الفترة المقبلة في خلق الدعم، مما يساعد الاقتصاد على الاقتراب من هدف النمو البالغ 8% لعام 2025. ومع ذلك، توصي المنظمة بضرورة عودة السياسة المالية تدريجياً إلى حالة محايدة في الأمد المتوسط، وخاصة مع تزايد الضغوط التضخمية.

ومن المتوقع أن تنتهي السياسة التفضيلية المتمثلة في خفض ضريبة القيمة المضافة من 10% إلى 8% في نهاية عام 2026، في حين يتأثر التضخم بزيادات المعاشات التقاعدية وتعديلات الحد الأدنى للأجور وتعديلات أسعار الخدمات العامة.

فيما يتعلق بالسياسة النقدية، يظل موقف الحكومة الفيتنامية داعمًا بعد تخفيضات أسعار الفائدة اعتبارًا من يونيو 2023. ومع ذلك، أكدت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية أن البنك المركزي بحاجة إلى مراقبة تطورات التضخم عن كثب والاستعداد لإجراء تعديلات مرنة إذا زادت ضغوط الأسعار بقوة أكبر من المتوقع.

تظهر التحديات

أنشطة الإنتاج في ورشة تصنيع أعمدة الخرسانة الطاردة المركزية التابعة لشركة استثمار أجنبي مباشر في المنطقة الصناعية المتخصصة فو مي 3. الصورة: هونغ دات/وكالة الأنباء الفيتنامية

تعتقد منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية أن آفاق النمو في فيتنام لا تزال تواجه عددًا من المخاطر، وأبرزها خطر إضعاف التجارة العالمية اعتبارًا من عام 2026. ورغم أهمية الاستهلاك الخاص، فقد يتأثر مؤقتًا بتعديل ضريبة القيمة المضافة في عام 2027.

وعلاوة على ذلك، فإن المخاطر الخارجية ــ مثل التغيرات في السياسات التجارية للدول الكبرى، وإمكانية فرض الولايات المتحدة تعريفات جمركية على العبور، وتشديد بيئة الاستثمار الدولية ــ قد تؤثر سلبا على الصادرات والاستثمار الأجنبي المباشر.

للحفاظ على زخم النمو طويل الأجل، توصي منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) فيتنام بتعزيز الإصلاحات المؤسسية، لا سيما في المجالات المتعلقة بالإنتاجية وجودة النمو. ومن بين التوصيات المهمة: استكمال إطار السياسة النقدية في اتجاه قائم على السوق، مما يساعد على تحسين تخصيص رأس المال وزيادة مرونة النظام المالي؛ ومواصلة فتح سوق الخدمات، وتقليص حواجز دخول المستثمرين الأجانب؛ وتعزيز المنافسة بين الشركات الخاصة والشركات المملوكة للدولة من خلال تحسين بيئة الأعمال وضمان تكافؤ الفرص؛ وخلق حوافز لتقليص حجم القوى العاملة غير الرسمية - التي تمثل حاليًا حوالي ثلثي القوى العاملة - لتوسيع نطاق تغطية الضمان الاجتماعي وزيادة الإنتاجية الإجمالية للاقتصاد؛ وتشجيع الشركات على المشاركة بشكل أعمق في سلسلة التوريد العالمية عالية القيمة.

على الرغم من التباطؤ المتوقع في النمو خلال العامين المقبلين، لا تزال منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية تُصنّف فيتنام من بين أسرع الاقتصادات نموًا في آسيا. ويتماشى هذا مع التوقعات الأخيرة الصادرة عن العديد من المنظمات الدولية الكبرى. وقد رفع بنك HSBC توقعاته لنمو فيتنام في عامي 2025 و2026 إلى 7.9% و6.7% على التوالي، وهي أعلى نسبة في رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان). ويتوقع بنك UOB نموًا بنسبة 7.7% لعام 2025، بينما يتوقع بنك ستاندرد تشارترد نموًا بنسبة 7.5% لعام 2025 و7.2% لعام 2026.

المصدر: https://baotintuc.vn/kinh-te/oecd-kinh-te-viet-nam-tiep-tuc-giu-vung-da-phuc-hoi-trong-giai-doan-20262027-20251203111251847.htm